循環消費

1、 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 / 1818 Table_Page 固定收益|點評報告 2020 年 8 月 12 日 證券研究報告 內循環轉債大盤點內循環轉債大盤點 制造、科技篇制造、科技篇 報告摘要報告摘要： 2020 年 7 月 30 日，中央政治局會議中再次強調了內循環框架的重要 性， 提出要 “加快形成以國內大循環為主體、 國內國際雙循環。

2、White Paper Plastics, the Circular Economy and Global Trade July 2020 World Economic Forum 91-93 route de la Capite CH-1223 Cologny/Geneva Switzerland Tel.: +41 (0)22 869 1212 Fax: +41 (0)22 786 2744 。

3、 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 報告摘要報告摘要： 背景：美日貿易摩擦是日本經濟走向“背景：美日貿易摩擦是日本經濟走向“雙雙循環”重要催化劑循環”重要催化劑 二戰后日本采用出口導向型經濟的發展模式，一度取得良好效果。
但進入80年代， 日本與美國的貿易摩擦越來越頻繁，美國多次在汽車、半導體、電信、金融等領域 對日本展開制裁。

4、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/專題研究 2020年09月11日 交通運輸 中性（維持） 社會服務 增持（維持） 沈曉峰沈曉峰 SAC No. S0570516110001 研究員 SFC No. BCG366 021-28972088 袁釘袁釘 SAC No. S0570519040005 研究員 SFC No. B。

5、量來領導這一變革和增加全球流動性的環境可持續性。
本報告主要內容如下：1.今天可以得到汽車完全脫碳所需的任何技術工具。
但如果它們想激發這個龐大行業的迅速轉型，多數企業將依賴政策支持。
2.循環汽車的政策制定應該利用來自可再生能源、移動能源和電動汽車領域的現有政策工具。
3.機隊和作為服務的機動性是實現循環的基礎。
4.政策支持對于汽車材料的脫碳至關重要；電池、鋁和鋼材是重點。
5.設計良好的機構有助于政策的成功實施。
（關注公眾號“三個皮匠”，獲取最新行業報告資訊）點擊下載報告：世界經濟論壇：前進的道路：汽車循環的政策研究議程。

6、對材料脫碳的具體途徑進行了技術經濟評估，而埃森哲的“循環分類法”則提供了一個整體框架，描述了在2050年前實現汽車循環所必需的步驟。
如果汽車行業想要在2030年之前將排放量減少50%，并與巴黎協定設定的目標保持一致，就必須將上述分析納入政策框架。
中國、歐洲、美國和其他經濟體已經成功實施了各種政策工具，以鼓勵向清潔能源轉型，并從內燃機汽車(ICE)向電動汽車(EVs)和清潔交通工具轉型特別是在人口密集的城市環境中。
推動循環汽車可以借鑒現有政策的經驗。
這些政策的成功之處包括:增加對清潔能源部門的投資，實現清潔能源技術的規模和單位成本的降低。
延長電動汽車的使用壽命是應對氣候變化的一大優勢:電動汽車前期排放更高，但使用清潔電力時，它們的使用階段排放極低。
提高電動汽車壽命可采用適當激勵結構，應鼓勵提前淘汰內燃機，而延長電動汽車壽命應成為主要政策重點，以最大限度地提高碳密集型汽車的使用壽命。
電動汽車在出廠前的高排放是一個環境問題。
然而，一輛使用清潔電力的電動汽車一旦建成，就會產生非常低的排放，政策應該鼓勵這些車輛繼續上路。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：世界經濟論壇：未來汽車循環的政策研究議程。

