仿制藥

1、 投資評級：投資評級：買入買入( (首次首次) ) 深 度 報 告 深 度 報 告 公 司 公 司 研 究 研 究 財 通 證 券 研 究 所 財 通 證 券 研 究 所 市場數據市場數據 20202020- -0303- -1313 收盤價（元） 9.25 一年內最低/最高(元) 6.22/11.50 市盈率 15.5 市凈率 1.52 基礎數據基礎數據 凈資產收益率(%)。

2、，歸母凈利潤總額增速分別為39.7%、14%、11.6%，在研發加大投入的基礎上利潤增速略受影響。
其中龍頭公司業績相對比較良好，比如恒瑞醫藥、石藥集團等。
帶量采購政策很大程度上為落實一致性評價，從長期看對醫藥產業健康發展是利好，對短期公司利潤影響也比較有限，但可能會影響仿制藥估值。
2019年醫藥行業選股思路：輕藥重醫將是主要方向：其一是需要選擇創新藥增量多、仿制藥存量影響小的標的；其二是選擇非藥，如醫療器械、 CRO子行業、疫苗產業、醫療服務、藥店等。
具體如下： 創新藥引領醫藥行業未來，國家大力支持。
A股重點推薦：恒瑞醫藥（600276）、科倫藥業（002422）等，關注H股重點推薦中國生物制藥（1177.HK）、石藥集團（1093.HK）等；受益產業全球化轉移，CRO迎來高景氣發展。
A股重點推薦藥明康德（603259）、泰格醫藥（300347） ，關注昭衍新藥（603127）、藥石科技（300725）。
關注H股重點推薦藥名生物（2269.HK）等；醫療器械政策友好，平臺型、細分龍頭崛起。
重點推薦綜合性醫療器械龍頭邁瑞醫療（300760）、魚躍醫療（ 002223），關注樂普醫療（300003）；高成長細分領域，重點推薦萬東醫療（600055）、歐普康視（300595） ，關注大博醫療（002901）等；疫苗重磅產品快速放量，業績估值雙雙提升。
重。

3、倫理之間就一直存在著沖突。
一方面需要通過保護知識產權來鼓勵創新，另一方面又要讓老百姓能夠盡可能使用價格可負擔的藥品。
由于創新需要高投入且風險較高，所以創新藥的價格也就比較高，這就造成創新專利藥與仿制藥之間的矛盾。
沒有創新藥也就沒有仿制藥的存在。
如何讓創新產品不成為社會的經濟負擔而更大可能地發揮其治病救人的正能量，在創新與仿制之間達到平衡一直是各界思考的問題。
國際制藥強國在基本專利制度的基礎上，針對藥品知識產權的特殊性，不斷完善藥品知識產權保護體系。
典型的制度包括藥品專利鏈接制度、專利期補償制度和數據保護制度。
完善的藥品知識產權保護制度是制藥強國為了加強對高水平研發機構和公司的政策吸引力，提高本國醫藥創新能力，促進本國醫藥產業的發展，提高國際競爭力，在醫藥創新能力發展到一定階段時而主動制定的。
事實證明，隨著中國知識產權保護制度的不斷強化，中國的創新能力正在不斷加強和提高。
2015年至今，中國醫藥產業在創新藥研發方面取得巨大進展，創新藥申報數量大幅上升，獲批上市的創新藥不斷增多，國際化水平穩步提高，醫藥產業對經濟增長的貢獻進一步提升。
隨著藥品審評審批制度改革的不斷深化，中國在藥品監管領域阻礙醫藥創新的政策障礙逐步消除。
為了維持中國醫藥企業的創新活力，持續增加研發投入，有必要借鑒國際制藥強國的經驗，完善我國的藥品知識產權保護制度。
正如國務院副總理劉鶴在2018年初達沃斯論壇上所指。

4、Part of the Evolve UK series The UK Pharmaceutical Sector An Overview Enterprise Ireland is the Irish Governments trade and innovation agency. It invests in the most innovative Irish companies through。

5、 28th May, 2020 Thematic Report Pharmaceutical Retail Research P a g e | 1 Retail Research Pharma sector has seen a rerating in terms of stock price。

