水電站

1、 1 市場價格人民幣 : 4.48 元 目標價格人民幣 : 5.60 元 市場數據市場數據 人民幣人民幣 總股本億股 31.28 已上市流通 A股億股 26.07 總市值億元 140.14 年內股價最高最低元 4.483.94 滬深 300。

2、內大中型企業將更多倚賴收并購的方式獲得裝機容量的提升,而行業內小型企業受國家補貼兌付延后以及經營風險影響,現金流壓力較大,未來大概率通過出售資產的方式實現退出.中國光伏市場很可能將從綠地市場逐步向存量電站交易市場發展,行業集中度將會在整合后。

3、電力達到了創紀錄的4305千瓦時,超過了去年報告中記錄的4200千瓦時.此前,總計156GW的項目投入運營,2019年全球水電總裝機容量增加到1308GW.2019年,有50個國家增加了水電容量.個人裝機容量增長最大的國家是巴西4.92GW。

4、雅礱江 2019 年裝機規模 1473 萬千瓦,近三年裝機未有變化,機組利用小時數發電量和售電量均較上年有所增長.2019 年,雅礱江水電平均售電價格為 0.22 元千瓦時,較上年的 0.24 元千瓦時小幅下降.收入和凈利潤分別為 165。

5、第一階段:上市至 2018 年底,公司股價高位回落,PB 估值從 2.5 倍向下跌破 1.5 倍:云南省 2014 年2017 年較高的棄水電量引發市場對 2018 年棄水情況的慣性預 期,市場對云南省電力供需格局和電價走勢尚存擔憂,疊加。

6、公司經過了20 余年的發展,構建了集鋁土礦開采氧化鋁生產電解鋁冶煉鋁加工及鋁用炭素制品生產為一體的較為完整的鋁產業鏈.pp當前公司 320 萬噸電解鋁已全部建成,本部及 7 家子公司為生產電解鋁主力,其中云鋁海鑫,云鋁溢鑫以及文山鋁業合計。

7、多輪定增及自身現金流等支撐大額資本支出產能擴張pp資本市場融資便利為公司產能壯大提供堅實保障.電解鋁行業包括上游鋁土礦氧化鋁為重資本支出行業,噸電解鋁產能投資成本約 0.61.0 萬元不包含電解鋁產能指標,公司產能從 2014 年的電解鋁。

8、成本轉嫁陸續到位,關注電解液環節盈利回升pp去年四季度以來,受到下游需求超預期增長的影響,電解液原材料價格經歷了一輪快速上漲的過程,其中溶劑端率先發力,目前已經逐步企穩,但是隨后核心溶質六氟磷酸鋰也從不足 7 萬元噸的低位上漲至目前的 2。

9、新一輪裝機增長開啟,2030 年前裝機規模增幅有望達 80.隨著兩河口及楊房溝電站的建設進入尾聲,雅礱江水電裝機規模即將結束持續近五年的穩定期,開啟新一輪增長.2021年開始,兩河口楊房溝機組預計逐步投產;2025 左右預計卡拉牙根一級以。

10、根正苗紅,底蘊深厚.長江電力以原葛洲壩水力發電廠為基礎改制設立.原葛洲壩水力發電廠成立于 1980 年 11 月 24 日,隸屬于電力工業部,由華中電管局代管. 1996 年 6 月 1 日,原葛洲壩水力發電廠劃歸中國長江三峽工程開發總公。

11、輸配電價及線損率:特高壓直流建設投資額系輸配電價重要決定因素,線損率主要看特高 壓線路長度.白鶴灘江蘇特高壓直流線路于 2020 年 12 月正式開工,仍在建設當中;白 鶴灘浙江特高壓直流輸電工程環境影響報告正在征求意見,還未開工.白鶴灘江。

12、IEA有史以來第一份專門針對水電的市場報告強調了水電開發的經濟和政策環境,解決了水電開發面臨的挑戰,并提出了加速增長和維護現有基礎設施的建議.本報告基于自下而上的國家和項目層面監測,對全球水庫徑流和抽水蓄能項目的十年容量和發電量進行了預測。

13、我國基礎設施公募 REITs 時代正式來臨,為成熟基礎實施項目提供較好退出渠道.20 年4 月 30 日,中國證監會和發改委兩部門聯合發布關于推進基礎設施領域不動產信托基金REITs試點相關工作的通知,標志著境內基礎設施領域公募 REITs。

14、第一份致力于水電的lEA市場報告強調了水電發展的經濟和政策環境,解決了水電面臨的挑戰,并提出了加快增長和維護現有基礎設施的建議.本報告基于自下而上的國家和項目級監測,對全球范圍內的水庫徑流和抽水蓄能項目進行了十年容量和發電量預測.兩年多前。

15、省內龐大的常規水電裝機為混合式抽水蓄能電站改造帶來廣闊前景.截至 2020 年末貴州省水電裝機容量 2280 萬千瓦,烏江水系北盤江水系等大多完成梯級電站開發建設,可以通過加泵和擴機的方式進行抽水蓄能改造,成為混合式抽蓄電站.與純抽水蓄能電。

16、公司參與廣東惠州抽水蓄能電站深圳抽水蓄能電站清遠抽水蓄能電站海南瓊中抽水蓄能電站陽江抽水蓄能電站肇慶抽水蓄能電站的建設.其中,陽江抽水蓄能電站肇慶抽水蓄能電站尚在建設中.公司具備抽水蓄能電站上下水庫土建水庫庫岸防護等工程豐富的施工經驗,先進。

17、為適應新型電力系統建設和新能源發展需求,2021 年 9 月 17 日國家能源局正式印發抽水蓄能中長期發展規劃20212035 年,提出 2025 年抽水蓄能投產總規模 6200萬千瓦以上,2030 年投產總規模 1.2 億千瓦左右,203。

18、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 雅中水電投產催化顯著,成長及價值雙突出雅中水電投產催化顯著,成長及價值雙突出 國投電力600886.SH投資價值分析報告2022.5.23 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 李想李。

19、證券研究報告公司深度研究電力 東吳證券研究所東吳證券研究所 1 21 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 川投能源600674 低估值高分紅具備低估值高分紅具備稀缺稀缺資源稟賦的資源稟賦的水電水電資產資產,價值。

20、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀.1 證券研究報告 發電發電 關注關注水電水電業績增長,業績增長,重視重視抽蓄高規劃抽蓄高規劃 華泰研究華泰研究 發電發電 增持增持 維持維持研究員 王瑋嘉王瑋嘉 SAC No.S。

21、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀.1 證券研究報告 公用事業公用事業 天然氣價格驟升,風光水電相對受益天然氣價格驟升,風光水電相對受益 華泰研究華泰研究 公用事業公用事業 增持增持 維持維持研究員 王瑋嘉王瑋嘉 。