電子化學品行業

1、 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 行 業 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 電子特氣： 有望最早實現全面國產化替代電子特氣： 有望最早實現全面國產化替代 的電子化工材料的電子化工材料 電子化工材料電子化工材料系列系列報告報告 2020 年 05 月 13 日 看好/維持 基礎化工基礎化工 行業行業報告報告 分析師分析師 。

2、 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 行 業 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 光刻膠光刻膠行業： 技術壁壘高， 低端產品行業： 技術壁壘高， 低端產品 國產化率較高， 高端產品技術差距大國產化率較高， 高端產品技術差距大 電子化工材料（電子化工材料（ECMECM，電子產業的“生長激素”，電子產業的“生長激素” ） 進口替代進口替。

3、 1/42 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 專 題 化學制品行業化學制品行業 報告日期：2020 年 6 月 1 日 變美變美+ +抗老是“新剛需” ，高景氣下美妝繼續騰飛抗老是“新剛需” ，高景氣下美妝繼續騰飛 時代性大趨勢系列：化妝品行業深度之全景圖譜 行 業 公 司 研 究 化 學 制 品 行 業 分析師：邱冠華 S1230520010003 聯系人：余劍秋 郵箱：。

4、 請務必閱讀正文之后的免責條款 看好看好基建投資基建投資發力發力，推薦建筑化學品龍頭推薦建筑化學品龍頭 化工行業建筑化學品專題2020.3.3 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 王喆王喆 首席化工分析師 S1010513110001 袁健聰袁健聰 首席新材料分析師 S1010517080005 陳渤陽陳渤陽 化工分析師 S1010519110001 聯系人：李鴻。

5、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業行業研究研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 紡織化學制品紡織化學制品 口罩口罩產業鏈產業鏈梳理梳理報告報告 超配超配 2020 年年 02 月月 09 日日 一年該行業與一年該行業與上證綜指上證綜指走勢比較走勢比較 行業專題行業專題 上游上游化工化工材料材料助力口罩戰“疫”助力口罩。

6、 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 證券研究報告證券研究報告/ /專題研究報告專題研究報告 20202020 年年 7 7 月月 2 20 0 日日 化工 濕化學品專題報告:不可或缺的關鍵性材料， 國產化 蓄勢待發 評級：買入（維持）評級：買入（維持） 分析師：謝楠分析師：謝楠 執業證書編號：執業證書編號：S0740519110001 Email： 分析師。

7、 1 硅橡膠：硅橡膠：受益于受益于集采集采和上游擴產加速，和上游擴產加速， 龍頭龍頭企業企業份額份額和毛利和毛利有望不斷擴大有望不斷擴大 硅橡膠產品硅橡膠產品：硅橡膠是指主鏈由硅和氧原子交替構成，硅原子上通常 連有兩個有機基團的橡膠。
常見的硅橡膠產品包括 107 硅橡膠、110 生 膠、混煉膠等，硅橡膠產品耐低溫、耐熱、透氣等優良特性給予了它 們在建筑、電子電氣、航空航天、紡織、輕工、醫療等行。

8、 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 證券研究報告證券研究報告/行業深度行業深度報告報告 2020年年07月月06日日 化工 周期巡禮之 MDI：高壁壘高毛利的大宗化學品 評級評級：增持（維持）增持（維持） 分析師 謝楠 執業證書編號：S0740519110001 Email： 基本狀況基本狀況 上市公司數 334 行業總市值(百萬元) 30。

9、證券研究報告行業研究化學制品 國六標準升級深度報告 1 / 30 東吳證券研究所東吳證券研究所 國六升級國六升級拉開序幕拉開序幕，尾氣處理，尾氣處理激活激活千億千億市場市場 增持（維持） 投資要點投資要點 國六標準逐步推行， 尾氣處理技術升級國六標準逐步推行， 尾氣處理技術升級正當時正當時： 2019 年 7 月起， 重型車 開始實施國六標準；2020 年 7 月起，輕型車開始。