7、驚。
廢物和污染是導致這種環境退化的主要因素。
循壞經濟的潛力：可持續發展的概念對澳大利亞各地的政策或商業決策來說并不新鮮。
事實上，在以下幾頁中量化和探索的許多機會已經有了政府目標，或者預期會在沒有進一步行動的情況下采取行動比如政府將食物浪費減半的目標，或者預計將增加的電動汽車(EV)所有權。
然而，他們仍然缺乏一種符合循環經濟三大原則的提高循環度的整體方法。
以協調的方式完全擁抱循環的潛在好處為了證明循環經濟帶來的機會，本報告研究了循環經濟四個關鍵組成部分的影響，如下:1.基于循環經濟原則的建筑環境將優化土地利用，并以模塊化方式設計、使用可回收和生物材料建造的耐用、混合用途建筑。
空間將消耗更少的電力和水，并且由于共享和多功能，將被高度利用。
2.循環交通系統將互聯共享、電氣化、自動駕駛和多模式。
公共交通將在公民出行方式中占很大比例，而個性化出行將主要以服務的形式提供。
3.循環社區是一個關注資源消耗、使用和處理的社區。
在這個社區里，消費者減少能源、水和生物質能的消耗，盡可能延長資產的生命周期，并積極進行回收利用。
4.澳大利亞工業以循環方式工作。
企業將其商業模式轉變為循環，包括設計和創新新的產品和服務。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：普華永道：建設更加循壞的澳大利亞：向循環經濟轉型的機遇。

8、統的廣泛參與者聯盟，致力于通過利用新技術、新材料和新商業模式的力量，引領這一變革，提高全球汽車產業的環境可持續性。
汽車脫碳推動產業轉型報告旨在提供一個框架來理解汽車生態系統內的循環性，為未來的汽車循環性論述打下基礎。
為了闡明前進道路，報告提出了循環性的五級分類法(0=無循環，5=凈正影響)，還確定了未來將產生更多流動性和更少浪費的商業模式。
根據目前的技術，到2030年每乘客公里減少75%的碳排放和80%的資源消耗的機會。
循環汽車將是低碳交通系統的關鍵組成部分，對于實現1.5C的情景至關重要。
它們可以幫助滿足日益增長的流動性需求，同時將資源消耗降低到真正可持續的水平。
報告概述迫切需要循環的商業模式：商業模式是汽車快速脫碳的關鍵杠桿汽車工業的碳和資源預算大大超出了預期。
與此同時，到2030年，全球以汽車為基礎的流動性將增長70%左右(乘客公里，以及在正常使用情景下預測的車輛存量)。
這是在科學共識認為交通排放量需要在10年(2030年)內減少50%左右，以實現1.5C的氣候的情況下發生的。
到2030年實現整個車隊的3級循環將與實現這一目標相一致重要且雄心勃勃的目標(見圖)。
汽車客運公里數、非循環資源消耗和每年碳排放量(一切照舊和循環情況下)這需要對汽車及其在機動生態系統中所扮演的角色進行徹底的改造，在未來的幾十年里，汽車仍將是核心供應商。

9、Subtittle if needed. If not MONTH 2018 Published in Month 2018 Accelerating Wind Turbine Blade Circularity May 2020 windeurope.org Published May 2020 Accelerating Wind Turbine Blade Circularity TEXT 。

10、關于通信行業的分析研究。
中國5G保持加速發展狀態，累計開通基站69萬站，用戶數1.78億，用戶滲透率超過10%。
5G作為新基建之首，根據工信部預測，5G直接投資6.3萬億，間接影響10.6萬億，總共帶來17萬億的的市場規模。
5G的外部經濟性顯著，成為國家促進內循環發展的抓手。
在疫情和美國打壓使通信股票整體承壓，自主程度高和高相關5G的板塊增長良好：通信1-9月全行業營收同比增速12.0%，凈利潤。

11、0年溫室氣體排放量將減少44%，擁堵和污染等其他外部因素將顯著減少，從而為印度公民提供健康和經濟利益。
2.通過采用循環經濟的方法，企業可以節省材料成本，增加利潤。
價值創造的關鍵驅動因素包括更好的產品設計、創新的商業模式和逆向物流。
印度企業在本報告所分析行業以外的行業也可能實現盈利機會。
例如，艾倫麥克阿瑟基金會的早期分析基于詳細的產品級建模，在當今的消費水平上，快速發展的消費品公司的全球價值創造潛力高達每年7000億美元。
印度中產階級的預期增長表明，這意味著印度企業在當地消費不斷增長的行業中擁有重大機遇，例如紡織品和電子設備。
無論是老牌企業還是新的創業計劃，都可以抓住這些盈利機會。
圖1：潛在發展路徑的現金支出成本比較3.循環經濟發展路徑可以顯著緩解環境負外部性。
例如，與目前的發展設想相比，2030年和2050年的溫室氣體排放量可能分別減少23%和44%，這有助于印度實現最近批準的巴黎協定中承諾的目標。
在分析的三個重點領域中，與當前的發展道路相比，2030年和2050年的原材料消耗將分別降低24%和38%。
建筑業的用水量在2030年將減少19%，2050年將減少24%，而與目前的發展道路相比，合成肥料和農藥的使用量在2030年將減少45%，2050年將減少71%(見圖2)。
圖2：潛在發展路徑比較本文由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：艾倫麥克阿瑟基金。

