制藥生物科技

1、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究/醫藥與健康護理/生物科技 證券研究報告 N 百奧泰百奧泰（688177）公司研究報告公司研究報告 2020 年 02 月 21 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 首次首次 覆蓋覆蓋 發行價格及數量發行價格及數量 發行價格（元） 32.76 發行數量（百萬股） 60 股本結。

2、 請閱讀最后請閱讀最后一頁重要免責聲明一頁重要免責聲明 1 1 華鑫證券華鑫證券公司公司報告報告 證券研究報告證券研究報告公司公司深度報告深度報告 華鑫證券華鑫證券 科創板報告科創板報告 證券研究報告證券研究報告行業研究行業研究 主要財務指標（單位：百萬元）主要財務指標（單位：百萬元） 投資要點：投資要點： 公司是一家創新型制藥企業公司是一家創新型制藥企業。
南新制藥成立于 2006 年。

3、資本市場回顧與展望 創新藥驅動下的醫藥與生物科技行業 德勤財務咨詢 財務咨詢 一、證券市場 2 二、并購交易 14 三、展望與行業動因 17 四、尾注 24 五、聯系人 25 目錄 前言 2018年以來，醫藥及生物科技企業在資本市場備受矚目： 在此背景下，我們對過去一段時間內醫藥及生物科技行業的資本市場表現進行回顧，并結合行業動 因作出展望。
未來一段時間內，證券市場上醫藥及生物科技行業的投、。

4、科技板也成為港交所主板第一個以行業屬性加以尾標的板塊。
無獨有偶，2018年底，科創板在上海證券交易所設立并試點注冊制，科創板通過在盈利狀況、股權結構等方面的差異化安排，重點鼓勵生物醫藥等六領域企業上科創板，為未盈利或未有收入的生物科技企業提供了一個更為多元化的融資渠道。

5、型和方式。
隨著醫療保健系統的全面改革，全球公共和私營部門的預算預期也將發生結構性變化：數萬億美元的醫療保健支出分配行將改變。
未來的醫療保健支出將減少對治療和護理的關注，而將重心更多放在如手機應用、智能監控設備和人工智能（AI）分析驅動工具等的預防、診斷和數字化解決方案上。
普華永道旗下戰略管理咨詢公司思略特對全球頂級生物制藥公司的120余名高管進行的一項調查1顯示，預計到2030年，全球各國醫療保健預算總計將增長10%。
另有一些研究的預期更高達42%。
柳葉刀稱，主要得益于可獲得醫療保健服務的人數增加的比例將高于醫療保健預算增加的比例，預計每位患者的醫療費用將下降多達28%。
與此同時，相比于現有的生物醫藥公司，科技公司更有可能推動醫療保健新范式的變革。
我們發布的首期“#未來健康指數”顯示，生物制藥公司已經意識到，科技巨頭因為其在使用數據和分析方法方面擁有更廣泛的專業知識將成為上述趨勢的主要推動力量。
而監管機構則被視為阻礙這一轉型的主要阻礙因素。
事實上，大型科技公司已經憑借其自主的產品開發邁入了預防和診斷市場，近年來其在醫療保健領域申請的專利也越來越多。
與此同時，大型科技公司正通過收購和合作挺進屬于生物制藥企業的傳統治療領域。
這一現實將對生物制藥公司構成重大挑戰，并可能導致未來利潤率降低。
假設服務每位患者的運營成本維持在當前水平，我們估計到2030年，平均凈營業利。

6、調查的28家公司中，11家總部設在上海，6家總部設在蘇州，其中大多數位于政策有利的科技公司指定區域。
港交所管轄的公司：香港生物科技公司上市時的業務狀況及成熟度：香港交易所(HKEX)和香港證監會(SFC)做出了一項深思熟慮的政策選擇，只允許尚未上市、處于相對成熟發展階段的生物技術公司上市。
公司必須已從事至少兩個完整財務年度的業務，且在概念階段以外必須至少擁有一項“核心產品”。
“核心產品”是一個生物技術產品，是指經美國食品和藥物管理局或中國食品藥品監督管理局批準，基于臨床試驗(即人類受試者)數據之前銷售的產品。
公司首次公開募股(IPO)前董事會/管理層持股比例：在上市時，上市公司的候選藥物平均有12種，為了滿足港交所的上市要求，其中兩種符合港交所對“核心產品”的定義。
IPO時的產品開發狀況：在接受調查的28家公司中，有一半股價高于2020年底的IPO價格。
然而，28家公司的平均股價漲幅為67.1%，突顯了生物技術IPO對投資界的潛在吸引力。
這種吸引力已導致多數IPO被大幅超額認購，未來幾年可能會有更多亞洲生物技術公司尋求在港交所上市。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：世達(Skadden)：2020年香港上市生物科技公司管理調查報告。

