醫藥行業展望分析

1、s 1 年月日 , PhD, S1680519040001 +86 21 6015 6850 年月日 2 年月日 3 年月日 4 新冠疫情期間，影像AI技術將新冠CT篩查縮短至20秒 最大限度保證藥品、疫苗在流通全鏈路的安全性，還可以助力新型疫苗及新藥等臨床試驗研究 溯 通過互聯網使整個藥品流通鏈路更加清晰可控，從而可實現藥品。

2、，歸母凈利潤總額增速分別為39.7%、14%、11.6%，在研發加大投入的基礎上利潤增速略受影響。
其中龍頭公司業績相對比較良好，比如恒瑞醫藥、石藥集團等。
帶量采購政策很大程度上為落實一致性評價，從長期看對醫藥產業健康發展是利好，對短期公司利潤影響也比較有限，但可能會影響仿制藥估值。
2019年醫藥行業選股思路：輕藥重醫將是主要方向：其一是需要選擇創新藥增量多、仿制藥存量影響小的標的；其二是選擇非藥，如醫療器械、 CRO子行業、疫苗產業、醫療服務、藥店等。
具體如下： 創新藥引領醫藥行業未來，國家大力支持。
A股重點推薦：恒瑞醫藥（600276）、科倫藥業（002422）等，關注H股重點推薦中國生物制藥（1177.HK）、石藥集團（1093.HK）等；受益產業全球化轉移，CRO迎來高景氣發展。
A股重點推薦藥明康德（603259）、泰格醫藥（300347） ，關注昭衍新藥（603127）、藥石科技（300725）。
關注H股重點推薦藥名生物（2269.HK）等；醫療器械政策友好，平臺型、細分龍頭崛起。
重點推薦綜合性醫療器械龍頭邁瑞醫療（300760）、魚躍醫療（ 002223），關注樂普醫療（300003）；高成長細分領域，重點推薦萬東醫療（600055）、歐普康視（300595） ，關注大博醫療（002901）等；疫苗重磅產品快速放量，業績估值雙雙提升。
重。

3、人均預期壽命由 1981 年的 67.9 歲提高到 2017 年的 76.7 歲，孕婦死亡率由 1990 年的 88.9/10 萬下降到 2017年的 19.6/10 萬，嬰兒死亡率從 1991 年的 50.2下降到 2016 年的 6.8，整體上優于中高收入國家水平；我國三大醫保于 2007 年正式形成，成為醫藥行業的主要支付方，醫?；鸬目焖贁U容是我國醫藥行業高增長的重要原因。
醫?？刭M成近幾年政策主旋律： 2012 年以來我國醫藥政策的主旋律就是醫?？刭M。
從醫藥流通環節來看，2017 年初我國正式實行兩票制，且在2018 年全面推開。
“兩票制”影響約 66%的藥品市場，壓縮了藥品流通環節，以批發調撥為主的配送商和部分非規范企業將會被淘汰，大幅提升行業集中度；一致性評價提升仿制藥質量，將憑借性價比優勢取代原研，節省醫保資金。
帶量采購的實施進一步促進仿制藥降價，但獨家通過一致性評價品種和純增量品種將帶來結構性機會；2015 年開始各地出臺輔助用藥目錄，相關品種受到較大沖擊。
以神經系統用藥為例說明，該大類中占比較高的神經節苷脂、奧拉西坦、鼠神經生長因子、小牛血去蛋白提取物、腦苷肌肽等均為輔助性用藥，2018H1 銷售額分別同比下降 36.96%、 16.32%、30.60%、30.76%、20.02%。
展望未來，把握產業升級機會：從當前政策環境看，我們建議規避受。

4、1請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM 證券研究報告證券研究報告 Research Report 策 略 點 評 政策新形勢下的醫藥投資策略（2020） 投 資 策 略 2020年年1月17日 楊松楊松分析師分析師 編號：編號：S1500519120003 電話：電話：021-61678580 郵箱：郵箱： 2請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTT。

5、方正匚藥 】防護手套行業研究報告 分析師： 周小剛 執業證書編號：S1220515050001 聯系人： 張林飛 證券研究報告 2020年6月27日 報告摘要 全球手套行業顯著受益新冠疫情影響，短期需求爆發、長期增長提速。
從需求端看，全球手套需求量保 持了長期穩定增長，根據馬來西亞手套行業協會數據，2019年度全球匚療級手套市場規模達到 3060億 只，非匚療級手套市場規模達到 189。

