全國化進程

1、 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 公 司 研 究 桃李面包 （桃李面包 （603866.SH603866.SH） ： 重劍無鋒，重劍無鋒， 全國化擴張穩步推進全國化擴張穩步推進 2020 年 05 月 15 日 強烈推薦/維持 桃李面包桃李面包 公司報告公司報告 看行業，各路玩家入場烘焙市場蛋。

2、 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：推薦推薦（維持維持） 報告日期：報告日期：2020 年年 03 月月 10 日日 分析師：鄒蘭蘭 S1070518060001 021-31829706 聯系人 （研究助理） ： 舒迪 S1070119070023 021-31829734 聯系人 （研究助理） ： 郭旺 S1070119070022 021-。

3、創新和轉型。
如果說創新是企業產品或服務的進化，那么轉型則代表企業經營方式的改變。
多數時候，我們只要保持創新就可以，讓消費者或者客戶更滿意我們的供給。
但有些時候，企業需要選擇轉型才能保持可持續發展，因為外部環境對企業施加的“作用力”太強烈，這個作用力就是“數字化技術”。
互聯網誕生以來，為人類社會創造了一個新的生活和工作維度。
所以多年前，學者尼葛洛龐帝寫了一本書數字化生存談的就是這個問題。
當越來越多的消費者通過數字世界消費、娛樂、工作、生活的時候，企業必然面對一個改變自身生產制造方式和交付售賣方式的改變。
即將到來的 5G，又讓萬物變成了“網民”中的一員，萬物互聯。
已經到來的 AI（人工智能），又讓萬物能聽會說，萬物智能。
在 IT技術（AI）和 CT（5G）技術創造的新工業革命面前，人與物成了“物不是人已非”，企業如何能不轉型？。

4、 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 / 2424 Table_Page 投資策略報告|化工 證券研究報告 化工行業化工行業 化工品價格穩中有漲化工品價格穩中有漲，關注歐洲汽車電動化發展進程關注歐洲汽車電動化發展進程 核心觀點核心觀點： 行業基礎數據跟蹤：行業基礎數據跟蹤：本周（5 月 18 日5 月 22 日） ，基礎化工板塊下 跌 1.50%，跑。

5、并可能出現全新的商業運作模式。
在這些模式中，患者可以獲得具有前瞻性的主動醫療服務，而非目前普遍的事后應對的治療服務；在現有醫藥行業利益相關者與此前未曾涉足此行業的新興利益相關者（例如科技公司）之間也將產生互利的聯盟和合作關系。
毫無疑問，推動這一變革的核心因素之一將是各利益相關者之間的信息交流從病患數據、研發和生產到供應商、保險公司、醫生和其他關鍵影響因素之間的溝通。
這些流程的數字化和數據交換將是關鍵。
在很大程度上來說，生命科學行業的企業已經認識到，數字化轉型將導致生態系統中的角色轉變。
85的受訪者認為科技公司是其行業數字化的推動力，63的受訪者認為科技公司可能在下一年成為其合作伙伴。
趨勢1.藥物劑量調整：根據疾病階段和顧客特征，為每位患者定制劑量。
2.藥物影響監測：實時監測藥物影響，獲得點對點反饋。
3.醫療處方代理：處理處方和藥物劑量的智能化技術代理。
4.醫療樹：個人終身健康報告，包括所有治療歷史。
它將疾病的背景和原因可視化為樹木的根基，有助于個性化治療和疾病預防。
5.智能制藥中心：智能藥物生產中心，可通過機器人和3D打印技術生產定制藥品。
6.生物打?。河袡C纖維的即時生物打印，用于修復受損的身體部位。
7.個性化藥物打?。横槍γ课换颊叽蛴〕鼋浾{整的藥物劑量。
8.健康數據清理：私人醫療健康。

6、 I 博鰲亞洲論壇 亞洲經濟前景及 一體化進程 2020 年度報告 對外經濟貿易大學出版社 中國北京 III 縮略語 寫作團隊成員 序言 上篇 亞洲經濟展望 摘要 3 第 1 章 亞洲經濟前景與政策 5 1.1 經濟增長 5 1.2 就業與收入 11 1.3 物價與貨幣政策 16 1.4 貿易和投資 20 1.5 債務 26 1.6 金融市。