6、Annual Report 2019 Annual Report 2019 I Chairmans letter Novartis delivered strong performance in 2019. New product launches together with a disciplined focus on costs and operational efficiency h。

7、250萬盧比，為270多萬人提供了直接和間接就業機會。
2.制藥業對印度的出口貢獻很大。
2019-2020年，美國的出口額為206億美元，年增長率為7.8%。
印度占全球一般藥品出口的20%。
3.截至2020年2月，醫藥和制藥行業獲得的信貸總額為7.8萬億盧比，年增長率接近9% 。
2019年3月的季度增長高達7.1倍，2001年6月增長減弱。
預計到2002年3月，該行業的投資組合將增長近13%。
4.近年來，藥品和制藥行業的投資組合發展基本健康。
截至2020年2月，該行業的不良貸款率為9.5% ，在一年內下跌超過3% ，較上一季度下跌9個基點。
印度的藥品和制藥工業總貸款的76% 集中在中小借款人部分。
截至2020年2月，僅微型借款部分就占信貸總量的43% ，而大型企業的市場份額比去年增長了近4% 。
（關注公眾號“三個皮匠”，獲取最新行業報告資訊）點擊下載報告：科孚（CRIF）&印度小型工業發展銀行（SIDBI）：印度藥品及制藥工業報告。

8、越來越多的中國企業。
首先，資本市場對AI制藥產生關注，大量資本投入，藥企研發力度逐步加強，AI制藥技術加快。
其次，解決藥物研發長，成功率低的問題。
將藥物研發，臨床試驗的時間縮短。
在傳統制藥方面，需要無數次化合物篩選和臨床實驗的費用可以節省。
最后，政策的扶持。
近年來中國出臺的一系列政策例如帶量采購、一致性評價等不斷給仿制藥企業施壓，而AI制藥的出現對于大量本土仿制藥企進行轉型。
對于市場這個大環境，這種創新轉型是很有必要。
AI制藥公司介紹：1. schrodinger公司，在納斯達克上市，與多家藥企達成合作，目前市值60億美元，現階段在加速研發神經性疾病新藥。
2. Insilico Medicine公司，現階段再利用AI制藥發現全新治療特發性肺纖維化的臨床候選藥。
3. 晶泰科技公司，致力于從數字化和智能化方面研發生物醫藥新基礎建設。
4. 普瑞基準公司，現階段通過AI支持的新型生物信息和轉化醫學服務，成為腫瘤新藥研發企業的合作伙伴。
文本由木子璨璨 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載數據來源：CBINSIGHTS：AI制藥行業專題報告：打開AI制藥黑匣子，CBInsights深度剖析AI制藥領域商業機會。

9、認為這種實驗侵犯了他們的銷售自主權，有些人甚至認為技術競爭正在逼近。
生物制藥公司可以采取五項行動來克服他們隊伍中的阻力，發展基于數字的下一代銷售能力，這些能力有可能使該行業與其他行業并駕齊驅。
生物制藥在下一代數字化能力方面落后于其他行業 明顯加強銷售代表的自主權銷售代表們最擔心的是，新技術將使他們比現有的更加有條不紊。
事實上，許多公司規定哪些醫生要去看一次，多長時間看一次，并通過一系列培訓向代表傳達準確的信息。
為了培訓現場團隊，最先進的生物制藥公司采用測試和學習的方法。
代表們渴望與其他行業的同行擁有同等程度的自主權。
然而，生物制藥銷售代表習慣于使用技術來做決定。
因此，對于那些被數據淹沒的銷售代表來說，新技術需要作為一種工具來幫助決策，而不是決定下一步行動。
保護銷售領導層免受下行風險除了少數例外，商業和銷售領導者都有季度目標。
在許多薪酬體系中，即使是一個小失誤也會限制薪酬和職業機會。
這使得一些銷售機構相信，下一代的試點，即使涉及到十分之一的代表或醫生構成了太大的風險，盡管它提供了潛在的優勢。
基于這個原因，生物制藥銷售機構應該采取措施保護領導者免受下行風險的影響，同時給予他們上行的信用。
從戰術上講，這意味著要保證領導者100%實現他們的銷售團隊或參與試點的客戶群的目標。
如果結果是110%或120%，領導人也會因此得到贊揚。
文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告。