6、2019年發布的最新報告，2015年中國乳腺癌新發患者數為30.4萬人，占全國所有癌癥新發病例的7.81%，發病率在總人口中位列第五，女性人口中位列第一。

7、醫藥市場發展看，2020 年全球醫藥市場規模將達到 14000 億美元，20122020 年的年均復合增長率為 4.8%。
而同時期中國醫藥市場的規模將從 2012 年的 9555 億元增長到 2020 年的 21500 億元，年均復合增長率達到 10.7%，是全球醫藥市場的 2.2 倍。
這表明中國醫藥市場的增長更快，醫藥數字化創新具備更好的發展前景。
為了更好地剖析中國醫藥行業數字化創新現狀，探析未來創新模式。
蛋殼研究院通過大量的專家訪談和企業調研，結合市場數據，在借鑒相關研究方法和理論的基礎上，推出醫藥行業數字化創新研究報告，以期為醫藥數字化創新的參與者提供參考和借鑒。

8、款雙抗藥物技術相對更成熟，在臨床上也展現了較好的療效，因此自上市后一直保持放量，2020 年分別實現3.79 億美元和21.90 億瑞郎(約24.44 億美元)收入。
于雙抗相比單抗在成本、副作用和療效等方面具備一定優勢，成為了癌癥、炎癥、病毒感染及自身免疫病等許多疾病治療的開發熱點。
據測，全球目前有218 款雙抗藥物處于臨床及臨床前階段。
從適應癥來看，超過80%的管線集中在腫瘤領域，其中實體瘤賽道較為熱門。
雙抗優勢主要體現在成本、副作用、成藥性和療效等方面而我國雙抗藥研發比國外起步晚，現階段我國主要集中在臨床階段。
全球雙抗研發管線目前大多仍處于臨床早期階段進入臨床三期的藥物有8中，我國自主企業自主開發的只有一種，為康寧杰瑞的KN-04雙抗不同的作用機制來看，雙抗的靶點機制主要分為4 類，分別為細胞橋接、雙靶點阻斷、免疫細胞激活、促蛋白復合體生成。
雙抗的出現有望填補部分目前小分子藥物和單抗難以解決的適應癥空白。
文本由木子璨璨 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源生物醫藥行業深度報告：創新藥研發專題系列，雙抗，下一代抗體藥物。

9、網處方藥銷售的重點內容是在博鰲樂城建立海南電子處方中心，對國內上市銷售的處方藥，除特殊管理的藥品外，全部允許依托電子處方中心進行互聯網銷售，不再另行審批。
海南電子處方中心對接互聯網醫院、海南醫療機構、處方藥銷售平臺、醫保平臺與結算機構、商業保險，實現處方相關信息統一歸集及處方藥購買、信息安全認證、醫保結算等事項“一網通辦”。
2、支持海南國產化高端醫療裝備創新發展的重點內容是鼓勵高端醫療裝備首臺(套)在海南進行生產，對在海南落戶生產的列入酋臺(套)重大技術裝備推廣應用指導目錄或列入甲、乙類大型醫用設備配置許可日錄的國產大型醫療設備，按感國產讀備首臺(套)有關文件要求執行。
3、加大對藥品市場準入支持，其重點內容是優化藥品(中藥、化學藥、生物制品)的研發、試驗、生產、應用環境，鼓勵國產高值醫用耗材、國家創新藥和中醫藥研發生產企業落戶海南，完善海南新藥研發融資配套體系，制定與藥品上市許可持有人相匹配的新藥研發麥持制度，鼓勵國內外藥企和藥品研制機構在海南開發各類創新藥和改良型新藥。
支持落戶樂城的醫療機構開展臨床試驗。
對注冊地為海南的藥企，在中國境內完成-期臨床試驗并獲得上市許可的創新藥，鼓勵海南具備相應條件的醫療機構按照“隨批隨進”的原則直接使用，有關部門不得額外設置市場準入要求。
4、全面放寬CRO準入限制的重點內容是海南省人民政府制定支持合同研究組織(CRO)落戶海南發展的政策意見，支。