7、增長最重要的推動力。
政府鼓勵行業發展，資本市場和巨頭企業青睞互聯網消費金融2018年，銀保監會、國務院先后印發相關文件，要求積極發展消費金融，鼓勵消費金融創新，規范發展消費信貸；另一方面，維信金科、51信用卡、小贏科技的先后上市以及百度、滴滴等互聯網巨頭的一系列舉動也反映出資本市場和互聯網巨頭對互聯網消費金融業務發展的重視。
勢待發，消費金融行業處于市場啟動期一方面，我國消費金融行業發展時間仍然不長，消費信貸余額占GDP12.5%的比例相比美國19.6%的比例仍然不高；另一方面，市場從業者在展業過程當中出現的暴力催收、違規放貸等一系列問題和監管的持續規范使得整個行業的未來發展存在諸多未知。
因此，易觀分析認為目前我國消費金融行業尚處于市場啟動期。

8、 I 博鰲亞洲論壇 亞洲經濟前景及 一體化進程 2020 年度報告 對外經濟貿易大學出版社 中國北京 III 縮略語 寫作團隊成員 序言 上篇 亞洲經濟展望 摘要 3 第 1 章 亞洲經濟前景與政策 5 1.1 經濟增長 5 1.2 就業與收入 11 1.3 物價與貨幣政策 16 1.4 貿易和投資 20 1.5 債務 26 1.6 金融。

9、畢馬威醫療樹。
在這個世界里，疾病可被預測和預防，并可能出現全新的商業運作模式。
在這些模式中，患者可以獲得具有前瞻性的主動醫療服務，而非目前普遍的事后應對的治療服務；在現有醫藥行業利益相關者與此前未曾涉足此行業的新興利益相關者（例如科技公司）之間也將產生互利的聯盟和合作關系。
毫無疑問，推動這一變革的核心因素之一將是各利益相關者之間的信息交流從病患數據、研發和生產到供應商、保險公司、醫生和其他關鍵影響因素之間的溝通。
這些流程的數字化和數據交換將是關鍵。
趨勢1.藥物劑量調整：根據疾病階段和顧客特征，為每位患者定制劑量。
2.藥物影響監測：實時監測藥物影響，獲得點對點反饋。
3.醫療處方代理：處理處方和藥物劑量的智能化技術代理。
4.醫療樹：個人終身健康報告，包括所有治療歷史。
它將疾病的背景和原因可視化為樹木的根基，有助于個性化治療和疾病預防。
5.智能制藥中心：智能藥物生產中心，可通過機器人和3D打印技術生產定制藥品。
6.生物打?。河袡C纖維的即時生物打印，用于修復受損的身體部位。
7.個性化藥物打?。横槍γ课换颊叽蛴〕鼋浾{整的藥物劑量。
8.健康數據清理：私人醫療健康記錄將包含患者的所有數據；在分布式管理的區塊鏈生態系統中，對這些數據的保護具有最高優先級。
9.數據共享激勵：激勵措施將鼓勵人們分享各自。

10、仍有較大的國產提升空間。
貿易戰對我國半導體核心技術“卡脖子”半導體產業鏈中，上游半導體設備和中游制造對美依存度極高，核心芯片的國產化比率極低，存在受技術限制的可能性；相比之下，中游封測和下游終端市場領域對美依存度小，受到影響較小。
貿易戰背景下，一方面設備企業前瞻布局非美國地區零部件采購，另一方面國內代工廠/存儲器廠評估國內設備廠商的意愿增強。
根據某下游大廠近期的設備采購規劃，其2018年國產裝備的采購額占總裝備采購額的比例僅13%，但從19年開始，國產化率快速提升，預計至2020年將達到30%左右。
下游廠商加速擴產，帶動國內半導體設備需求當前大陸成為全球新建晶圓廠最積極的地區，以長江存儲/合肥長鑫為代表的的存儲器項目和以中芯國際/華力為代表的代工廠正處于加速擴產的階段，預計帶來大量的設備投資需求。
判斷2020年國內半導體晶圓制造設備市場空間達1000億以上，而封裝和測試設備市場空間約200億左右。
細分設備的國產化空間以刻蝕、成膜、量測、清洗、測試設備為例，分析細分領域設備的國產化進程及成長空間。

