替代燃料

1、 證券證券研究報告研究報告| 公司公司深度報告深度報告 工業工業 | 汽車零配件汽車零配件 審慎推薦審慎推薦-A（首次首次） 鮑斯股份鮑斯股份 300441.SZ 當前股價：9.43 元 2020年年01月月08日日 深耕空壓機領域多年，布局燃料電池領域深耕空壓機領域多年，布局燃料電池領域 基礎數據基礎數據 上證綜指 3083 總股本（萬股） 66142 已上市流通股（萬股） 26954。

2、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/汽車與零配件汽車與零配件 證券研究報告 億華通億華通公公司研究司研究 2020 年 05 月 29 日 Table_AuthorInfo 分析師:王猛 Tel:(021)23154017 Email: 證書:S0850517090004 分析師:杜威 Tel:(0755)8290。

3、 汽車汽車 | 證券研究報告證券研究報告 首次評級首次評級 2020 年年 5 月月 28 日日 603158.SH 買入買入 原評級原評級: 未有評級未有評級 市場價格市場價格:人民幣人民幣 20.63 板塊評級板塊評級:強于大市強于大市 Table_PicQuote 股價表現股價表現 (%) 今年今年 至今至今 1 個月個月 3 個月個月 12 個月個月 絕對 27.6 22.9 (1。

4、曹、3M 等海外供應為主。
受益于半導體產業向大陸轉移，網絡提速、5G 等光通訊需求崛起，及國內航空航天和重大工程項目快速發展，石英需求向好疊加國產替代加速，建議關注菲利華、石英股份。
石英性能優異，是電子、航空航天等關鍵原料，制備方法不斷升級 石英物理化學性能穩定，耐高溫、耐腐蝕、透光性和絕緣性好；高性能石英是電子信息、光學光源、光伏能源、航空航天等領域不可或缺的材料，在國家重大工程以及航天航空、電子信息等產業具有關鍵作用。
不同應用對材料性能和制備方法要求不同，石英制備方法包括：1）人工合成，材料純度高，羥基含量可控，適用于先進制程半導體支撐件、光纖光棒等；2）天然結晶石英，通過氣熔或者電熔方式制成管棒坨等，耐高溫性能好；高純石英砂量產技術以美國尤尼明和國內石英股份為代表。
預計 2020 全球石英需求 283 億元，國內企業高端市場份額提升 根據中國建筑與工業玻璃協會，2015 全球石英市場超過 200 億元，其中半導體占 45.53%，光伏占 23.76%，光通訊占 16.20%，光學占 9.50%，光源占 5.18%。
高端石英目前仍以海外供應為主，如 Momentive（邁圖）、 Heraeus（賀利氏）、Tosoh（東曹）、3M、信越、Qsil（昆希）等。
我們根據各下游的需求測算，預計 2018-2020 年全球石英材料需求分別為255/265/283 億元。

5、燃料電池行業深度報告：燃料電池行業深度報告： 車車用燃料電池產業鏈梳理用燃料電池產業鏈梳理 僅供機構投資者使用僅供機構投資者使用 證券研究報告證券研究報告 華西機械劉菁華西機械劉菁團隊團隊 20202020/ /02/1902/19 劉菁（SAC NO：S1120519110001） 俞能飛（SAC NO：S1120519120002） 田仁秀： 李思揚： 1 目錄 contents 1.氫燃料。

6、萬聯證券 請閱讀正文后的免責聲明 證券研究報告證券研究報告| |電氣設備電氣設備 重卡、叉車引領未來燃料電池市場重卡、叉車引領未來燃料電池市場 強于大市強于大市（維持） 燃料電池燃料電池行業行業專題專題報告報告之六之六 日期：2020 年 05 月 18 日 行業核心觀點：行業核心觀點：本文旨在對燃料電池未來兩大下游應用領域 重卡、叉車進行分析，探究兩個領域未來的市場空間、對比其 與傳統汽油。

