PCB新銳

1、 奧飛數據奧飛數據(300738) 乘“云”而起乘“云”而起，蓄勢待發蓄勢待發的的 IDC 新銳新銳 程碩程碩(分析師分析師) 譚佩雯譚佩雯(研究助理研究助理) 010-83939786 0755-23976032 證書編號 S0880519100002 S0880120010032 本報告導讀：本報告導讀： 2019 年已基本完成廣州、深圳、北京、上海等關鍵區域的卡位，年已基本。

2、 證券研究報告 | 首次覆蓋報告 2020 年 02 月 18 日 超聲電子超聲電子（000823.SZ） 經典老牌經典老牌 PCB，受益，受益 5G 驅動煥發新生驅動煥發新生 5G 推動消費電子升級換代，推動消費電子升級換代，HDI 迎機遇迎機遇。
隨著 5G 手機預計將在 2020 年的逐步普及，我們認為隨之配備的更高階的 HDI 主板將會迎來更好的 發展。
文中我們對 Anylayer 。

3、 1 證券研究報告證券研究報告 公司研究/首次覆蓋 2020年07月07日 機械設備機械設備/通用機械通用機械 當前價格(元)： 437.00 合理價格區間(元)： 470.64546.96 章誠章誠 執業證書編號： S0570515020001 研究員 021-28972071 關東奇來關東奇來 執業證書編號： S0570519040003 研究員 021-28972081 李倩倩。

4、 / 2020 2019AAA 54.6% 2020 2019 19 7.35+89.23% 20191674 2019 11.98+283% 2020-2022 0.080.110.13 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 3,277 3,846 5,643 7,105 8,110 (+/-)% 9.75% 17.35% 46.73% 。

5、實現服務收入和用戶數的大幅增長。
根據工信部發布數據，截至2019年4月末，三大運營商移動電話用戶較年初累計凈增2,465萬戶，總數達到15.91億戶。
3G和4G用戶總數達到13.42億戶，14月累計凈增0.36億戶。
其中，4G用戶總數達到12.08億戶，占移動電話用戶總數的75.9%，14月凈增0.43億戶。
根據工信部公布的1-4月的通信行業簡報，2019年1-4月，全國電信業務收入為4,463億元，同比增長0.7%。
其中，固定通信業務收入1,405億元，同比增長11.0%，在電信業務收入中占31.5%。
移動通信業務收入3,057億元，同比下降3.4%，占電信業務收入的68.5%。
與2018年第四季度相比，盡管全國移動用戶數持續增加，4G用戶占比也突破了四分之三，但2019年1-4月移動通信業務卻首次出現負增長，反而固定通信業務收入卻保持雙位數的增長，這主要是由于三大運營商大力推廣大流量套餐以及在價格上給予用戶更多優惠，導致移動互聯網業務收入面臨下降的壓力。
2019年1-4月，電信行業固定數據及互聯網業務收入714億元，同比增長率2.9%，移動數據及移動互聯網業務收入2,055億元，同比增長率只有1.7%，較去年同期的同比增長率有較大幅度下滑，也首次低于固定數據及互聯網業務收入增幅。
此外，2018年7月1日起，三大運營商取消國內手機流量“漫游”費，進一。

6、請閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 東山精密（東山精密（002384.002384.SZSZ）：）：PCBPCB 軟、硬板整合發展，軟、硬板整合發展，龍頭地位凸顯龍頭地位凸顯 圖表圖表 1 1 基礎數據基礎數據 首次覆蓋首次覆蓋 名稱 東山精密 代碼 002384.SZ 評級 增持 市場價格（元/股） 26.84 所屬行業 電子 總市值（億） 459 圖表圖表 2 2 公司公司 2 2020。

7、I? ? I? ? ? ? ? ? ? ? 2 0 2 0 . 5 1. ? 2. ? 3. ? CONTENTS ? ? ? ? ? ?4 ? Q1。

8、 請務必閱讀正文后的重要聲明部分 Table_StockInfo 2020 年年 10 月月 27 日日 證券研究報告證券研究報告公司研究報告公司研究報告 持有持有 （首次）（首次） 當前價： 99.50 元 澤澤璟璟制藥（制藥（688266） 目標價： 元 創新藥研發新銳，即將步入收獲期創新藥研發新銳，即將步入收獲期 投資要點投資要點 西南證券研究發展中心西南證券研究發展中心 分析師。

