燃料電池系統

1、方正汽車 公司深度報告】億華通（A19397） 立足產品技術丌斷進步，享受燃料申池產業紅利 分析師： 于特 執業證書編號： S1220515050003 分析師： 岳清慧 執業證書編號： S1220515080002 證 券 研 究 報 告 2020年 6月 30日 億華通：立足產品技術丌斷進步，享受燃料電池產業紅利 億華通與攻燃料電池產業，營收規模迅速擴張。
億華通是中國氫能產業先。

2、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 評級：評級：增持增持 市場價格市場價格 19.0719.07 分析師：蘇晨分析師：蘇晨 執業證書編號：執業證書編號：S0740519050003 電話： Email： 分析師：分析師：陳傳紅陳傳紅 執業證書編號：執業證書編號：S0740519120001 電話： Email： 分析師分析師：戴仕遠：戴仕遠 執業證書編號：執。

3、 汽車汽車 | 證券研究報告證券研究報告 首次評級首次評級 2020 年年 5 月月 28 日日 603158.SH 買入買入 原評級原評級: 未有評級未有評級 市場價格市場價格:人民幣人民幣 20.63 板塊評級板塊評級:強于大市強于大市 Table_PicQuote 股價表現股價表現 (%) 今年今年 至今至今 1 個月個月 3 個月個月 12 個月個月 絕對 27.6 22.9 (1。

4、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/汽車與零配件汽車與零配件 證券研究報告 億華通億華通公公司研究司研究 2020 年 05 月 29 日 Table_AuthorInfo 分析師:王猛 Tel:(021)23154017 Email: 證書:S0850517090004 分析師:杜威 Tel:(0755)8290。

5、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 行業研究/汽車與零配件 證券研究報告 行業專題報告行業專題報告 2020 年 05 月 13 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于 優于大市大市 維持維持 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo 2730.41 2964.14 3197.88 3431.61 3665.34 3899.07 2019。

6、未來移動出行的動力源泉 氫能源及燃料電池交通解決方案 白皮書系列 系列一 德勤中國 未來移動出行的動力源泉 | 執行摘要 1 執行摘要 本白皮書由德勤與巴拉德動力系統有限公 司聯合撰寫并發表， 旨在介紹燃料電池汽 車的奇妙技術及其商業應用。
通過深入的 研究和分析， 本白皮書回答了行業高管和 外界人士最關心的問題燃料電池汽 車的商業可行性如何， 以及它們對環境的 影響如何? 氫是宇宙中最豐富的。

7、 請務請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 深深 度度 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 有色金屬有色金屬 推薦推薦 ( ( 維持維持 ） 重點公司重點公司 重點公司 評級 相關報告相關報告 鉑金行業深度報告： 燃料電池 拉動顯著，鉑金有望再創輝煌 2019-02-26 。

8、 請務必閱讀正文后免責條款部分 2020 年年 04 月月 17 日日 行業研究行業研究 評級評級:推薦推薦（維持維持） 研究所 證券分析師： 譚倩 S0350512090002 0755-83473923 證券分析師： 尹斌 S0350518110001 聯系人 ： 趙彬凱 S0350120030003 導入期導入期蓄勢蓄勢進擊進擊，產業鏈迎，產業鏈迎發展契機發展契機 燃料電池燃料電。

9、容量與能量密度；同時，燃料電池的能量主要存儲在高壓氫中，加氫環節較電動汽車充電要更快一些。
其劣勢主要在于安全性和成本，鋰電等儲電系統可很好的與現有電力系統兼容，不需要太多的基礎設施投入，小功率的鋰電儲能基本不需要專門充電設施，只有新能源汽車等 大容量動力電池需要相應的充電設施建設，電力供應體系是現成和完備的。