7、燃料電池丏題二 突破氫能供應瓶頸，燃料電池高速發展 安信證券研究中心安信證券研究中心 鄧永康團隊鄧永康團隊 鄧永康/SAC 執業證書編號： S1450517050005 吳用/SAC 執業證書編號： S1450518070003 彭廣春/丁肖逸 2020年2月11日 證券研究報告 核心要點 政策加持：政策加持：2019年3月15日，推動充電、加氫等設施建設推動充電、加氫等設施建設首次寫進。

8、 建議投資者謹慎判斷，據此入市，風險自擔。
汽車及零部件行業 謹慎推薦（維持） 積極布局，前景廣闊 風險評級：中風險 燃料電池專題報告 2020 年 2 月 13 日 投資要點： 分析師：黎江濤 SAC 執業證書編號： S0340519120001 電話：0769-22119416 郵箱： 分析師：盧立亭 SAC 執業證書編號： S0340518040001 電話：0769-2211092。

9、燃料電池政策加持，國產化加速 證券分析師：劉曉寧 A0230511120002 宋亭亭 A0230511040007 2020.4.26 燃料電池行業分析 主要內容主要內容 1. 補貼政策是市場發展的驅動力 2. 商用車是產業推進的排頭兵 3. 產業集群由點及面加速國產化 4. 投資建議 2 qRrOrRmQnQsMoMnMzRmNmP6MaO7NsQnNsQrRiNrRrNkPnPvN9PmMz。

10、大巴、物流車的生產均處于全球領先；美國近兩年在制造方面增速不如東亞國家，但加州作為燃料電池乘用車的最大單一市場仍然是整個產業里舉足輕重的市場；歐洲的燃料電池研發起步很早，近年來奔馳等傳統車廠以及博世等一級供應商均已經開始進入燃料電池領域。
本文將簡單分析全球六個主要市場的情況：中國、日本、韓國、美國、德國、歐洲其他地區。
中國：政府對氫能產業高度重視，政府工作報告提出推動加氫設施建設。
中國燃料電池產業鏈技術快速提升，到 2019 年中國電堆產業鏈國產化程度達 50%，系統關鍵零部件國產化程度達 70%。
中國燃料電池發展初期以商用車為主，目前燃料電池車保有量超 4500 輛，加氫站超20 座。
規劃 2030 年燃料電池車 100 萬輛，加氫站 1000 座。
日本：政府將氫能上升為國家戰略。
產業鏈成熟，技術、商業化領先，豐田 Mirai 產量超萬臺，Ene-farm 熱電聯產系統數量超過 30 萬套，加氫站超過 100 座。
規劃 2030 年燃料電池車 81 萬輛，加氫站 900 座，熱電聯產系統 530 萬臺。
韓國：政府支持力度大、補貼高，產業鏈較為完善。
2018 年韓國運營燃料電池汽車達到 889 輛 ，加氫站 14 座， 發電站裝機量 達到307MW。
規劃 2040 年燃料電池車 290 萬輛，加氫站 1200 座，發電站裝機量達 15GW。
美國：研發。

11、關鍵材料 亟待國產 燃料電池系列深度報告三 分析師：亍 特 執業證書編號：S1220515050003 分析師：劉虹辰 執業證書編號：S1220518050004 證券研究報告 汽車行業/燃料申池研究 2020年 8月 3日 2 關鍵材料 ，亟待國產 燃料電池關鍵材料和核心零部件亟待國產。
中國氫燃料申池汽車產業正處在大規模商業化示范 應用的前夜，為突破収展瓶頸、有敁。

12、氫能汽車 系統先行 燃料申池系列深度報告二 分杵師 ：亍 特 執業證乢 編號：S1220515050003 分杵師 ：劉虹辰 執業證乢編號 ：S1220518050004 證券研究報告 汽車行業/燃料申池研究 2020年 8月 3日 2 氫能汽車 系統先行 中國氫燃料申池汽車全球銷量第二。
2019年，全球氫燃料申池汽車銷量10409輛，保有量 24132輛。
2019年全球燃料申池出貨。

