水電行業現狀

1、 - 1 - 市場價格（人民幣） ： 4.48 元 目標價格（人民幣） ： 5.60 元 市場數據市場數據( (人民幣人民幣) ) 總股本(億股) 31.28 已上市流通 A股(億股) 26.07 總市值(億元) 140.14 年內股價最高最低(元) 4.48/3.94 滬深 300 指數 4102 深證成指 11702 丁士濤丁士濤 分析師分析師 SAC 執業編號：執。

2、 請閱讀最后評級說明和重要聲明 1 / 22 Table_MainInfo 研究報告 公用事業行業 2020-1-19 需求疲軟火電需求疲軟火電電量增速同比下滑，旱電量增速同比下滑，旱 情延續水電情延續水電電量繼續負增長電量繼續負增長 行業研究行業周報 評級 看好看好 維持維持 報告要點 需求疲軟火電電量增速同比下滑，旱情延續水電電量繼續負增長 國家統計局公布 20。

3、 1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/深度研究 2020年06月03日 公用事業 增持（維持） 電力 增持（維持） 王瑋嘉王瑋嘉 執業證書編號：S0570517050002 研究員 021-28972079 施靜施靜 執業證書編號：S0570520040003 研究員 010-56793967 shi_ 1川投能源川投能源(600674 SH,買入買入): 新增裝機投新增裝機投。

4、電力達到了創紀錄的4305千瓦時，超過了去年報告中記錄的4200千瓦時。
此前，總計156GW的項目投入運營，2019年全球水電總裝機容量增加到1308GW。
2019年，有50個國家增加了水電容量。
個人裝機容量增長最大的國家是巴西(4.92GW)、中國(4.17GW)和老撾(1.89GW)。
圖1 新裝機容量(MW)排名前10位的國家水電投資將提供可靠、負擔得起和可持續的清潔能源系統。
然而，水電的真正價值并沒有得到充分的認可。
這是參加2019年5月在巴黎舉行的世界水電大會的代表們得出的結論。
這次兩年一度的活動吸引了來自70多個國家的750名與會者，并為該部門提供了一系列優先行動重點，包括清潔能源系統、現代化、可持續發展和戰略規劃、氣候變化和恢復能力等政策。
麻省理工學院能源與環境政策研究中心的研究表明，通過使用水電儲層儲存能源，可以更低成本地實現向低成本電力的過渡。
研究表明，美國東北部和魁北克省之間的雙向電力流動可以幫助降低整體電力系統成本，減少對天然氣的依賴，并降低脫碳電力系統中對碳捕獲和封存的需求。
估計在新英格蘭和魁北克之間增加400萬千瓦的新輸電線路將使這些地區的零碳電力系統的成本降低17%-28%。
全球各區域水電概況1.北美和中美洲中美洲的電力供應主要是水電，但這多年來一直在波動。
水電現在占該地區裝機容量的40%和該地區發電的約50%。
在加勒比海，消費者支付了一些世界上最高的電費。

5、p深耕水電歷久彌新，水電龍頭行穩致遠ppnbsp;脫胎于制度創新探索實踐，崛起于業內優質核心資產nbsp;pp根正苗紅，底蘊深厚。
長江電力以原葛洲壩水力發電廠為基礎改制設立。
原葛洲壩水力發電廠成立于 1980 年 11 月 24 日，隸屬于。

6、p各地碳中和政策趨嚴，部分省份取消火電電價補貼nbsp;brpp碳中和威力開始在內蒙顯現，電價壓力進一步促使電解鋁產能向云南等水電資源豐富的地區轉移。
2021 年 2 月，內蒙發改委和工信廳發布關于調整部分行業電價政策和電力市場交易政策的通。

7、p第一階段：上市至 2018 年底，公司股價高位回落，PB 估值從 2.5 倍向下跌破 1.5 倍：云南省 2014 年2017 年較高的棄水電量引發市場對 2018 年棄水情況的慣性預 期，市場對云南省電力供需格局和電價走勢尚存擔憂，疊加。

