投資銀行定義

1、 行業報告行業報告 | 行業專題研究行業專題研究 1 銀行銀行 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 05 月月 21 日日 投資投資評級評級 行業評級行業評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 廖志明廖志明 分析師 SAC 執業證書編號：S1110517070001 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 銀行-行業點評:1Q20 監管指標： 規 。

2、年月 目錄 未來銀行呼喚新的能力評價和指南體系 未來銀行以數字化、 智能化、 開放化為基本經營范式 從 “三化” 到 “透鏡”（OPTICS） 能力體系 “透鏡”（OPTICS） 能力體系的初步構建 指標體系的定量檢驗和修正 “透鏡”（OPTICS） 能力體系不是標尺， 重在指南， 定位當下， 透視未來 附錄 數據搜集和統計分析過程 年春， 在疫情的突襲之下， 各行各業都遭遇了一場重。

3、 1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/深度研究 2020年04月28日 非銀行金融 增持（維持） 證券 增持（維持） 沈娟沈娟 執業證書編號：S0570514040002 研究員 0755-23952763 陶圣禹陶圣禹 執業證書編號：S0570518050002 研究員 021-28972217 王可王可 021-38476725 聯系人 1興業證券興業證券(601377 。

4、探索，而在當下審視這些戰略選擇，已不再是從長計議、錦上添花的可選項，而是未來主導命運甚至生死攸關的必由之路。
但轉型之路從來不易。
誠如某大型股份行行長在月里的一封公開信所言：“跟隨客戶走入新的生態場景，卻發現自己才是陌生人；努力打造數字化經營能力，卻發現基礎設施的筋脈還不通暢；想要搭上科技變革的快車，卻感覺組織進化速度還跟不上；想讓組織更加輕盈，卻發現文化的不夠開放和包容讓我們步履蹣跚。
”滄海橫流，方顯英雄本色。
每一個銀行業的有識之士都正在或應該開始思考：未來銀行的形態和商業模式是什么樣的？具備什么樣能力的銀行才有可能在這股浪潮中脫穎而出、挺立潮頭？如何重塑組織、技術、人才和產品，打造這些適應未來的能力？這些能力是否又有一個普適的評價標準？為回答這些問題，本報告將為有遠見的銀行從業者提供一面透鏡（OPTICS），這是一套針對未來銀行的組織（Organization）、產品和服務（Product and Service）、技術（Technolo-gy）、信息（Information and Data）、人才（Caliber）、創新投入（Spend）等六大能力維度的評估體系。
它將助力業界同仁認識當下，透視走向數字化、智能化、開放化之路。

5、將進入政策正?；A段，或對金融市場掀起波浪，加上全球貿易重構格局，當前不斷飛速行駛的資產價格將遇到阻力。
對我國而言，“中流擊水”則更好地描述了當前的狀態，疫情帶來的挑戰雖可暫歇，但在全球貿易競爭加劇環境下，轉型升級之路仍舊艱難。
我國將以RCEP 為契機，通過推進“雙循環”新戰略來應對，為十四五“新局”帶來先機。

6、提出“雙循環”發展戰略，依靠科技和消費推動的增長方式正在重塑。
美國11 月總統大選，分裂的政治格局有望得到重塑。
疫苗開發進度理想，A 股、美股集中抱團后，流動性驅動的牛市需要回歸基本面，后疫情時代，更均衡的配置邏輯正在重塑。
變是永恒的邏輯，四季度我們需要在瓦解和重塑中，探尋不確定中的確定。
境內市場1. 宏觀經濟：經濟上延續復蘇的趨勢不變，供求有望實現再平衡。
管理層立足于解決國內短期和長期的問題。
11 月的五中全會將至，“十四五”規劃的定調顯得尤為重要，預料我國將更加注重發展的質量，邁向更長遠的發展之路。
2. 股票類資產配置策略：短期來看，盈利和估值的支撐溫和但難言強勁，導致行情難有大的推動，震蕩市特征大概率將延續。
伴隨經濟修復，風格再平衡演繹，均衡配置或是較好的策略。
長期來看，資本市場改革紅利、居民增配權益趨勢強化、經濟轉型升級等A 股上行動力仍在，而以消費和科技為代表的新經濟仍將是詩和遠方。
3. 固定收益類資產配置策略：全球利率中樞下移，國內經濟穩步復蘇。
四季度通脹壓力不大、風險事件加大導致政策不確定性增加。
短期市場仍然持續區間震蕩偏弱格局，關注四季度美國大選、疫情及經濟復蘇的進一步狀況。
建議合理控制久期，票息策略為主。
4. 房地產類資產配置策略：房地產穩步上漲，未來中國仍然以城市化進程為主，關注人口凈流入區域。
隨著房企去杠桿可以關注房地產股權或非標融資項目。
5. 另類資產配置策。

