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1、 -1- 證券研究報告 2020 年 02 月 05 日 容百科技（容百科技（688005.SH） 化工化工/化學制品化學制品 高鎳高鎳正極正極引領者，引領者，業績有望高增長業績有望高增長 容百科技（容百科技（688005.SH）首次覆蓋報告）首次覆蓋報告 公司深度研究公司深度研究 開文明（分析師）開文明（分析師） 021-68865582 證書編號：S0280517100002 證書。

2、縣域經濟占全國經濟總量比重有所下降。
縣域經濟是國民經濟的基本單元，撐起了我國經濟的半壁江山。
隨著城鎮化進程的加快，縣域經濟逐步向城市經濟轉型，縣域經濟占 GDP 比重已低于 50%。
從四大板塊看（如圖 1），東部地區直轄市、城市經濟發達的省較多，縣域經濟占 GDP 比重已低于 40%，中部地區縣域仍是當地經濟發展的主力，縣域經濟占 GDP 比重在 60%以上；西部地區和東北地區則分別在50%和 45%左右。
從 31 個?。▍^、市）看（如圖 2），縣域經濟占全省GDP 比重超過 50% 的有 15 個，除了山東，均位于中西部地區；比重低于 50%的有 16 個，多數集中在 40%-50%，與全國縣域經濟比重基本一致，4 個直轄市、廣東以城市經濟為主，縣域經濟占比較低或為 0,顯示發達地區縣域經濟向城市經濟轉型進程更快。

3、I落地。
機器學習、深度學習作為最基礎最關鍵的核心技術，驅動圖像、視頻、語音、語義、知識圖譜等技術的應用，未來還將向融合語音、語義、視頻圖像等多模態計算發展。
而從技術到應用，IDC在本次研究中也追蹤了16個行業的應用場景。
要將這些應用在企業中落地并發揮效能，需要行業參與者共同解決數據資源、硬件適配、云端協同、工程化等諸多環節的要求。
評估AI應用效能促進商業模式重構。
全面分析所有AI應用場景可以看到：人工智能對企業的影響深遠，從產品服務側，到中間的生產模式、運營模式，再到決策端，人工智能將從降低人力成本、縮短流程所需時間、降低風險損失、帶來增值收入、提高生產效率等方面發揮效能。
人工智能在不同行業不同企業發揮的效能并不均衡，本著“早投資早評估早受益”的原則，AI系統的早期投資者基本可在6-24個月內收回投資成本，甚至獲得更多投資回報。
共建合作伙伴網絡幫助各方輕松拓展業務。
人工智能生態系統正在經歷高度集中-各自為政-各司其職的演化進程。
為充分發揮應用效能，行業參與者不應止步于單純的采用這些技術，而應積極構建和啟用有助于促進各方合作的平臺與服務，從而提升整個生態系統的效率。
百度大腦：簡單易用、全面開放。
百度大腦經過兩年多的開放和迭代，目前已經升級到3.0版本，開放超140項AI能力。
百度大腦始終致力于為用戶提供最豐富最開放、簡單易用的AI能力。
。

4、證券研究報告行業研究公用事業 公用事業行業深度報告 1 / 35 東吳證券研究所東吳證券研究所 百年未有之大變局：科技賦能改造傳統行業百年未有之大變局：科技賦能改造傳統行業 增持（維持） 投資要點投資要點 科技賦能現象：科技賦能現象：市場空間廣闊，水表、建材、零售等行業賦能后有顯著市場空間廣闊，水表、建材、零售等行業賦能后有顯著 效果效果。
根據中國信通院的測算，2018、2019 。

5、市場將發生結構性變革：2018年乘用車市場跌幅較大，隨著SUV紅利不再，難以延續市場“香餑餑”地位，轎車市場將有望重獲青睞。
新能源汽車市場增長勢頭突出：新能源汽車2018年1-11月產量為105.35萬輛，同比增長63.6%，銷量為102.98萬輛，同比增長68.0%。
消費升級，豪車受關注：消費者對高端品牌消費能力和意愿增強，再加上疊加增值稅/進口關稅下調、豪華品牌價格下探等因素，豪車品牌銷售逆勢增長，擠壓中端車型銷售。