10、教學全過程。
3、加強中醫藥人才評價和激勵，其亮點是鼓勵各地站合實際，建立中醫藥優秀人才評價和激勵機制提高中藥長野發展活具體條款1、優化中藥審評審批管理，其亮點是( 1)建立中藥新藥進入快速審評審挑通道的有效機制；(2)增加第三方中藥新藥注冊檢驗機構數量。
2、完善中藥分類注冊管理，其亮點是建立中醫藥理論、人用經驗、臨床試驗“三結合”的中藥注冊審評證據體系。
增強中醫藥發展動力具體條款1、保障落實政府投入，其亮點是支持通過地方政府專項債券等渠道，推進符合條件的公立中醫醫院建設項目。
2、多方增加社會投入，其亮點是(1)鼓勵有條件、有實力、有意愿的地方先行一步，靈活運用地方規劃、用地、價格、保險、融資支持政策，鼓勵、引導社會授入。
(2)將符合條件的中醫診所納入醫聯體建設。
3、加強融資渠道支持，其亮點是積極支持符合條件的中醫藥企業上市融資和發行公司信用類債券。
完善結合制度具體條款1、創新中西醫結合醫療模式，其亮點是將中西醫結合工作成效納入醫院等級評審和績效考核。
2、健全中西醫協同疫病防治機制，其亮點是中醫藥系統人員第一時間全面參與公共衛生應急處置。
3、完善西醫學習中醫制度，其亮點是將中醫藥課程列為本科臨床醫學類專業必修課和畢業實習內容，增加課程學時。
4、提高中西醫結合臨床研究水平，其亮點是力爭用5年時間形成100個左右中西醫結合診療方案。
實施醫藥發展重大工程的具體條款1、實施中醫藥特色人才培養。

11、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 1-2年內建議關注的投資標年內建議關注的投資標的的： 1.創新藥、創新器械、創新疫苗：尋找大品種，尋找在研發、生產、銷售上形成平創新藥、創新器械、創新疫苗：尋找大品種，尋找在研發、生產、銷售上形成平 臺型優勢甚至國際競爭力的公司臺型優勢甚至國際競爭力的公司 藥企：恒瑞醫藥、藥企：恒瑞醫藥、人福醫藥、長春高新人福醫藥、。

12、2 請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 報告摘要：部分省份醫保收支壓力較大報告摘要：部分省份醫保收支壓力較大 醫保作為核心支付主體，在醫療體系中依然占據主導地位。
根據2020年中國衛生健康統計年鑒，2019年中國 衛生總費用約6.58萬億元，同比增長11.4%。
2019年參加全國基本醫保13.54億人，全國醫保收入2.44萬億元 （同比增長10.2%），全國支出2.09萬億元（同比增長12.2%。

13、 請務必閱讀最后特別聲明與免責條款 2/20 目錄目錄 一、2020 年醫保談判全流程. 4 （一）準備階段（2020 年 7 月-8 月） 。

14、rQtMmMqOnMsOqRmOnQpQtO6M9R7NmOmMsQpPfQrQsQkPmMpN8OrQtPvPpPsRMYoMnQ 3 誠信 責任 親和 專業 創新 行業專題報告醫?？刭M之路該如何走 請參閱附注免責聲明 目錄/ CONTENTS DIP并非橫空出世，歷史積淀豐厚01 DIP、DRGs各有利弊，核心邏輯旨在控費及提升管理水平02 DIP、DRGs對醫療IT、醫保IT提升更高要求03。

15、 證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 行業行業深度深度報告報告醫藥醫藥行業行業 2020 年年 12 月月 5 日日 板塊分化明顯，板塊分化明顯，精選精選優質賽道優質賽道 醫藥板塊表現與強勢股驅動因素分析醫藥板塊表現與強勢股驅動因素分析 醫藥醫藥行業行業 推薦推薦 ( (維持維持評級評級) ) 核心觀點核心觀點： 醫藥板塊走勢分析：先揚后抑，整體跑。

16、此同時，中型企業的交易量(30億至300億美元)保持相對穩定，在這三年期間，每年有8至9宗交易。
2021年第一季度，交易活動依然強勁，有117宗小型交易和3宗中型交易。
圖1：中小型生物制藥并購交易量和價值收購方為何回避整合規劃盡管生物制藥公司為收購中小型資產支付了巨額溢價，但許多公司仍在淡化這些公司進行規范整合的必要性。
這類收購者相信他們可以放棄穩健的整合規劃，因為他們已經成為以下五個神話中至少一個的犧牲品(見圖2)。
圖2：如何消除中小型生物制藥交易的神話IMO也有助于保持高層領導人的參與，并就交易的順序和時間做出必要的決定，而不是拖延到交易結束。
收購公司的首席執行官應在整合指導委員會任職;高級管理層應盡早決定誰將領導被收購的公司，并將此人置于整合過程的中心。
收購者將30億美元或更多的股東資本用于中小型生物制藥公司的收購，需要仔細規劃其整合，并將重點放在價值驅動因素上。
這意味著消除那些拖延決策和破壞價值的神話。
通過穩健、跨職能的方法，收購方可以解決關鍵問題，并使其整合取得成功。
它產生的額外價值將遠遠超過所付出的額外努力。
文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：波士頓咨詢公司(BCG)：實現中小型生物制藥并購的價值最大化。

