生物醫藥行業現狀

1、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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各項聲明請參見報告尾頁。
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新冠疫苗專題報告：未來市場空間廣新冠疫苗專題報告：未來市場空間廣 闊，多技術路徑百家爭鳴闊，多技術路徑百家爭鳴 歷史復盤：歷史復盤：SARS 在研疫苗封存，在研疫苗封存，H1N1 疫苗快速上市疫苗快速上市。
SARS 疫情 期間，包括我國在內的多個國家積極開展了 SA。

2、，歸母凈利潤總額增速分別為39.7%、14%、11.6%，在研發加大投入的基礎上利潤增速略受影響。
其中龍頭公司業績相對比較良好，比如恒瑞醫藥、石藥集團等。
帶量采購政策很大程度上為落實一致性評價，從長期看對醫藥產業健康發展是利好，對短期公司利潤影響也比較有限，但可能會影響仿制藥估值。
2019年醫藥行業選股思路：輕藥重醫將是主要方向：其一是需要選擇創新藥增量多、仿制藥存量影響小的標的；其二是選擇非藥，如醫療器械、 CRO子行業、疫苗產業、醫療服務、藥店等。
具體如下： 創新藥引領醫藥行業未來，國家大力支持。
A股重點推薦：恒瑞醫藥（600276）、科倫藥業（002422）等，關注H股重點推薦中國生物制藥（1177.HK）、石藥集團（1093.HK）等；受益產業全球化轉移，CRO迎來高景氣發展。
A股重點推薦藥明康德（603259）、泰格醫藥（300347） ，關注昭衍新藥（603127）、藥石科技（300725）。
關注H股重點推薦藥名生物（2269.HK）等；醫療器械政策友好，平臺型、細分龍頭崛起。
重點推薦綜合性醫療器械龍頭邁瑞醫療（300760）、魚躍醫療（ 002223），關注樂普醫療（300003）；高成長細分領域，重點推薦萬東醫療（600055）、歐普康視（300595） ，關注大博醫療（002901）等；疫苗重磅產品快速放量，業績估值雙雙提升。
重。

3、人均預期壽命由 1981 年的 67.9 歲提高到 2017 年的 76.7 歲，孕婦死亡率由 1990 年的 88.9/10 萬下降到 2017年的 19.6/10 萬，嬰兒死亡率從 1991 年的 50.2下降到 2016 年的 6.8，整體上優于中高收入國家水平；我國三大醫保于 2007 年正式形成，成為醫藥行業的主要支付方，醫?；鸬目焖贁U容是我國醫藥行業高增長的重要原因。
醫?？刭M成近幾年政策主旋律： 2012 年以來我國醫藥政策的主旋律就是醫?？刭M。
從醫藥流通環節來看，2017 年初我國正式實行兩票制，且在2018 年全面推開。
“兩票制”影響約 66%的藥品市場，壓縮了藥品流通環節，以批發調撥為主的配送商和部分非規范企業將會被淘汰，大幅提升行業集中度；一致性評價提升仿制藥質量，將憑借性價比優勢取代原研，節省醫保資金。
帶量采購的實施進一步促進仿制藥降價，但獨家通過一致性評價品種和純增量品種將帶來結構性機會；2015 年開始各地出臺輔助用藥目錄，相關品種受到較大沖擊。
以神經系統用藥為例說明，該大類中占比較高的神經節苷脂、奧拉西坦、鼠神經生長因子、小牛血去蛋白提取物、腦苷肌肽等均為輔助性用藥，2018H1 銷售額分別同比下降 36.96%、 16.32%、30.60%、30.76%、20.02%。
展望未來，把握產業升級機會：從當前政策環境看，我們建議規避受。

4、 1 血血制品行業深度報告： 行業空間與競爭制品行業深度報告： 行業空間與競爭 格局鑄就龍頭公司長期成長格局鑄就龍頭公司長期成長 我國血制品行業持續較快增長，我國血制品行業持續較快增長，白蛋白靜丙占據白蛋白靜丙占據 80%市場市場份額份額。
在 經歷了 2017-2018 年的行業去庫存后， 2019 年我國血制品批簽發量同 比增長 21.3%，行業再次進入較高景氣度階段。
從批簽發市值角度來 看。