10、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 行業相關股票行業相關股票 股票股票 股票股票 EPS PE 投資投資 評級評級 代碼代碼 名稱名稱 2019 2020E 2021E 2019 2020E 2021E 上期上期 本期本期 688268.SH 華特氣體華特氣體 0.61 0.79 1.02 142.23 109.94 85.19 - - 688106.SH 金宏氣體金宏氣體 0.49 0。

11、證券分析師證券分析師 劉永來劉永來投資咨詢資格編號投資咨詢資格編號：S1060520070002S1060520070002 郵箱：郵箱： 證券研究報告證券研究報告 原油直接制化學品（原油直接制化學品（COTCCOTC）：游戲規則變革者）：游戲規則變革者 20202020年年0909月月1010日日 請務必閱讀正文后免責條款請務必閱讀正文后免責條款 行業評級行業評級 石油石化石油石化 中性（維持。

12、共貢獻了全球化學品銷售額的近40%。
然而，在2008年經濟衰退之后，化學工業的重心轉移到了中國。
中國在全球化學品銷售中的份額從2009年的24.1%增長到2019年的40.6%。
印度化學品行業未來增長的四大驅動力1.國內消費強勁增長化學品消費與GDP增長密切相關，印度目前的人均消費量(約110美元)，與其他發達市場相比顯著落后(如圖)，增長空間巨大。
隨著強勁的長期GDP前景、不斷增長的中產階級和日益增長的城市化進程，印度國內化學品消費在未來十年內可能會快速增長。
2.中國+1戰略勢頭強勁隨著全球化工企業尋求降低供應鏈風險，人們對印度等市場的興趣不斷增強，這些市場可能為中國提供一種既有彈性又互補的替代品。
印度已經從這一趨勢中受益，部分化工行業如農用化學品、染料和顏料的出口需求增加。
隨著國內企業進一步裝備，以滿足這一需求趨勢，這一出口機會可能會進一步增長。
3. 擁有熟練的人力資源和強大的勞動力成本優勢印度擁有豐富的熟練勞動力，該國是全球培養STEM(科學、技術、工程、數學)畢業生最多的國家之一。
每年，印度250多萬畢業生中有30%以上獲得STEM學位。
在六大化工生產國中，印度的勞動力成本最低。
在生產力調整之后，印度的勞動力成本仍然是中國的1/3(如圖)。
這些因素有助于以成本效益高的方式擴大印度的化工生產規模。
2020年制造業勞動力成本比較(美元/小時)。

13、印度正迅速成為專業和農用化學品采購和合同制造的首選目的地。
在國內市場，化學品在農業和其他終端市場的滲透程度較低，加上這些市場的加速增長和不斷變化的需求模式，有助于為制造商創造有利的需求前景石油化工：推動自給自足的積木和中間產品投資機會預計未來十年，印度國內需求將以8%左右的復合年增長率增長，將需要各種石化產品的新增產能。
目前石油化工產品在印度化學品進口中占有相當大的份額，其中Petchem中間體(如苯乙烯、環氧乙烷、環氧丙烷等)的產能缺口最大。
印度石化供需(百萬公噸)特種化學品：國內終端市場的強勁增長和出口潛力提供了巨大的投資機會在國內市場，印度在大多數特種化學品領域的滲透仍然不足。
然而，不斷增長的人口、不斷上升的城市化和不斷增長的收入水平正在推動所有關鍵終端市場的強勁增長(如圖)。
這預示著國內特種化學品的需求前景良好。
印度特種化學品終端市場的滲透率與增長率在出口市場，印度憑借其低成本的制造業、熟練勞動力的供應、知識產權保護的聲譽和強大的流程優化能力建立了強大的市場。
特種化學品已經占印度化學品出口總量的50%以上。
然而，印度特種化學品出口仍占全球特種化學品貿易的不到5%。
隨著全球化學品供應鏈在大流行后的重大轉變，以及全球化學品參與者可能采用中國+1戰略，印度在擴大全球出口方面有著巨大的凈空。
文本由云閑原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。

