動漫行業

1、 -1- 證券研究報告 2020 年 04 月 02 日 奧飛娛樂（奧飛娛樂（002292.SZ） 傳媒傳媒/文化傳媒文化傳媒 動漫龍頭戰略調動漫龍頭戰略調整再出整再出發，發，迎來迎來 IP 多元變現的黃金時代多元變現的黃金時代 奧飛娛樂深度研究奧飛娛樂深度研究 公司深度公司深度 A 股動漫龍頭，目標東方迪士尼股動漫龍頭，目標東方迪士尼，2020 為公司新起點為公司新起點 公司 26 。

2、 1 / 24 影視動漫影視動漫 證券研究報告證券研究報告 | 公司研究公司研究 光線傳媒(300251.SZ) 【粵開傳媒公 司深度】 光線傳媒 （300251.SZ，買入）中國精品電影 領導者，動漫內容領導者地位顯著 2020 年年 03 月月 03 日日 投資要點投資要點 買入(維持) 當前價： 11.23 元 目標價： 元 分析師：陳諍嫻分析師：陳諍嫻 執業編號：S030051。

3、 證券證券研究報告研究報告行業深度報告行業深度報告 快遞行業快遞行業何去何從？何去何從？ 未來未來 3 年快遞行業的增速或將維持在年快遞行業的增速或將維持在 15-20%中高速增長區間內中高速增長區間內 我們認為主流電商平臺未來 3 年內仍將集中在下沉市場，疊加新 冠疫情影響， “宅”經濟下，電商平臺的用戶規模、轉化率、復 購率都將獲得提高。
快遞行業的增速或將維持在 15-20%中高速 增長。

4、 行業報告行業報告 | 行業深度研究行業深度研究 1 食品飲料食品飲料 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 03 月月 15 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 劉暢劉暢 分析師 SAC 執業證書編號：S1110520010001 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 食品飲料-行業深度研究:探尋白酒 發展。

5、定的市場體系。
廣告、用戶付費和IP授權是動漫企業盈利的三大來源，但動畫受眾門檻較低且廣泛，內容播映能帶來大量廣告和用戶付費收入，漫畫受眾門檻較高且小眾，IP授權帶來的收入占比更高。
IP創造作為產業鏈的源頭，直接影響整個產業鏈其他環節的變現能力，而下游IP衍生開發環節的盈利能力最大。
所以，未來業內各玩家布局的重點將覆蓋整個產業鏈。
發展背景與行業現狀政策背景：政策不斷完善，扶持動漫產業發展政府在扶持我國的動漫產業發展方面，也做出了巨大的努力，發布了一系列的政策措施推動我國動漫產業的發展和完善。
而且，我國政府一直反復強調版權保護，目前我國動漫版權市場環境較以前有了很大的改善。
這些都不斷促進國內動漫產業的進一步發展。
經濟環境：“90 00”后成長環境優越，更樂意進行文化娛樂消費在90后和00后中，家庭月平均收入高達10676元。
根據中國統計局發布的數據，2017年上半年全國居民家庭月平均收入為6250元，90后和00后的家庭收入高于全國居民家庭的70.8%。
這群成長于相對優渥的物質條件中的年輕人，更樂意進行文化娛樂服務消費。
根據艾瑞用戶調研數據顯示，中國的90后和00后人群規模達2.8億多，文娛消費支出占總消費支出的28.9%，平均每天在網絡娛樂上花費時間超過1.6個小時。
艾瑞數據產品mUserTracker顯示，在24歲以下用戶中，。

6、新三板動漫游戲上市公司時間分布：掛牌時間集中分布本報告選取的100家新三板動漫游戲上市公司，截止2015年有28家公司上市，2016年數量增加到了52家，而2017年新三板動漫游戲上市公司則達到100家。
從2015年下半年開始，就陸陸續續有游戲公司登陸新三板，掛牌新三板成為一股新浪潮。
進入2016年后，上市新三板游戲企業的數量更是呈現井噴式的增長。
新三板動漫游戲上市公司新現象：摘牌或轉板現象頻繁從2017年開始，有一些已登陸新三板的游戲公司選擇摘牌，進入2018年后更加明顯。
這意味著對于游戲行業來說，新三板似乎不再是融資的捷徑。
2018年已有5家游戲公司擬申請或者已經正式摘牌新三板。
在這些游戲公司當中，有營收不足1億的小型公司，也有像英雄互娛這種營收超10億的大公司。
新三板動漫游戲公司整體市場波動較大，存在一定的摘牌風險。
新三板動漫游戲上市公司特點：集中分布于東部沿海地區本報告共選取我國新三板上市的100家動漫游戲公司。
從空間分布上看，新三板動漫游戲上市公司中47%分布在北京和上海這兩大城市，其中北京有28家，上海有19家。
而廣東省有17家，福建省有13家。
其他公司也是集中在東部沿海地區，表現集中分布的特點。
2017年新三板動漫游戲上市公司凈利潤及營收分布在100家樣本公司中，2017年業績差距懸殊，頭部公司凈利潤達到1。

