金銀銅鋁

1、 請務必閱讀正文之后的免責條款 現金流強勁外延并購可期,成就世界一流銅企現金流強勁外延并購可期,成就世界一流銅企 江西銅業600362投資價值分析報告2020.1.3 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 敖翀敖翀 首席周期產業 。

2、 1 證券研究報告證券研究報告 公司研究首次覆蓋 2020年07月10日 有色金屬有色金屬基本金屬及冶煉基本金屬及冶煉 當前價格元: 3.57 合理價格區間元: 3.814.10 李斌李斌 執業證書編號:S0570517050001 研究員。

3、 1 市場價格人民幣 : 4.48 元 目標價格人民幣 : 5.60 元 市場數據市場數據 人民幣人民幣 總股本億股 31.28 已上市流通 A股億股 26.07 總市值億元 140.14 年內股價最高最低元 4.483.94 滬深 300。

4、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 點點 評評 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 有色金屬有色金屬 推薦推薦 維持維持 相關報告相關報告 利率下行避險情緒共。

5、 1 電解鋁電解鋁行業行業迎來迎來疫后重估疫后重估機遇機遇 20202020 年以來電解鋁行業先抑后揚.一季度受疫情影響,供需暫時性錯配導致行業普年以來電解鋁行業先抑后揚.一季度受疫情影響,供需暫時性錯配導致行業普 遍虧損.遍虧損.一季度。

6、 請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 跟跟 蹤蹤 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 鋁鋁 分析師: 邱祖學 S0190515030003 王麗佳 S01905190800。

7、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 進口銅實質消耗進口銅實質消耗, 產業鏈補庫產業鏈補庫將將驅動驅動板塊上行板塊上行 有色金屬銅行業專題報告2020.9.15 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 李超李超 首席有色鋼鐵。

8、融屬性.2020年年的銅價表現,我們發現在過去20年3 次美國經濟復蘇通脹歸來的過程中,美國經濟美國GDP 增速與通脹美國CPI 增速觸底回升上行至經濟增速頂部時,銅價LME 銅月均價都呈現大幅上漲態勢,這3 次銅月均價期間平均漲幅高達46。

9、nMoRrRpRnMqMnMnPrMsNqN6MbPaQoMmMmOmMeRpOnPfQnNpO7NrQrNNZrRyQuOnQuM 1.需求拉動下,高鋁價可持續 3 市場擔憂的產量確在增長,預計2020年國內鋁產量4.1 01 4 308。

10、公司已實現全面復蘇,該行業2020年平均TSR為26.根據BCG最近發布的2021年價值創造者排行榜,這一反彈使礦業在5年TSR中排名第一.新冠疫情迫使大宗商品價格在最初階段下跌了10至20,但大多數大宗商品隨后反彈,并在2020年實現了凈。

11、全球視野 本土智慧 GLOBAL VIEWLOCAL WISDOM 證券研究報告證券研究報告行業報告行業報告 鋁行業分析框架鋁行業分析框架 電解鋁行業將會高利潤能維持多久電解鋁行業將會高利潤能維持多久 2020年12月21日 全球視野 本土。

12、strong云鋁股份:水電鋁一體化,碳中和鞏固龍頭地位strongpp構建水電鋁一體化產業模式.公司以綠色低碳清潔可持續的水電鋁為核心.公司構建了集鋁土礦開采氧化鋁生產電解鋁冶煉鋁加工及鋁用炭素制品生產為一體的較為完整鋁產業鏈,在此基礎上。

13、在過去的十年里,鋁行業的大部分尤其是上游和中游公司產生了令人失望的股東回報,并且未能積極控制其排放.然而,各種力量的匯合將在短期內顯著改變這些公司的商業環境,使這些公司能夠大幅改善它們在這兩個方面的業績.為了確保收益的實現,鋁業公司和他們。

14、多輪定增及自身現金流等支撐大額資本支出產能擴張pp資本市場融資便利為公司產能壯大提供堅實保障.電解鋁行業包括上游鋁土礦氧化鋁為重資本支出行業,噸電解鋁產能投資成本約 0.61.0 萬元不包含電解鋁產能指標,公司產能從 2014 年的電解鋁。

15、碳中和威力開始在內蒙顯現,電價壓力進一步促使電解鋁產能向云南等水電資源豐富的地區轉移.2021 年 2 月,內蒙發改委和工信廳發布關于調整部分行業電價政策和電力市場交易政策的通知,表明嚴格按照國家規定對電解鋁鐵合金電石燒堿水泥鋼鐵黃磷鋅冶。

16、雙碳政策下,鋁資源回收業務或為公司帶來優勢中國再生鋁行業仍有較大發展空間中國再生鋁占比在 20左右,仍有較大提升空間.據 IAI,分國別看,中國已是全球第一大再生鋁生產國,2020 年產量達到 740 萬噸,全球占比在 22;從再生鋁產量在。

17、公司于2018年正式進軍再生鋁行業,目前已形成再生鋁產能68萬噸,中期產能或達近140萬噸.基于對再生鋁前景廣闊的判斷,公司于2018年建立10萬噸再生鋁產線,目前已形成再生鋁產能68萬噸,產能已超過以再生鋁為主營業務的兩家上市公司.202。

18、產品產量不斷增長,產能利用率超100.近年來公司產品需求旺盛,銷量逐年增加,1產量快速增長,20172020年公司鋁熱傳輸復合材料產量由8.9萬噸增至12.4萬噸,復合增速達12.0,鋁熱傳輸非復合材料產量由4.9萬噸增至6.5萬噸,復合增。

19、http:147請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Tablemain 深度報告 南山鋁業南山鋁業600219 報告日期:2021 年 12 月 7 日 電解鋁筑底,高端產品進入放量期電解鋁筑底,高端產品進入放量期 南山鋁業深度報告 tabl。

20、1銅巔峰時刻:穩增長新能源庫存周期和供應周期銅巔峰時刻:穩增長新能源庫存周期和供應周期的共振的共振銅深度報告銅深度報告2022.03.02證券研究報告證券研究報告 行業策略報告行業策略報告周期周期 金屬及材料金屬及材料劉文平劉文平 Emai。

21、本公司具備證券投資咨詢業務資格,請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 電解鋁行業深度報告 二十倍的美鋁是如何修煉成的 2022 年 03 月 30 日 TableSummary 美鋁股價過去兩年漲幅接近 20 倍.2020 年 3 。