6、戶制造內容是最高優先級，82的技術營銷人員認為他們的機構更關注創建與現有客戶建立忠誠度的內容。
73的交成功受訪者表示他們在過去12個月內成功地使用了內容營銷來建立客戶忠誠度，而在所有受訪者中這一比例為53.幾乎所有人都表示在漏斗頂端通過內容營銷取得了成功，特別是在創建品牌知名度和獲取潛在客戶線索方面。

7、期，出現了命令行界面，人機交互的方式變成了問答型，用戶通過命令行界面輸入指令，計算機收到指令后通過字符給出反饋。
這一階段，用戶主要通過手和眼與計算機進行對話，通過敲擊鍵盤進行輸入，通過字符獲取輸出。
圖形用戶界面交互：20世紀80年代，微軟公司推出的Windows操作系統使計算機操作系統呈現出通俗易懂的圖形化界面，配合同時期蘋果公司推出的流行于商業市場的鼠標，圖形用戶界面交互從此產生。
進入21世紀，以智能手機為代表的多點觸屏產品風靡全球，人機交互的門檻進一步降低。
在這一時期，用戶仍然通過手和眼與機器進行對話，但用戶的輸入方式從敲擊鍵盤變成了操作鍵盤、鼠標、觸摸屏等多種類型，計算機輸出的內容也從單一的字符變成了文本、圖表、音視頻等多種形式。
自然人機交互：自然人機交互是人機交互的未來。
在這一階段，用戶可以利用多種方式，包括手勢、眼神、語音、觸碰等，以最自然的方式對計算機進行多維、非精確信息的輸入，計算機可以在接收到多個維度的輸入后對信息進行整合，并進行精確的理解，對用戶輸出立體化的反饋。
得益于計算機視覺、語音識別、語義理解、深度學習等人工智能技術的發展，機器已經可以理解并執行人類語言指令。
從計算機語言到圖形界面，再到自然交互，人機交互一直朝著簡單、高效、豐富、自然的方向發展。
而在自然交互的多種方式中，語音交互起步最早、發展最深、應用最廣。
因此，可以說智能對。

8、017 年和 2018年分別增長 10.2%和 9.0%。
可以預見，今年的整體零售增幅是三年來最低的。
具體到細分業態，增長普遍下滑。
根據國家統計局的數據，上半年限額以上零售業單位中的超市、百貨店、專業店和專賣店零售額比上年同期分別增長 7.4%、1.5%、5.3%和 3.0%。
百貨在各個業態中的增幅是最低的。
1. 多措并舉改善業績根據中國百貨商業協會的抽樣調查，由于新開店較少、原有店鋪增量不足等，百貨行業的整體銷售額增長乏力，但由于百貨企業普遍采取了布局調整、形象和結構改造、品類升級等各類措施，企業效益的增長總體上好于銷售額的增長。
例如：2019 年上半年，天虹股份實現營業收入 96.76 億元，同比增長 1.61%，而利潤總額 6.46 億元，同比增長 4.09%。
歲寶百貨上半年實現收入 4.62 億元，同比減少 23.1%。
期內溢利 1.23 億元，同比增加 522.6%，歸屬公司擁有人應占溢利 1,790 萬元，同比增加 20.1%。
新世界百貨中國截至 2019 年 6 月 30 日財年業績，實現收益約 35.19 億港元，同比減少約 7.91%；但通過資源整合及集中化，公司股東應占利潤 3,266.3 萬港元，同比增長約 1.95 倍。
東百中心在 2017 年進行了一次顛覆式的升級和改造，打造了整個超級百貨全新的定位和業。

