光伏新增裝機量

1、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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景氣上行，量價齊景氣上行，量價齊升升 光伏高景氣度有望持續超預期光伏高景氣度有望持續超預期：2020 年國內競價項目和平價申報項 目均超市場預期，海外方面以歐美為代表的傳統光伏市場需求正在強 勢復蘇。
根據我們對組件廠調研情況來看，Q3 訂單飽滿度達到 90%左 右，Q3 需求淡季不淡，而 Q4 將迎來需求高峰，單。

2、 1 證券研究報告證券研究報告 公司研究/首次覆蓋 2020年06月03日 公用事業公用事業/電力電力 當前價格(元)： 8.96 合理價格區間(元)： 10.4212.16 王瑋嘉王瑋嘉 執業證書編號：S0570517050002 研究員 021-28972079 施靜施靜 執業證書編號：S0570520040003 研究員 010-56793967 shi_ 資料來源：Win。

3、 證券證券研究報告研究報告| 公司公司深度報告深度報告 工業工業 | 新能源新能源 強烈推薦強烈推薦-A（維持維持） 福斯特福斯特 603806.SH 目標估值： - 元 當前股價：40.53 元 2020年年06月月10日日 膠膜長期受益裝機增長，感光干膜有望成為新增長極膠膜長期受益裝機增長，感光干膜有望成為新增長極 基礎數據基礎數據 上證綜指 2956 總股本（萬股） 73164 已。

4、請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 海海 外外 研研 究究 行行 業業 深深 度度 研研 究究 報報 告告 券研究報告券研究報告 光伏光伏 推薦推薦 ( ( 維持維持 ） 重點公司重點公司 重點公司重點公司 評級評級 福斯特 審慎增持 信義光能 買入 福萊特玻璃 買入 相關報告相關報告 【興證電新 朱玥團隊 2020 年 中期策略報告】 新能源發電：。

5、證券研究報告 分析師： 朱玥（S0190517060001） 陶宇鷗（S0190519090001） 報告發布日期：2020年4月3日 這一次，重新定義光伏 特斯拉光伏深度系列之二 2 報告核心觀點 消除市場的片面普遍認知與偏見，我們通過對特斯拉新品Solar Roof V3的成本詳細拆分和售價測算得出結論：在美國售 價為28元/W的Solar Roof V3并不貴，且在中國市場定價有望降至2。

6、 最近一年行業指數走勢最近一年行業指數走勢 -22% -15% -7% 0% 7% 15% 22% 29% 2019-032019-072019-112020-03 電氣設備 上證指數 深證成指 行 業 專 題 報 告 行 業 專 題 報 告 公 司 公 司 研 究 研 究 財 通 證 券 研 究 所 財 通 證 券 研 究 所 投資評級投資評級: :增持增持( (維持維持) ) 。

7、 Table_First1 光伏設備光伏設備 電氣設備電氣設備 行業報告行業報告 TABLE_COVER 光伏內外需求共振，龍頭乘勢而上光伏內外需求共振，龍頭乘勢而上 光伏行業首次覆蓋報告光伏行業首次覆蓋報告 從日本光伏行業興衰看中國光伏發展機遇從日本光伏行業興衰看中國光伏發展機遇 光伏是最為重要的可再生能源之一。
世界各國均高度重視光伏產業的發展， 紛紛出臺產業扶持政策，搶占未來新。

8、1 證券研究報告 作者： 行業評級： 上次評級： 行業報告 | 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 電氣設備電氣設備 強于大市 強于大市 維持 2020年08月21日 （評級） 分析師 鄒潤芳 SAC執業證書編號：S1110517010004 BIPV：能否開啟光伏新增市場？：能否開啟光伏新增市場？ 行業深度研究 摘要 2 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 引言：引言：2017年分布式光。

9、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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各項聲明請參見報告尾頁。
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“十四五” 光伏裝機有望提速， 逆變器“十四五” 光伏裝機有望提速， 逆變器 出海正當時出海正當時 新能源發電：新能源發電： “十四五”光伏裝機有望提速，逆變器出海正當時“十四五”光伏裝機有望提速，逆變器出海正當時。
目前，可再生能 源的十四五規劃正在積極制定中，在之。

