液壓件

1、 公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 傳統業務盈利能力體現行業地位傳統業務盈利能力體現行業地位， 公司發力航空零部件和工裝業務公司發力航空零部件和工裝業務 證券證券研究報告研究報告 所屬所屬部門部門 行業公司部 報告報告類別類別 公司深度 所屬所屬行業行業 機械設備 報告時間報告時間 2020/6/29 前收盤價前收盤價 4.80 元 公司評級公司評級 增持評級 分析師分析。

2、 證券研究報告 | 公司深度 2020 年 05月 10日 應流股份應流股份（603308.SH） 對標恒立液壓成長路徑，兩機葉片的中國制造商已到成長拐點對標恒立液壓成長路徑，兩機葉片的中國制造商已到成長拐點 應流股份成長路徑可對標恒立液壓：應流股份成長路徑可對標恒立液壓：管理層擁有工匠精神與魄力管理層擁有工匠精神與魄力， 勇于重資勇于重資 產投資； 雖然在訂單拓展初期或者行業低谷期因為相。

3、 證券研究報告 2020 年 2 月 6 日 汽車及零部件汽車及零部件 2019 新能源車市回顧：三因素帶來銷量波動，零部件標的表現優秀 觀點聚焦 投資建議投資建議 我們復盤了 2019 年新能源車市和上市公司表現，認為補貼退坡、個人需求羸弱、 網約車堰塞湖三重因素帶來銷量波動。
往前看，往前看， 我們認為我們認為財政財政政策趨于穩定政策趨于穩定、“雙、“雙 積分”等接棒政策逐步介入、用車。

4、從從汽車業財報看行業趨勢與投資機會汽車業財報看行業趨勢與投資機會商用商用車、零部件和經銷商篇車、零部件和經銷商篇 平安證券平安證券股份有限公司股份有限公司 2020年年5月月14日日 證券分析師證券分析師 王德安王德安投投資咨詢資格編號資咨詢資格編號：S1060511010006S1060511010006 郵箱：郵箱：WANGDEANPASC.COM.CNWANGDEANPASC.COM.CN。

5、汽車行業最重要的五件事 2020年2月25日 汽車和汽車零部件汽車和汽車零部件 王德安投資咨詢資格編號 S1060511010006 021-38638428 朱棟投資咨詢資格編號 S1060516080002 021-20661645 ZHUDONG615PINGAN.COM.CN 曹群海投資咨詢資格編號 S1060518100001 021-38630860 CAOQUNHAI345PINGA。

6、數年的高速增長后，市場 環境愈發艱難 2019年10月 全球汽車零部件全球汽車零部件 供應商研究供應商研究 2019 2 目錄 Roland Berger與Lazard版權所有 現狀現狀 自去年利潤水 平創新高后， 市場環境愈發 艱難 A 羅蘭貝格與 拉扎德汽車 團隊聯系方式 聯系我們聯系我們 D 戰略戰略 供應商采取差 異化的戰略舉 措為未來業務 發展做準備 C 未來未來 汽車行業轉型 正在加。

7、行業 全球 深度整合 汽車零部件 據普華永道最新的全球汽車零部件行業 整合研究， 2019年全球汽車零部件并購 交易活動將延續強勁的上漲勢頭， 交易 總額預計將達到440億美元。
汽車零部件行業正面臨重要的轉型時期， 對新能源汽車和自動駕 駛車輛 （AV） 的投資及針對車輛生產可能放緩所作的準備已成為 多家企業最為關注的兩大領域。
在此形勢下， 零部件行業的并購活 動繼續走強。
據普華永道分析， 。

8、中間件的國產替代之路 2020年05月17日 行業專題研究 姓名：齊佳宏（分析師） 郵箱： 電話：010-83939837 證書編號：S0880519080007 2 計算機報告中間件的國產替代之路 01 中間件概念與分類 中間件位于操作系統/網絡/數據庫之上，應用軟件之下，是構建IT業務系統的必需組件，可分為基礎中間件、集成中間件、行業 領域應用平臺。
摘要 02 中間件市場景氣度上行，海外廠。