9、/四線/五線城市增速明顯。
從分時需求表達分布看，移動端晚上七點開始需求表達快速增長，晚上十點達到高峰;PC端多為辦公使用場景，故在中午12點需求表達驟降，上下午工作時間開始前的10點和14點左右是需求表達高峰。
從分日需求表達分布看，移動端需求表達集中在周日，其次為周六，周五需求表達最少;PC端在工作日的需求表達分布較平均，雙休日明顯減少。
最受消費者關注的top10彩妝品類中，男性重點關注口紅，其余品類則關注較少，女性關注品類則更多元化，分布相對更均勻。
最受消費者關注的top10護膚品類中，面膜、防曬產品和面部精華是男女都會關注的品類，此外，男性重點關注潔面產品，女性更關注眼霜/膜/精華。
最受消費者關注的top10國貨彩妝品類中，口紅是男女都會關注的品類，此外，男性還重點關注眼線筆/眼線液。
最受消費者關注的top10國貨護膚品類中，面膜是男女最關注的品類，男性還關注潔面產品，女性還關注乳液/面霜，且關注的國貨護膚品類相對更多元、分布更均勻。
各年齡段top3關注品類趨同，主要為面膜、口紅、防曬產品。
各年齡段top10關注品類中，以護膚品類為主，彩妝品類的排名、數量隨年齡變大而變低、變少。
其中，口紅、隔離霜/妝前乳隨年齡變大排名降低，以及面部精華隨年齡變大排名上升的趨勢尤為明顯。
品牌可針對不同年齡段美妝人群把握重點溝通品類。
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10、較8月增長迅速達70%。
形成穩定增長的直播用戶生態，用戶看播習慣逐步百度直播用戶規模穩定增長，直播互動率穩定增長，用戶看播習慣逐步養成；人均互動次數增長46%，其中人均評論次數增速達95%。
企業/媒體直播高線人群更多，秀場直播年輕下沉人群突出企業/媒體通過泛知識內容直播吸引更多高線人群，35-44歲一線/新一線人群為核心人群；關注秀場直播的人群中年輕下沉人群更多，年輕人群和下沉人群均占50%。
知識&服務是百度優勢場景，消費品成為百度機會場景從不同行業直播發展趨勢圖看，11月知識&服務平均每個品類觀看PV排名第一，處于優勢景；食品、家居日化、汽車和個護等消費品類平均發展機會排名第一，成為百度機會場景。
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11、科技先鋒系列科技先鋒系列報告報告148 百度百度Apollo：自動：自動駕駛駕駛&車聯網生態車聯網生態開放者開放者 許英博許英博 首席科技產業分析師首席科技產業分析師 陳俊云陳俊云 科技科技研究研究高級分析師高級分析師 中信證券研究部中信證券研究部 前瞻研究前瞻研究 2020年年10月月18日日 目錄目錄 CONTENTS 1 1.1. 公司概覽公司概覽：PC時代巨頭，移動時代追趕，全力。

12、排放2019年，百度數據中心減排184.064噸二氧化碳當量，辦公樓宇減排437噸二氧化碳當量，充電樁減排年517噸二氧化碳當量，共實現減排187,018噸二氧化碳當量。
持續數據中心提效通過提高數據中心能效減少碳排放。
持續智慧能源解決基于百度領先的Al、Bigdata、Cloud 全棧融合能力，軟硬一體Al大生產平臺，海量的互聯網大數據，助力能源經濟生產全過程。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。

13、東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。
東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。
因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客。

14、直播百態，激活營銷新形態直播百態，激活營銷新形態 百度直播生態洞察報告 百度營銷中心 2021.01 直播主播：形成多類型直播主播生態 直播用戶：形成穩定增長的直播用戶生態，看播習慣逐步養成 直播行業：知識服務是優勢場景，消費品是機會場景 。

15、主辦方： 百度核心百度核心業務業務ServiceMeshServiceMesh大大規規模模實實踐踐 王王偉偉冰冰 百度百度 資資深技深技術專術專家家 主辦方： 請插入 您的照片 講師簡講師簡介介 王偉冰 百度云原生資深技術專家 百度開發框架。

16、pnbsp;技術創新材料回收，打造良性發展模式pp前瞻性技術布局，在研項目覆蓋正極創新方向。
在正極材料行業，公司基于動力電池行業經驗及前瞻性市場判斷，戰略上提前布局，2015 年最早推出 NCM523NCM622， 2016 年率先突破高鎳。