13、利用其趨勢檢測能力來幫助客戶分析了全球飲食中肉類替代品的興起。
Synthesio采取的方法第一步：確定感興趣的話題和目標肉類替代品趨勢檢測研究的第一步是確定客戶最想了解的主題。
調查發現，客戶對最近引起轟動的三個肉類替代品牌感興趣：Impossible Foods、Beyond meat和Boca。
第二步：使用趨勢圖來評估各個主題的表現研究結果發現，Beyond Meat以高于平均水平的增長率創造了最多的在線對話。
盡管與Impossible Foods相關的在線內容較少，但該公司的增長速度最快。
另一方面，Boca很受小眾觀眾的歡迎，但與Tofu相比，Boca的在線內容增長速度更快。
與這三大肉類替代者相比，Tofu的增長率最低。
第三步：了解意外轉變背后的背景客戶想知道關于超越肉類和不可能的食物的對話背后的背景。
然后，話題隨著時間的推移而轉移。
準確識別話題轉移會提醒品牌出現新的競爭對手、品牌公眾認知的變化以及消費者需求或偏好的變化。
當Signals分析過去一年會話量的持續變化時，它發現Beyond Meat在一年的大部分時間里都是有機在線內容的領先者。
然而，Impossible Foods也在迅速崛起。
信號通過自動呈現有意義的變化來縮短用戶的洞察時間。
例如，信號顯示，從2月初到4月底，提到Impossible Foods的次數增加了275%。

14、 FOSSIL FUEL FINANCE REPORT 2020 CLIMATE CHANGE Banking on The organizations authoring the latest edition of this annual report want to acknowledge the extraordinary circumstances of this moment, giv。

15、近年來，我國燃料電池在汽車鄰域發展不斷上升，因此在2019年我國燃料電車推動汽車鄰域的發展，同時也推動了汽車鄰域鉑的消費，其燃料電車在汽車鄰域鉑消費中占比35%；隨著時代的發展，燃料電池預計在2025年推動汽車鄰域鉑消費占比達到了38%，因此燃料電池發展情況也在不斷上升，到了2030年，燃料電池推動汽車鄰域鉑消費占比超過了2025年推動鉑消費的占比，預計在2030年燃料電池在推動汽車鄰域的同時，鉑消費占比在逐漸上升，預計上升到43%。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源低碳新材料高頻數據跟蹤點評：鋰電材料產銷兩旺，燃料電池驅動鉑族金屬價格向上。

16、中心要求政府機關不允許安裝Win 8操作系統。
2015年全國人大發布了中華人民共和國國家安全法政策，其政策主要內容是以法律的形式確立了國家安全領導體制和總體國家安全觀的指導地位。
2016年國務院發布了國家信息化發展戰略綱要政策，其政策主要內容是統籌發展安全兩件大事,堅持走中國特色信息化發展道路。
2017年工信部發布了軟件和信息技術服務業發展規劃( 2016-2020 )政策，其政策主要內容是首次明確提出信息安全產品收入目標，即到“十三五”末達到2,000億元,年均增長20%以上。
2018年網信辦、證監會發布了關于推動資本市場服務網絡強國建設的指導意見，其主要內容是充分發揮資本市場在資源配置中的重要作用，規范和促進網信企業創新發展,推進網絡強國、數字中國建設。
2019年中國電子信息產業發展研究院發布了信息技術產品安全可控評價指標，其主要內容是針對中央處理器、操作系統、辦公套件和通用計算機產品給出具體的評價指標。
2019年財政部、國家稅務總局發布了關于集成電路設計和軟件產業企業所得稅政策的公告。
，其主要內容是對于依法成立且符合條件的集成電路設計企業和軟件企業，在2018年12月31日前自獲利年度起計算優惠期，企業所得稅享受“兩免三減半”政策。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源 【公司研究】鼎捷軟件-首次覆蓋報告。

17、 - 1 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場數據市場數據(人民幣）人民幣） 市場優化平均市盈率 18.90 國金燃料電池指數 3850 滬深 300 指數 4695 上證指數 3225 深證成指 13237 中小板綜指 12240 相關報告相關報告 1.基礎設施先行，加氫站和氫氣產業 鏈率先受益 2.重載領域 FCV 成本優勢明顯 燃料電池物流車經濟性分析 3.產業核心環節、國產化初見。