9、由于各地限牌限號政策的推廣，汽車市場從鼓勵消費向鼓勵理性消費過渡，行業產能增速放緩；行業轉型期（2017-2020）：汽車行業增長首次遇頂，燃油車銷售受限、新能源車銷售仍處于起步期。
汽車廠商向新四化轉型，銷售業務遇冷，產量下降；二次增長期（2020-2025）：消費者對于新能源汽車的需求成為市場新的向上驅動力，支持行業產量繼續增長。
共享出行業務隨著客戶使用習慣的上升，對于車輛的需求增多；行業成熟期（2025-2030）：伴隨智能駕駛技術的成熟，汽車新四化融為一體，車輛變成了共享化的交通與信息載體，產能增長進入動態平衡狀態。
政策導向、經濟基礎、社會動因、科技驅動四個經典宏觀因素逐步孕育并推動了汽車產業鏈的五大技術趨勢。
五個技術趨勢的影響也將貫穿供應商、廠商、共享出行服務商、經銷商及客戶等各環節，進而驅動未來汽車產業鏈演進與變革。
1、動力多元化：以電池技術為代表的多元化替代動力系統日益成熟。
2、輕量化：結構設計、材料選用、制造工藝優化，使得整車重量降低3、網聯化：由5G通信技術賦能，車輛與外界進一步互聯4、智能化：隨自動駕駛技術成熟，智能駕駛車輛得以更廣泛采用5、共享化：規?；钠嚬蚕矸漳Ｊ竭M一步取代私人車輛所有權高度智能共享駕駛場景的逐步實現將深度重塑未來汽車產業鏈的格局，建立新的獨立價。

10、展，5G 芯片的計算能力要比現有的 4G 芯片高至少 5 倍，功耗大約高出2.5 倍；此外，5G 和無線充電對信號傳輸的要求更高，而金屬背板對信號屏蔽的缺陷將被放大，預計 5G 手機不再采用金屬背板設計，原有的石墨加金屬背板散熱技術面臨重大挑戰；隨著 AI 技術和 AR 應用增加，手機運算速度及數據處理能力持續提升，手機發熱量也持續增加。
因此，5G 手機預計將更多地采用散熱管或均熱板等新型散熱方式。
手機散熱器市場容量根據Yole預測，2016年到2020年，智能手機散熱器組件市場年復合增長率將達到26.1%，2020年市場規模將達到36億美元。
未來手機散熱器市場將主要集中在封裝級，芯片封裝和印刷電路板（PCB）。
散熱方式：石墨石墨散熱片也稱導熱石墨片，是一種全新的導熱散熱材料，其化學成分主要是單一的碳（C）元素。
碳元素是非金屬元素，但是卻有金屬材料的導電，導熱性能，還具有象有機塑料一樣的可塑性，并且還有特殊的熱性能，化學穩定性，潤滑和能涂敷在固體表面的等等一些良好的工藝性能。
高溫高壓聚合而成的石墨片具有獨特的晶粒取向，可沿兩個方向均勻導熱，片層狀結構可很好地適應任何表面，屏蔽熱源與組件的同時還可以改進消費類電子產品的性能。
散熱方式：石墨石墨片廣泛應用于智能手機，移動電話， DSC，DVC，平板電腦，PC。

11、平均水平。
疲軟的市場環境下，若干結構性變化開始顯現：中國/北美自由貿易區的供應商利潤率縮減，但仍優于歐洲同行。
日本供應商利潤率雖與過去幾年相比有所改善，但仍遠低于其他地區；輪胎與底盤供應商的利潤率位于領先地位，而內飾供應商仍處于汽車零部件行業的末位；以產品創新為主的供應商盈利水平有所降低，去年的息稅前利潤率為7.3%，其相對于以工藝優化為主的供應商的優勢有所減弱。
數字化觸及零部件市場的若干領域，其具有創造新業務模式、提供新產品和服務、提高運營和管理流程效率的潛在能力，因此成為現階段供應商最重要的課題之一。
長遠來看，當今的出行格局將發生轉變尤其當新的市場進入者具備非汽車行業的思維模式并在未來汽車市場占據一席之地之后。
對傳統汽車供應商而言，其面臨的市場風險較高：一方面，他們可能會錯失新的創收機會；另一方面，由于整車廠需應對其自身不斷增加的資本需求和收縮的利潤資金池，致使供應商將面臨來自整車廠日益增加的價格壓力。
對傳統供應商而言，獲取資金將變得更加困難。
股權投資者更青睞其他非汽車行業，而銀行對周期性和長期風險變得更為謹慎，針對眾多小型傳統供應商尤甚。
此外，行業并購活動近年來有所減少，作為一個重要的買方群體，中國投資者的活躍度有所下降。
盡管許多小型傳統供應商將步入艱難時期，但新的全球進入者和。