7、連接動漫創作者、從業者，以及動漫愛好者，提供多元化內容與開放式溝通的互動平臺,推動著動漫文化的傳播和產業的發展。
微博泛動漫興趣用戶規模近2.5億2018年，微博泛動漫興趣用戶達到2.48億，其中核心動漫用戶達到3126萬 。
微博二次元用戶人群畫像性別方面，女性用戶占比仍高于男性；但相比2017年，男性用戶正在崛起。
學歷方面，高學歷用戶是動漫用戶的主力。
微博動漫用戶人群畫像地域方面，4線及以下城市用戶占比最高，達到32%；廣東、北京、浙江、江蘇、山東等地的表現突出。
從一級興趣來看，泛二次元用戶對影視最感興趣，對搞笑、媒體，游戲等泛文娛興趣也較大。
從二級興趣來看，泛動漫用戶用戶對COSPLAY、影視明星、歌手、國內明星、日韓明星關注度最高，均超過40%。
不同性別人群動漫口味差異巨大從性別來看，男女雙方對喜愛的動漫類型有較大差異。
對少女戀愛、后宮養成、娛樂搞笑、耽美百合等類型漫畫最感興趣；男性用戶則偏愛熱血冒險、后宮養成、魔幻科幻類漫畫。
動漫興趣人群男性付費意愿更高從性別差異上來看，男性用戶付費意愿更高；且各付費區間的比例也明顯高過女性用戶。
微博動漫95后男性忠誠度和粘性更高從接觸動漫時間上來看，與整體動漫用戶相比較，95后男性動漫用戶更忠誠，超過4年以上有77%；從。

8、 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 / 3838 Table_Page 深度分析|建筑材料 證券研究報告 建筑材料行業建筑材料行業 行業喜迎變局， “雙龍”已然成型行業喜迎變局， “雙龍”已然成型 減水劑行業深度分析減水劑行業深度分析 核心觀點核心觀點： 減水劑是混凝土的“筋” ，定制化服務屬性強。
減水劑是混凝土的“筋” ，定制化服務屬性強。
混凝土減。

9、 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 證券研究報告證券研究報告/ /行業點評報告行業點評報告 20202020 年年 0606 月月 0101 日日 化工 民營煉化行業： 行業最低點已過，景氣或逐步上行 評級：增持（維持）評級：增持（維持） 分析師分析師 謝楠謝楠 執業證書編號：執業證書編號：S0740519110001S0740519110001 電話：電話。

10、代工廠經驗促其迅速完成角色轉變。
美日韓動漫模式對比：美國企業壟斷，日本產業集群，韓國代工反哺原創美國集團壟斷式發展，巨頭全產業鏈運作，多使用3D，“英雄主義”風格；日本產業集群式運作，制作委員會統領IP開發，多使用2D，“小眾”風格；韓國中小企業并存，重視內容創作，本地化和出海并行，“寫實”風格。
動漫市場規模：千億市場，安裝滲透率僅10%左右，行業天花板較高在90后、00后這些互聯網原住民成為漫文化“新勢力”的背景下，動漫行業遇到了前所未有的“紅利期”，目前市場已達千億規模。
且漫畫平臺目前的安裝滲透率僅為10%左右，對比移動閱讀50%的比率，未來成長空間巨大。
動漫發展歷程：浸潤百年風雨，不認命的國漫迎來了它的時代中國的動漫起源于1926年，相比于美日韓，起步并不晚。
但之后內憂外患，國漫陷入了40年的“倒退期”，一度淪落為國外的代工廠。
只是“國漫”從未認命，在政策、資本、技術等助推下，國漫終于崛起，優質作品層出不窮。
動漫政策背景：鼓勵原創，強調版權保護，政策一直利好行業發展作為國家“軟實力”的動漫行業一直深受國家重視。
近幾年，國家加大對于國內動漫的版權保護，在播放時段和時長等層面均為“國漫”開辟最有利的環境，同時完善稅收和資本等政策，鼓勵行業進一步發展。
行業發展趨勢預測男性用戶崛起：喜歡動漫就是“娘”？才。