8、p東部地區小水電裝機量總量最小，單座規模較小pp東部地區主要為京津冀山東江蘇浙江廣東，小水電主要集中于浙江與廣東。
東部地區中大型水電較多.中型水電站單座裝機量7810萬左右。
因此，東部地區小水電總量不大.單座規模較小。
中國東部地區小型水電站。

9、p新一輪裝機增長開啟，2030 年前裝機規模增幅有望達 8隨著兩河口及楊房溝電站的建設進入尾聲，雅礱江水電裝機規模即將結束持續近五年的穩定期，開啟新一輪增長。
2021年開始，兩河口楊房溝機組預計逐步投產;2025 左右預計卡拉牙根一級以。

10、這份報告顯示，盡管產能增長放緩，但水電發電量在2019年仍增長了2.5，并繼續成為世界上最大的可再生能源來源，并帶來多重非電力效益。
pp在Covid19危機期間，水電一直讓家庭企業和醫院的燈亮著。
它的靈活性最好地體現在2020年4月世界上。

11、 上游西藏段：暫定開發方案為一庫八級，即：側格約龍卡貢班達如美邦多古學曲孜卡，目前均處于規劃階段，規劃總裝機容量 638.3 萬千瓦;pp 上游云南段：開發方案為一庫七級，即：古水烏弄龍里底托巴黃登大華橋和苗尾，規劃總裝機容量 883 萬。

12、根正苗紅，底蘊深厚。
長江電力以原葛洲壩水力發電廠為基礎改制設立。
原葛洲壩水力發電廠成立于 1980 年 11 月 24 日，隸屬于電力工業部，由華中電管局代管。
1996 年 6 月 1 日，原葛洲壩水力發電廠劃歸中國長江三峽工程開發總公。

13、三峽提出的目標是新能源裝機實現 7000 萬至 8000萬千瓦的水平，相當于在現有基礎上翻 45 倍。
而中國電力建設集團股份有限公司新能源投資業務指導意見則顯示，十四五期間公司計劃新增控股投產風光電裝機容量3000 萬千瓦，而分給各子企業。

14、長江電力長江電力正在打破水電公司正在打破水電公司傳統傳統的成長方式，新的多維度成的成長方式，新的多維度成 長路徑逐步開啟，以水電為核心的綜合性清潔能源平臺呼之欲出。
長路徑逐步開啟，以水電為核心的綜合性清潔能源平臺呼之欲出。
成長性之一成長性。

15、輸配電價及線損率：特高壓直流建設投資額系輸配電價重要決定因素，線損率主要看特高 壓線路長度。
白鶴灘江蘇特高壓直流線路于 2020 年 12 月正式開工，仍在建設當中；白 鶴灘浙江特高壓直流輸電工程環境影響報告正在征求意見，還未開工。
白鶴灘江。

16、輸配電價及線損率：特高壓直流建設投資額系輸配電價重要決定因素，線損率主要看特高 壓線路長度。
白鶴灘江蘇特高壓直流線路于 2020 年 12 月正式開工，仍在建設當中；白 鶴灘浙江特高壓直流輸電工程環境影響報告正在征求意見，還未開工。
白鶴灘江。

17、我們對兩楊電站投產后的業績增量進行了測算，測算假設和結果如下。
測算假設：1上網電價：兩河口：2015 年，四川省發改委發布關于四川電網統調水電站試行臨時分類標桿上網電價的通知，文件規定，年調節和多年調節水電站的標桿電價為 0.39 元千瓦時。

18、我國基礎設施公募 REITs 時代正式來臨，為成熟基礎實施項目提供較好退出渠道。
20 年4 月 30 日，中國證監會和發改委兩部門聯合發布關于推進基礎設施領域不動產信托基金REITs試點相關工作的通知，標志著境內基礎設施領域公募 REITs。

19、風電上網電價的標桿化始于 2009年，當年 7月 20日，國家發改委發布關于完善風力發電上網電價政策的通知發改價格20091906 號，按風能資源狀況和工程建設條件，將全國分為四類風能資源區，相應標桿上網電價分別為 0.51 0.540.5。