14、礎關鍵石化產品總產量的59%特種化學品占印度化工和石化產品市場的22%。
特種化學品需求預計2019-22年度復合年增長率為12%。
特種化學品公司正在尋求進口替代品，同時探索出口機會，以加快其業務2019年至2023年間，石化需求預計將錄得7.5%的復合年增長率，其中聚合物需求增長8%印度農用化學品市場的年復合增長率預計將達到8%，到22財年將達到37億美元，到25財年將達到47億美元化學工業市場規模(十億美元)印度是農業化學品凈出口國和第13大殺蟲劑和消毒劑出口國。
由于低成本制造、受過技術培訓的人力、季節性國內需求、產能過剩、有競爭力的價格和在非專利農藥生產方面的強大存在，該國的出口有所增加農業部門需求的增長正在推動印度農用化學品的增長2020年10月，政府敦促農用化學品行業的參與者為農民的利益制定新的全球標準分子，而行業組織印度農作物協會(CropLife India)則呼吁制定穩定的政策和監管制度，以促進該行業的增長按農藥分類的農化市場細分(2018- 2019年)文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：印度品牌價值基金會：印度化工行業發展報告。

15、2020 年初至今新冠疫情全球蔓延、中美貿易摩擦等事件給電子企業發展帶來很大的不確定性。
隨著5G的發展，國內疫情的迅速控制，2019年-2020年電子行業整體呈上漲態勢。
截至11 月16 日，電子板塊年初至今整體上漲29.35%。
從國內電子產業的發展來看，在5G+AI 的催化下，電子行業智能硬件+軟件服務+數據要素正產生化學變化。
2019 年中國5G 手機出貨量932.00 萬部，滲透率2.54%。

16、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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各項聲明請參見報告尾頁。
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國六材料國六材料專題報告：專題報告：柴油車國六落地在柴油車國六落地在 即，即，原材料廠商高速成長原材料廠商高速成長期到來期到來 2 2021021 年年國六國六政策政策將全面展開，將全面展開， 汽車汽車尾氣處理尾氣處理產業鏈產業鏈上游上游原材料原材料廠商廠商迎來迎來 。

17、1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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各項聲明請參見報告尾頁。
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碳中和系列碳中和系列生物基行業： 政策保駕生物基行業： 政策保駕 護航下護航下潛力巨大潛力巨大的新藍海的新藍海 。

18、p從下屬子公司經營范圍和主營業務情況可以看出，公司已成功實現研發生產銷售 一體化的產業鏈搭建：聯泓銷售聯泓盛錦與聯鴻科技的業務性質均為化工產品的銷售，聯泓研究院負責相關產品的研發，而江蘇超力的主營業務是利用減水劑大單體生產聚羧酸減水劑，而減。

19、p 電子化學品:考慮到下游客戶營收增速快以及2020 年38的增速，我們認為未來三年電子化學品業務50的增速是合理的。
1以勝宏科技為代表的現有客戶未來三年營收增速快：2020 年，公司來自于第一大客戶勝宏科技的營收為 4977.9 萬元，較。

20、板塊估值及個股行情上周基礎化工板塊上漲0.99，滬深300指數下跌1.09，基礎化工板塊跑嬴大盤2.08個百分點，漲跌幅居于所有板塊第13位。
漲幅居前永太科技安納達云天化ST雙環江蘇索普;跌幅居前:永利股份柳化股份回天新材巨化股份新綸科技。

21、新能源汽車實現量的飛躍，十年內預計增翻15倍 新能源汽車行業發展：隨著全球一體化愈加深入，環境保護能源消費結構調整受到各國政府高度關注，低碳綠色已經成為未來發展趨勢，新能源汽車產業成為各國政府發展規劃和鼓勵扶持的重點領域。
政府支持：國務院。

22、在本次更新中，我們的工業集團提供了關于全球化工和特殊材料行業當前市場趨勢和并購動態的評論和分析。
對于化工企業的賣家來說，盡管市場環境變得越來越難駕馭，但它仍然極具吸引力。
越來越挑剔和紀律嚴明的買家組合，是在企業資產負債表和私人股本干粉資本充。

23、為了滿足這一需求，傳統上專注于石油和煤炭的礦業公司正在拋售對這兩種燃料的興趣，并試圖增加對面向未來的大宗商品的敞口。
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美國化學委員會的供應鏈調查發現，供應鏈問題已對2021年美國化學制造商的運營產生了有害影響。