10、大巴、物流車的生產均處于全球領先；美國近兩年在制造方面增速不如東亞國家，但加州作為燃料電池乘用車的最大單一市場仍然是整個產業里舉足輕重的市場；歐洲的燃料電池研發起步很早，近年來奔馳等傳統車廠以及博世等一級供應商均已經開始進入燃料電池領域。
本文將簡單分析全球六個主要市場的情況：中國、日本、韓國、美國、德國、歐洲其他地區。
中國：政府對氫能產業高度重視，政府工作報告提出推動加氫設施建設。
中國燃料電池產業鏈技術快速提升，到 2019 年中國電堆產業鏈國產化程度達 50%，系統關鍵零部件國產化程度達 70%。
中國燃料電池發展初期以商用車為主，目前燃料電池車保有量超 4500 輛，加氫站超20 座。
規劃 2030 年燃料電池車 100 萬輛，加氫站 1000 座。
日本：政府將氫能上升為國家戰略。
產業鏈成熟，技術、商業化領先，豐田 Mirai 產量超萬臺，Ene-farm 熱電聯產系統數量超過 30 萬套，加氫站超過 100 座。
規劃 2030 年燃料電池車 81 萬輛，加氫站 900 座，熱電聯產系統 530 萬臺。
韓國：政府支持力度大、補貼高，產業鏈較為完善。
2018 年韓國運營燃料電池汽車達到 889 輛 ，加氫站 14 座， 發電站裝機量 達到307MW。
規劃 2040 年燃料電池車 290 萬輛，加氫站 1200 座，發電站裝機量達 15GW。
美國：研發。

11、制氫加氫 氫能社會 燃料電池系列深度報告四 二特 執丒證書編號： S1220515050003 劉虹辰 執丒證書編號： S1220518050004 證券研究報告 汽車行丒 /燃料申池研究 2020年8月3日 制氫加氫 氫能社會 氫燃料電池汽車承擔能源革命使命。
2019年，氫能源首次被寫入政店巟作報告 ，被訃為是中 國氫能癿元年 。
目前，全球氫氣制備還是以化石原料為主，未來建立在。

12、又一次成為全人類能源革命中的焦點。
我們將陸續推出3卷白皮書對氫能進行介紹，并將全面解析氫能在未來將如何驅動移動出行領域的發展。
本卷為白皮書系列的第一卷，將主要對氫能及燃料電池進行介紹，并通過總擁有成本分析對燃料電池車（“燃料電池車”）、純電動車（“電動車”）及燃油車（“燃油車”）進行深入對比。
我們采取了自下而上的總擁有成本分析法（“TCO”），對美國、中國及歐洲的氫能源車進行了跨度長達13年的深入分析。
通過對燃料電池車的購買成本進行拆分，我們對燃料電池車的燃料電池系統、電機等組件的價格均進行了測算；此外我們也對燃料費用、基礎設施成本、維修費用等運營成本也分別進行了測算。
我們相信通過這種分析方法，不僅對當前行業的研究成果進行了補充，也可以幫助我們的讀者將這個TCO模型應用到各種類別的燃料電池車輛運營TCO測算中。
事實上，我們在搭建了基礎的TCO模型后，將其應用到了三個實際的燃料電池車輛運營使用案例中：上海的氫燃料物流車運營、加利福尼亞的氫燃料港口重卡運營及倫敦的氫燃料公交車運營。
我們的TCO分析展示了燃料電池車的良好發展前景。
即使不考慮氫能的非定量優勢（如零污染性排放等），僅就定量成本而言，在美國、中國及歐洲三個地區及各個實際應用案例中，燃料電池車的TCO均預計會在2029年之前低于純電動車及燃油車的TCO。
這一方面是由于技術進步及大規模生產帶來的制造成本下降導致的，另一方。

13、 2020 年深度行業分析研究報告 目錄 1全球進入燃料電池汽車加速布局階段，我國以商用車為主4 1.1 燃料電池汽車是燃料電池的主要應用4 1.2 燃料電池汽車概述5 1.3 各主要國家燃料電池汽車發展現狀8 1.3.1 日本8 1.3.2 韓國9 1.3.3 歐洲11 1.3.4 美國12 1.3.5 中國13 2全球減排壓力大增，重卡動力轉型在即，尼古拉世界領先15 2.1 燃料電池重。