20、省內龐大的常規水電裝機為混合式抽水蓄能電站改造帶來廣闊前景。
截至 2020 年末貴州省水電裝機容量 2280 萬千瓦，烏江水系北盤江水系等大多完成梯級電站開發建設，可以通過加泵和擴機的方式進行抽水蓄能改造，成為混合式抽蓄電站。
與純抽水蓄能電。

21、雅礱江中游拉動未來水電裝機增長。
雅礱江是中國水能資源最富集的河流之一，在全國規劃的十三大水電基地中排名第三，雅礱江流域水能蘊藏巨大，且階梯補償效應顯著。
截至 2021 年 10 月末，雅礱江電站裝機容量達1770 萬 KW，占公司控股水電裝。

22、為適應新型電力系統建設和新能源發展需求，2021 年 9 月 17 日國家能源局正式印發抽水蓄能中長期發展規劃20212035 年，提出 2025 年抽水蓄能投產總規模 6200萬千瓦以上，2030 年投產總規模 1.2 億千瓦左右，203。

23、一、投資情況01（一） 農村水利水電投資情況01（二） 農村水利投資情況02（三） 農村水電投資情況06二、項目建設情況07（一） 農村飲水安全鞏固提升07（二） 大中型灌區續建配套與節水改造09（三） 大型灌排泵站.。

24、 川財證券研究報告川財證券研究報告本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱本頁的重要聲明 120 2 2022022 一季度瀾滄江流域來水恢復，提振公司業績一季度瀾滄江流域來水恢復，提振公司業績 2021 年公司全年完成發電量 943.9。

25、2. 1常規水電運行管理 制造童大突破口商海撞地區水電工程實現自能建造； 發展特點 體化開發， 并為水電提供新的發展機遇。

26、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 雅礱江迎業績彈性，股東治理改善擴估值雅礱江迎業績彈性，股東治理改善擴估值 公用環保行業水電行業專題研究之一2022.7.4 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 李想李想 公用環保行業。

27、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀.1 證券研究報告 發電發電 關注關注水電水電業績增長,業績增長,重視重視抽蓄高規劃抽蓄高規劃 華泰研究華泰研究 發電發電 增持增持 維持維持研究員 王瑋嘉王瑋嘉 SAC No.S。

28、 證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 水電電價有望提升,新能源打開新成長空間水電電價有望提升,新能源打開新成長空間 華能水電華能水電600600025025.SH.SH推薦推薦 維持維持核心觀點:核心觀點:坐擁瀾。

29、1中國水力發電工程學會翻譯2021水電現狀報告水電現狀報告 行業趨勢與思考1內容內容前言 41 Hosted byOrganised byHosting partnerWith support fromStrategic partnersS。

30、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀.1 證券研究報告 公用事業公用事業 天然氣價格驟升,風光水電相對受益天然氣價格驟升,風光水電相對受益 華泰研究華泰研究 公用事業公用事業 增持增持 維持維持研究員 王瑋嘉王瑋嘉 。

31、水電可持續性標準是全球認證計劃,使用最新的行業領先的指南,為水電項目提供最低可持續性預期.水電開發商和運營商現在可以通過認證其項目符合該標準,從而在環境社會和治理方面的表現獲得國際認可。

32、川財證券川財證券研究報告研究報告本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱本頁的重要聲明120 掌握核心資產,雅礱江開發潛力足掌握核心資產,雅礱江開發潛力足公司擁有以雅礱江水力資源為核心的稀缺水電資產,2021 年兩河口楊房溝水電站部分順利。

33、請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容證券研究報告證券研究報告20222022年年0909月月2020日日增持增持粵水電粵水電002060.SZ002060.SZ區域水利工程龍頭區域水利工程龍頭,發電業務引領價值重估發電業務引領價值重。

34、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 TableMain 證券研究報告公司首次覆蓋 長江電力600900.SH2022 年 10 月 26 日 增持增持首次首次所屬行業:公用事業電力 當前價格元:22.01 證券分析師證券分析師 彭廣春。

35、數字與趨勢20222022年全球水電行業分析年全球水電行業分析目錄101 概述0320092020 年全球可再生能源發電0420082021 年全球水電和可再生能源產能0520002021 年全球可再生能源消費量0620182022年全球可。