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1、新三板研究報告 新三板專題研究報告 讓企業更出眾，讓投資更省事 第 1 頁 共 21 頁 尋找新三板精選層標的專題報告（四十尋找新三板精選層標的專題報告（四十三三） 佳先股份（佳先股份（430489430489）: : 抓住塑料改性劑風口，持續盈利有望轉板抓住塑料改性劑風口，持續盈利有望轉板 2020 年 3 月 17 日 研究員研究員： 盧可欣、洪振瀚盧可欣、洪振瀚 研究領域研究領域 T。

2、 證券研究報告 | 首次覆蓋報告 2020 年 01 月 18 日 老板電器老板電器（002508.SZ） 未至天花板，周期待穿越未至天花板，周期待穿越 復盤成長：公司復盤成長：公司 2010-2018 年營收復合增速年營收復合增速 25.17%，高端品牌定位，高端品牌定位+ 把握渠道紅利是穿越周期的兩大關鍵因素。
把握渠道紅利是穿越周期的兩大關鍵因素。
品牌塑造：定位高端，率先挖 掘消費者對吸。

3、 新三板研究報告 讓企業更出眾，讓投資更省事 新三板專題研究報告 第 1 頁 共 17 頁 尋找新三板精選層標的專題報告（六十尋找新三板精選層標的專題報告（六十六六） 雷神科技（雷神科技（872190872190）: :新三板“游戲生態”第一股新三板“游戲生態”第一股 2020 年 6 月 22 日 研究員研究員：范賢婷、洪振瀚：范賢婷、洪振瀚 研究領域研究領域 TMT 醫療健康 新能。

4、 ）1210 號 未經許可，禁止轉載未經許可，禁止轉載 證 券 研 究證 券 研 究 報 告報 告 印制電路板行業深度研究報告 推薦推薦（維持維持） 通信板景氣通信板景氣高漲高漲，消費電子韌性十足，高端，消費電子韌性十足，高端 PCB 有望穿越周期有望穿越周期 結構性分化顯著，結構性分化顯著， A 股整體股整體 PCB 行業收入利潤增速回落， 通信行業收入利潤增速回落， 通信 PC。

5、所未來或將接受更多新興產業的優質公司，新三板市場主要為培育初創期細分領域龍頭的特色公司服務。
結合當前中央戰略規劃化和經濟發展要求，我國當前多層次市場的建設重心或仍以國內市場建設為主，國際化建設穩步推進。

6、副總經理劉紹統在 2018 年第 14 屆中國（深圳）國際期貨大會發言時提及科創板與注冊制相關情況，提到科創板對企業的定位基本確立，首個要求就是擁有比較領先的核心科學技術，即市場所稱“硬實力”，在注冊制形式審查下，詳盡的信息披露將成為重點。
我們在科創板系列一報告中寫到科創板標的或聚焦大市值“獨角獸” 并結合各類榜單進行梳理，截至目前，政策動向“劍指”“硬科技”公司，且重點扶持行業范圍進一步明朗。
各地方政府進行企業摸排，行業地位及研發投入或為重要指標：根據上海證券報報道，上海市經信委發出科創板優質企業信息收集表中，包括了主營業務、收入、凈利潤、研發投入占收入比、已授權發明專利數、行業排名等指標。
根據新聞我們梳理了上海、無錫、浙江、湖北等地對科創企業摸排的標準，企業行業地位及發明專利等研發核心技術指標成為重點。
密集調研的科創企業有何特點？綜合細致分析近期上海市領導密集調研的科創類企業，結合其行業屬性、競爭格局、行業地位以及估值，我們可以將其分為四類：（1）國際知名獨角獸企業類：這類企業主要集中在人工智能、醫藥等領域，估值較高，知名度大，典型代表如深蘭科技（160 億元估值）、依圖科技（150 億元估值）、聯影醫療（333 億元估值）等；（2）全球領先成熟企業：這類公司成立時間基本在十年以上，行業地位全球領先，典型代表如奧盛集團（全球纜索行業中屈指可數。