7、柳中所述，古人雖有折柳送別的習慣，但無論柳枝被折盡多少回，從來沒有一棵柳樹為此枯萎，反而不斷長出新枝葉，延綿不絕而悠悠不斷。
人類社會也一樣，無論多少回災難，這艘歷史巨輪都能重新回歸原來的航跡之上。
盡管當前疫情還在個別新興市場蔓延，但在主要經濟體中已經大幅改善，中國率先走出疫情泥潭，歐美5/6 月完成解封，經濟重啟成為當下的主題。
也許復蘇之路未必一帆風順，所以財政+貨幣的組合仍是支持經濟回升的主要工具，但最壞的時期已經過去，隨著復工復產的進度推進，三四季度經濟重生的曙光也漸漸出現。

8、0指數的每股收益將飆升30% 以上，從2020年的130美元升至2021年的175美元。
2021年底標準普爾500指數的中位價格目標是3900點。
3.全球固定收益：預計到2021年底美聯儲不會加息；聯邦基金利率目標維持在0.00%-0.25% 的水平不變。
2021年底10年期國庫券的目標利率為1.00% 至1.50%，而30年期國庫券的目標利率則為1.75% 至2.25%，較目前的水平略為上升。
4.全球實物資產：在2021年，預計工業金屬可能會受益于經濟復蘇，尤其是中國的經濟復蘇。
貴金屬應該會受益于較低的實際長期利率和寬松的貨幣政策。
5.全球另類投資：在企業信貸方面，預計長短期信貸及貸款抵押、債券投資者都會受益于信貸覆蓋范圍的擴大，尤其是直接受新型冠狀病毒肺炎影響的部門。
（關注公眾號“三個皮匠”，獲取最新行業報告資訊）點擊下載報告：富國銀行投資研究所：2021年投資展望：開辟前進道路。

9、的風能和太陽能。
然而，商業銀行也為化石燃料電力提供了大量資金，包括日本和其他亞太國家的煤炭超過20億美元，以及美國和東南亞的天然氣工廠超過30億美元。
由于新一代巴黎校準的目標碳強度在所有地區都是零，即使在一個特定地區資助一個化石燃料廠也足以造成校準不準。
商業銀行的化石金融分布在廣泛的地理區域，在評估區域層面的協調狀況時，導致了高度的整體不協調。
盡管許多銀行也開始逐步取消煤炭融資，但最近石油和天然氣行業融資的增長抵消了這一趨勢。
每年約有7000億烏拉流入參與化石燃料供應的公司，特別是包括勘探、開采和運輸在內的上游活動。
到目前為止，商業銀行的進展主要是在氣候風險的披露方面，較少關注追蹤貸款的影響或設定具體的、可衡量的、透明的脫碳目標。
由于資金繼續流向化石燃料項目，銀行在制定目標和評估整個貸款組合的影響方面持續拖延，將對能源系統的協調產生嚴重后果。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：氣候政策倡議組織：巴黎失調：對全球電力投資的評估。
點擊下載PDF報告。