12、p styletextindent:37px;textautospace:ideographnumeric;textalign:justify;textjustify:interideographspan stylefontfamily: 。

13、p循環經濟是一種促進有限資源的持續利用和再利用，以消除浪費和提高可持續性的系統。
因為它注重減少不可再生資源的使用，而不是提倡創新和可持續的元素，循環經濟是應對資源短缺氣候變化和廢物管理等環境挑戰的戰略模式。
pp向循環經濟的過渡代表著可持續創。

14、p資金供需角度，預計 2021 年 A 股市場資金供大于需。
預計新增長線資金供給預計將達 2000021200億元，結構上看：1公募基金新增 70007500 億元，主要來自新發公募基金可配置股票部分;2保險資金新增 20002300 億元。

15、我國經濟發展與資源回收利用量之間高度相關。
根據商務部流通業發展司發布的 中國再生資源回收行業發展報告和再生資源信息網的統計，20112018 年我 國主要再生回收價值從 5764 億元上升到 8705 億元，年均增長突破 6;從總 量上看。

16、并有望在203O年達到7過去三十年中，這一變化對GDP的貢獻率超過2城市是經pp濟機遇產生和財富積累之地。
因此，城鎮化雖然不能持續推動GDP增長，但卻是激勵和支撐中pp國發展的一個關鍵要素勢。
麥肯錫研究預測，到2022年,約有76。

17、汽車四化按下加速鍵，場景和算力演進驅動汽車系統數據通信變革。
汽車通信架構在智能化和網聯化帶動下呈體系性變革，車內通信 車外連接鑄就智能化和網聯化底座，自動駕駛場景的豐富和數據量 的爆炸，引起汽車通信骨干汽車電子電氣EE架構的的分布式集中式變。

18、大多倫多地區 GTA大多倫多地區 GTA 是加拿大的大都市區，由 25 個相鄰的郊區和遠郊組成，分為五個市鎮：多倫多市達勒姆市荷頓市皮爾市和約克市，后三個被定義為區域市鎮由許多城市城鎮農村社區和傳統的第一民族領土組成。
ICamp;l 廢物：。

19、Toromnto 市近年來在加拿大城市中發揮著重要作用，積極探索循環經濟的主題，并從線性采取rmhakedispose方法探索鋤頭來談論實際步驟。
作為長期 Wasse 的一部分管理戰略。
多倫多市政府正在努力實現零浪費的理想目標，并讓多倫多成。

20、去污救援管理Werne ayaiema：Throushits Ineegwateadlwaste Monagemene System，Tanontois 的定e Cey 能夠識別垃圾箱的 S35從土地適應。
但是，很多非住宅類設備同 396s。

21、本報告以案頭研究為指導eospert 采訪。
與 STAp 和 GEF 的專家咨詢會議和磋商，通過廣泛的文獻審查選擇了干預。
并進一步降低其溫室氣體減排潛力，以減少溫室氣體排放可擴展性和預想的社會經濟和環境協同效益。
然后將選定的干預措施聚集在。

22、 , . 發現精選關注主市集精挑細選每個關注更有價值 單個關注更價值商街商業提效商業觸達更效 信息流告中主APP單列曝光占80社區陣地外延私域影響儲備池 關注滲透率70 使時20mins 內容粉絲觸達率62店鋪經營陣地效經營持續復購 平均。

23、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
1 證券研究報告 成都銀行成都銀行601838 CH 資負雙優循環資負雙優循環，成長成長邁向新程邁向新程 華泰研究華泰研究 深度研究深度研究 投資評級投資評級 上調上調: 買入。