5、 證券研究報告 1 報告摘要報告摘要： 上周成都先導上市發行、碩世生物領漲科創板上周成都先導上市發行、碩世生物領漲科創板 上周四，成都先導上市發行，首周上漲94.93%，市值已達160.27億。
碩世生物漲幅 居首位，周累計漲幅達15.30%，月漲幅達22.85%，現市值為53.9億。
三友醫療發行 第二周領跌科創板，周累計跌幅為10.44%，現市值為77.51億。
我。

6、 請務必閱讀正文之后的信請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 投投 資資 月月 度度 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 醫藥生物醫藥生物 推薦推薦 ( 維持維持 ） 重點公司重點公司 重點公司重點公司 19E 20E 評級評級 南微醫學 2.03 2.76 審慎增持 心脈醫療 1.72 2.30 審慎增持 博瑞醫藥 0.。

7、 證券研究報告 生物醫藥生物醫藥 行業研究/深度報告 主要觀點： SARSSARS 和和 MMERSERS 研發經驗為研發經驗為 C COVIDOVID- -1919 疫苗疫苗研發研發快速推進提供較好基礎快速推進提供較好基礎 COVID-19 是與 SARS 和 MERS 結構相似的冠狀病毒，全基因組序列上與 SARS 有 79%左右的相似性，且感染路徑形同，因此 COV。

8、 2019 年樣本醫院終端數據分析深度報告 總量增速回升，格局分化加速 行 業 深 度 報 告 行 業 報 告 生物醫藥生物醫藥 2020 年 03 月 17 日 強于大市強于大市（維持維持） 行情走勢圖行情走勢圖 相關研究報告相關研究報告 行業周報*生物醫藥*疫情推動全球醫 療設備需求，掘金醫療“新基建” 2020-03-16 行業深度報告*生物醫藥*港股醫藥策 略報告：優。

9、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 投投 資資 月月 度度 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 醫藥生物醫藥生物 推薦推薦 ( 維持維持 ） 重點公司重點公司 重點公司重點公司 20E 21E 評級評級 南微醫學 3.10 4.19 審慎增持 心脈醫療 2.73 3.74 審慎增持 博瑞醫藥 0.42 0.64 審慎增持 海爾生物 0.。

10、請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 投投 資資 月月 度度 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 醫藥生物醫藥生物 推薦推薦 ( 維持維持 ） 重點公司重點公司 重點公司重點公司 19E 20E 評級評級 南微醫學 2.03 2.76 審慎增持 心脈醫療 1.72 2.30 審慎增持 博瑞醫藥 0.28 0.39 暫無評級 微芯生物* 0.11 0.19。

11、請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 投投 資資 月月 度度 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 醫藥生物醫藥生物 推薦推薦 ( 維持維持 ） 重點公司重點公司 重點公司重點公司 19E 20E 評級評級 南微醫學 2.03 2.76 審慎增持 心脈醫療 1.72 2.30 審慎增持 博瑞醫藥 0.28 0.39 。

12、2019年發布的最新報告，2015年中國乳腺癌新發患者數為30.4萬人，占全國所有癌癥新發病例的7.81%，發病率在總人口中位列第五，女性人口中位列第一。

13、醫藥市場發展看，2020 年全球醫藥市場規模將達到 14000 億美元，20122020 年的年均復合增長率為 4.8%。
而同時期中國醫藥市場的規模將從 2012 年的 9555 億元增長到 2020 年的 21500 億元，年均復合增長率達到 10.7%，是全球醫藥市場的 2.2 倍。
這表明中國醫藥市場的增長更快，醫藥數字化創新具備更好的發展前景。
為了更好地剖析中國醫藥行業數字化創新現狀，探析未來創新模式。
蛋殼研究院通過大量的專家訪談和企業調研，結合市場數據，在借鑒相關研究方法和理論的基礎上，推出醫藥行業數字化創新研究報告，以期為醫藥數字化創新的參與者提供參考和借鑒。

