民航行業

1、 1 精選層受理公司巡禮系列精選層受理公司巡禮系列 恒拓開源恒拓開源：提供航空提供航空 ITIT 軟件與服務，致力于實現民航業信息化：軟件與服務，致力于實現民航業信息化：恒 拓開源主要為航空公司、機場及民航保障企業提供安全自主可控的軟 件服務及整體解決方案。
公司以航空業務為特色，擁有超過 10 年的行 業服務經驗，是國內領先的民用航空業信息化技術及服務供應商，產 品覆蓋飛行安全、運行控制、機務。

2、 行業報告行業報告 | 行業深度研究行業深度研究 1 食品飲料食品飲料 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 03 月月 15 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 劉暢劉暢 分析師 SAC 執業證書編號：S1110520010001 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 食品飲料-行業深度研究:探尋白酒 發展。

3、 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 / 3838 Table_Page 深度分析|建筑材料 證券研究報告 建筑材料行業建筑材料行業 行業喜迎變局， “雙龍”已然成型行業喜迎變局， “雙龍”已然成型 減水劑行業深度分析減水劑行業深度分析 核心觀點核心觀點： 減水劑是混凝土的“筋” ，定制化服務屬性強。
減水劑是混凝土的“筋” ，定制化服務屬性強。
混凝土減。

4、境內機場實際出港航班總量457.2萬班次，實際出港總運力75832.93萬座，運力同比增加9.06%。
其中： 境內航班（境內境內）411.43萬班次，運力66428.85萬座，運力同比增加8.9% ； 地區航班（境內港澳臺）8.85萬班次，運力1782.26萬座，運力同比增加3.53% ； 國際航班（境內國際）36.92萬班次，運力7621.82萬座，運力同比增加11.89% 。
新晉5座千萬級機場，南昌昌北機場運力同比增長最多2018年，我國境內共有5座機場旅客吞吐量突破1000萬：合肥新橋、石家莊正定、溫州龍灣、寧波櫟社、珠海金灣，境內千萬級機場達37座。
千萬級機場實際出港航班共364.47萬班次，出港運力共62160.64萬座，占境內機場出港總運力的81.97%。
福州長樂、南昌昌北、合肥新橋、溫州龍灣、寧波櫟社、珠海金灣的出港運力同比增長均超過15%，其中南昌昌北同比增長最多，達23.37%。
鄭州新鄭的國際出港運力增加最多，同比增加56.96%。
千萬級機場出港運力TOP10中，深圳寶安的出港運力增長最多，出港運力2841.57萬座，同比增加7.96%。
千萬級機場出港運力TOP10中，西安咸陽的國際出港運力增長最多，同比增加 45.18%。
2.航線網絡：20。

5、額增速明顯，特別是在運力大的東南亞、西歐市場；在激烈的競爭環境下，全球航司以降本增效為目的，加入航司聯盟，加強航線的整合運輸力，提升競爭力。
國際原油價格及匯率大幅波動，形成“雙殺”局面，影響航司凈收入航油成本為航司運營過程中的最大支出，比例超30%，因此國際油價的上漲或下跌，對各航司的收入有著直接且巨大的影響；除受國際油價影響外，人民幣匯率下跌及中美貿易戰等經濟因素也影響著2018年國內航司凈收入同比下跌嚴重。

6、 中國民航駕駛員發展年度報告 （2019 年版） 1 目錄目錄 第一章第一章 中國民航駕駛員情況概述中國民航駕駛員情況概述 .3 一、駕駛員執照數量 .。

7、現出色，以及中國市場強勢表現， 2019年將繼續保持增長。
小米出貨增長主要以中低端機型紅米系列為主。
2019年三星和蘋果出貨將繼續小幅下滑，因為在中國市場競爭力不夠。