7、認為這種實驗侵犯了他們的銷售自主權，有些人甚至認為技術競爭正在逼近。
生物制藥公司可以采取五項行動來克服他們隊伍中的阻力，發展基于數字的下一代銷售能力，這些能力有可能使該行業與其他行業并駕齊驅。
生物制藥在下一代數字化能力方面落后于其他行業 明顯加強銷售代表的自主權銷售代表們最擔心的是，新技術將使他們比現有的更加有條不紊。
事實上，許多公司規定哪些醫生要去看一次，多長時間看一次，并通過一系列培訓向代表傳達準確的信息。
為了培訓現場團隊，最先進的生物制藥公司采用測試和學習的方法。
代表們渴望與其他行業的同行擁有同等程度的自主權。
然而，生物制藥銷售代表習慣于使用技術來做決定。
因此，對于那些被數據淹沒的銷售代表來說，新技術需要作為一種工具來幫助決策，而不是決定下一步行動。
保護銷售領導層免受下行風險除了少數例外，商業和銷售領導者都有季度目標。
在許多薪酬體系中，即使是一個小失誤也會限制薪酬和職業機會。
這使得一些銷售機構相信，下一代的試點，即使涉及到十分之一的代表或醫生構成了太大的風險，盡管它提供了潛在的優勢。
基于這個原因，生物制藥銷售機構應該采取措施保護領導者免受下行風險的影響，同時給予他們上行的信用。
從戰術上講，這意味著要保證領導者100%實現他們的銷售團隊或參與試點的客戶群的目標。
如果結果是110%或120%，領導人也會因此得到贊揚。
文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告。

8、生物制藥行業2021年展望從統計學上講，到2021年，生物技術市場比起初的市場有73%的機會。
盡管有一些過度的跡象，但生物技術市場整體并未過熱。
與市場不同，IPO活動(和更廣泛的股票發行活動)是均值恢復的。
數據顯示去年投入于生命科學風險投資基金的大量資金，預示著未來幾年的融資量。
這些基金為投入工作而獲得費用，顯然將尋找有吸引力的機會。
圖2 醫療保健風險投資基金-每年融資10億美元不斷發展的生物技術公司生物制藥公司的私人風險投資市場火爆。
2020年12月創下了單月募集私人資金的歷史最高記錄。
新型生物技術公司的成立速度和2020年資本成立的速度留下了深刻的印象。
這反映了專業公司成立組織和交叉基金的參與。
老練的投資者，外包和進入該領域的豐富人才共同推動了生物技術迅速形成的步伐。
圖3 2015年1月至2020年10月生物制藥風險投資額美國2020年選舉對生物制藥行業的影響由于美國是世界上最大的藥品市場，也是唯一一個政府沒有規定藥品價格的大型市場，因此行業將密切關注拜登政府。
美國的財政狀況很可能會對制藥業產生負面影響。
數據顯示社會保障，醫療保險和醫療補助支出將成為聯邦支出的主要組成部分。
圖4 聯邦支出生物制藥資本市場和并購活動的最新動態2021年1月，生物制藥行業總價值突破7萬億美元大關。
納斯達克生物技術指數于2021年1月8日收于歷史新高，其。

9、此同時，中型企業的交易量(30億至300億美元)保持相對穩定，在這三年期間，每年有8至9宗交易。
2021年第一季度，交易活動依然強勁，有117宗小型交易和3宗中型交易。
圖1：中小型生物制藥并購交易量和價值收購方為何回避整合規劃盡管生物制藥公司為收購中小型資產支付了巨額溢價，但許多公司仍在淡化這些公司進行規范整合的必要性。
這類收購者相信他們可以放棄穩健的整合規劃，因為他們已經成為以下五個神話中至少一個的犧牲品(見圖2)。
圖2：如何消除中小型生物制藥交易的神話IMO也有助于保持高層領導人的參與，并就交易的順序和時間做出必要的決定，而不是拖延到交易結束。
收購公司的首席執行官應在整合指導委員會任職;高級管理層應盡早決定誰將領導被收購的公司，并將此人置于整合過程的中心。
收購者將30億美元或更多的股東資本用于中小型生物制藥公司的收購，需要仔細規劃其整合，并將重點放在價值驅動因素上。
這意味著消除那些拖延決策和破壞價值的神話。
通過穩健、跨職能的方法，收購方可以解決關鍵問題，并使其整合取得成功。
它產生的額外價值將遠遠超過所付出的額外努力。
文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：波士頓咨詢公司(BCG)：實現中小型生物制藥并購的價值最大化。

10、疫苗的猶豫不決使人們關注生物制藥制造商所熟知的一個問題信任。
pp雖然很多人相信他們所服用的藥物，眾多消費者調查顯示，生物制藥行業被列為最不受信任的行業之一，盡管在流感大流行期間，這一點一直在改善。
信任對公司來說很重要，從影響公司獲得和維持。