14、研究院投資銀行部 Table_Yemei0 行內偕作行業跟蹤報告 2020 年 09 月 07 日 1 生物醫藥行業之醫藥零售篇 后疫情時代經營加速分化，新一輪并購與上市潮隱現 門店銷售基本恢復，后疫情時代藥店經營加速分化。
門店銷售基本恢復，后疫情時代藥店經營加速分化。
受上半年疫情影響，藥店 行業上半年銷售額與 2019 年基本持平，近 500 家樣本藥店銷售額僅同比增長 0.34%。
其。

15、款雙抗藥物技術相對更成熟，在臨床上也展現了較好的療效，因此自上市后一直保持放量，2020 年分別實現3.79 億美元和21.90 億瑞郎(約24.44 億美元)收入。
于雙抗相比單抗在成本、副作用和療效等方面具備一定優勢，成為了癌癥、炎癥、病毒感染及自身免疫病等許多疾病治療的開發熱點。
據測，全球目前有218 款雙抗藥物處于臨床及臨床前階段。
從適應癥來看，超過80%的管線集中在腫瘤領域，其中實體瘤賽道較為熱門。
雙抗優勢主要體現在成本、副作用、成藥性和療效等方面而我國雙抗藥研發比國外起步晚，現階段我國主要集中在臨床階段。
全球雙抗研發管線目前大多仍處于臨床早期階段進入臨床三期的藥物有8中，我國自主企業自主開發的只有一種，為康寧杰瑞的KN-04雙抗不同的作用機制來看，雙抗的靶點機制主要分為4 類，分別為細胞橋接、雙靶點阻斷、免疫細胞激活、促蛋白復合體生成。
雙抗的出現有望填補部分目前小分子藥物和單抗難以解決的適應癥空白。
文本由木子璨璨 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源生物醫藥行業深度報告：創新藥研發專題系列，雙抗，下一代抗體藥物。

16、 Table_Yemei0 行業研究深度報告 2020 年 09 月 24 日 生物醫藥行業之創新藥篇 腫瘤創新藥：技術升級換代，競爭日趨激烈 政策驅動創新藥發展，腫瘤藥物市場空間明顯政策驅動創新藥發展，腫瘤藥物市場空間明顯。
隨著一系列政策出臺，促使醫 藥行業向規范化與集中化發展，傳統高毛利率的低端仿制藥模式空間被逐步壓 縮，鼓勵創新。
隨著腫瘤發病率和死亡率逐年攀升，市場對于創新型抗腫。

17、網處方藥銷售的重點內容是在博鰲樂城建立海南電子處方中心，對國內上市銷售的處方藥，除特殊管理的藥品外，全部允許依托電子處方中心進行互聯網銷售，不再另行審批。
海南電子處方中心對接互聯網醫院、海南醫療機構、處方藥銷售平臺、醫保平臺與結算機構、商業保險，實現處方相關信息統一歸集及處方藥購買、信息安全認證、醫保結算等事項“一網通辦”。
2、支持海南國產化高端醫療裝備創新發展的重點內容是鼓勵高端醫療裝備首臺(套)在海南進行生產，對在海南落戶生產的列入酋臺(套)重大技術裝備推廣應用指導目錄或列入甲、乙類大型醫用設備配置許可日錄的國產大型醫療設備，按感國產讀備首臺(套)有關文件要求執行。
3、加大對藥品市場準入支持，其重點內容是優化藥品(中藥、化學藥、生物制品)的研發、試驗、生產、應用環境，鼓勵國產高值醫用耗材、國家創新藥和中醫藥研發生產企業落戶海南，完善海南新藥研發融資配套體系，制定與藥品上市許可持有人相匹配的新藥研發麥持制度，鼓勵國內外藥企和藥品研制機構在海南開發各類創新藥和改良型新藥。
支持落戶樂城的醫療機構開展臨床試驗。
對注冊地為海南的藥企，在中國境內完成-期臨床試驗并獲得上市許可的創新藥，鼓勵海南具備相應條件的醫療機構按照“隨批隨進”的原則直接使用，有關部門不得額外設置市場準入要求。
4、全面放寬CRO準入限制的重點內容是海南省人民政府制定支持合同研究組織(CRO)落戶海南發展的政策意見，支。

