各省雙限雙控政策

1、 衛寧健康衛寧健康（300253） 事件政策雙事件政策雙催化，雙輪驅動催化，雙輪驅動成長加速成長加速 李沐華（分析師）李沐華（分析師） 李博倫（研究助理）李博倫（研究助理） 010-83939797 0755-23976516 證書編號 S0880519080009 S0880119090057 本報告導讀：本報告導讀： 疫情對醫療疫情對醫療 IT 影響并非負面，影響并非負面。

2、 請務必閱讀正文請務必閱讀正文之之后后的信息披露和重要聲明的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 深深 度度 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 金屬非金屬新材料金屬非金屬新材料 推薦推薦 ( ( 首次首次 ） 重點公司重點公司 重點公司 評級 有研新材 審慎增持 江豐電子 審慎增持 阿石創 審慎增持 隆華科技 審慎增持 相關報告相關報告 5。

3、 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：推薦推薦（首次首次） 報告日期：報告日期：2020 年年 01 月月 02 日日 分析師：趙浩然 S1070515110002 0755-83511405 聯系人（研究助理） ：譚競杰 S1070118070038 0755-83516207 聯系人（研究助理） ：謝欣洳 S1070118090028 0755-。

4、 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 / 1717 Table_Page 跟蹤分析|汽車 證券研究報告 汽車行業汽車行業：雙積分政策：雙積分政策修訂修訂點評點評 兩手都要抓兩手都要抓，促進節能與新能源汽車協調發展促進節能與新能源汽車協調發展 核心觀點核心觀點： 事件：事件：新的新的雙積分政策雙積分政策將于將于 21 年年 1 月月開始執行開始執行。

5、家，且由于我國45-60 歲人口高占比的人口結構，未來老齡化人口比例將迅速攀升，據世界銀行預計，2050 年中國65 歲及以上人口比例將達到 26%，大人口基數+人口老齡化加劇提升醫療衛生需求，原料藥市場內需增加，此外，隨著醫保目錄覆蓋品種數量增加、調整常態化及藥品集采的推進，用藥負擔整體減小，藥品可及性增加，用藥需求逐步被滿足，更多療效確切品種實現迅速放量，從而拉動原料藥放量。
在出口推動疊加內需增加下，我國原料藥行業增長具備長期動力。

6、 分析師：唐軍分析師：唐軍 執業證書編號：執業證書編號：S0740517030003S0740517030003 電話：電話：021021- -20315202 20315202 郵箱：郵箱： 郵箱：郵箱： 分析師：鄭琳琳分析師：鄭琳琳 執業證書編號：執業證書編號：S0740520020002S0740520020002 電話：電話：021021- -2031520315203203 郵箱。

7、p中國新能源車景氣度持續上行，私人消費占比提升。
1月國內新能源汽車產銷持續增長， 其中產量為 19.4 萬輛，同比上漲 285.8，環比下降 17.8；銷量達 16.9 萬輛，同比 大幅上漲 238.5，環比下降 27.下半年疫情之后，。

8、4. 行業動態 三部委：印發2021 年生物質發電項目建設工作方案 國家發展改革委財政部國家能源局研究制定了2021 年生物質發電項目建設工作方案。
為落實碳達峰碳中和目標任務，促進生物質發電高質量發展，2021 年生物質發電中央補貼資金總額。

9、 風電投資成本有望進一步下降，有助于推動裝機規模增長。
由于陸上風電規?；l展和技術進步，發電成本大幅下降，中國十四五電力發展規劃研究預測到 2022 年，我國陸上風電基本實現平價，到 2025 年成本有望降至 0.30 元KWh，到 203。

10、連續化是未來石墨化迭代方向。
連續石墨化工藝一般是指生產中沒有斷電的過程，石墨化的產品需要經過一系列的溫區，從而實現連續石墨化。
連續石墨化生產的優勢主要體現在： 工序簡單生產周期短：將裝爐通電冷卻卸出等多道工序一體化，實現連續生產，自動化程度。

11、20 年初新冠疫情爆發以來，由于國內疫情控制迅速，家電供應鏈恢復較快，疊加海外長時間疫情管控催生的家電更換需求，我國家電出口業務明顯收益。
從產業在線數據來看，空冰洗出口數據自 20 年三季度以來明顯走強，部分外銷業務占比較高的小家電公司，如。

12、 隨著國內以更快的速度投放多晶硅產能，我國多晶硅產能占比進一步提升。
目前我國太陽能級多晶硅產量約占全球的80，并且有望于2022年達到9電子級多晶硅生產難度較大，國內掌握電子級多晶硅生產技術的企業較少，仍依賴于進口，目前進口多晶硅以半導。

13、電費上漲不是石墨化最大限制，產能擴張慢才是真正瓶頸。
當前我國主要石墨化產能主要集中于內蒙古山西四川河北等地。
1 萬噸年石墨化產能對應年耗電量在 1.2 億度電以上，這決定了石墨化廠家通常建在電力成本較低的省市。
而當前各省對于獨立石墨化產能的。

14、不同于 2010年需求旺盛下部分地區拉閘限電，導致當地水泥大幅漲價。
本輪水泥漲價在需求端相對疲軟背景下，限電限產范圍更廣部分地區力度更大，導致水泥價格普遍大漲，表明本輪水泥漲價受供給側影響或更大。
同時，不同于 2010年水泥產能可大幅擴張，。

15、教育培訓細分行業眾多，行業集中度較為分散，頭部機構圍繞教育全產業鏈布局趨勢明顯;K12階段地域壁壘隨著在線教育的普及逐漸被打破，職業階段仍存在明顯的行業專業壁壘。
與2020年疫情期間相比，教育培訓企業新增注冊量在37月達到高峰，雙減政策頒布。

16、核心競爭力一：高效的供應鏈與供應鏈合作商強勢綁定，話語權強大。
極致的供貨速度和日供萬款服裝樣式需要上游供應商的密切配合，SHEIN 通過多種利益分享深度綁定和供應商的合作。
首先，在供應商的選擇上，相較于大廠商，SHEIN 選擇的中小廠商話語。

17、 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 TableSummary 報告摘要報告摘要： 煤層氣行業概述煤層氣行業概述 煤層氣主要成分為甲烷，其與天然氣頁巖氣類似，均為清潔能源煤層氣主要成分為甲烷，其與天。