高溫合金面臨問題

1、 首 次 報 告 【 公 司 證 券 研 究 報 告 】 鋼研高納 300034.SZ 對標 PCC，內生外延打造高溫合金產 業航母 核心觀點核心觀點 國內國內軍用軍用高溫合金高溫合金龍頭龍頭， 技術積累雄厚擁有較高的產業壁壘技術積累雄厚擁有較高的產業壁壘。
公司背靠鋼研 集團， 是其高溫合金產業化上市平臺， 在領域內有雄厚的技術積累和科研底 蘊。
公司在航空航天及艦船用發。

2、 敬請閱讀末頁的重要說明 證券證券研究報告研究報告| 公司公司深度報告深度報告 工業工業 | 軍工軍工 強烈推薦強烈推薦-A（首次首次） 圖南股份圖南股份 300855.SZ 目標估值：N/A 當前股價：47.44 元 2020年年09月月01日日 高純度高溫合金標的，兩機增量帶動長期成長高純度高溫合金標的，兩機增量帶動長期成長 基礎數據基礎數據 上證綜指 3411 總股本（萬股） 2。

3、1 1 行 業 及 產 業 行 業 研 究 / 行 業 深 度 證 券 研 究 報 告 鋼鐵/ 鋼鐵 2020 年 09 月 16 日 需求持續增長，業績釋放前夜 看好 高溫合金行業深度報告 相關研究 證券分析師 孟祥文 A0230517050002 研究支持 酈悅軒 A0230518120002 聯系人 酈悅軒 (8621)232978187425 本期投資提示： 。

4、住宿部門的失業率高達38%。
2.近三分之二(65%)的酒店仍然保持或低于50% 的入住率：這個數字低于大多數酒店收支平衡的門檻: 盡管休閑旅行者的酒店平均入住率自4月份24.5%的歷史低點以來有所上升，但由于酒店入住率持續低迷，數以千計的酒店面臨倒閉的風險，或無法招回員工。
3.消費者旅游仍然處于歷史最低水平: 只有33% 的美國人表示自3月份以來他們為了休閑或度假而通宵旅行，38% 的人表示他們可能在年底前這樣做。
4.旅館業的主要雇主城市旅館面臨著極低的入住率：城市旅館酒店的情況比全國平均水平差很多，入住率只有38%。
如果入住率不大幅度上升，或者國會采取額外行動，都市酒店的就業機會就不太可能回歸。
5.疫情對全國主要城市的酒店業的影響: 疫情讓全國主要城市的酒店難以繼續經營，導致大量失業，大幅減少了2020年及以后的州和地方稅收。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：美國飯店業協會（AHLA）：新冠肺炎疫情持續6個月后的酒店業現狀分析。
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5、工作。
由于利率降低等原因，各大銀行對公業務利潤空間縮小。
據數據顯示2020年H1對公業務收入貢獻占比都有所下降建設銀行和交通銀行對公業務收入環比增長7%和4%，但其對公業務稅前利潤環比下降35%和18%，并且從對公業務收入金額分析，工商銀行、農業銀行和中國郵儲銀行都呈現負增長趨勢。
挑戰二：銀行面臨跨界對手的外部競爭和宏觀環境造成的同業競爭隨著數字化經濟的發展和金融開放的大背景下，新金融業態的不斷迭代更新，微眾銀行等互聯網金融的崛起覆蓋傳統金融。
加之金融模式多樣化，企業渠道不限于銀行，銀行因此逐漸失去對公業務的主導權。
經濟增速下滑和利率市場化改革等宏觀因素導致同業競爭激烈。
因此大多數中小型銀行依賴于地方性業務，而農業銀行等大型銀行加速布局五、六線城市等下沉市場。
以貸款利率低、業務創新等優勢搶占地方性融資市場，扎根地方的中小型銀行受到嚴重沖擊。
挑戰三：金融脫媒導致銀行企業貸款流量面臨下降風險近年來，從下面的數據中我們可以看出從2015年-2017年間接融資占社會融資規模存量呈上升趨勢的，到2018年-2019年間接融資占社會融資規模存量開始呈下降趨勢，到了2020年間接融資占社會融資規模存量之間下降到了60.25%。
隨著未來企業債和公司債注冊制推進，會有更多大企業選擇直接融資方式獲得融資。
金融脫媒現象加重，作為金融中介的銀行對公業務受到沖擊，貸款流量將面臨下降危險。
文本由栗栗-皆辛苦。