8、單抗藥物專利相繼到期，生物類似藥憑借價格優勢快速搶占市場份額，預計生物類似藥市場將進入高速增長階段。
國內單抗市場處于起步階段，未來發展潛力巨大。
我國藥品結構以化學藥物為主，單抗類藥物占比較低，主要是由于早年獲批單抗產品種類較少，且多為進口產品，價格昂貴，醫保未能充分覆蓋。
隨著我國老齡化加劇，腫瘤的發病率和死亡率持續上升，患者對單抗類藥物的需求將進一步提升。
創新藥優先審評通道縮短新藥上市周期，醫保對單抗藥物支付力度加強，我國單抗市場將有較大增長空間。
技術升級驅動海外抗體研發，國內企業專注于熱門靶點。
單抗先后經歷了鼠源、嵌合、人源化以及全人源四個發展階段，治療效果不斷提升。
新靶點研發放緩的背景下，利用雙特異性抗體、抗體藥物偶聯物和抗體工程等技術對已有抗體的升級改造成為單抗藥物研發的新趨勢。
國內企業尚處在建設產能和組建銷售團隊的起步階段，在研產品靶點集中度較高，PD-1，HER2，TNF-，VEGF 等熱門靶點競爭激烈，多個生物類似藥產品處在新藥審評階段，有望在短期內陸續上市。
長期來看，研發能力、產能規模以及學術推廣能力是國內企業能否在競爭中脫穎而出的重要因素。

9、附表2019年境內部分機場相關數據指標。
（包括千萬級、200萬級以及200萬以下級中旅客吞吐量排名前十的機場。
）。

10、搭建成型。
在技術和政策的雙重驅動下， 2019年，我國衛星導航與位置服務產業整體產值達到3450億元，增速達14.4%。
衛星導航系統的下游用戶可分為行業用戶和消費者用戶。
目前，行業龍頭企業向提供綜合時空解決方案發展。
本報告分析智能手機、車載導航及智能可穿戴設備三個應用領域，艾瑞認為智能可穿戴設備將為未來衛星導航產業發展提供動力。
我國衛星導航系統的發展受我國用戶對航天的認知、衛星導航技術應用的普及程度以及芯片算法、芯片等因素的制約。
解決路徑一是推動對航天科技應用價值、經濟價值的科普；二是要出臺體系化的產業應用普及政策；三是要提高導航芯片的精度、降低導航芯片的功耗，強化芯片算法的能力。

11、2020年深度行業分析研究報告,覓路：衛星導航行業概述,1,星移：衛星導航行業驅動因素,2,躍遷：衛星導航行業下游市場,3,破壁：衛星導航行業發展建議,4,降臨：衛星導航行業未來,5,衛星導航概述,衛星導航提供定位、導航、授時三大基本功能 人類從古至今，一直走在探索和認知世界的征途上。
在這遍布未知危險的道路上，判斷自身的空間位置、此刻的時間和行 進的方向可以降低風險程度、提高開。

12、下降71.7%。
2020年個航司業績預告情況 2.供給緊張需求有望復蘇，民航將迎來中期景氣到2021年，民航希望已經到達，疫苗的到來使得全球疫情的控制，國外疫情仍未平息，國門仍未開放，國內需求則因疫情散發重回低谷，一季度民航大概率再度虧損，并且因2020年的公司虧損情況嚴重，供給投放謹慎，2021年也無力快速擴張機隊規模，民航運力引進幾乎停滯。
3. 當前航空處于周期底部，疫情消退促成中期景氣截至2021 年3 月12 日，部分中小國家疫苗接種率已經達到相當高的水平，新冠新確診病例也在下降。
成就我國最大航空公司措施：1. 航網點多面廣，加碼國際航線，業務通達全球公司國內航線網絡十分發達，眾多中小型機場也有相對密集的排班，航線網絡密集覆蓋全國。
南航公司大力實施國際化戰略，全球化戰略格局已成。
2.收入規模持續提升，業績有所波動南航公司十三五期間擴張相對激進，運力投放及業務量增速相對較快。
文本由木子璨璨 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載數據來與：南方航空-南北呼應比翼齊飛，周期反轉木棉花開。

13、證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 重視鈷行業的跨年行情重視鈷行業的跨年行情 有色金屬行業鈷行業專題報告2020.12.31 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 受益于供應端擾動增加和消費端可見度提升，受益于供應端擾動增。