11、VC）的發展、服務在制造業生產中日益增加的重要性和數字貿易的擴張。
當前全球價值鏈貿易占世界貿易的四分之三。
在全球三大工廠亞洲工廠、歐洲工廠和北美工廠中，亞洲在價值鏈貿易中的區域集中度高于北美自由貿易區和與歐盟有關的區域。
近幾十年來，服務業和制造業之間的聯系日益密切，出現制造業“服務化”的過程。
在這個過程中，服務在制造業生產中扮演著三個不同的角色，可以概括為“出，入，隨”三個字。
“出”是指制造業購買服務作為生產的投入品，即外包。
“入”指的是公司提供增值服務的內部能力。
“隨”是指制造業將商品和服務進行捆綁銷售。
而數字技術的發展則是全球價值鏈和服務業發展的驅動因素之一。
數字化對貿易產生了重大影響，它匯集了全球需求并降低了出口成本，促進了中小企業的貿易融入，降低了許多服務交易中的資本要求。
有證據表明，服務業壁壘和效率低下的數字平臺可能會損害制造業生產，從而證明服務貿易自由化有理由提高制造業生產力。
目前，中美之間的糾紛涉及一系列問題，例如政府補貼、產品傾銷和知識產權問題（涉及強制技術轉讓、專利侵權等）。
美國的單方面措施來源于美國貿易法案的不同部分，如侵害（第201 條）、安全（第232 條）和知識產權（第301 條）。
其他問題也出現在中美爭端中，例如美國在數字基礎設施建設、外國直接投資流動和新興技術獲取方面的安全要求。
美國已經對中國在關鍵IT 相關基礎設施方面的投資作出了裁決，而且這。

12、之一，物聯網時代已到來。
物聯網網絡建設初具規模，呈蓬勃發展趨勢 根據 GSMA 數據，截至2019 年8 月，全球已建成119 張商用移動物聯網（NB-IoT 和 LTE-M），覆蓋歐洲、美洲、澳洲、亞洲的大部分地區。
其中，中國電信、中國移動、中國聯通三家運營商均已實現 NB-IoT 的商用部署，共部署超過 70 萬 NB-IoT 基站。
截至2018 年年底，中國的授權頻段蜂窩物聯網連接數為 6.72 億，占亞太地區的 90%以上、全球物聯網連接數的 60%以上。
預計到 2025 年，中國的授權頻譜蜂窩物聯網連接數將增加到 19 億左右，物聯網呈現出蓬勃發展的趨勢。
物聯網催生新應用、新業務，美歐積極推進 物聯網網絡的大規模建設催生了智能物流、智能停車、智能煙感、智能抄表、智能制造、智慧交通等行業應用，改變了人們的生活方式，帶來極大的便利性，同時也為企業創造了新的業務和商業模式，賦能各行各業。
以智能物流為例，通過物聯網技術實現對貨物的檢測和運輸車輛的跟蹤，實現了物流運輸、倉儲、配送等各個環節的全面感知和分析，提升了物流行業的運輸效率和智能化水平。
各國政府也在積極部署推進物聯網應用的發展。
2015 年，美國政府宣布投入1.6 億美元推動智慧城市計劃，將物聯網應用試驗平臺的建設作為首要任務。
歐盟成立了橫跨歐盟及產業界的物聯網創新聯盟（AIOTI），投入 5。

13、的奶類產。
從1980年到2008年，中國的生鮮乳產量從140萬噸增加到超過3000萬噸，增長超過20倍。
2012年產量達到3300萬噸的頂峰，此后，消費量持續增長而生鮮乳產量的增長卻下降了。
目前，中國有超過30的乳制品（以折合生鮮乳計）來自進口，而2007年則約為自2008年以來，乳制品產量增長停滯不前，但消費量卻繼續增長。
中國現在約有30的乳制品原料（以折合生鮮乳計）依賴進口。
在過去的10年中，整個價值鏈都在進行現代化，但是該行業的轉型尚未完成。
奶牛養殖業的工業化、上下游一體化以及良種化水平提升和技術升級將繼續。
這些趨勢將繼續帶來更好的食品安全和質量，并涌現大量新的乳制品。
中國排名前三的乳品加工企業占據近50的市場份額，它們將繼續在整個價值鏈中推動現代化和創新。
中國宏偉的增長目標面臨的最大挑戰是高昂的國內生產成本。
相比較而言，進口干乳制品仍比國內乳制品便宜。
國內苜蓿等飼草料供應有限是導致成本差異的重要因素。
中國的大型奶牛養殖場依賴進口飼料和大豆，乳制品生產商通常依賴進口奶粉。
日益嚴格的環境和食品安全法規以及不斷上漲的人工成本也增加了生產成本。
冷鏈物流能力擴張和可支配收入增加將推動增長和新產品開發。
超高溫瞬時滅菌牛奶是第一個被廣泛消費的乳制品，但是隨著冷鏈分銷能力的提高以及消費者尋找更具營養價值的產品，鮮奶變得越來越受歡迎。
酸奶的銷量最近超過了。