14、2020年深度行業分析研究報告,目錄, 燃料電池與純電動的技術路線區別, 產業化尚處初期，各國政策引導發展 國內技術快速追趕，尚待政策加碼,燃料電池介紹及工作原理,燃料電池工作原理,介紹：燃料電池是通過化學反應，將燃料與氧化劑中蘊含的化學能轉化為電能的裝臵。
總化學式：2 H2 +O2=2H2O 工作原理：1） H2進入燃料電池的氫電極（陽極）； 2） H2 與覆蓋在陽極上的催化劑反應，釋放電子。

15、近年來，我國燃料電池在汽車鄰域發展不斷上升，因此在2019年我國燃料電車推動汽車鄰域的發展，同時也推動了汽車鄰域鉑的消費，其燃料電車在汽車鄰域鉑消費中占比35%；隨著時代的發展，燃料電池預計在2025年推動汽車鄰域鉑消費占比達到了38%，因此燃料電池發展情況也在不斷上升，到了2030年，燃料電池推動汽車鄰域鉑消費占比超過了2025年推動鉑消費的占比，預計在2030年燃料電池在推動汽車鄰域的同時，鉑消費占比在逐漸上升，預計上升到43%。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源低碳新材料高頻數據跟蹤點評：鋰電材料產銷兩旺，燃料電池驅動鉑族金屬價格向上。

16、燃料電池產業鏈系列報告十二 - 2 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 內容目錄內容目錄 一、背景：政策、成本推動下，FCV 開啟放量降本 . 4 1. 車輛電動化大勢所趨，燃料電池為商用車電動化的優選方案 . 4 2. 政策、成本交替推動下，產業分兩階段實現快速成長 .。

17、公司深度研究 | 億華通 1 | 請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 燃料電池發展加速，站在萬億藍海起點 億華通（688339.SH）首次覆蓋報告 公司深度研究公司深度研究 | 億華通億華通 公司評級 買入 股票代碼 688339 前次評級 評級變動 首次 當前價格 250.00 近一年股價走勢近一年股價走勢 分析師分析師 相關。

18、pstrong鉑消費基本穩定，汽車尾氣催化劑是最大下游strongpp全球鉑消費的下游主要有汽車主要作為汽車尾氣催化劑首飾工業和投資四大領域，其中汽車首飾和工業占比較大，分別占2019年全球鉑消費量的3525和2鉑的工業細分領域廣泛，主。

19、1.3 行業初期，政策因素推動股價抬升pp氫能及燃料電池行業目前仍處于發展初期，各國政策是行業發展的決定性因素。
當前產業核心競爭力是降低成本，碳中和大背景對于行業的發展是至關重要的。
pp普拉格能源是專注于物料搬運市場的美國燃料電池系統商巴。

20、我們認為燃料電池汽車迎來快速發展的第一催化劑為政策驅動。
2012 年國家開 始出臺支持氫燃料電池汽車發展的推進政策，2020 年鼓勵政策密集發布，行業 迎來邊際改善。
具體來看： 1在政府規劃方面，2020 年財政部工信部科技部發改委和能源局。

21、成本死循環因素阻礙氫燃料汽車商業化發展與全球相比，我國絕對數量和人均加氫站均偏少，截至2018年底，全國僅有加氫站23座。
通過2019政府工作報告的落實，正逐步改善現有情況。
前期建設加氫站費用較高 ，中小型加氫站或加氫子站需要投入約1,50。

22、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
1 證券研究報告 機械設備機械設備 邁入燃料電池技術快速發展的十年邁入燃料電池技術快速發展的十年 華泰研究華泰研究 機械設備機械設備 增持增持 維持維持 行業行業走勢圖走勢圖 。