7、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
各項聲明請參見報告尾頁。
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科創板受理公司巡禮系列科創板受理公司巡禮系列 刨根問底：刨根問底：二十年專攻模擬測試二十年專攻模擬測試，如何成為，如何成為國內國內半導體測試系統龍半導體測試系統龍 頭？頭？ 華峰測控成立于 1993 年 2 月，20 多年深耕半導體測試機行業,專注于半 導體自動化測試。

8、 行行 業業 研研 究究 行行 業業 深深 度度 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 industryId 機械設備機械設備 無評級無評級 relatedReport 相關報告相關報告 下游行業資本開支兌現， 基建增長維持穩定2020- 02-23 制造業有序復工， 優選行 業龍頭2020-02-16 行業需求保持樂觀， 逢低 配置行業龍頭2020-02-09 復工延后不改。

9、 1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/動態點評 2020年03月02日 基礎化工 增持（維持） 石油化工 增持（維持） 劉曦劉曦 執業證書編號：S0570515030003 研究員 025-83387130 莊汀洲莊汀洲 執業證書編號：S0570519040002 研究員 010-56793939 1 利安隆利安隆(300596 SZ,增持增持): 年報低于預期，年報低于預期，。

10、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 信息技術信息技術 有方科技有方科技(688159) 增持增持 昨收盤： 65.35 元 （首次評級） 通信通信 2020年年 02月月11日日 股票數據股票數據 總股本/流通(百萬股) 92/19 總市值/流通(。

11、集成電路科創板首發潛力企業 韓曉敏 集成電路產業研究中心 總經理 賽迪顧問股份有限公司 目 錄 CONTENTS 1. 科創板重點支持方向集成電路 2. 集成電路產業價值鏈分析 3. 集成電路科創板首發潛力企業與策略建議 n 重要性 n 規模與增長 集成電路符合科創板重點支持方向 集成電路（Integrated Circuit，IC），俗稱“芯片”，是一種微型電子器件或部件。
采用一定的工藝，把。

12、人工智能科創板首發潛力企業 賽迪顧問股份有限公司 人工智能產業研究中心 張梓鈞 人工智能產業定義 人工智能產業是指群體、團隊、個人針對人工智能本身基礎理論、技術、系統、平臺以及基于人工智能技術的相關產品 和服務的研發、生產、銷售等一系列經濟活動的集合。
按照包含的內容不同，通常分為人工智能核心產業和人工智能應用產 業。
核心產業應用產業 產品 軟件 硬件 服務（例如，智能語音平臺API） 解決方案和。

13、高端裝備科創板首發潛力企業高端裝備科創板首發潛力企業 張張凌燕凌燕 智能裝備產業研究中心智能裝備產業研究中心 總經理總經理 賽迪顧問股份有限公司賽迪顧問股份有限公司 目目 錄錄 CONTENTS 1. 科創板重點支持方向科創板重點支持方向高端裝備高端裝備 2. 以機器人為例的產業價值鏈分析以機器人為例的產業價值鏈分析 3. 高端裝備科創板首發潛力企業與策略建議高端裝備科創板首發潛力企業與策略建議 。

14、生物醫藥科創板首發潛力企業 寧玉強 醫藥健康產業研究中心 總經理 賽迪顧問股份有限公司 現狀一：生物醫藥產業成為各國戰略焦點，新興國家市場占比大幅提升 現狀二：健康中國上升為國家戰略，生物醫藥產業進入快速發展階段 現狀三：多層次問題凸顯，制約生物醫藥產業快速發展 機會一：創新模式由封閉式到開放式，VIC模式將成為下一個焦點 機會二：研發生產由工業化轉向數據化，患者數據將指導藥物研發生產 機會三：研。

15、 1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/深度研究 2020年04月28日 非銀行金融 增持（維持） 證券 增持（維持） 沈娟沈娟 執業證書編號：S0570514040002 研究員 0755-23952763 陶圣禹陶圣禹 執業證書編號：S0570518050002 研究員 021-28972217 王可王可 021-38476725 聯系人 1興業證券興業證券(601377 。