17、從供求分析和業務模式尋找口腔連鎖成功潛力從供求分析和業務模式尋找口腔連鎖成功潛力 證券研究報告證券研究報告 2020年年12月月 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 投資摘要投資摘要 2 需求端：中國口腔診療需。

18、4Q2020持倉分析： 醫藥倉位有所回落，核心資產持續加強 54362 1 從公募基金持倉來看 20Q4全部公募基金占比13.3，環比下降0.9pp；剔除主動醫藥基金占比10，環比下降0.9pp；再剔 除指數基金占比9.94，環比下降0.8。

19、pNGSbased 腫瘤早篩產品落地的業務模式主要為 IVDLDT 模式。
LDT 模式是指實驗室自行研發驗證和使用的檢測方法。
患者可以通過自行向實驗室提出申請進行檢測，實驗室通過收取一定的費用提供檢測服務，其開展不需要通過藥品監管部門的批準。

20、四廣東發現病例，病毒源暫未知，印度疫情數據緩解pp根據衛健委數據，本周全國內地確診新冠患者 79 例，其中本土確診安徽 1 例，遼寧 5例，廣東1 例。
廣東發現的病例在廣州荔灣區，目前累計追蹤密切接觸者和次密接人員 349 人，軌跡周邊小。

21、非 IgG 樣雙抗主要是以可變域或 scFvs 為構建骨架，一般沒有 Fc 區域，分子量相對 IgG 樣雙抗更小，而這也是導致非 IgG 樣雙抗半衰期短的主要原因：完整的 IgG 抗體分子量約為 150kDa，通過肝臟被清除;沒有 Fc 。

22、血液制品是以健康人血漿為原料，采用生物學技術工藝或分離純化技術制備的生物活 性制劑。
人體血液由血漿紅細胞白細胞和血小板組成，其中血漿約占血液體積的 5 血漿中約 91是水，僅有約 7是蛋白質。
在蛋白質中約 60為白蛋白約 15為免疫球。

23、軟鏡系統包括主機鏡體耗材周邊設備等。
狹義上的軟鏡由主機圖像處理 器光源顯示器和鏡體胃鏡腸鏡支氣管鏡等組成，但在實際使用中，需要和 軟鏡耗材止血夾組織刷圈套器高頻電刀等周邊設備送氣設備送水設備 洗消設備等等組成軟鏡系統才能進行日常的診療活動。

24、以色列真實世界數據提示新冠疫苗保護效力或隨時間而下降。
以色列衛生部 2021 年 7 月 25 日發表的最新數據顯示，620717 期間輝瑞 BioNTech 新冠疫苗在以色列主要流行毒株為 Delta 變異株針對新冠病毒感染的保護效力進一。

25、防止mRNA被細胞中識別病毒RNA的傳感器發現，從而降低免疫反應;保護mRNA不受到核酸外切酶的降解。
調節mRNA的轉譯和半衰期。
調節mRNA的轉譯半衰期和細胞內定位。
mRNA密碼子優化，提高轉譯水平;引入修飾過的核苷，例如假尿嘧啶，N1甲。

26、生物試劑在科研領域實際應用時，各種試劑檢測方式幾乎都需要用到抗體抗原和酶等蛋白類的活性物質，蛋白的質量關系到實驗的成敗，不同的檢測方式對生物試劑的需求也不盡相同。
酶聯免疫反應ELISA以偶聯有酶的抗體或抗原為標記來檢測具有特異性的蛋白質。
蛋。

27、 證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 行業行業動態動態報告報告醫藥醫藥行業行業 2022 年年 01 月月 31 日日 醫藥持倉位于低位，關注板塊修復性醫藥持倉位于低位，關注板塊修復性機會機會 醫藥醫藥行業行業 。

28、2021華創 版權所有新冠病毒檢測投資機會更新202232新冠檢測常用的檢測方法及原理新冠檢測方法的優劣勢及價格美國的新冠檢測市場010203抗原檢測需求持續性隨著新冠特效藥的普及加速增長04第一部分 pVrXzVeYnUyX6M8Q9Po。