10、月完成，第二階段于2017年9月啟動，將持續到2027年9月。
斯里蘭卡綜合公路投資項目(iRoad 1和iRoad 2項目)：iRoad在上述五個省的6個格拉馬尼拉哈里區和西部省的一個區實施。
這些地區是根據其人口、發展潛力和距離主干道網絡的距離來選擇的。
增強的連接是通過(1)改善農村公路連接農村中心干道網絡,這樣道路能夠承受全天候條件下,和(2)操作可持續干道網絡,包括國家公路、能夠承受至少公平的條件。
建設全天候公路將改善農村的交通條件，并將農村樞紐與全國公路網絡連接起來。
它將改善和加強國家公路網的效率，從而實現順暢的交通流，減少旅行時間和成本，并通過適當和定期維護增加道路的壽命。
iRoad沒有預見到任何為了改善農村道路而強制征地的行為，因此既沒有經濟上的遷移，也沒有物質上的遷移。
道路改善主要在現有3米至5.5米的道路權范圍內進行。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：亞洲開發銀行(ADB)：斯里蘭卡綜合公路投資項目報告。

11、Investing Better, Investing More ASIAN INFRASTRUCTURE FINANCE 2020 With sections written by: aiib.org LEARN MORE AIIB_Official Asian Infrastructure Investment Bank Disclaimer: This report is prepared 。

12、NIB Financial Report 2019 REPORT OF THE BOARD OF DIRECTORS PROPOSAL BY THE BOARD OF DIRECTORS OPERATING AND FINANCIAL REVIEW AUDITORS REPORT FINANCIAL STATEMENTS STATEMENT BY THE CONTROL COMMITTEE 2 N。

13、益。
2021年，世行將慶祝在NIB環境債券框架下發行債券十周年。
一筆5億歐元的7年期NIB環保債券于2020年春季發行，用于資助框架所有符合條件類別的各種不同項目。
這是NIB連續第六年發行5億歐元的環保債券。
今年在NEB框架下發行的第二支債券是15億瑞典克朗的北歐-波羅的海藍色債券。
這只債券是2019年首次發行的藍色債券的后續。
藍色債券收益的使用將分配給選定的廢水處理、水污染預防和與水有關的氣候變化緩解項目。
2020年，環境金融為NIB頒發了創新獎將收益用于其北歐-波羅的海藍色債券。
2020年NEB投資者比例(百分比)，按地理區域劃分：2020年環保債券投資者比例(百分比)，按地理區域劃分：二、2011-2020年NEB發行總量：從2011年開始，日本投資銀行每年發行環保債券。
截至2020年底，歐洲央行共發行了49億歐元的NEBs。
截至2020年底，NIB共資助了110個項目。
在這些項目中，96個項目由環境債券提供資金，總額為45億歐元。
14個項目用藍色債券融資，總額為3.08億歐元。
2011-2020年NIB環境債券(NEB)發行總量(歐元)：文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：北歐投資銀行(NIB)：2020年北歐投資銀行影響力報告。

14、關于非銀行金融行業的研究分析。
證券行業資本市場基礎制度建設和改革創新深化，優化資本市場功能。
保險行業重疾險新定義落地，促進產品銷售。
證券行業：十四五規劃建議發布，全面實行股票發行注冊制，建立常態化退市機制，提高直接融資比重。
資本市場基礎制度建設和改革創新深化，優化資本市場功能，證券行業深度受益于改革紅利釋放。
美國大選結果明朗，外圍不確定因素消除，市場風險偏好提升，有助提振券商板塊估值。
監管引導打造。

15、1 幾回折盡復重生 唐慕幽柳 2020 年初，突如其來的新冠疫情席卷全球，亞洲歐美地區接連受創， 封城成為控制疫情的唯一路徑。
金融危 機后的 10 年景氣周期戛然而止，經濟停擺之際，全球資產出現踩踏式暴跌。
但歷史總是相似的，往往歷盡絕境之時。

16、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業行業研究研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 銀行銀行 專題報告專題報告 超配超配 維持評級 2021 年年 01 月月 19 日日 一年該行。