16、 新三板交易市場2019年上半年，新三板二級市場整體表現不夠活躍，成交金額及成交量維持在低位水平。
政策熱點回顧1月14日，三板引領指數系列正式上線；2月18日，新三板明星公司“英雄互娛”擬尋求A股借殼上市；5月27日，全國中小企業股份轉讓系統有限公司（下稱全國股轉公司）副總經理隋強表示，當前正處于深化金融供給側結構性改革、推進資本市場綜合性改革的關鍵時期，全國股轉公司在中國證監會的領導下積極推進新三板全面深化改革。
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17、1年2月25號，我國科創板上市企業已經達到了231家。
如果按季度來分，2020年第三季度科創板上市就已經達到了高峰期，光新增數量就達到67家。
據數據顯示，截至2021年2月25日，在科創板上司231家企業分布別在新一代信息技術產業上市有80家，占比占到了科創板總數的35%;生物產業上市了49家，占整體總數的31%;高端裝備制造業上市了40家，占整體總數的17%;新材料產業上市了33家，占整體總數的14%;節能環保產業上市了15家，整體總數的7%;最后是其他行業上市有14家，占整體總數的6%。
從數據中科創板上市企業在新型軟件和新型信息技術服務業、智能制造裝備產業、電子核心產業、生物醫學工程產業和生物醫藥產業這五個產業中上市分布較多，其中新型軟件和新型信息技術服務業上市企業就有31家;智能制造裝備產業上市企業有29家;電子核心產業上市企業有27家;生物醫學工程產業上市企業23家;生物醫藥產業上市23家。
其他二級行業擁有的科創板上市企業均不超過20家。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源前瞻產業研究院：中國智慧金融行業洞察及2021年發展趨勢研究報告（103頁）。

18、產生的現金流量凈額為正。
第三種市值-收入-研發標準：市值不低于8億元，最近一年營業收入不低于2億元，最近兩年研發投入合計占最近兩年營業收入合計比例不低于8%。
第四種市值-研發標準：市值不低于15億元，最近兩年研發投入合計不低于5000萬元。
科創板主要有五種市值，其分別是盈利標準、研發標準、收入-現金流標準、收入標準和維度較新也較模糊的一種權衡等。
其第一種市值-盈利標準:市值不少于10億，連續兩年盈利，最近兩年扣非后凈利潤累計不少于5000萬;或市值不少于10億，最近一年盈利且營收不少于1億。
第二種市值-收入-研發標準:市值不少于15億，最近一年營收不少于2億，最近三年研發投入合計占最近三年營收合計比例不低于10%。
第三種市值-收入-現金流標準:市值不少于20億，最近一年營收不少于3億，最近三年經營活動現金流凈額累計不少于1億。
第四種市值-收入標準:市值不少于30億，最近一年營收不少于3億。
第五種維度較新也較模糊的一種權衡:市值不少于40 億，主要產品或市場空間大;經國家有權部門批準，取得階段性成果;獲得知名投資機構一定金額投資;醫藥企業取得至少一項一類新藥二期臨床實驗批件。
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數據來源中小市值主題報告：新三板精選層完善多層次資本市場，關注云涌科技、埃夫特。

19、證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣50萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券) ;2、參與證券交易24個月以上;3、上交所規定的其他條件。
機構投資者參與科創板股票交易，應當符合境內法律及上交所業務規則的規定。
新三板交易模式1、做市轉讓，且相對買賣價差不得超過5%。
2、集合競價轉讓:基礎層股票.每個轉讓日的15:00進行集中撮合;創新層股票，每個轉讓日的9:3010:30.11:30、14:00、15:00進行集中撮合。
3、協議轉讓:適用于單筆申報數量不低于10萬股，或者轉讓金額不低于100萬元人民幣的股票轉讓。
科創板交易模式1、競價交易:-a)市價申報:最優五檔即時成交剩余撤銷申報;最優五檔即時成交剩余轉限價申報;本方最優價格申報;對手方最優價格申報等。
-b)漲跌幅限制:漲跌幅比例為20%。
首次公開發行上市、增發上市的股票，上市后的前5個交易日不設價格漲跌幅限制。
2、盤后固定價格交易3、大宗交易文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源詳探科創板規則及前景，關注龍頭券商受益機會。