9、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 評級：評級：買入買入(首次首次) 市場價格：市場價格：134.97 分析師：張欣分析師：張欣 執業證書編號：執業證書編號：S0740518070001 Email： 基本狀況基本狀況 總股本(百萬股) 101.20 流通股本(百?股) 25.30 市價(元) 134.97 市值(百萬元) 13658 流通市。

10、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告 | 公司深度 2020 年 11 月 17 日 鵬鼎控股鵬鼎控股（002938.SZ） PCB 行業龍頭行業龍頭，龍頭持續，龍頭持續再再成長成長 FPC 行業龍頭，行業龍頭，深度綁定國際大客戶，共同成長深度綁定國際大客戶，共同成長。
公司主要從事消費電子 用 FPC 及 PCB 的制造，自 2017 年開始已經連續 3 年穩坐全。

11、AGR達到了5.85%，預計2026年中國PCB產值達到486.18億美元，2021-2026年CAGR是5.43%。
數據來源億渡數據：2022年中國PCB行業研究報告(36頁)。

12、一下游行業周期性波動風險 公司下游應用領域主要包括礦山勘探及開采機械加工石油開采基礎設 施建設和煤炭開采等，其中礦山勘探及開采領域的收入占比為 5060，機械 加工和石油開采領域各自占比分別為 1020，基礎設施建設和煤炭開采領域 目前收入。

13、主營產品差異化競爭，在研管線兌現在即公司在疫苗領域具備較強的研發和產業化能力，通過自主研發建立起了病毒規?；囵B技術平臺制劑及佐劑技術平臺基因工程技術平臺及細菌性疫苗技術平臺四個核心技術平臺。
依托于公司的核心技術平臺，公司形成階梯式產品管線。

14、IC 載板：國內領先 IC 載板制造廠商，前瞻布局產能持續擴張IC 載板IC 封裝基板起到在芯片與常規印制電路板多為主板母板背板的不同線路之間提供電氣連接過渡，同時為芯片提供保護支撐散熱的通道，以及達到符合標準安裝尺寸的功效。
可實現多引腳化。

15、消費電子：手機是電源管理芯片重要的應用領域之一，由于手機各模塊元器件正常工作適用的電壓電流不同，需要電源管理芯片提供電源轉換調節開關防護等各類解決方案。
另外隨著手機在日常生活中使用的場景頻次增多，其功能日益復雜性能持續提升并要求更高的安全性。

16、隨著 5G 商用進程深入，全球車聯網行業迎來高速發展期。
據 LMC Automotive 統計，2009 年全球乘用車銷量為4900 萬輛，2018 年已增至7100 萬輛，20092018 年間一直保持穩步增長，為車聯網行業提供廣闊市場。

17、Ubras，于2016年成立，2018年業界首創無尺碼內衣，推動了內衣產業變革，被譽為無尺碼內衣開創者。
成立四年銷售業績突破15億元，截至2021年4月，Ubras已成為超1000萬女性舒適內衣的首選品牌，保持線上全平臺銷售第一的成績。
赫基。

18、新銳股份688257 證券研究報告公司研究金屬制品 1 35 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 具備全球競爭力的礦用硬質合金龍頭具備全球競爭力的礦用硬質合金龍頭 增持首次 盈利預。

19、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 TableMain 證券研究報告 行業深度 珠寶首飾 2022 年 01 月 07 日 珠寶首飾珠寶首飾 優于大市優于大市首次首次 市場表現市場表現 相關研究相關研究 珠寶行業對比深度：縱覽珠寶珠寶。

20、2022年中國PCB行業研究報告目錄第一章 中國PCB行業概況05PCB行業定義分類06PCB行業發展歷程07PCB行業政策08全球及中國PCB市場規模09PCB行業竟爭格局10全球競爭格局10中國競爭格局12PCB行業產業鏈14PCB行業。

21、 請閱讀最后一頁的重要聲明 力量鉆石301071 非金屬材料 公司深度研究報告 2022.4.8 培育鉆新銳，加碼產能享受行業高增長紅利培育鉆新銳，加碼產能享受行業高增長紅利 證券研究報告 投資評級：買入投資評級：買入 維持維持 基本數據基。

22、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 TableMain 證券研究報告 公司首次覆蓋 鵬鼎控股002938.SZ 2022 年 04 月 19 日 買入買入首次首次 所屬行業：電子 當前價格元：28.72 證券分析師證券分析師 陳海進陳。