6、做，但他們覺得別無選擇。
例如，家長可能不知道孩子擁有的權利，社區學?？赡軙芙^殘疾兒童，社區學?？赡懿粫o予殘疾兒童學習和參與的權利支持。
老師們可能每周都來看他們，但可能一周只來幾個小時。
殘疾兒童面臨著不安全的環境。
如果不好的事情發生，殘疾兒童可能不知道如何表達。
例如，如果員工傷害了他們，而有些孩子在沒有工作人員在場的情況下不準和父母說話。
人們經常阻止殘疾兒童在長大成人后做出自己的選擇，例如，在哪里居住和醫療。
許多殘疾兒童在18歲時被轉移到為殘疾成年人服務的地方。
吉爾吉斯斯坦政府應采取的措施1.讓殘疾兒童在與非殘疾兒童相同的教室里得到良好的教育，有必要時給予額外的支持來學習和參與教育。
2.確保殘疾兒童在其居住地附近獲得支持，不必住在特殊學?；蚱渌胤?。
3.確保人們不要讓殘疾兒童吃藥或去醫院控制他們的行為方式。
4.如果有人對殘疾兒童不好，要確保殘疾兒童能夠安全地發言。
5.為殘疾兒童及其家庭提供所需信息。
例如，關于其權利的信息。
文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：人權觀察(HRW)：吉爾吉斯斯坦殘疾兒童教育的制度化與障礙。

7、從2008年的三聚氰胺奶粉到2012年的白酒塑化劑等，食品安全得到每一位居民的高度關注，同時對食品飲料行業帶來許多負面影響，至今日，我國出現過食品安全的產業任然面臨信任危機，而建立這個信任度需要漫長的時間。
3. 需求走弱催生消費升級和降級之辯中國經濟進入轉型期，GDP 增速從高速增長切換到中低個位數增長是長期趨勢，疊加中美貿易戰等外部因素，國內各項宏觀經濟指標有不同程度的承壓。
食品行業從高速發展切換到平穩發展，從擴張產能切換到提高品質。
昂貴的奢侈品消費占據全世界首位的同時，拼多多等低價購物平臺依然能夠打開市場。
對策：1. 發力研發創新，探索并購外延任何產業不斷研發創新，豐富體系，都會給市場帶來一個新的開端，食品飲料行業也不例外。
新品的研發和銷售推廣能力構筑企業的競爭壁壘和護城河。
2. 健全法律法規，加強監管體系內食品飲料相關法律法規尚有較大完善健全空間，食品安全標準可以不斷補充完善，食品安全關乎消費者，一定要保障消費者利益才能長久。
3. 政策加以引導，還原真實需求觀經濟指標有所承壓，政府陸續推出其他行業的促進政策，政策引導下的需求釋放和需求回歸有利于食品飲料行業的良性競爭和長期發展。
文本由木子璨璨 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載數據來源：食品飲料行業：短期市場波動較大，中長期擇優配置。

8、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 圖南股份圖南股份(300855) “兩機”用高溫合金核心供應商“兩機”用高溫合金核心供應商 圖南股份首次覆蓋報告圖南股份首次覆蓋報告 李鵬飛李鵬飛(分析師分析師) 魏雨迪魏雨迪(分析師分析師) 張樹瑋張樹瑋(研究助理研究助理) 010-83939783 021-38674763 021-38676779 證書編號 。

9、5%的受訪者接受過某種形式的政府援助，但到2021年2月，只有3%的受訪者仍接受過政府援助。
加勒比地區對COVID-19的主要社會保護對策 對生計的影響仍然普遍存在，半數受訪者報告說。
造成中斷的主要因素仍然是對疫情爆發的擔憂、行動限制以及越來越多的生計投入的價格和可獲得性。
十分之九的受訪者繼續預測未來至少會對他們的生計產生溫和影響。
失業和收入減少仍然很普遍，影響到63%的總體受訪者和90%的最低收入群體。
受影響最大的是主要收入來源為小額貿易、非正式/臨時工或外部援助的家庭和較年輕的年齡組。
近三分之二的受訪者面臨失業或家庭收入減少的問題自疫情開始以來，市場上關鍵產品的供應情況不斷改善，特別是據報告幾乎普遍供應的主食和衛生用品。
盡管如此，對于20-40%的受訪者來說，新鮮食品或藥品的供應仍然是部分或有限的。
大多數受訪者(71%)觀察到食品價格高于正常水平，最低收入群體更普遍報告價格上漲。
三分之一的受訪者仍然難以進入市場。
其主要原因是缺乏財力，自2020年4月限制和擔心離開房屋最為普遍以來，財力大幅增加。
這影響了人們的購物行為，人們越來越傾向于購買更便宜或數量更少的食物。
糧食不安全仍是一個令人關切的問題，三分之一的受訪者在調查前一周減少了糧食消費，平均家庭糧食庫存繼續減少。
在2020年6月至2021年2月期間，該地區估計中度糧食不安全的人數略有。