14、析等研究方法，撰寫無人配送領域研究報告，探究無人配送在物流”最后一公里”的商業化進程。
旨在為關心無人配送領域的相關人士，盤點近幾年來無人配送在物流配送“最后一公里” 的發展現狀、存在問題及發展前景，為市場判斷行業風向，提供一定的參考及支持。
報告從物流配送“最后一公里”出發，探討了無人配送在末端配送中的必要性，進而梳理出了機器替代人工完成最后一公里配送的市場格局。
根據市場參與者在應用場景和配送設備的差異，總結了室外配送無人配送車、配送無人機以及室內配送機器人三個細分行業的市場規模、技術核心、主要玩家、產品差異，并提出了無人配送各領域的現狀和存在問題。
回答了以下幾個我們比較關心的問題：1.物流配送“最后一公里”具有什么樣的特征？其主要痛點是什么？無人配送為什么對物流配送“最后一公里”來說是必要的？2.無人配送領域市場規模有多大？主要涉及到哪些公司，目前市場格局如何？國內外玩家如何切入市場？大公司和初創企業存在如何的競爭與合作的關系？3.目前機器替代人工進行無人配送的產品類型有哪些？什么類型的產品最有可能實現技術產品化、產品業務化，在市場中廣泛應用？而在推進商業化的過程中，各大細分行業又各自存在什么樣的問題？4.疫情對無人配送行業短期有什么影響？又是否具有長期的正面效應？。

15、申 港 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 申 港 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 敬請參閱最后一頁免責聲明 證券研究報告 公公 司司 研 究 研 究 公 司 深 度 研 究 公 司 深 度 研 究 全國化恰逢其時全國化恰逢其時 業績增業績增路徑路徑明確明確 山西汾酒（600809.SH） 食品飲料/飲料制造 投資摘要：投資摘要： 清香龍頭名酒。

16、國家經濟實力的重要抓手，也對行業自身的發展有重大意義。
全國人大代表、騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰稱，世界經濟數字化轉型是大勢所趨。
當前，歐美發達國家紛紛把發展產業互聯網作為重塑數字經濟時代國家競爭力的戰略舉措，中國面臨著加快發展產業互聯網的歷史機遇。
馬化騰建議，中國應加快推進產業互聯網的平臺建設與應用落地，以需求為導向，在工業、農業、零售業、交通文旅等方面，探索新的行業應用。
疫情期間已經印證行業數字化、線上化發展趨勢的重要性與必要性，同時也加速了部分行業的數字化發展。
2020政府工作報告中指出，電商網購、在線服務等新業態在抗疫中發揮了重要作用，要繼續出臺支持政策，全面推進 “ 互聯網+ ”，打造數字經濟新優勢。
未來，數字化發展不僅有望成為線下實體經濟發展的重要補充，也將創造出新興業態與新型商業模式，甚至會對傳統行業帶來顛覆性改造，從而促進行業的長足發展。
家裝行業發展宏觀環境分析家裝定義:以家為核心，以滿足個性化需求為目標的裝飾裝修內容及服務家裝，即住宅裝飾裝修，指以住宅為核心的裝修裝飾活動,從水電管道鋪設,到家具家電的購置,再到裝飾品的點綴,都涵蓋在家裝行業當中。
根據業主對于家裝過程的參與程度及提供原料情況,家裝可以分為“清包” 、“半包” 、“全包 模式。
隨著技術的升級、產業的迭代、主要消費群體的需求不斷發生變化，“全屋整裝” 是目前行業發。

17、展部門最近采用的數據驅動辦法，印度城市數據交換等舉措正在推廣。
顯而易見的是，區塊鏈和人工智能等新興技術今后將被考慮用于實施城市轉型。
這方面有兩個關鍵問題：首先，在數字城市轉型時期，技術架構與管理的規范化和網絡安全方面存在空白。
第二，解決數據的制度化更加重要，因為這可以確保城市治理方面的持續性，以及技術連續體的完整性。
來源：原文摘自印度城市的進程：從傳統政策實施到顛覆性轉變。
點擊下載報告：安永（EY）：印度城市的進程：從傳統政策實施到顛覆性轉變。