17、1 China Investment Banking Review Full Year 2020 中國投資銀行業報告 2020年度 Refinitiv Deals Intelligence 路孚特交易商情 2 報告 概覽 投資銀行費用 中國。

18、p styletextindent: 37pxspan stylefontfamily: 宋體;fontsize: 19pxspan stylefontfamily:宋體富國銀行投資研究所在span2020年12月發布了報告2021年投資展。

19、p stylemargintop:0;marginright:0;marginbottom:40px;marginleft:0;textindent:37px;padding:0 0 0 0 ;textautospace:ideograph。

20、p客戶需求的變化使得美國券商系財富管理機構經歷了三次模式變遷pp從任何商業模式角度來看，成功的本質在于用一套行之有效的商業模式滿足了客戶需求。
我們認為客戶進行財富管理的原因表面上是為了收益，但其本質是為了提升自我滿足感，投資者的需求已經從我。

21、p目前已進入本輪經濟復蘇的中后期階段，在低基數效應下，2021 年 GDP 將呈現 前高后低的脈沖式增長，但后續景氣度是否可持續依然存在不確定性。
一方面，2021 企業債務負擔加大，在穩貨幣緊信用格局下，企業現金流 壓力可能抑制其內生融資。

22、p資產端：表內信貸供需錯位加大使得貸款利率存在上行動力，斜率不高，但不會因經濟脈沖式復蘇而作 出過激反應。
pp負債端：穩存增存壓力加大，核心負債成本承壓，機構間不平衡加劇，股份制銀行負債或面臨系統性壓力， 利率可能進一步上行。
ppNIM：存。

23、p2020年，冠狀病毒疫情波及世界各地，北歐波羅的海地區也不例外。
除全球健康危機外，COVID19還導致經濟活動嚴重下降。
在春季，金融市場出現了價差擴大和大幅波動，但在夏季，形勢趨于平靜。
然而，目前的流感大流行對實體經濟的影響仍然很大。
pp。

24、p自2019年以來，孤兒癥罕見疾病一直是所獲投資最多的神經學適應癥我們觀察到，2019年至2020年間，對專注于神經學的孤兒癥罕見疾病適應癥NOR公司的投資有小幅增長。
pp我們利用CipherBio的數據創建了一個NOR投資版圖，神經學適應。

25、p冠狀病毒大流行向我們展示了危機的系統性及其對我們的社會和經濟可能產生的嚴重影響。
在2020年，從全球經濟及其體制到你我不得不適應一種新的生活方式，我們都經受了韌性的考驗。
這一流行病至少使我們充分意識到，我們彼此之間以及我們生活的星球是多么。

26、p我們預計公司 20202022 年 EPS 為 3.053.303.68 元，2021 年 BVPS 預測值為 28.20元。
可比公司 2021 年Wind 一致預測 PB 為 0.68 倍，公司以商行投行驅動高質量發展，應享受估值溢價，。

27、p2.2. 計算機：ADAS智能座艙不斷升級，市場快速放大pp2.2.1. ADAS 市場規模大，增速快pp從自動駕駛升級路徑情況來看，現階段處于 L3 級導入期。
2015 年以前輔助駕駛功能主要為 L1L0 級，L1 級可實現加減速或轉向。

28、行業內解讀 SPAC 突然變火的原因主要有以下幾個：1受疫情沖擊，傳統 IPO 的不確定加強，而 SPAC 和直接上市等形式可降低這些不確定性;2為了緩 沖疫情對經濟的不利影響，各國央行大力釋放流動性，致使二級市場資產荒， 高成長性企業的。

29、重塑人才之路指的是，基于勞動力分析，從招聘培訓和重構 這三個重要人力資源領域著手，創建全新的人才生態系統。
創建新的人才生態系統涉及以下六個規劃階段：1.預見。
不僅要考慮組織結構設計，還要思考未來的技能 需求。
如果未來要推行企業計劃和策。

