空調內銷

1、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 1 / 33 Table_Main 行業研究|可選消費|耐用消費品與服裝 證券研究報告 耐用消費品與服裝行業 研究報告 2020年07月26日 Table_Title 長期增長可期，新增市場遷移 空調行業深度報告之一行業篇 Table_Summary 報告要點： 我國空調市場長期仍將保持4.7%以上的增長 我國空調市場經過近三十年發展擴容千倍。
由于氣溫、文。

2、 1 多年匠心深耕核心技術，多年匠心深耕核心技術，乘電動車熱泵空調浪潮而上乘電動車熱泵空調浪潮而上 特斯拉特斯拉+ +大眾大眾 MEBMEB 雙龍頭雙龍頭引領引領汽車電動化、電子化汽車電動化、電子化大時代大時代。
今年年初，特 斯拉上海工廠達產，Model 3 產能實現 15 萬輛/年。
今年 10 月，大眾 MEB上 海工廠預計也將開始量產。
兩大巨頭依次登場，引領電動車加速普及的新時 代。
自動駕。

3、DONGXING SECURITIES 東方財智 興盛之源 行 業 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 家電家電行業行業專題專題： “精裝修”和“消費升級”“精裝修”和“消費升級” 背景背景下下，中央空調行業中央空調行業的“國進外退”的“國進外退” 2020 年 06 月 10 日 看好 / 維持 家電家電 行業報告行業報告 分析師分析師 閔繁皓。

4、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 深深 度度 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 industryId 家用電器家用電器 推薦推薦 ( ( 維持維持 ） 重點公司重點公司 預計EPS 2020E 2021E 評級 美的集團 3.55 4.00 審慎增持 格力電器 3.41 4.50 審慎增。

5、 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 / 4141 Table_Page 行業專題研究|家用電器 2020 年 5 月 5 日 證券研究報告 家用電器行業家用電器行業 我國空調行業格局變遷史：四十年回顧，現強者恒強我國空調行業格局變遷史：四十年回顧，現強者恒強 分析師：分析師： 曾嬋 分析師：分析師： 袁雨辰 分析師：分析師： 王朝寧 SAC 執證號：S。

6、 證券研究報告 1 Table_Summary 報告摘要報告摘要： 新標準入門檻大幅提升，約新標準入門檻大幅提升，約4 4成現有空調產品面臨淘汰成現有空調產品面臨淘汰 2019 年底國家標準化委員會公布空調行業新版能效標準等級，新標將于 2020 年 7 月 1 日正式實施。
新標統一了變頻及定頻空調能效標準，將能效標準評定分為 1-5 級，并將 市場準入門檻大幅。

7、家用電器家用電器/白色家電白色家電 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 1 / 40 格力電器格力電器（000651.SZ） 2020 年 08 月 05 日 投資評級：投資評級：買入買入（首次首次） 日期 2020/8/5 當前股價(元) 56.85 一年最高最低(元) 70.56/48.40 總市值(億元) 3,419.94 流通市值(億元) 3,394.02 總股本(億股)。

8、 行業行業報告報告 | 行業專題研究行業專題研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 白色家電白色家電 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 08 月月 27 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 蔡雯娟蔡雯娟 分析師 SAC 執業證書編號：S1110516100008 盧璐盧璐 聯系人 資料來源：貝格數。

9、家用電器家用電器/白色家電白色家電 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 1 / 25 北鼎股份北鼎股份（300824.SZ） 2020 年 09 月 02 日 投資評級：投資評級：增持增持（首次首次） 日期 2020/9/1 當前股價(元) 37.23 一年最高最低(元) 41.00/7.09 總市值(億元) 80.94 流通市值(億元) 20.23 總股本(億股) 2.17 流。

10、 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 報告摘要報告摘要： 空調普及年代，深度分銷體系助白電龍頭實現規模擴張空調普及年代，深度分銷體系助白電龍頭實現規模擴張 受益我國過去近 20 年的地產擴張大周期，疊加居民收入提升與“家電下鄉”等政 策利好，空調行業得以實現快速成長。
在這一時期，格力、美的等空調龍頭通過在 低線市場自建渠道。

11、 東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。
東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。
因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客觀性 產生影響的利益沖突，不應視本證券研究報告為作出投資決策的唯一因素。
有關分析師的申明，見本報告最后部分。
其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的。

12、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告 | 行業策略 2020 年 12 月 22 日 家用電器家用電器 家電出海新時代開啟，內銷景氣度更上一層家電出海新時代開啟，內銷景氣度更上一層2021 年度策略年度策略 長期展望：品牌出海新時代開啟，中國家電企業具備多元化競爭優勢長期展望：品牌出海新時代開啟，中國家電企業具備多元化競爭優勢。
中國擁有完 整的家電供應鏈體系，成本優勢。

13、證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 汽零汽零空調雙輪驅動，熱管理空調雙輪驅動，熱管理高速成長高速成長 三花智控002050.SZ深度跟蹤報告2020.12.24 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 公司是全球領先的新能源。

14、夢百合603313公司深度報告 2020 年 12 月 22 日 http: 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：強烈推薦強烈推薦維持維持 報告日期：報告日期：2020 年年 12 月月 22 日日 目前股價 32.4 總。

15、http: 121 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 深 度 報 告 夢百合夢百合603313 報告日期：2021 年 2 月 4 日 內銷市場發力內銷市場發力，海外格局重塑產能布局占先機海外格局重塑產能布局占先機 夢百合系列報告之二 行 。

16、識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 2929 本報告聯系人： 高潤鑫 TablePage 行業專題研究家用電器 2021 年 2 月 5 日 證券研究報告 家用電器行業家用電器行業 2020 年家電大數據專題：疫情下內銷承。

17、為了直觀展和對標國的家空調能效分布和能效平，我們依據上述圖 4圖 5 中能效等級之間對應關系，將各標國能效標準的能效等級統換算為中國現能效標準對應能效等級后，再進較見圖 6;圖 7 窗機換算為沿的中國舊能效標準。
ppnbsp;主要發現pp。

18、與此同時，當下行業渠道銷售模式多樣化，消費者價格發現能力更強，選擇也更具多樣性。
2015 年開始，電商對于家電行業的影響開始加速，在國內市場大家電分銷占比逐年提升，截至 2019 年電商渠道在空調的分銷占比達到 3此外，京東阿里和蘇。

19、2018 家用中央空調趨勢發展報告1. 品牌化集中度加劇此外，中國中央空調行業十強品牌的市場占有率之和已經超越 75，可以發現，如今市場的品牌集中度越來越高，這一趨勢在未來也將會愈來愈明顯。
分品類看，日韓系品牌在多聯機市場優勢明顯，但國產品。