18、貨應用較為突出的直播帶貨和超市普遍上線的到家服務最為突出。
在整個過程中，許多企業表現突出，如：大商集團的APP和公眾號“天狗網”、小程序“天狗網商城”等在疫情前就功能齊全，商品豐富。
銀泰百貨得益于此前的線上化布局，通過淘寶直播、喵街等平臺，積極開展“云復工”，助力品牌逆勢增長，實現了防疫、生產兩不誤。
2、疫后深化圖1 百貨零售業企業線上業務情況分析據調查顯示，近9成的企業已經開展線上業務，其中94%的企業通過小程序/公號商城開展線上業務，75%的企業開展了線上直播，開展團購和到家業務的分別有32%和31%。
超過六成的企業表示線上的銷售額與同期相比增加了，同時還有75%的企業表示，會加快線上業務。
圖2 百貨零售業線上業務銷售情況分析另一方面，線上的銷售額也明顯提升。
66%的受訪企業表示，與去年同期比，線上銷售額增加了。
在一項關于企業使用了哪些服務商的系統和技術的調查中，提供線上營銷及線上商城的服務商，出現了明顯的集中化趨勢。
3、中臺強化圖3 百貨零售業對中臺發展趨勢的看法企業發展線上業務之后，建立了小程序商城、進行了直播帶貨、開展了社群營銷，有的還運營APP、官方旗艦店，這些通路或線條，在前端觸點、銷售、物流履約等方面平行開展，但是在后端，一定是交叉融合，例如庫存的一體化、會員的互通互認等。
這些功能，需要有較為強大的中臺系統來完成。
在關于中臺是否未來趨勢的調查中，超過一半(54%)的。

19、 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 報告摘要報告摘要： 氫能源是下一代氫能源是下一代清潔清潔能源，我國氫能源，我國氫資源豐富，氫能資源豐富，氫能發展利用前景廣闊發展利用前景廣闊 全球正經歷從化石能源向氫能等非化石能源過渡的第三次能源體系重大轉換期， 氫能源 綠色清潔，熱值高達汽油的三倍，是理想的能量載體和清潔能源。
氫能源的。

20、計劃的35%增長到70%。
大眾奧迪提速電動化進程的內容主要是未來五年，增加投資預算至350億歐元，其中約170億歐元將用于未來技術的開發。
電動化方面，預計投入150億歐元，約100億歐元用于純電動汽車，另外50億歐元用于混合動力汽車。
梅賽德斯-奔馳提速電動化進程的內容主要是AMG、邁巴赫、G級車將提供豪華電動化產品，將加速推動大型 EVA純電平臺和MMA模塊化平臺;車型方面,此前EQ系列的產品陣容進一步豐富,EQS、EQS suv、EQE SUv、EQE、EQA、EQB等至少六款新車型被確定推出。
沃爾沃提速電動化進程的內容主要是到2025年50%的車實現線上銷售，到2030年實現100%的電氣化。
賓利提速電動化進程的內容主要是2030年開始全系產品實現電動化。
寶馬Mini提速電動化進程的內容主要是2030年開始只銷售電動車。
特斯拉提速電動化進程的內容主要是德國特斯拉超級工廠和全球電池工廠正在加速建設中。
蔚來提速電動化進程的內容主要是長期在全球各個主要市場占據主要份額。
理想提速電動化進程的內容主要是擴大目標用戶群體，增加高壓純電平臺，提升產品組合的豐富性，大幅加快銷售和服務體系建設，2025年在中國汽車份額占比達20%。
捷豹路虎提速電動化進程的內容主要是捷豹2025年起成為純電動豪華品牌,路虎在未來五年間至少推六款純電動車型。
福特提速電動化進程的內容主要是開啟全球化、數字化戰。

21、按地區(百萬)新冠疫情的毀滅性影響迫使許多地區，國家和地方以下各級政府實施嚴格的邊境管制，封鎖和社區隔離，以遏制毒品傳播的蔓延。
在亞洲，用于應對流感的牛津新冠疫情政府反應嚴謹性指數從2月份的約20個指數點波動至4月的高點76，在10月和11月跌至50指數點，在12月中旬上升達到53個指數點。
疫情使世界陷入了自第二次世界大戰結束以來最嚴重的衰退。
到2020年，預計全球經濟將萎縮3.5%，比2019年的2.8%下降6.3個百分點。
國際勞工組織估計，截至2020年5月，全球約有73.7%的工人受到流動性限制的影響，而亞洲 開發銀行(ADB)估計有2.42億人失業，并且放棄了1.8萬億美元的工資收入。
圖2 牛津新冠疫情政府回應嚴格指數-亞洲，2020年貿易與全球價值鏈隨著經濟體開始退出封鎖，恢復經濟活動以及人員和貨物的流動性，預計貿易增長將有所恢復。
首先是中國在今年年初進入鎖定狀態。
與區域趨勢相反，從2020年4月開始，中國貿易價值開始再次上升。
在整個第二季度，中國的貿易價值增長從2020年3月的8.2%穩定恢復至2020年11月的11.4%。
圖3 按價值和數量劃分的每月貿易量(亞洲)到2020年10月，亞洲的進出口量和價值增長趨勢總體上遵循全球商業信心的軌跡。
與健康風險和經濟活動相關的重大不確定性給包括亞洲在內的全球貿易帶來了持續的下行風險。
盡管在大流行期。