14、pspan style;fontfamily:宋體;fontsize:14pxspan stylefontfamily:宋體這是strong國際民航組織strong更廣泛和更好地開展外聯工作的一個重要步驟，目的是提高人們對國際民航組織的作用。

15、pA股上市公司布局教育板塊多采用并購整合方式，建議關注質地純正轉型決心強，業績增長具確定性 的細分領域龍頭。
建議關注：pp早教：我們認為早教行業參培率較教育其他細分子行業低，滲透率提升有望帶動行業發展，龍頭有望優 先受益。
推薦：美吉姆。
pp。

16、p3.3快遞行業月度數據跟蹤pp2 月行業需求維持高位，均價環比回升：2021 年2 月全國快遞業務量 46.18 億件，同比增長 67.01 2021 年前 2 月100.3異地件業務量38.84 億件，同比增長 77.92 2021。

17、nbsp;美國：SYSCO 采用并購擴張策略，一騎絕塵brppSYSCO 為美國最大的食品分銷商，由創始人 John Baugh 于 1969 將其擁有的 Zero Foods 通過并購 8 個小的食品配送商合并成立。
次年，SYSCO 便。

18、1爆款產品帶來品牌知名度，產品設計完美貼合使用需求 公司依靠躺椅式功能沙發起家，功能沙發的極致舒適性對傳統沙發市場造成一定的沖擊，產品需求空間巨大，1961 年公司推出的搖椅式沙發爆款產品，使得公司在 19611971 十年期間銷售額就從 。

19、日本電子產業產值十年減半，品牌向元器件萎縮已成定局，元器件出口減弱。
2013年日本電子產業貿易收支虧損， 產值僅為11萬億日元，不到2000年峰值26萬億日元的一半。
從電子產業的布局角度看，日本本土企業從終端設備向 元器件縮小戰局。
電子產業。

20、疫情加速流量結構性遷移，電商銷售多樣開花。
疫情初期線下消費受到抑制，流量大幅涌入線上，電商作為銷售渠道的重要性躍升，網紅直播帶貨門店自播微店小程序 APP 等多樣渠道持續拓展。
我們認為疫情環境帶來的并不僅僅是短期的電商業績暴發，消費者習慣的。

21、模鍛件大型化和整體化趨勢推動航空鍛造技術加速發展。
機體質量減小。
大型模 鍛件減小飛機機體質量，并提高機體剛性，據李鳳梅大型模鍛件與航空工業，飛 機機體減重 5kg 可使飛機起飛質量減輕 50kg，遠程導彈減輕 1kg 可增加射程 100km。

22、航空客運量:2020年國際和國內航空客運量比2019年總體減少60國際民航組織機場:2020年，與正常運營相比，預計客流量損失約64.6，機場收入損失66.3或超過1250億美元根據ACI數據航空公司:2020年國際和國內客運公里收入比20。

23、根據Prismark 預計，2122 年全球PCB 市場規模分別達740769 億美元，YoY13.43.印制電路板Printed Circuit Board，簡稱PCB是指在絕緣基材上，按預定設計行程點到點間連接導線及印制組件的印制板。

24、除了上述的基本面供需等因素以外，宏觀環境以及 REITs 標的資產所在行業環境變化均可能會導致 REITs 價格的變化與波動，但宏觀與行業環境的變化對 REITs 價格的作用路徑相對復雜，可能并無趨勢性的相關性。
以利率為例來看，作為宏觀環境。

25、正股及其行業研究跟蹤 正股及其行業研究跟蹤 2021年年12月月 家電行業可轉債投資機會梳理 家電行業可轉債投資機會梳理 核 心 觀 點 可轉債概況 家電發行可轉債領域主要集中在小家電公司和零部件公司，目前家電可轉債發行規模共計144.9億。

26、 醫藥生物證券研究報告行業深度 2021年12月31日 TableIndustr yRank 強于大市 公司名稱 股票代碼 股價人民幣 評級 凱萊英 002821.SZ 455 買入 博騰股份 300363.SZ 90 買入 資料來源：萬得。