10、不同的研發活動上。
小公司將更多的研究精力用于開發和測試新藥，許多最終都賣給了大公司。
相比之下，大型制藥公司的研發支出中有很大一部分專用于進行臨床試驗，開發遞增的“產品線擴展”改進措施，并出于安全監控或營銷目的進行批準后測試。
在過去的五年中，研發支出和藥品批準均大幅增加。
由于開發新藥并成功通過臨床試驗可能需要花費十年或更多的研發支出，因此藥品批準滯后于基本的研發支出。
這種滯后使得很難解釋研發支出與新藥批準之間的關系。
從2015年到2019年，FDA批準的新藥數量是十年前的兩倍。
生物藥物在FDA的批準中所占的比例越來越多。
圖1 FDA新藥年度平均批準影響研發支出的因素1.預期收入公司對藥物收入的期望取決于公司預期該藥物在全球各個市場的價格，以及該公司預期以這些價格購買的數量。
這些期望是根據在各個市場上觀察到的現有藥物的價格和銷量得出的。
對于成熟的制藥公司而言，現有產品的當前收入來源也為其研發項目提供了重要的融資來源。
2.新藥的研發成本研發支出也受到開發一種新藥的預期成本的影響，包括在臨床前研究階段和臨床試驗中產生的預期成本。
除了自付的開支外，制藥公司還承擔在藥物開發過程中因捆綁資金而產生的資本成本。
3.國家政策聯邦政策會在規模和方向上影響制藥公司的研發支出。
各種聯邦醫療保健計劃和補貼增加了對醫療保健服務和產品的需求。
這些舉措間接刺激了藥物研發方面的支出。
尤其是，聯邦政府建立的健康保險市。

11、此同時，中型企業的交易量(30億至300億美元)保持相對穩定，在這三年期間，每年有8至9宗交易。
2021年第一季度，交易活動依然強勁，有117宗小型交易和3宗中型交易。
圖1：中小型生物制藥并購交易量和價值收購方為何回避整合規劃盡管生物制藥公司為收購中小型資產支付了巨額溢價，但許多公司仍在淡化這些公司進行規范整合的必要性。
這類收購者相信他們可以放棄穩健的整合規劃，因為他們已經成為以下五個神話中至少一個的犧牲品(見圖2)。
圖2：如何消除中小型生物制藥交易的神話IMO也有助于保持高層領導人的參與，并就交易的順序和時間做出必要的決定，而不是拖延到交易結束。
收購公司的首席執行官應在整合指導委員會任職;高級管理層應盡早決定誰將領導被收購的公司，并將此人置于整合過程的中心。
收購者將30億美元或更多的股東資本用于中小型生物制藥公司的收購，需要仔細規劃其整合，并將重點放在價值驅動因素上。
這意味著消除那些拖延決策和破壞價值的神話。
通過穩健、跨職能的方法，收購方可以解決關鍵問題，并使其整合取得成功。
它產生的額外價值將遠遠超過所付出的額外努力。
文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：波士頓咨詢公司(BCG)：實現中小型生物制藥并購的價值最大化。

12、年復合增長率達到了39%。
由此可見，預計未來AI制藥市場規模將不斷擴大，從2021-2025年全球AI制藥市場規模從12.7億美元增長到59.4億美元，2021-2025年復合增長率達到47%。
數據來源動脈橙：全球AI制藥價值趨勢報告2016-2021年(15頁)。

13、交付周期緊迫，國產廠商市場份額大幅提升。
過去由于疫苗價值較高疫苗廠商資金充裕，生產設備主要采購進口，進口份額達在 85以上。
新冠疫情爆發后，新冠疫苗產能擴建需求大時間緊急，進口廠商交付周期在 1224 月而且優先內循環供應自己國家，疫苗廠。