22、請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 TableTitle 工業機器視覺：5GAI 加持，國產化替代進程加速 TableTitle2 通信行業 TableSummary 1 1本周推薦業績確定標的：本周推薦業績確定標的：朗新科技計算機聯合覆。

23、p細分領域：醫學影像方面應用廣泛，新藥研發與 AI 結合起步較晚但市場增速快pp醫療 AI 產品有三個主要的應用方向：醫學影像醫療信息化和新藥研發。
目前 AI 醫療產品最主要應用在醫學影像領域。
醫學影像是醫生完成診斷的主要依據，通過對影像的。

24、p分經濟體來看，據 UNCTAD 的估計， 2020 年前三季度，絕大多數亞洲經濟體服務貿易萎縮幅度均在 10以上。
2020 年前三季度，印度服務貿易總額 2,585.6 億美元，相比2019 年同期下降 11.9，其中出口同比下降6.8，。

25、2. 中上游產業鏈布局加速，封裝環節彈性突出pp2.1. 下游商用推動 Mini LED 中上游供給端加速布局ppMini LED 產業鏈可分為上游的芯片研發生產，中游的芯片封裝，以及下游的應用等三大環節：上游產業主要包括襯底材料生產外延。

26、2019 年，全球無刷電機的滲透率在 32左右，根據頭豹研究院的預測，到 2025年全球電機無刷化比率有望達到 50，無刷電機仍有較為廣闊的替代空間。
我們認為，無刷電機對于傳統電機的逐步替代是電動工具發展的重要機遇之一，它能夠提升電動工具。

27、在全球碳中和大背景下，全球新能源汽車需求高增長確定性高，提升對上游電池及鋰電材料需求。
當前鋰電產業鏈排產旺盛，Q1 淡季不淡。
隨著國內外整車廠商新一輪新車型投放，綁定終端龍頭的電池和材料企業有望持續受益，重點推薦杉杉股份當升科技德方納米璞。

28、谷歌先發優勢確立，技術思路更為清晰。
我們認為該階段以谷歌為代表的美國企業具備先發優勢，技術層面搭載激光雷達不斷加強環境感知與深度學習能力，法規層面也已獲取無人駕駛汽車上路測試牌照通過改裝車進行路測，起步迅速。
而中國在這一階段尚無企業涉足自。

29、已經有很多家上市企業開始投入運行生產線，進行全生物降解材料，包括 PBAT 及 PLA 等的 研發和生產。
PBAT 和PLC是最直接便利的可降解材料替代方案，全球處于寡頭壟斷的格局， 目前技術已經比較成熟，產能將逐步擴大。
PPC 等功能型添。

30、一定程度上保障經銷商不會大規模拋貨打亂價盤，擾亂市場。
此外，與之前的深度分銷模式有差異的是，汾酒深度分銷更多強調經銷商的能動性，通過懲罰與獎勵政策的嚴格執行經銷商拓展終端按個數獎勵不竄貨完成任務獎勵發現竄貨就減少貨量罰錢，對經銷商的行為進行。

31、 有關分析師的申明，見本報告最后部分。
其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。
并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。
通信行業 行業研究 深度報告 電力信息化是指應用通信自動控制計算機網絡傳感等信息技術，結合企業管。

32、 2022022 2年年0 03 3月月0 05 5日日 李子園李子園 605337605337:含乳飲料龍頭含乳飲料龍頭煥新生煥新生，全國全國化化加速中加速中 推薦推薦 維持維持 投資要點投資要點 基本數據基本數據 2022022 2 0。

33、 敬請閱讀末頁之重要聲明 技術差距逐漸縮小，技術差距逐漸縮小，DRAM 芯片國產化替代進程曲芯片國產化替代進程曲折前途光明折前途光明 相關研究：相關研究： 1.供需失衡或將延續，IOT及車規半導體蓄勢待發 2021.12.30 行業評級：行。