12、中國中間件市場空間 13.6 億美元，5 年復合增長率15.7%。
中間件國產替代將是長期趨勢，國產替代空間高達 57.4 億元 我國中間件軟件行業早期由國際知名廠商 IBM 和 Oracle 以領先的產品技術迅速占領了市場。
隨著國產中間件廠商技術的升級，以東方通、寶蘭德和普元信息為代表的國產廠商趕超者，在電信、金融、政府、軍工等行業客戶中不斷打破原有的 IBM 和 Oracle 的壟斷，逐步實現了中間件軟件產品的國產化自主可控。
預計國產廠商在電信行業的國產替代空間為 14 億元，在金融行業的國產替代空間為 21 億元，在政府行業的國產替代空間為 23 億元。
總替代空間高達 57.4 億元。
產品性能與軟件合作渠道建設是中間件廠商的核心競爭力 從產品層面來說，電信、金融和政府是中間件應用最廣泛的三個行業，而這三個行業都要求極高的穩定性和安全性能。
從銷售層面來說，中間件市場已經是非常成熟的市場，銷售行業化趨勢越來越明顯。
國內廠商的銷售費用逐年上升，東方通和普元信息等主要國產中間件廠商紛紛建設軟件合作渠道提高自身產品的銷售能力。
東方通、普元信息和寶蘭德等中間件廠商將充分享受中間件國產替代化的紅利 根據不同廠商在金融、電信和政府領域的產品服務特點和既有優勢，我們有理由相信寶蘭德將持續擴大在電信行業的優勢，大幅度增加產品在移動的市場份額，并。

13、迎合原始設備制造商的需求，包括高價值的精密儀器，而無組織的行業則包括低價值的產品，主要迎合售后市場的需求。
汽車零部件行業在2019財年的收入為493億美元，高于2014財年的350億美元。
同期汽車零部件出口年均增長7.6%，達到102,623億盧比(145億美元)。
根據汽車零部件制造商協會的數據，到2026年，印度汽車零部件出口額有望達到800億美元，行業的收入有望達到2000億美元。
來源：原文摘自印度品牌價值基金會（IBEF）：2020年印度汽車零部件工業分析報告。
點擊下載PDF報告。

14、營銷人員需要能夠應對行為的不穩定變化。
依靠實時、可支持和客觀的信息，使用深思熟慮的敏捷流程快速執行，并愿意隨著市場的變化而學習和調整。
2.看到變化一直持續到最后。
整個大流行中一個不變的情況就是一直在變化。
因此，消費者更愿意接受發生變化，包括公司及其品牌的重大變化。
一些組織正在進行橫向創新，建立生態系統伙伴關系，以新的方式分銷產品。
使用“待完成任務”的方法發現了一些新的機會，例如為小企業捆綁郵局、銀行服務和辦公用品服務。
或者在線零售商開發數字工具，以幫助適合在家里體驗商店服裝。
或快速服務餐廳重新想象的產品在驅動器通過。
為了利用這些機會，營銷人員需要將快速和敏捷的創新過程正規化和制度化，以便能夠快速開發大膽、有效的想法，并減少實施最終會屈服于慣性或漸進主義的變革的風險。
3.言行一致。
你認為誰有責任確保消費品對環境和社會負責？受訪者中，13%的人選擇消費者，26%選擇政府，39%選擇公司。
人民、企業、品牌和政府的角色將繼續重疊，責任也越來越模糊。
企業參與社會問題越多，就越有可能被追究責任。
大的社會挑戰（不平等、種族主義/多樣性、社會凝聚力、環境破壞）自Covid以來被放大和轉移，但不會消失在Covid之后，公眾將在這些問題上施加更大壓力。
營銷人員選擇將自己與一項崇高的事業聯系起來時，需要小心“沖擊清洗”，否則就有可能因為言行不一致而被叫來。
事實證明，消費者對缺乏真實性的耐心正在下降。