17、p2020 年上半年，歐洲電動車市場極速增長，同時也成為上游材料增長的新刺激點。
由于海外電池企業更注重產業鏈的可持續發展，給予上游材料企業的加工費溢價較高，是國內正極企業發展優質客戶的重點之一。
目前，當升科技通過批量供貨給 LGC 與 SK。

18、此時補貼政策對于電池能量密度等指標考核較低，低成本且技術成熟的鐵鋰電池受到青睞，1415 年的鐵鋰滲透率提升;21619 年，補貼政策調整，高能量密度高續航的三元電池獲得超額補貼，三元滲透率從 16 年的 50提升到 19 年的 67;3。

19、公司作為專業的電子設計和制造服務商，已經與來自全球的超過15,000 家客戶展開合作，包括數百家研究所和大學院校，覆蓋信息技術工業控制電力能源消費電子醫療設備汽車電子物聯網智能安防科研院校等眾多領域。
2020 年面對全球肆虐的新冠肺炎疫情。

20、高鎳占比逐年提升，單噸毛利有所下滑。
2019 年，公司實現綜合毛利率 14.00，同比下降 2.6 個百分點，主要系動力電池廠商原材料降本壓力增強公司高鎳前驅體外購比例未能降低所致。
20162018 年，公司綜合毛利率分別為 12.101。

21、 極狐的軟硬件分別與華為麥格納等全球領先公司合作開發pp 北汽新能源聯合華為共同開發下一代智能網聯電動車技術pp 車身四周分布13枚攝像頭5枚毫米波雷達pp 搭載2枚激光雷達，分別位于車頂和車牌下方，車頂禾賽定制雷達可環視感知周圍情況pp。

22、公司的高鎳技術在正極領域一直保持領先優勢。
公司是國內領先的鋰電池正極材料供應商，主要從事鋰電池正極材料及其前驅體的研發生產和銷售,主要產品包括 NCM523 NCM622NCM811NCA 等系列三元正極材料及其前驅體。
公司技術底蘊深厚，。

23、人群機會:男性對國貨偏好更高，女性增速明顯總體上女性消費者對國貨的需求增速明顯，尤以食品飲料和服裝配飾最突出。
人群機會:年輕人國貨需求增速明顯，美妝個護影響人群范圍擴大人群機會:中高線城市消費者對國貨認知更高國貨需求主要在二線及以上城市增速。

24、特斯拉：陪跑7年盈利超10倍 2013年初用8900萬美元建立230萬股特斯拉頭寸，平均持股成本為38.7美元;隨后幾年Baillie Gifford持續增持，在2017年持有約1400萬股的特斯拉股票，此后一直穩居特斯拉前幾大投資者席位。

25、細分行業流量趨勢:電影電視劇和影視尋址app成為TOP3需求。
在影視動漫細分行業中，電影電視劇和影視尋址app是TOP3需求;。
除綜藝外，其他行業需求旺盛期均在春節暑假和國慶節而綜藝需求旺盛期在春節和9月開學季。
電視劇TOP10點擊去向:用。

26、百利鋰電前身為紫金鋰電。
1987年南京大學成立南大紫金科技有限公司，2017年8月，南大紫金鋰電智能裝備成為百利科技的全資子公司改名百利鋰電智慧工廠有限公司。
百利鋰電主業包括電池正負極材料生產設備及前期生產線設計整包。
被并購之前，主要深耕設。

27、百度商業投放平臺，承載多元創新的用戶連接力構建全鏈閉環能力，投放效果持續優化搜索視頻營銷：從搜索需求演變到營銷方式升級全方位轉化數據引入模型，助攻深度轉化預估更加精準多互動形態的規?；涞卮龠M效果廣告與用戶的深度連接多樣式開屏，助力品牌建立。

28、 請務必閱讀正文后的重要聲明部分 TableStockInfo 2022 年年 01 月月 13 日日 證券研究報告證券研究報告公司研究報告公司研究報告 當前價： 53.98 元 壽壽 仙仙 谷谷603896 醫藥生物醫藥生物 目標價： 元。