11、截至 2021 年 5 月 31 日，用于治療尿路上皮癌的創新生物藥中，美國已批準 7 款創新生物藥上市，包括恩諾單抗阿維魯單抗度伐利尤單抗阿特珠單抗帕博利珠單抗納武利尤單抗及戈沙妥組單抗。
替雷利珠單抗和特瑞普利單抗是中國僅有處于商業化階。

12、公司生物醫藥產品線能夠用于各類化學藥和生物藥分離純化，產品性能出色，有望逐漸實現進口替代，成為國 內領先的藥品生產上游耗材供應商 國內創新藥行業蓬勃發展，藥品生產上游耗材市場隨之快速擴容。
國內色譜填料市場由國際巨頭主導， 國內藥企有強烈降低。

13、雄脫患者體內的雄激素睪酮雄烯二酮被5還原酶代謝而成的5二氫睪酮DHT是引起雄脫的重要分子。
脫發區頭皮轉化生 成DHT的能力明顯增強。
DHT與毛囊細胞上的雄激素受體AR結合后，會使毛囊微小化，并最終萎縮消失，導致脫發。
非那雄胺和米諾地爾是治。

14、全球市場格局由諾和諾德主導，國內市場金賽藥業占據領導份額全球生長激素市場由諾和諾德主導。
目前全球生長激素市場主要參與者有諾和諾德輝瑞禮來羅氏默克等，主要銷售區域在歐美等，其中諾和諾德占據龍頭地位。
諾和諾德公司在 1966 年上市了第一個商業。

15、自主代理結合的一站式科學服務平臺。
207年六位華東理工大學生創業成立泰坦科技，20132020年公司收入由1.33億元增長至13.84億元，CAGR達39.75，歸母凈利潤由0.8億元增長至1.03億元，CAGR達43.7公司大力投入研。

16、公司控股股東為華邦生命健康股份有限公司，持有公司 48.96股份;公司實際控制人為張松山，通過華邦健康持有公司共計7.86股份。
張松山先生自2001 年 9 月至今擔任華邦健康董事長等職務。
2021 年9月3 日，華邦健康宣布轉讓公司股份 。

17、金斯瑞生物科技（01548） 證券研究報告公司研究藥品及生物科技(HS) 1 / 57 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 多領域布局助力加速成長， 譜寫生命.。

18、患者技術進步以及遠程醫療和在線處方銷售等領域的監管變化。
BCG最近2019冠狀病毒疾病調查專家對CVID19影響的調查清楚地表明，隨著流行病的流行，醫生與患者和制藥公司的關系發生了深刻的變化。
越來越多地使用虛擬渠道，以及對更多醫學和科學信息。

19、 1 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場數據人民幣 市場優化平均市盈率 18.90 國金生物制藥指數 1871 滬深300指數 4940 上證指數 3640 深證成指 14857 中小板綜指 14531 相關報告 1.生物制品行業 1 至 11。

20、 1 各項聲明請參見報告尾頁。
各項聲明請參見報告尾頁。
有機糟渣資源化再造新路德，從環保有機糟渣資源化再造新路德，從環保工程公司向工程公司向生物科技生物科技公司蛻變公司蛻變 以高含水廢棄物為支點，積極轉型酒糟資源化。
以高含水廢棄物為支點，積。

21、 1 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場數據市場數據人民幣人民幣 市場優化平均市盈率 18.90 國金生物制藥指數 1698 滬深 300 指數 4266 上證指數 3251 深證成指 12329 中小板綜指 12355 相關報告相關報告 1.。

22、榮昌生物制藥煙臺股份有限公司 招股說明書 本次股票發行后擬在科創板市場上市，該市場具有較高的投資風險。
科創板公司具有研發投入大經營風險高業績不穩定退市風險高等特點，投資者面臨較大的市場風險。
投資者應充分了解科創板市場的投資風險及本公司所披露。

23、2021 年年度報告 1 280 公司代碼：688363 公司簡稱：華熙生物 華熙生物科技股份有限公司華熙生物科技股份有限公司 2021 年年度報告年年度報告 2021 年年度報告 2 280 重要提示重要提示 一一 本公司董事會監事會及董。

24、云南貝泰妮生物科技集團股份有限公司 2021 年年度報告全文 1 云南貝泰妮生物科技集團股份有限公司云南貝泰妮生物科技集團股份有限公司 2021 年年度報告年年度報告 2022005 2022 年年 03 月月 云南貝泰妮生物科技集團股份有。

25、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 TableMain 證券研究報告 公司首次覆蓋 楚天科技300358.SZ 2022 年 04 月 10 日 買入買入首次首次 所屬行業：醫藥生物 當前價格元：18.00 證券分析師證券分析師 陳鐵。