15、汽車、保險和銀行業(見圖)。
組織要做好未來準備，必須注意三件事：一、知道最終目標82%的面向未來的組織希望在未來三年內跨企業擴展領先實踐，86%面向未來的組織預計商業和技術部門將在三年內全面合作。
組織傾向于過于循序漸進地進行運營改進。
研究中有82.2%的組織希望在未來三年內將領先的實踐擴展到整個企業，其中86.3%的人希望在此期間業務和技術職能部門充分合作。
相比之下，27.9%的高效組織希望在三年內實現這樣的協作水平，但只有3.3%的人說他們現在這樣做了。
二、知道關鍵步驟：自動化、擴充和數據驅動在一個成熟度級別和下一個成熟度級別之間有許多步驟，但有些步驟不能跳過。
以下是埃森哲認為至關重要的三點：1.大規模自動化到2023年，預計其運營模式運行端到端數字化流程的公司高管人數是現在的近5倍。
在具備未來可操作性的組織中，38.4%的組織正在擴展人工智能，63%的組織計劃在三年內擴展人工智能。
然而，目前只有1%的高效組織在擴展人工智能，19.5%的組織預計在三年后會擴展人工智能。
只有1%的高效組織在擴展人工智能，事務性任務減少72%。
2.用科技充實人才通過培養一支人+機器的勞動力隊伍，技術可以幫助人們，組織可以分配工作來實現效率。
然后，人們將獲得更多的創造性和批判性思維，這是發現新的價值來源的最佳方式。
超過三分之一(34.2%)的面向未來的組織已。

16、好物分享占比高達90%，科普僅占6%，測評和問答低于2%。
好物分享成最熱門筆記類型，筆記大多利用用戶痛點及用戶熱點進行內容搭建。
對比測評的優點是博主粉絲基數大，并且博主自身本身屬性為“微胖女孩”，恰好能與顯胸小產品賣點結合。
科普的優點是通過科普類型告訴消費者，怎么選擇才是正確的對女性好的內衣。
二、優質爆款筆記示例優質爆款筆記有以下幾種：穿搭類分享筆記，時尚穿搭類筆記，好物測評類筆記，好物分享合集類筆記。
圖2 穿搭類分享爆款筆記示例穿搭類分享筆記：標題赤裸推薦，引起用戶關注;封面穿搭達人選擇與品牌調性相符;筆記內容凸顯內衣及服裝所呈現的效果，層層遞進親切度高，接近原生日常分享。
時尚穿搭類：標題及內容文字可愛俏皮，易吸引眼球;時尚Look單品內容及優勢點拆解，突出細節功效。
好物測評類筆記：標題直擊重點，表示筆記為內衣測評筆記;封面穿插關鍵詞，且用KOL拿著內衣凸顯出真實感;整體以vlog形式呈現，視頻內容精簡有條理性。
圖3 好物分享合集類爆款筆記示例好物分享合集類筆記：視頻封面進行賣點突出展示-超顯瘦內衣;真實對比照展示產品功能，強化產品賣點，凸顯真實性;產品細節展示-雙肩帶細節設計、顏值高、顯白，直戳用戶喜好。
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數據來源：卓爾數科：2021年小紅書內衣品類營銷報告(40頁)。