10、性改變其采購模式和/或合同變更來確保供應鏈更加穩定和有彈性。
在可能的情況下，許多汽車公司正在考慮采用雙重采購，現場和異地倉儲的選擇，以確保他們擁有可用的零件庫，并采取措施使第三方物流提供商多樣化。
在疫情期間利用E / AV專利組合E / AV公司已經解雇了工人，推遲了測試，并推遲了某些車輛的發射。
同樣在這段時間里，人工智能技術的專利申請仍然存在不確定性，美國專利商標局要求公眾就新人工智能技術對當前知識產權法的影響以及是否應修改當前專利法以解決這一問題征求公眾反饋。
盡管大流行帶來了負面影響，以及AI相關專利的不確定性，E / AV公司仍繼續以驚人的速度進行創新，并利用其專利組合在大流行中獲得大量資金。
Ouster從一開始就將其專利申請數量增加到2017年1月提交的10項申請，同時其首次籌款活動獲得了300萬美元。
Ouster繼續進行了兩個月的申請，每月提交八項專利申請，直到2017年12月的下一次融資活動達到2700萬美元。
再次，Ouster繼續其專利計劃，分別于2018年5月，2018年7月和2018年12月提交了17、14和11項專利申請，隨后是2019年3月最大的一筆6000萬美元的融資事件以及最新一輪融資到2020年9月大流行期間，這一數字為4,500萬美元。
圖1 每月提交專利申請和資助活動的數量并購在2021年得以幸存并蓬勃發展：交易進入新的一年。

11、為了在餐館吃飯可能是一個生死攸關的決定。
網上訂購導致了增加非接觸式輸送，許多企業都在傾斜對零工經濟的研究滿足客戶的需求。
咖啡及餐飲業務計劃重開可能遭遇問題取決于他們的位置，個人防護裝備(PPE)可用性、人員管理和實施新的預防措施。
疫情背景下的旅游行業大部分航班都停飛了時間不明，酒店住宿供應商損失顯著，有一些較小獨立所有者可能不得不放棄他們的生計。
隨著國內旅游的回歸向上，贏得本地業務是這是許多人的主要關注點住宿提供商,目標那些決定短線的人在自己的國家旅行。
這對熱情好客很重要，所以要建立公司對客戶的信任，認真采取新措施。
炫耀你的特殊區域，酒店將重新設計布局幫助提高客戶忠誠度。
酒店業如何適應保持顧客忠誠度在咖啡館、餐館和酒吧，適應能力的需求從COVID-19開始就一直是一個緊迫的問題。
讓每個人都安全地回到工作崗位并繼續創造收入是這個行業面臨的主要挑戰。
由于潛在的員工短缺，許多人選擇提供外賣服務，以維持基本的員工結構，并保護客戶免受揮之不去的威脅。
例如，英國商業街連鎖店瑪莎百貨(Marks and Spencer)以外賣服務的形式重新開放了自己的咖啡館，包括在收銀臺安裝有機玻璃屏風。
在線訂購導致了非接觸式送貨的增加，許多企業為了滿足客戶的需求，開始依賴于GIG經濟。
文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：Safetyculture：酒店業如何在后疫情時代贏回。

12、即5：1的廣告支出回報率。
2、輸入增量值：增量度量是您如何獲取所運行的任何營銷計劃的真實結果的方法。
使用增量性度量，營銷人員可以確定實現其期望的業務成果的確切影響力。
它可以衡量您的廣告系列相對于既定目標的真正提升。
增量式功能-快速復習想象一下，您的營銷團隊正在為Pepper博士開展廣告活動。
在消費市場上，有許多購物者在渴望蘇打水時會忠實地購買Pepper博士。
這些“品牌忠實擁護者”可能會接觸到您的營銷活動的消息，但是這些消息并沒有影響他們的購買決定。
無論他們是否看到您的營銷材料，這些人都會購買Pepper博士，他們很喜歡Pepper時期。
從投資回報率的角度來看，向這些胡椒博士粉絲進行營銷將帶來更少的收入。
這些消費者不需要說服他們購買產品，每次去雜貨店時，都會在購物車中放胡椒粉。
市場營銷人員猜錯了哪里您可能會了解增量度量，但這并不意味著您會因為很難做到這一點而成功將其應用于營銷廣告系列。
您需要確定要衡量的KPI，并且需要根據適當的基準來衡量暴露的受眾。
許多公司浪費預算和機會，使支持組暴露于其他消息，例如公共服務公告。
至關重要的是要確保將暴露的人群與可能暴露的人群進行比較，同時最大程度地減少向對照組顯示基于非品牌消息的機會成本。
在構建受眾群體時，必須確保受眾群體的大小和隨機性是適當的。
如果您的組中的任何一個太小或太不相似，那么數據的質量將受到損害。
完成此操作后，您需要根據真實廣告系列。