11、起。
隨著動漫題材豐富、面向成人的優質內容增加，受眾趨于全民化。
內容端和渠道端釋放積極信號，衍生品開發仍有較大的發展空間，動漫產業向規?；l展。
動漫用戶洞察與行為分析以年輕群體為主，性別比例均衡，生長在經濟條件較好的環境，具有較高的消費能力和審美、品質訴求。
追番激情較高，活躍于社區，以點贊、關注、評論等方式支持喜愛的動漫作品，并為之消費。
90后和95后動漫相關消費額更高，用戶年均消費1300-1600元，對于動漫周邊商品、品牌聯名合作、內容付費有較高的消費熱情。
動漫營銷價值分析用戶認可營銷和品牌價值，偏好動漫IP授權和內容合作的廣告形式，最愛二次元虛擬形象代言人。
在受眾全民化、優質內容破圈的背景下，二次元文化成為潮流消費的重要風向標。
二次元的廣告營銷在人群受眾、顏值、玩法多樣性和營銷效果方面具有優勢，并收獲以年輕群體為主要客群的廣告主的青睞。
未來，二次元營銷在廣告主覆蓋、廣告合作深度和營銷效率方面有進一步提升。
典型動漫平臺案例分析與用戶洞察嗶哩嗶哩致力于建立活躍、和諧、聯結的用戶社區；騰訊動漫深耕頭部內容，通過題材和形式擴大動漫的輻射人群范圍；快看漫畫用戶年輕有活力、消費意愿旺盛，忠誠度高、粘性強，興趣不局限于人氣作品；平臺編輯與作者合作，支。

12、高速增長期，維持著較高的增長率。
2018年后，借助優質動漫內容的進一步涌現，網絡動漫市場進入穩步增長期，以用戶付費為代表的增值服務增長強勢，推動市場規模的增長。
步入加速期后，借助海外的視頻流媒體平臺，中國動畫作品的全球化傳播進入了新的階段，但這也意味著全球市場的動畫作品也將面臨更加激烈的競爭，中國動漫全球化迎來機遇與挑戰并存的時代。
隨著中國動漫產業的縱深發展，越來越多傳統行業巨頭將成為動漫產業玩家，而一些動漫產業的頭部玩家的業務拓展到產業鏈上下游領域，全產業鏈企業將拔得頭籌；從內容上看，國產非低幼向動畫內容將迎來新一輪增長期；而AI算法等技術的研發將助力動漫生產半自動化的發展。

13、 食品飲料食品飲料行業行業 | 證券研究報告證券研究報告 行業深度行業深度 2020 年年 10 月月 22 日日 強于大市強于大市 公司名稱公司名稱 股票代碼股票代碼 股價股價 (人民幣人民幣) 評級評級 海欣食品 002702.SZ 8.98 買入 廣州酒家 603043.SH 34.42 買入 資料來源：萬得，中銀證券 以2020年10月21日當地貨幣收市價為標準 。

14、24年，消費游戲行業的產值預計將達到1980億美元，這還不包括硬件和設備、增強現實、虛擬現實和廣告的銷售額。
這一增長的部分原因可能是，數字游戲越來越多地成為各種活動的背景，從參加音樂會到慶祝畢業，再到舉行抗議活動。
游戲支付公司Xsolla認為會議和公司活動的未來在于游戲。
2020年10月，它為游戲行業推出了一個非常規的平臺，用于在虛擬世界中舉辦帶有3D化身的虛擬活動。
該公司解釋說，將重點放在事件上是該行業合乎邏輯的下一步，并表示該項目旨在緩解疲勞。
圖動畫行業復蘇由于停止了真人秀的拍攝，對成人動畫片的需求正在上升。
預計到2026年全球動漫市場將達到4.737億美元，高于2020年的2.721億美元。
電視的未來將是動畫。
據預測，到2026年，全球動漫市場將從2020年的2.721億美元增至4.737億美元，觀眾對成人動畫片的胃口多年來不斷增強，辛普森一家和南方公園等老手的表現依然強勁，新來的還包括大嘴和波杰克騎士。
圖恢復自然“世界倒轉”是博物學家大衛阿滕伯勒在他2020年的Netflix紀錄片我們星球上的生命中發出的號召，他在紀錄片中呼吁人們關注被人類剝削蹂躪的大自然。
對于那些希望應對氣候變化的品牌來說，有越來越多的機會與重新布線計劃合作。
沃爾沃汽車英國公司(Volvo Cars UK)正在支持杜雷爾野生動物保護信托基金會(Durrell widli。