20、條件之一:1、最近兩年的凈利潤均不少于1000萬元(以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據);最近兩年加權平均凈資產收益率平均不低于8%(以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據);股本總額不少于2000萬元。
2、最近兩年營業收入連續增長.且年均復合增長率不低于50%;最近兩年營業收入平均不低于6000萬元:股本總額不少于2000萬元。
3、最近有成交的60個做市或者競價轉讓日的平均市值不少于6億元;股本總額不少于5000萬元;采取做市轉讓方式的.做市商家數不少于6家。
創新層同時需要符合的條件:最近12個月完成過股票發行融資，且融資額累計不低于1000萬元；合格投資者不少于50人。
科創板上市要求發行人申請在本所科創板上市，市值及財務指標應當至少符合下列標準中的一項:1、預計市值不低于人民幣10億元.最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元.或者預計市值不低于人民幣10億元.最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元;2、預計市值不低于人民幣15億元.最近一年營業收入不低于人民幣2億元，且最近三年研發投入合計占最近三年營業收入的比例不低于15%;3、預計市值不低于人民幣20億元.最近一年營業收入不低于人民幣3億元，且最近三年經營活動產生的現金流量凈額累計不低于人民幣1億元:4、預計市值不低于人民幣30億元.且最近一年營業收入不低于人民幣3億元;5、預計市值不低于人民幣。

21、發明專利5項以上。
而收入增長在最近三年營業收入復合增長率達到20%或最近一年營業收入金額達到3億元。
科創板研發占比情況分析科創板上市公司已經超過 250 家，集成電路、生物醫藥、新材料、高端制造等領域的一批高科技企業先后登陸科創板，其中還包括 18 家未盈利企業、3 家紅籌企業， 2 家特殊股權結構企業，科創板“硬科技”的成色和市場包容性逐步顯現。
據數據顯示，科創板投入占比是11.34%，相比較月創業板3.80%和主板2.15%的比列是要偏高。
從營業的角度來看，科創板3年復合增速達到了61.44%，明顯高于創業板和主板水平。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源粵開策略：大勢研判業績披露倒計時，吹響反攻號角。

22、p原料約束供給，高端箱板格局更優pp原材料約束供給，高端箱板格局更優。
pp外廢尤其是美廢的纖維質量優于國廢，是高端箱板紙的必備原料高端箱板在箱板的比例約為40面紙為主。
外廢清零后以美廢為代表的優質長纖維獲取難度增加，推動高端箱板的競爭格局向。

23、ableSummary 核心邏輯：我們看好電商大國的大國物流集約化水平提升：中國物流效率的優化依仗 3PL 滲透率的提升，從 2020 年滲透率為 43.9到預計 2025 年滲透率達到 47.8，對應 3PL 市場規模的增量系 2.7 萬。

24、股權激勵工具種類豐富，科創板上 市公司股權激勵計劃中涉及的激勵 工具有三種，分別是限制性股票股 票期權和股票增值權。
限制性股票，是指在達到股權激勵 計劃規定的條件時，激勵對象可 以從上市公司獲得的約定數量的 公司股票。
限制性股票在解除限 。

25、深改核心二：降低資金門檻實現供需平衡此次改革將新三板的個人投資者門檻從過去一刀切式的 500 萬金融資產按照分層次要求分別降低至 200 萬基礎層150 萬創新層100 萬精選層。
另外，引入公募基金投資精選層其實使得新三板參與群體的投資門檻。

26、知識圖譜的產業鏈結構總體看來，知識圖譜上游產業涉及數據采集標注云服務硬件資源數據庫等支撐;中游從事知識圖譜的設計與構建，包括提供用于知識圖譜分析應用的各類套件工具及解決方案;下游知識圖譜主要與AI技術結合，深度應用于垂直領域。
數據采集標注旨。

27、本報告的信息均來自已公開信息，關于信息的準確性與完整性，建議投資者謹慎判斷，據此入市，風險自擔。
請務必閱讀末頁聲明。
電子電子行業行業新三板含北交所新三板含北交所TMT 行業專題系列報告行業專題系列報告風險評級：中高風險原材料成本壓力緩解，關。

28、請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 評級評級：買入買入首次首次 市場價格：市場價格：1 12.2.0 09 9 基本狀況基本狀況 總股本百萬股 1,488 流通股本百萬股 1,279 市價元 12.09 市值百。