硅光芯片

1、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 證 券 研 究 報 告 電子 2020 年 04 月 21 日 滬硅產業 (688126) 國內領先的大硅片龍頭，打造半導體硅材料平臺 報告原因：首次覆蓋 增持（首次評級） 投資要點： 公司是具備國際競爭力的半導體硅片龍頭。
公司是中國大陸率先實現 300mm 半導體硅片規?；N售 的企業，目前已成為包括臺積電、格羅。

2、 證券證券研究報告研究報告 | 行業行業深度報告深度報告 工業工業 | 新能源新能源 推薦推薦（維持維持） 光伏系列報告之（光伏系列報告之（三十三十） 2020年年02月月12日日 OCIOCI韓國多晶硅產能將退出，全球份額加速向國內龍頭集中韓國多晶硅產能將退出，全球份額加速向國內龍頭集中 上證指數上證指數 2902 行業規模行業規模 占比% 股票家數（只） 42 1.1 總市值（億。

3、新亞強（603155） 證券研究報告公司研究化學制品 1 / 17 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 有機硅助劑調結構，苯基有機硅高成長有機硅助劑調結構，苯基有機硅高成長 買入（首次） 盈利預測盈利預測與與估值估值 2019A 2020E 2021E 2022E 營業收入（百萬元） 602 434 821 1,014 同比（%。

4、 -1- 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場價格（人民幣） ： 35.85 元 目標價格（人民幣） ：50.70-50.70 元 市場數據市場數據( (人民幣人民幣) ) 總股本(億股) 1.56 已上市流通 A股(億股) .39 總市值(億元) 55.77 年內股價最高最低(元) 38.00/32.71 滬深 300 指數 4718 上證指數 3278 陳屹陳屹 聯系人聯系人。

5、智能芯片。
不同車型的車載芯片對比情況分析英偉達車載芯片是Xavier和orin，其算力分別是30TOPS和200TOPS，功能消耗大概在30-70W之間，產量時間是18年-22年之間。
英達偉的主要和做伙伴是大眾、寶馬、奔馳、奧迪、豐田、福特、小鵬、采埃孚等。
其優劣勢主要是：優勢：Orin系列水平大幅領先，平臺開放，完整軟件平臺加速運算速度。
劣勢：研發能力需求高，產品主要為ADAS芯片。
特斯拉車載芯片是FSD其算力是72TOPS，功能消耗大概在36W，產量時間是201英達偉的主要和做伙伴是特斯拉。
其優劣勢是：優勢：成本低。
能耗低，與算法匹配度高。
劣勢：技術要求高，開發周期長。
Mobileye車載芯片是EyeQ4和EyeQ5，其算力分別是2.5TOPS和24TOPS，功能消耗大概在6-10W之間，產量時間是2018-2021年。
英達偉的主要和做伙伴是通用、寶馬、奧迪、沃爾沃、蔚來、長城、采埃孚等。
其優劣勢是：優勢：量產功能齊全，算法精度高，技術要求低。
劣勢：黑盒不可再開發，無法獲取數據,法定制化。
地平線車載芯片是J2、J3和J5，其算力是4TOPS、5TOPS和96TOPS，功能消耗大概在2-15W之間，產量時間是2019-2020年。
英達偉的主要和做伙伴是上汽、長安、東風、比亞迪等。
其優劣勢是：優勢：核心技術自主研發，計算平臺開放，本土化服務能力。
劣勢：與車企合作時間短，芯片性能。

6、 2020年年12月月3日日 顆粒硅：多晶硅技術的再次騰飛顆粒硅：多晶硅技術的再次騰飛 證券研究報告證券研究報告 （優于大市，維持優于大市，維持） 概要概要 1.顆粒硅簡介：顆粒硅簡介：硅烷法生產的顆粒狀多晶硅硅烷法生產的顆粒狀多晶硅 2.與西門子法的與西門子法的PK：性能更優，成本更低：性能更優，成本更低 3.發展歷程：起源于美國發展歷程：起源于美國MEMC，保利協鑫實現國產化，保利協。