15、證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 重視鈷行業的跨年行情重視鈷行業的跨年行情 有色金屬行業鈷行業專題報告2020.12.31 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 受益于供應端擾動增加和消費端可見度提升，受益于供應端擾動增。

16、pA股上市公司布局教育板塊多采用并購整合方式，建議關注質地純正轉型決心強，業績增長具確定性 的細分領域龍頭。
建議關注：pp早教：我們認為早教行業參培率較教育其他細分子行業低，滲透率提升有望帶動行業發展，龍頭有望優 先受益。
推薦：美吉姆。
pp。

17、nbsp;美國：SYSCO 采用并購擴張策略，一騎絕塵brppSYSCO 為美國最大的食品分銷商，由創始人 John Baugh 于 1969 將其擁有的 Zero Foods 通過并購 8 個小的食品配送商合并成立。
次年，SYSCO 便。

18、日本電子產業產值十年減半，品牌向元器件萎縮已成定局，元器件出口減弱。
2013年日本電子產業貿易收支虧損， 產值僅為11萬億日元，不到2000年峰值26萬億日元的一半。
從電子產業的布局角度看，日本本土企業從終端設備向 元器件縮小戰局。
電子產業。

19、疫情加速流量結構性遷移，電商銷售多樣開花。
疫情初期線下消費受到抑制，流量大幅涌入線上，電商作為銷售渠道的重要性躍升，網紅直播帶貨門店自播微店小程序 APP 等多樣渠道持續拓展。
我們認為疫情環境帶來的并不僅僅是短期的電商業績暴發，消費者習慣的。

20、NFT 進入二級市場關注視線主要來自視覺中國在 2021 年中報中指出 NFT 是幫助公司原有的 2B 業務進入到 2C 業務的較好方式。
利于其 2C 端的戰略落地以及商業化變現，NFT 的本質與視覺中國的業務密切相關，幫助視覺中國更好的解。

21、根據Prismark 預計，2122 年全球PCB 市場規模分別達740769 億美元，YoY13.43.印制電路板Printed Circuit Board，簡稱PCB是指在絕緣基材上，按預定設計行程點到點間連接導線及印制組件的印制板。

22、正股及其行業研究跟蹤 正股及其行業研究跟蹤 2021年年12月月 家電行業可轉債投資機會梳理 家電行業可轉債投資機會梳理 核 心 觀 點 可轉債概況 家電發行可轉債領域主要集中在小家電公司和零部件公司，目前家電可轉債發行規模共計144.9億。

23、 醫藥生物證券研究報告行業深度 2021年12月31日 TableIndustr yRank 強于大市 公司名稱 股票代碼 股價人民幣 評級 凱萊英 002821.SZ 455 買入 博騰股份 300363.SZ 90 買入 資料來源：萬得。

24、2022年2月行業探測儀之房地產行業修復的路徑有哪些作者楊凡證書編號S1230521120001郵箱感謝王逸楓張博超和吳宇欣對本報告的貢獻房地產行業 評級：看好投資要點1.行業：供需兩端政策還會有何變化1需求端：解鈴還須系鈴人，需求回暖才能。

25、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告 金融工程研究 2022 年 02 月 20 日 量化分析報告量化分析報告 掘金掘金 ETF：存量下存量下游戲業三大趨勢：游戲業三大趨勢：精品化出海精品化出?；疺R 化化國泰。

26、媒至酷2018新三板動漫游戲上市公司年度績效數據報告武漢大學大數據研究院傳媒大數據研究中心媒至酷團隊201812媒至酷目錄Contents01動漫游戲上市公司概觀03動漫游戲上市公司指標分析04龍頭動漫游戲上市公司能力分析02動漫游戲上市公。