14、疫苗的猶豫不決使人們關注生物制藥制造商所熟知的一個問題信任。
pp雖然很多人相信他們所服用的藥物，眾多消費者調查顯示，生物制藥行業被列為最不受信任的行業之一，盡管在流感大流行期間，這一點一直在改善。
信任對公司來說很重要，從影響公司獲得和維持。

15、nbsp;風險因素pp投資者在投資公司本次發行的股票時，除本招股說明書提供的其他各項資料外，應特別認真地考慮下述各項風險因素。
下述各項風險因素根據重要性原則或可能影響投資決策的程度大小排序，該排序并不表示風險因素依次發生。
pp一國家政策及。

16、上海東富龍科技股份有限公司成立于 1993 年，并于 2011 年實現上市，公司是為全球制藥企業提供制藥工藝核心裝備系統工程整體解決方案的綜合化制藥裝備服務商，產品應用于注射劑固體制劑化學原料藥生物工程中藥醫療和食品的各領域，目前已經有超過。

17、雄脫患者體內的雄激素睪酮雄烯二酮被5還原酶代謝而成的5二氫睪酮DHT是引起雄脫的重要分子。
脫發區頭皮轉化生 成DHT的能力明顯增強。
DHT與毛囊細胞上的雄激素受體AR結合后，會使毛囊微小化，并最終萎縮消失，導致脫發。
非那雄胺和米諾地爾是治。

18、從制藥設備整體的銷售情況來看，2011 年開始，受益于下游制藥企業的設備需求增加，制藥裝備行業迎來高速發展。
2020 年制藥專用設備制造行業總收入為 197 億元，同比增長 14.6，為歷史最高點;總利潤為 12.75億元，同比增長 145。

19、定位：圍繞酶抗原抗體等功能性蛋白及高分子有機材料進行技術研發和產品開發的生物科技企業，依托于自主建立的關鍵共性技術平臺，先后進入了生物試劑體外診斷業務領域，并正在進行抗體藥物的研發。
主營業務：涵蓋生物試劑POCT診斷試劑和POCT診斷儀器三。

20、患者技術進步以及遠程醫療和在線處方銷售等領域的監管變化。
BCG最近2019冠狀病毒疾病調查專家對CVID19影響的調查清楚地表明，隨著流行病的流行，醫生與患者和制藥公司的關系發生了深刻的變化。
越來越多地使用虛擬渠道，以及對更多醫學和科學信息。

21、楊玲婷動脈橙數字資訊部全球AI制藥價值趨勢報告20162021年主要觀點 2021年，全球AI制藥產業融資事件數和融資額高歌猛進，共同刷新了歷年融資紀錄。
在16起過億美元事件推升下，融資額同比增加15 整體來看，全球AI制藥企業大多停留。

22、我們感謝您花時間審查這份報告。
我們希望讓您對制藥行業的全球規模及其非凡的增長有一個更大的了解。
當然，我們也希望認可那些出現在制藥1000強名單上的公司，它們在世界上最重要和最具挑戰性的行業之一成為頂級公司。
香榧是一家活躍的醫療保健投資銀行公。

23、2021年，我們為獲得監管機構批準的新藥物或適應癥患者開辟了新領域，為世界各地的人群提供了拯救生命的COVID19疫苗，并推出了可能改變游戲規則的COVID19口服治療方法。
2021年對輝瑞來說是分水嶺的一年。

24、我們感謝許多公司查看了他們的信息，并為本報告提供了更正和更新。
我們也想感謝那些寫信告訴我們他們沒有被包括在去年的報告中，而且應該被包括在內的公司。

25、榮昌生物制藥煙臺股份有限公司 招股說明書 本次股票發行后擬在科創板市場上市，該市場具有較高的投資風險。
科創板公司具有研發投入大經營風險高業績不穩定退市風險高等特點，投資者面臨較大的市場風險。
投資者應充分了解科創板市場的投資風險及本公司所披露。

26、西門子中國制藥行業https: 2目錄目錄制藥行業概述 . 4生物藥總體工藝 . 5行業挑戰與應對 . 6西門子制藥行業應用場景 . 8白皮書西門子制藥行業數字化Page 3西門子助力中國制藥企業轉型西門子是一家專注于電氣化自動化數字化的全。