18、 - 1 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場數據市場數據(人民幣）人民幣） 市場優化平均市盈率 18.90 國金燃料電池指數 3850 滬深 300 指數 4695 上證指數 3225 深證成指 13237 中小板綜指 12240 相關報告相關報告 1.基礎設施先行，加氫站和氫氣產業 鏈率先受益 2.重載領域 FCV 成本優勢明顯 燃料電池物流車經濟性分析 3.產業核心環節、國產化初見。

19、政策落地政策落地+ +成本下降超預期，燃料電池黎明已至成本下降超預期，燃料電池黎明已至 行業策略報告行業策略報告 2020年年11月月 電力設備與新能源電力設備與新能源 投資評級 推薦維持 2021年燃料電池行業策略年燃料電池行業策略 政策落地政策落地+ +成本下降超預期，燃料電池黎明已至成本下降超預期，燃料電池黎明已至 2 報告要點報告要點 獎補政策出臺獎補政策出臺，行業規模明年將要提升數倍行。

20、好，成長空間廣闊。
數據來源中糧科技-玉米深加工龍頭地位穩固，可降解材料打開公司成長空間-211123(22頁)。

21、p5.1標準體系pp我國氫能技術標準體系的總體框架包含8個標準子體系，37 個具體領域。
截至2020年6月,我國已發布氫能技術相關國家標準現行 95項，其中，氫能基礎與管理方面的標準4項氫質量方面的標準5項氫安全方面的標準13項氫工程建設方。

22、p40年前，美國乙醇工業正努力成為一個穩定增長和可行的產業。
面對石油行業對新競爭對手的抵制，大多數人都明白，要實現可再生燃料的合理增長，需要聯邦政府始終如一的政策。
1981年初，代表乙醇生產商投資者飼料供應商工程公司和農民的一小部分公司開會。

23、pii 下游整車環節: 當前氫燃料重卡多使用柴油底盤進行改裝生產，在當前電堆功率不大對載重要求不敏感以及重卡天然的布置空間優勢下，尚能滿足需求。
而未來必將朝著高度集成化的底盤發展，通過適用于氫燃料和三電系統布置的新一代重卡底盤來滿足重卡客戶。

24、 20202025：汽車示范，加強商業模式創新，培育健全產業鏈，完善燃料電池關鍵技術，規模降本 20252035：全領域能源應用脫碳，加大推廣FCEV，研究和推廣船用航空移動機械FC系統 20352050：氫燃燒和發電系統開始推廣應用，氫。

25、在全球范圍，燃料電池出貨數量總量是微微上升的趨勢，但是歷年增長率不大，整個行業都在初期起步階段。
出貨量大的集中在亞洲和北美區域，占整個出貨量的 80以上，增長快的是歐洲區域。
分析裝機數量，同樣亞洲與北美裝機數量最大，但是美國增長最快，美國。

26、2018年6月，國務院印發打贏藍天保衛戰三年行動計劃，明確了我國至2020年的減 排目標，并提出要打好柴油貨車污染攻堅戰，2019年底前京津冀及周邊汾渭平原地 區將淘汰國三及以下中重型貨車100萬輛以上，各省市為鼓勵重卡報廢也陸續出臺了 相。

27、發展新方向：從叉車走向布局燃料電池動力系統 ProGen。
公司從燃料電池叉車解決方案 到布局燃料電池動力系統，不僅完善了公司的燃料電池產業鏈，也打開了一個龐大的機會 市場。
ProGen 產品模塊化的設計使大規模的應用成為可能，同時可以將產品。

28、低聚木糖熱量低用量小性價比高酸熱穩定性好基本不被分解增殖雙 歧桿菌能力最強，已確立在保健品動物食品等領域的領先優勢，并逐步向乳品 功能性食品飲料糖果醫藥等細分市場滲透。
1保健品市場：保健品以膠囊片 劑為主，單體空間小，而低聚木糖最小有效劑量。