18、教學全過程。
3、加強中醫藥人才評價和激勵，其亮點是鼓勵各地站合實際，建立中醫藥優秀人才評價和激勵機制提高中藥長野發展活具體條款1、優化中藥審評審批管理，其亮點是( 1)建立中藥新藥進入快速審評審挑通道的有效機制；(2)增加第三方中藥新藥注冊檢驗機構數量。
2、完善中藥分類注冊管理，其亮點是建立中醫藥理論、人用經驗、臨床試驗“三結合”的中藥注冊審評證據體系。
增強中醫藥發展動力具體條款1、保障落實政府投入，其亮點是支持通過地方政府專項債券等渠道，推進符合條件的公立中醫醫院建設項目。
2、多方增加社會投入，其亮點是(1)鼓勵有條件、有實力、有意愿的地方先行一步，靈活運用地方規劃、用地、價格、保險、融資支持政策，鼓勵、引導社會授入。
(2)將符合條件的中醫診所納入醫聯體建設。
3、加強融資渠道支持，其亮點是積極支持符合條件的中醫藥企業上市融資和發行公司信用類債券。
完善結合制度具體條款1、創新中西醫結合醫療模式，其亮點是將中西醫結合工作成效納入醫院等級評審和績效考核。
2、健全中西醫協同疫病防治機制，其亮點是中醫藥系統人員第一時間全面參與公共衛生應急處置。
3、完善西醫學習中醫制度，其亮點是將中醫藥課程列為本科臨床醫學類專業必修課和畢業實習內容，增加課程學時。
4、提高中西醫結合臨床研究水平，其亮點是力爭用5年時間形成100個左右中西醫結合診療方案。
實施醫藥發展重大工程的具體條款1、實施中醫藥特色人才培養。

19、span style;font-size13px;font-family等線;colorrgb0,0,0人工耳蝸是植入式聽覺輔助設備的一種，其體外言語 span style;font-size13px;font-family等線;colorrgb0,0,0處理器將聲音轉換為一定編碼形式的電信號傳入.。

20、pOpQoOoQqRrNnMsQrMtMsPbRbP9PsQqQnPrRiNrQnMlOmOpM7NmNnOMYrMoMNZtQpR 行業深度分析/醫藥 3 各項聲明請參見報告尾頁。
各項聲明請參見報告尾頁。
單擊此處輸入文字。
內容目錄內容目錄 1. 需求端：科研服務需求旺盛，市場空間廣闊需求端：科研服務需求旺盛，市場空間廣闊 .。

21、 生物醫藥行業 2021 年度策略報告 醫?？刭M為行業主旋律，尋找高景氣細分領域 行 業 年 度 策 略 報 告 行 業 報 告 生物醫藥生物醫藥 2020 年 12 月 14 日 請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經由未經許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。
強于大市強于大市（維持維持） 行情走勢圖行情走勢圖 相關研究報告相關研究報告 行業周。

22、p腫瘤領域熱度最高，未來 35 年有望迎來上市爆發期nbsp;pp由于雙抗相比單抗在成本副作用和療效等方面具備一定優勢，因此被視為第二代抗體療法，近年發展迅速，成為了癌癥炎癥病毒感染及自身免疫病等許多疾病治療的開發熱點。
此外，雙抗還具有能夠。

23、從2020年1月至2月的中國地區疫情高暴發，到2月至4月的美國意大利西班牙等歐美國家疫情高暴發，到 4月至8月的以美國印度巴西俄羅斯為代表的大國主導疫情發展，到8月開始歐洲等地區的疫情二次暴 發，海外疫情持續發酵;12月以來進入冬季氣候更。

24、全球抗 HIV 藥物市場持續增長。
根據 UNAIDS 數據顯示，2019年全球 HIV 病毒攜帶者及艾滋病患 者人數達到 3,800萬人，同比增長 1.9，其中，已接受逆轉錄病毒治療的患者人數約為 2,600萬人。
用藥患者數量的持續增加使。

25、企業自主研發與并購相結合，國產醫療設備逐步拓展中高端市場。
國內醫療器械企業主要采用并購與自主研發相結合模式，不斷實現產品升級。
自主研發方面，以進口替代相對較為完全的 DRDigital Radiography，直接數字化 X射線攝影系統為例。

26、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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生命科學產業鏈上游系列研究之科研產品生命科學產業鏈上游系列研究之科研產品圖譜篇：生物研發包羅萬象，國產化進程圖。