7、1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
各項聲明請參見報告尾頁。
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工業硅龍頭有望工業硅龍頭有望量價齊升量價齊升 工業硅價格受供需關系影響顯著，未來工業硅行業大概率景氣度工業硅價格。

8、p營收利潤：新疆大全規模較大nbsp;pp營收利潤對比：2019年，新疆大全營收24.26億元，亞洲硅業營收14.20億元，新疆大全是亞洲硅業的1.71倍;2019年新疆大全歸母凈利2.47億元，亞洲硅業歸母凈利1.07億元，新疆大全是亞洲。

9、多晶硅存技術及資金雙重壁壘，投資成本與生產成本持續優化。
多晶硅產線偏重資產，初始設備投資額達 10.2 億元萬噸，擴產周期約 1218 個月，行業具有明顯化工屬性。
改良西門子法系目前市場主流技術路線，占比超 95，其單位初始投資成本不斷下行。

10、受益“煤-電-硅”模式，新疆工業硅企業開工率高而穩定，云南和四川地區企業開工率則隨季節波動。
云南、四川等地采用“水-電-硅”生產模式，根據我們測算，電力成本占工業硅總生產成本的 30%左右，因此，上游來水.。

11、工業硅價格波動呈現一定的周期性特征，目前處于高位。
2017 年三季度，工業硅價格大幅上漲后快速回落。
硅價上漲的原因主要是由于，環保督察的大背景下，環保設備不合標準的企業停產限產，以及原材料石墨電極和硅石供不應求導致的成本上漲。
同時云南地區電。

12、需求側：全球智能化不斷演進，單晶硅承載半導體重任智能終端層出不窮，硅含量持續提升各類新老終端需求抬升，半導體需求疊加型爆發。
半導體行業產業鏈下游終端結構主要分為通信類含智能手機PC平板消費電子汽車電子，整個應用層面的需求催生了幾十萬億美元的。

13、海外產能持續萎縮，國內進入新一輪產能投放期全球有機硅產能仍然保持增長態勢，但增量基本上由中國貢獻，由于海外企業生產有機硅成本較高，且屬于?；?，近年來海外產能受疫情高成本等因素影響陸續退出，2020 年8 月邁圖宣布在兩年內關閉其位于紐約沃。

14、有機硅景氣度向上，龍頭企業競爭力持續提升有機硅是對含硅有機化合物的統稱，產品種類眾多應用領域廣泛。
有機硅化合物是指分子中含有硅碳鍵SiC，同時至少一個有機基團與硅原子直接相連的化合物，通常也包含那些通過氧硫氮等使有機基團與硅原子間接相連的化。

15、短期內光伏級三氯氫硅供給擴張壓力較小。
根據環評報告，除東方希望明確將新建一套7萬噸產能的三氯氫硅合成裝置外預計在2022年6月建成投產，其他多晶硅企業擴產時暫未大規模配套三氯氫硅產能的計劃。
多晶硅生產企業需要供應商的三氯氫硅質量穩定，供貨及。

16、短期內光伏級三氯氫硅供給擴張壓力較小。
根據環評報告，除東方希望明確將新建一套7萬噸產能的三氯氫硅合成裝置外預計在2022年6月建成投產，其他多晶硅企業擴產時暫未大規模配套三氯氫硅產能的計劃。
多晶硅生產企業需要供應商的三氯氫硅質量穩定，供貨及。

17、瓦克多晶硅與大全對比：營收營收：瓦克多晶硅與大全營收相比仍較大，2019年大全營收3.50億美元，瓦克多晶硅營收8.73億美元瓦克多晶硅與大全對比：EBITDA marginEBITDA Margin：2016年開始，大全EBITDA ma。

18、成本差異主要由工藝流程不同導致，顆粒硅較西門子法的不同之處主要在硅烷制備及還原環節。
改良西門子法的還原原料為三氯氫硅，在1100度的條件下與氫氣在還原爐里反應，生成高純多晶硅，單次轉換效率約為182硅烷流化床法的還原原料為硅烷，因此需要。

19、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 硅基產業景氣上行，核心優勢穩固龍頭地位硅基產業景氣上行，核心優勢穩固龍頭地位 合盛硅業603260.SH投資價值分析報告2022.3.30 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 王喆王。