17、車技術應用的一個部分。
相比較而言綜合型汽車工業產品企業，公司技術與產品有比較優勢;同類型產品名稱有汽車綜合、診斷產ESITronic、診斷系統產品等實耐寶( snap-on)是全球最大的專業工具及汽車保修設備制造商之一，美國紐約證券交易所上市公司，股票代碼SNA,2004年，實耐寶公司在中國建立了亞洲生產制造中心，2008年實耐寶在浙江蕭山成立浙江萬達實耐寶工具有限公司，2011年，實耐寶又在中國昆山成立工程技術中心;核心業務及主要產品是手動工具、電/氣動工具、工具車、切割工具及汽車診斷維修設備及軟件等。
相比較而言綜合型汽車工業產品企業，公司技術與產品有比較優勢，同類產品名稱有汽車綜合診斷產品:藍點/紅盒子等。
元征科技成立于1993年，從事汽車診斷、檢測、養護產品研發、生產和銷售的高科技企業，于2002年10月在香港創業板上市，核心業務或者主要產品是汽車診斷、檢測、養護、機械、電子、工具等產品線，與其相比較說明了相同汽車綜合診斷設備產品，公司技術產品有顯著優勢;與其同類型產品名稱是汽車綜合診斷產品;431系列等Sensata/schrader其是用于汽車和工業領袖傳感和閥門解決方案的全球領先制造商之一，其核心業務或者產品是整車原配胎壓監測系統，與公司相比較說明TPMS前裝全球大廠，在TPMS前裝有。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉。

18、1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
各項聲明請參見報告尾頁。
各項聲明請參見報告尾頁。
利通科技利通科技主要主要提供中高端提供中高端液壓軟管液壓軟管產品產品，下游行業景氣度回升帶下游行業景氣度回升帶 。

19、p汽車銷量大幅下降疫情導致工廠停產，歐美汽車零部件企業破產潮不斷，行業在加速出清。
對零部件企業而言，新冠疫情使需求端以及生產端都受到嚴重沖擊，供應商面臨巨大損失和經營危機，零部件企業破產現象嚴重。
pp德國Finoba 是汽車鋁鎂合金壓鑄件供。

20、p定增募投不斷擴充產能，進一步增強主業生產能力。
公司主營鍛鑄業務屬于重資產型基礎制造領域，隨著市場需求的升級換代，對設備能力迅速提升的要求越來越高，進而對公司在大型化自動化智能化設備能力建設方面的需求不斷增強。
2018 年和 2020 年公。

21、 1 2018年之前，汽車零部件出口持續增長。
20152017年全球汽車行業產銷量逐年提升，2018年略下滑，受益于全球汽車市場的高景氣度，中國汽車零部件行業出口金額雖然有一定的波動性，但總體看各月同比增速基本保持正增長。
部分月度如201。

22、1.8 東方通積極收并購，新興領域全面布局，提供全面解決方案東方通通過并購實現提供整體解決方案供應：近些年，東方通針對熱點市場及技術發展變化，開始不斷調整技術研發方向，包括收購微智信業惠捷朗數字天堂泰策科技等公司。
通過并購，東方通完善了從前。

23、2021 年前三季度，汽車行業主要受到芯片供給持續短缺大宗商品價格走高以及海運費暴漲三大不利因素影響，導致整車及零部件廠商營收水平和盈利能力下降。
汽車芯片短缺成為了整車廠商銷量增長的最大阻礙因素，大眾豐田本田等主流車企均因缺芯而被迫停工減產。

24、 1 證證 券券 研研 究究 報報 告告 行 業 研 究 行 業 研 究 行 業 深 度 研 究 行 業 深 度 研 究 汽車行業汽車行業 掘金十萬億汽車零部件大市場一：特斯拉周期和自掘金十萬億汽車零部件大市場一：特斯拉周期和自 主崛起雙輪。

25、2019中國新能源汽車零部件加工及智能制造高層論壇寧波汽車及零部件產業蓬勃發展寧波汽車及零部件產業蓬勃發展2019年10月16日，寧波市汽車零部件產業協會01寧波汽車產業發展回顧寧波汽車產業發展回顧02目錄目錄寧波汽車產業發展前景寧波汽車產。

26、 有關分析師的申明，見本報告最后部分。
其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。
并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。
汽車與零部件行業 行業研究 深度報告 大宗原材料價格上漲導致汽車零部件行業盈利承壓大宗原材料價格。

27、 有關分析師的申明，見本報告最后部分。
其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。
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汽車與零部件行業 行業研究 深度報告 俄烏沖突為中國汽車供應鏈安俄烏沖突為中國汽車供應鏈安全敲響。