鋼鐵行業重組并購案例

1、未跟隨鋼價大幅下跌,這導致鋼廠盈利大幅收窄.螺紋噸鋼毛利已下降700 元噸下方,熱卷等更是下降 200 元噸左右. 隨著鋼材需求季節性淡季的到來,北材南下和庫存累積已成為空頭的主要砝碼.而基于目前的高鋼價,大波動以及悲觀預期來看,謹慎性冬儲。

2、和 12.27.11 月,鋼材社會庫存去化,鋼廠庫存累積,價格下跌情況下,貿易商拿貨積極性降低,但經歷價格下跌后,當前價格已接近貿易商心理價位,冬儲將逐步開啟.動力煤外圍跌幅較大,焦炭下跌.2018 年 11 月,動力煤價格整體呈現下跌態勢。

3、 1 市場數據市場數據人民幣人民幣 市場優化平均市盈率 18.90 國金鋼鐵指數 2088 滬深 300 指數 3769 上證指數 2797 深證成指 10298 中小板綜指 9729 相關報告相關報告 1.基本面繼續消化壓力,個股提示杭鋼。

4、請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 周周 報報 證券研究報告證券研究報告 鋼鐵鋼鐵 中性中性 維持維持 類別類別 數值數值 漲跌漲跌 螺 紋 鋼 :HRB400 。

5、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2020.08.09 看好雨季過后板塊龍頭反彈看好雨季過后板塊龍頭反彈 李鵬飛李鵬飛分析師分析師 魏雨迪魏雨迪分析師分析師 張樹瑋張樹瑋研究助理研究助理 0108393978。

6、產能繼續擴張改善供需環境,日本鋼鐵行業于 1970 年后在大型鋼企之間展開了四次大規模的兼并重組. 規?；l展后產能向頭部集中,對海外市場的依賴度提升.合并重組后日本的粗鋼產量增長勢頭得到控制,產能利用率長期維持在較高的水平.產能集中度 C。

7、國企并購漸入高潮;并購主體主要位于晉陜蒙等能源大省,其中山西省是數量第一山東省是并購資產價值第一.煤炭行業并購交易目的及方式等分析.橫向并購是當前煤企并購交易的主要目的,協議收購及增資入股是主要的并購方式,現金是主要的支付方式,跨境并購沒。

8、 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 證券研究報告證券研究報告 行業行業周周報報 20202020 年年 0 08 8 月月 2 29 9 日日 鋼鐵 關注環保限產實施力度關注環保限產實施力度 評級:中性維持評。

9、研究源于數據1研究創造價值 TableSummary 臨近旺季需求或進入上行通道臨近旺季需求或進入上行通道 方正證券研究所證券研究報告方正證券研究所證券研究報告 行業周報 行業研究 中性 鋼鐵行業鋼鐵行業 2020.08.30 TABLEA。

10、 請請務務必必閱閱讀讀正文之正文之后的信息后的信息披披露露和和重重要要聲明聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 周周 報報 證券研究報告證券研究報告 鋼鐵鋼鐵 中性中性 維持維持 類別類別 數值數值 漲跌漲跌 螺 紋 鋼 :HRB400。

11、 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 證券研究報告證券研究報告 投資策略報告投資策略報告 20202020 年年 1010 月月 2626 日日 鋼鐵 供需矛盾累積 鋼鐵行業冬季展望 評級:中性維持評級:中性維。

12、鋼鐵行業是碳減排重要責任主體,面臨低碳轉型巨大壓力.nbsp;pp根據國家氣候變化專家委員會副主任何建坤表示,2030 年前實現二氧化碳排放達峰,十四五期間非常關鍵,首先要調整和優化產業結構.通過發展數字產業高新技術產業和現代服務業,控制。

13、2020 年中國粗鋼產量約占全球總產量的 56,長流程高爐生鐵占比達 68.4,減排國際壓力較大.根據世界鋼鐵協會發布的2020 年全球鋼鐵行業年鑒,2020 年全球粗鋼產量達 18.64 億噸,同比下降 0.9.其中中國粗鋼產量達到 1。

14、2 月鋼材價格較上月有所回升,但同時鐵礦價格仍處高位,鋼材毛利除冷卷外均小幅環比上行,同比看 2 月末五大鋼材噸鋼毛利均高于去年同期水平,其中熱冷卷表現最優.另外,跟歷史數據對比,目前鐵礦價格偏高,澳洲 PB 粉價格高于 20072008。

15、2021 年3 月份基建投資累計同比增速較2 月份下降,房地產開發投資上升.2021 年3 月,我國基建投資完成額累計值同比增加 29.7,增速較2月下降6.9 個百分點;3月我國房地產開發投資完成額累計2.8 萬億元,同比上升25.6。

16、1. 廢鋼占短流程煉鋼成本 75以上,短流程企業對廢鋼價格敏感性較強.而長流程企業不斷提升廢鋼添加比,也造成了廢鋼的緊俏行情,最終導致短流程鋼企生產成本要高于長流程企業.pp2. 目前長流程鋼企廢鋼添加比在 1520左右,受鐵水熱量限制。

17、2021 年4 月份基建投資累計同比增速較3 月份下降,房地產開發投資下降.2021 年4 月,我國基建投資完成額累計值同比增加 18.4,增速較3 月下降 11.3 個百分點;4 月我國房地產開發投資完成額累計 4.0 萬億元,同比上升。

18、供需平衡:未來5 年鋰供需維持緊平衡狀態 需求量:按照方法一,動力電池消費電池儲能電池和傳統工業四大鋰下游應用場景 2020 年對鋰需求共 37 萬噸,2025 年對鋰需求共 148 萬噸, CAGR31.95.按照方法二,LCOLMO三元。

19、假設維持 2021 年全年鐵水產量同比不增,710 月日均鐵水產量應為 234.21 萬噸,同比 5.27.假設維持 2021 全年粗鋼產量同比2000 萬噸, 710 月日均粗鋼產量應為 253萬噸,月均粗鋼產量為7666 萬噸,2021。

20、綜合考慮下游需求和供給情況,我們預期2022年鋼鐵行業產能利用率小幅下降2.22個百分點,鋼材價格中樞將有所下移.在地產需求走弱影響下,我們預期2022年鋼材需求將小幅收縮1左右,而鋼鐵行業供給受到的約束較強,行業產能利用率或下降2.22個。

21、 2022 年年 1 月月 目錄目錄 摘要 1 分析思路 2 行業基本面 2 行業財務表現 11 結論 15 附表 16 中誠信國際 鋼鐵行業鋼鐵行業 行業展望行業展望 中國鋼鐵中國鋼鐵行業行業展望,展望,2022 年年 1 月月 在在下游。