13、 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 證券研究報告證券研究報告/ /行業深度行業深度報告報告 2 2020020 年年 1 12 2 月月 1 18 8 日日 金屬非金屬新材料 內循環背景下，國產高端金屬材料全面受益 -高溫合金等特鋼、鈦合金篇 評級評級：增持增持（ 首次首次 ） 基本狀況基本狀況 上市公司數 33 行業總市值(百萬元) 。

14、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業行業研究研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 鋼鐵鋼鐵 高溫合金專題高溫合金專題 中性中性 維持評級 2021 年年 01 月月 12 日日 。

15、p首先看量的增速：消耗屬性是裝備鏈條增速的核心影響因素之一，從消耗屬性角度看高溫合金gt;航空發動機gt;軍機，再疊加國產替代的需求，因此高溫合金產業相對于下游軍機裝備增速更高。
相對于軍機，航空發動機的需求來自于軍機放量增長，以及實戰化訓練。

16、p中后期，后期發現油田的開采環境愈發惡劣，主要表現在油井深度的增加油氣埋藏壓力和溫度的增加以及開采環境中的腐蝕性的增強，因而，產生了對高溫耐蝕合金更大的需求量。
全球海洋油氣資源頁巖氣等非常規油氣資源開采潛力巨大，勘探前景良好，但也同樣面臨開。

17、微生態制劑業務市場穩定，為公司目前主要收入來源pp據公司公告，我國生物制藥產業自上世紀80 年代起步以來，行業利潤水平穩步提高，已成為醫藥行業中發展最快利潤水平最高的領域之一。
盡管我國生物制藥產業快速增長，但發展起步相對較晚，行業技術水平。

18、中國航發集團航空材料研究院 航材院是我國面向航空的材料工程研究中心，研究院主要從事飛機發動機和直 升機用先進材料工藝檢測評價技術研究，具有高性能材料的小批量生產和高 難度重要部件的研制與開發能力。
研究院下設先進復合材料和先進高溫結構材料 2。

19、汽車渦輪增壓器也是高溫合金材料的重要應用領域。
汽車渦輪增壓器的作用是提高發動機進氣量，從而提高發動機的功率和扭矩，讓汽車獲得更大的動能。
汽車渦輪增壓器具有降低噪聲減少有害氣體排放提高功率等優點。
我國渦輪增壓配置率有較大提升空間，配置率提升拉。

20、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告首次覆蓋報告 2021 年 11 月 29 日 鋼研高納鋼研高納300034.SZ 打造打造中國中國 PCC，中國高溫合金平臺型，中國高溫合金平臺型龍頭龍頭乘風起航乘風起航 P。

21、公司深度研究 圖南股份 1 請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 高溫合金后起之秀，航發需求蓄勢待發 圖南股份300855.SZ首次覆蓋報告 公司深度研究公司深度研究 圖南股份圖南股份 公司評級 增持 股票代碼 300855 前次評級 評級變動。

22、 http: 132 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 深度報告 西部超導西部超導688122.SH 報告日期：2022 年 1 月 11 日 高溫合金后起之秀，三大高溫合金后起之秀，三大業務高增長業務高增長 西部超導深度報告 公司研究國防。

23、 White Paper Series 3D科學谷白皮書系列3D打印與高溫合金白皮書1.0White Paper of 3D Printing and HighTemperature Alloys 1.0Version ID:中文Engli。

24、 http: 133 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 深度報告 鋼研高納鋼研高納300034.SZ 報告日期：2022 年 4 月 7 日 高溫高溫合合金金乘風而起乘風而起，龍頭企業，龍頭企業領軍先行領軍先行 鋼研高納深度報告 公司研究國。

25、 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 TableInfo1TableInfo1 國防軍工國防軍工 TableDate 發布時間：發布時間：20220412 TableInvest 優于大勢優于大勢 上次評級: 優于大勢。

26、 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 高溫合金，金屬新材料優質賽道 TableIndNameRptType 國防軍工國防軍工 行業研究深度報告 行業評級：增持行業評級：增持 報告日期： 20220416 行業指數與滬深行業指數與滬。

27、2022 年深度行業分析研究報告 2 38 目目 錄錄 1. 高溫合金生產工藝復雜，屬于國家重點戰略支持行業高溫合金生產工藝復雜，屬于國家重點戰略支持行業 . 5 1.1. 高溫合金生產工藝復雜，技術壁壘較高 . 5 1.2. 國內高溫合金。

28、2022 年深度行業分析研究報告 正文目錄正文目錄 1 1 高溫合金：極端環境條件中的最佳金屬新材料高溫合金：極端環境條件中的最佳金屬新材料 . 8 8 1.1 變形高溫合金：最先用于航空發動機的高溫合金類型 . 10 1.2 鑄造高溫合金。