鋰電正極

1、 請務必閱請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲讀正文之后的信息披露和重要聲明明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 報報 告告 研研 究究 證券研究報告證券研究報告 銅箔銅箔 審慎增持審慎增持 維持維持 市場數據市場數據 市場數據日期市場數。

2、 行業深度研究 電氣設備 1 1 請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 20202020 年年 1010 月月 2 26 6 日日 bieren. 儲能風口已至,鋰電發展正當時 鋰電儲能行業深度報告 證 券 研 究 報 告 行。

3、2020 下半年以來國內新能源汽車產業強勢復蘇,電池廠紛紛啟動擴產計劃.2020 下半年,鋰電設備的重大招標數量和金額明顯增加,產業鏈相關公司迎來拐點.pp我們預計寧德時代 20202023 年產能分別有望達到 97145203273GW。

4、2.2.1 歷史復盤:老牌鈷酸鋰正極龍頭,三元正極再啟航pp119922002 年:業務摸索與技術沉淀期pp當升科技前身是 1998 年成立的北礦電子粉體材料廠,技術團隊來自 1992 年成立的北京礦冶研究院電子粉體材料研究組,彼時掛靠北。

5、2.2.2. FG8ODEpp國內寧德時代引領高鎳裝機,海外厚積薄發釋放在即.國內雙積分補貼門檻等政策倒逼供給端開發長續航高能量密度產品.寧德時代目前技術較為成熟,市占率最高,已配套寶馬 iX3,蔚來 ES6小鵬 P7廣汽 Aion S合。

6、SWOT 分析:技術和客戶資源領先,擴產和一體化節奏有待加速pp公司綁定高端國際客戶,高鎳多元產品開發兼具廣度和深度.公司專注正極材料相關領域二十余年,多元材料技術領先優勢明顯,NCM811 三元材料已實現對國際客戶的批量供貨并密切保持共。

7、收入端:鋰電設備行業2020年收入維持高增長 2020年鋰電設備行業收入合計167.64億元,同比23;2021Q1實現收入37.5億元,同比52;核心設備商收入較穩定增長. 2020年,在國內外疫情爆發導致電池廠驗收擴產和招標暫緩的情況下。

8、競爭優勢:產能大幅擴張,先發優勢顯著一研發投入:研發投入領先,專利積累深厚公司極其注重技術研發.公司重視技術創新,積極引入韓國鋰電池正極材料國家級專家,以韓國研發團隊為核心,加速中韓研發資源整合,形成了韓國北京寧波湖北貴州五大研發中心,實現。

9、自營產能:現有自營產能 5.5 萬噸,后續規劃:1廣西巴莫:年產10 萬噸高鎳三元前驅體;2華友新能源:5 萬噸高性能三元前驅體可轉債項目5 萬噸高鎳三元前驅體定增項目.合資產能:1華浦:公司股權占比 60,POSCO 占比40.華浦規劃3。

10、 新建廠房需要經過層層審批:項目選址立項環評驗收等. 電池廠投資金額比較多,占地面積比較大,各環節所需流程更加復雜. 建設周期23年,設備非標定制,因此擴產規劃需要有一定前瞻性. 不同產線不同場地對設備而言都需要定制,技術指標需要提前確定。

11、展望未來三年,隔膜供需緊平衡.全球主流隔膜設備商日本制鋼所供應恩捷股份東芝供應湖南中鋰和德國布魯克納供應星源材質等整體產能有限,并且設備交付通常一年半以上,隔膜設備供應很大程度上決定隔膜產線的擴張速度.當前全球主流鋰電隔膜企業供給與需求持續。

12、 受益中國新能源汽車以及鋰電池行業較快發展,中國鋰電銅箔發展處于全球領先的地位,產品涵蓋薄銅箔超薄銅箔和極薄銅箔.目前中國已成為了全球最大的鋰電銅箔生產國,根據CCFA,2020年中國鋰電銅箔的產能22.9萬噸,我們估算,中國在全球鋰電銅箔。

13、請務必閱讀尾頁重要聲明請務必閱讀尾頁重要聲明 投資摘要投資摘要 以消費鋰電設備起家,以消費鋰電設備起家,不斷豐富產品線,打造智能化工廠解決方案不斷豐富產品線,打造智能化工廠解決方案 公司產品以鋰電池制造設備為主,已基本覆蓋電池制造電池裝配電。

14、 誠信誠信專業專業穩健高效穩健高效 請閱讀最后請閱讀最后一頁重要免責聲明一頁重要免責聲明 1 1 證券研究報告個股深度報告證券研究報告個股深度報告 華鑫證券華鑫證券公司研究公司研究 證券研究報告證券研究報告公司深度公司深度報告報告 主要財務。

15、鋰電產業鏈數據跟蹤與供需預測鋰電產業鏈數據跟蹤與供需預測 證券研究報告證券研究報告行業專題研究報告行業專題研究報告 2021.12.09 2 投資摘要投資摘要 中英美出臺新政加速電動化進程,廣州車展高續航超快充車型驚艷亮相中英美出臺新政加速。

16、 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 jijiTableInfo1TableInfo1 長遠鋰科長遠鋰科6 68877988779 鋰電池材料鋰電池材料 精細化工精細化工 TableDate 發布時間:發布時間:202。

17、 Tableyemei1 觀點聚焦 Investment Focus Tableyejiao1 本研究報告由海通國際分銷,海通國際是由海通國際研究有限公司,海通證券印度私人有限公司,海通國際株式會社和海通國際證券集團其他各成員單位的證券研究。