10、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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光伏逆變器光伏逆變器：出海加速，全球崛起：出海加速，全球崛起 受益于全球光伏裝機增長和逆變器存量替代需求釋放， 逆變器需求有受益于全球光伏裝機增長和逆變器存量替代需求釋放， 逆變器需求有 望持續高增望持續高增：逆變器內部 IGBT 等電子元器件的使用壽命普遍在 10-。

11、新產業（300832） 證券研究報告公司研究醫療器械 1 / 43 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 內外兼修，內外兼修，裝機量單產雙高增推動收入快速增長裝機量單產雙高增推動收入快速增長 買入（首次） 盈利預測盈利預測與與估值估值 2019A 2020E 2021E 2022E 營業收入（百萬元） 1,682 2,279 3,。

12、逆變器，也稱逆變電源，是將直流電能轉變成交流電能的變流裝置。
光伏逆變器就是應用在太陽能光伏發電系統中的逆變器，是光伏系統中的一個重要部件。
加快扶持戰略性新興產業對中國現代化建設具有重要戰略意義。
中國光伏逆變器產量由2014 年的16.3GW 增長至2018 年的73.5GW，年復合增長率為45.7%。
在光伏補貼政策減退的同時，下游應用相應縮小，預計光伏逆變器產量在2019-2023 年間將以14.。

13、2025年年復合增速15%。
數據來源電子行業走進“芯”時代系列深度之四十六“新能源芯”：乘碳中和之風，基礎元件騰飛-20211103(78頁)。

14、2025年CAGR為20.11%。
、數據來源東睦股份-首次覆蓋報告：拐點已至，粉末冶金龍頭揚帆起航-211121(45頁)。

15、歐美推動新建建筑零凈能耗,海外BIPV市場潛力巨大。
根據IEA的數據，在歐洲能源消耗中，建筑能耗占比為44，是最高的能耗部門，歐美各國也相繼提出20202030年實現近零能耗要求，如歐盟在近零能耗建筑實施目標提出2020年，所有新建建筑需達。

16、1 一般公司規模越大，原材料及燃料采購能夠獲取較好的折扣價 光伏玻璃成本主要包括原材料成本燃料動力成本和其他可變成本，各占總成本的 40 40和 15左右以福萊特為例。
其中，原材料主要為純堿和石英砂，燃料及動力主要為 石油類燃料天然氣和電。

17、在電子電器領域，公司有兩款重要的產品，其一電氣絕緣用聚酯薄膜主要作為各種電 機馬達包括空調冰箱的壓縮機槽間匝間的絕緣材料，干式變壓器線圈之間以及槽 間的隔斷絕緣材料等。
公司生產的電氣絕緣用膜具有電氣絕緣性能耐熱性能優異，二甲 苯萃取值低等特。

18、電力投資運營毛利 98 億元占比 16，電力運營資產高成長性被低估。
從細分業務看，公司電力投資與運營業務近三年復合增速約為 14， 2020 年毛利為 98 億元增速 20，在總毛利中占比 1三峽能源吉 電股份節能風電太陽能等風電太陽。

19、現各國都對能源危機可再生能源利用環境保護等話題日益關注，未來各國政府將加大力度推廣可再生能源的利用。
數據顯示,2020年全球可再生能源的供應增長 3，主要驅動力是可再生能源發電量增長7，2020年可再生能源在全球發電量中的份額為29，較20。

20、 國產替代趨勢明顯，國內品牌海內外市場空間廣闊。
2013 年國內品牌逆變器市場占有率不足 30，到 2020 年全球逆變器出貨排名前十的廠商中有6 家為中國廠商，市場占有率接近 60，國產替代進程迅速。
同時國內逆變器價格顯著低于國外產品，價。

21、陸上風電：中國電建集團華東勘測設計研究院至今累計完成了百余個各類地形地質條件陸上風電場的勘測設計EPC總承包工作，在沿海灘涂海島及高山三北地區均具有很多成功實施經驗和業績。
多個風電場項目獲國家級勘測設計優秀獎，其中江蘇如東風電特許權二期項目。