29、燃料電池質子交換膜市場空間廣闊。
我國目前由于燃料電池汽車總體產量規模仍然較小，燃料電池系統成本仍然較高，現階段整車成本仍然高于動力電池汽車和燃油車。
隨著生產規模的擴大，燃料電池系統成本將快速下降。
質子交換膜作為核心零部件，目前成本約占燃料電。

30、研發方面，哈默納科充分發揮當地人才優勢，滿足客戶需求。
在日本國內，Winbel Corporation 負責各類電機的開發量產支援;青梅鑄造負責開發以高強度鑄鐵為中心的鑄造產品。
在海外子公司中，美國 Harmonic Drive L.L.C。

31、回顧我國燃料電池汽車發展歷史，過去十多年間在國家科技計劃和技術創新工程的支持下，我國系統開展了氫燃料電池汽車的研究開發示范和運營工作，初步形成了從燃料電池電堆到整車的研發體系和制造能力，并開展了系統的示范運營。
自北京奧運會有20 多輛燃料電。

32、尋求解決方案的部門交通運輸占全球二氧化碳當量排放量的 16 左右，只有工業和發電是更大的污染源。
遏制這些排放是一個巨大的挑戰; 自 1990 年以來，盡管其他經濟部門的表現有所改善，但歐盟的交通排放量仍在惡化。
盡管監管機構加大了推廣力度，。

33、 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 方興未艾，大有可為方興未艾，大有可為 氫能及燃料電池系列報告二 ：燃料電池篇氫能及燃料電池系列報告二 ：燃料電池篇 氫能及燃料電池 證券研究報告證券研究報告 行業深度報告行。

34、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
1 證券研究報告 機械設備機械設備 邁入燃料電池技術快速發展的十年邁入燃料電池技術快速發展的十年 華泰研究華泰研究 機械設備機械設備 增持增持 維持維持 行業行業走勢圖走勢圖 。

35、1證券研究報告作者：行業評級：上次評級：行業報告 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明汽車汽車強于大市強于大市維持2022年03月08日評級氫能及燃料電池專題研究氫能及燃料電池專題研究1：氫能及燃料電池產業鏈綜述氫能及燃料電池產業鏈綜述行。

36、智慧能源解決方案 EFOY燃料電池和智能鋰電池efoy03產品目錄41462 2 85EFOY 燃料電池供電方案 更多信息盡在 efoy領先技術EFOY Pro 智能供電系統應用案例 配件 智能化EFOY 消費級燃料電池20EFOY 桶裝燃。

37、證券研究報告行業深度報告公用事業 東吳證券研究所東吳證券研究所 1 28 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 氫燃料電池行業深度報告 氫舟已過萬重山，氫燃料電池行業蓄勢氫舟已過萬重山，氫燃料電池行業蓄勢待發待發。

38、Anthony HobleyAnthony HobleyChief Executive, Carbon Tracker InitiativeCarbon Tracker Initiative首席執行官July 17, 20172017年7月。

39、 2022022 2年年0 07 7月月0 04 4日日 擁抱景氣復蘇品種擁抱景氣復蘇品種，把握國產替代機遇把握國產替代機遇 增持增持 首次首次 投資要點投資要點 分析師：黃寅斌 執業證書編號：S1050522060001 郵箱： 行業相對。

40、證券研究報告證券研究報告 捷氫科技捷氫科技:燃料電池電堆及系統龍頭公司燃料電池電堆及系統龍頭公司 2022年7月14日 光大電新:殷中樞光大電新:殷中樞郝騫郝騫黃帥斌黃帥斌 請務必參閱正文之后的重要聲明 目目 錄錄 1 風險提示風險提示 電。

41、請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 1中泰電新丨福萊特601865曾彪:光伏玻璃龍頭享有估值溢價,擴產和降本推動成長 20220505 TableTitle 評級:評級:買入買入首次覆蓋首次覆蓋市場價格:市場價。

42、它也反映了行業尚未成熟的狀態,最終的積分器也是有時,系統開發者和通過使用基本相同的技術服務多個終端用戶來增加銷售的機會是有價值的.現代和豐田都在增加提供汽車的靈活性標準產品橫跨運輸和進入固定設置.另一個關鍵的驅動因素是廣泛的不同的最終用途。