22、光伏儲能逆變器業務高速發展，預計到 2023 年全球市占率將升至 3以上。
根據光伏裝機量及儲能裝機滲透率假設，我們預計 20212025 年光伏儲能逆變器的市場空間將由 550 億元增長至約 1400 億元，五年 CAGR 約 2530，其。

23、 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 22年年光伏裝機規模高增可期，持續關注綠電企業機遇光伏裝機規模高增可期，持續關注綠電企業機遇 環保及公用事業 證券研究報告證券研究報告行業周報行業周報 2021年年12月月。

24、1 1 4242 請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明 2021 年年 12 月月 17 日日證券研究報告證券研究報告行業行業研究研究 技術迭代視角下的光伏設備行業投資機會技術迭代視角下的光伏設備行業投資機會 主要觀點：主要觀點： 政。

25、 請務必閱讀正文后的重要聲明部分 2022 年年 02 月月 17 日日 證券研究報告證券研究報告公司研究報告公司研究報告 買入買入 首次首次 當前價： 4.01 元 南山控股南山控股002314 房地產房地產 目標價： 5.17 元6 個。

26、組件是光伏行業的戰略制高點 組件是光伏行業的戰略制高點 報告日期：報告日期：2022年年2月月27日日 2 標題XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 投資建議投資建議 1 1進入進入新穩態，戰略地位初步新穩態，戰略地位初步顯。

27、 敬請閱讀末頁的重要說明 證券研究報告 公司深度報告 2022 年 04 月 17 日 強烈推薦強烈推薦A維持維持 中標中標 TOPCon 裝備大單裝備大單，光伏板塊將成為新增長動力光伏板塊將成為新增長動力 中游制造電力設備及新能源 目標估。

28、請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明1行業深度報告行業深度報告2022年04月21日洞悉光伏輔材產業鏈系列二洞悉光伏輔材產業鏈系列二光伏玻璃光伏玻璃： 光伏新增裝機量光伏新增裝機量雙玻滲透助力需求高雙玻滲透助力需求高增，。

29、 上市公司 公司研究 公司深度 證券研究報告 電力設備 2022 年 05 月 12 日 同享科技 839167 光伏焊帶領軍標桿，量利齊升高增長 報告原因：首次覆蓋 買入首次評級 投資要點： 光伏焊帶行業標桿，產品領先打造新增長點。
公司自。

30、 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 TableInfo1TableInfo1 德業股份德業股份605117605117 家用電器家用電器 TableDate 發布時間：發布時間：20220516 TableInves。

31、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告首次覆蓋報告 2022 年 05 月 26 日 潤建股份潤建股份002929.SZ 通信管維龍頭，光伏通信管維龍頭，光伏數字化數字化打開全新增長曲線打開全新增長曲線 首次覆蓋給。

32、 光伏設備專題：光伏電池技術持續迭代 TableIndustry 機械設備 TableReportDate2022 年 6 月 26 日 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http: 2 證券研究報告 行業研究 TableReportTyp。

33、 0UFZPY5WEWSZ5XEW7NcM9PnPqQmOtReRrRvNlOqQrNaQqQwPMYtRnRwMmMxO 。

34、電力設備電力設備光伏設備光伏設備 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 124 快可電子快可電子301278.SZ2022年 08月 16日 投資評級:投資評級:買入買入首次首次日期 2022815 當前股價元102.36 一年最高最低元。

35、請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明1行業深度行業深度報告報告2022 年年 09 月月 13 日日洞悉光伏洞悉光伏主主產業鏈系列產業鏈系列三三光伏光伏硅料硅料:光伏產業鏈的光伏產業鏈的黑金黑金,雙碳時代擁,雙碳時代擁硅。

36、 敬請參閱最后一頁特別聲明1證券研究報告 2022 年 9 月 21 日 公司研究公司研究 消費電子充儲電從消費電子充儲電從 1 1 到到 N N,新能源車,新能源車光伏逆變器構筑新增長光伏逆變器構筑新增長極極 奧?？萍?02993.SZ投。