30、PE基金行業二八現象更為突出，選對GP非常重要大部分投資者對于大中華區PEVC基金的凈IRR期望分布在101415192024三個區間，大約各占受訪投資者的14，其中有35的投資者期望收益在20以上。
投資者收益期望比較樂觀。
PE基金行業二八。

31、我們的報告是在該行業一個特別活躍的時期發布的。
雖然2020年的波動和動蕩造成了贏家和輸家的兩極分化環境，但實際上市場的所有細分市場現在都表現強勁。
多年來，各行業的并購費用池首次同比上漲。
2020年被壓抑的需求正在釋放，資本利得稅增加的幽靈以。

32、EIB 集團為該地區動員了廣泛的財政支持，以減輕大流行的后果并防止醫療保健系統和私營部門崩潰。
世行還擴大了對重要基礎設施的支持，以提高抵御能力，為未來的緊急情況做準備。
歐洲投資銀行集團解鎖63.2億新信貸額度，由當地商業銀行以優惠和靈活的條。

33、太平洋4.8萬億美元。
這在一定程度上是由于股票等風險較高資產的高回報，后者在疫情后經歷了驚人的復蘇。
主權基金的資產也是如此，盡管速度有所放緩。
他們的資產從9萬億美元增長至9.3萬億美元，增幅略低于Thishasdifferedacros。

34、汽車：行業周期向上，智能電動大勢所趨傳感器融合是未來主流，用量隨級別快速提升傳感器融合方案是未來主流，隨著自動駕駛級別提升單車用量快速提升。
攝像頭：基本原理是透鏡呈像，可探測駕駛員周圍如信號燈路標等信息，但缺點是無法探測障礙物與車之間的距離。

35、 過去二十年，國內商業銀行主要以服務大中型企業來獲取盈利。
當前國內經濟增長動力從投資逐漸向消費過渡，銀行業務結構需做出相應的調整，作為消費主體的個人和小微企業重要性將大大提升。
大力發展零售業務，是銀行在國內經濟轉型產業升級時期突圍的必然選擇。

36、近期隨著房地產行業風險暴露，市場對于銀行涉房貸款可能導致的資產質量問題產生很大擔憂，導致板塊估值下行明顯。
我們認為這種擔憂是過度的，銀行現有撥備足以應對房地產行業的風險，而不至于對利潤表產生明顯影響。
我們做出這一判斷主要考慮到如下幾點：1個。

37、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告 行業深度 2021 年 12 月 05 日 銀行銀行 寬信用或在路上寬信用或在路上，銀行股銀行股有什么投資機會有什么投資機會 從歷輪社融增速企穩到寬信用的周期中看， 銀行股的。

38、1 敬請關注文后特別聲明與免責條款 龍頭地位穩固龍頭地位穩固，衍生品投資衍生品投資銀行銀行發展可發展可期期 方正證券研究所證券研究報告方正證券研究所證券研究報告 永安期貨600927 公司研究 非銀行業非銀行業 公司深度報告 2022.1.。

39、在行業整合方面，商業銀行繼續積極增加并購和固定收益能力，盡管我們想強調最近不那么傳統的收購的激增。
PE 投資者經常使用投資銀行服務，但很少自己收購投資銀行。
然而，Audax 于 10 月宣布收購 Stout，幾周前 Atlas Mercha。

40、汽車后市場服務行業研究報告汽車后市場服務行業研究報告 一一汽車后市場行業簡介汽車后市場行業簡介 汽車后市場是消費者在使用汽車的過程中所產生的與汽車服務有關的市場，是指圍繞汽車售后使用環節中各種持續需求和服務而產生的一系列交易活動的統稱。
具體。

41、1China Investment Banking Review First Three Quarters 2021中國投資銀行業報告2021 前三季度Refinitiv Deals Intelligence路孚特交易商情2報告概覽投資銀行。

42、自那以后,這些危險信號演變成了市場某些領域的全面崩潰.例如,在ECM起源方面,2021年初的歷史高點已經變成了歷史低點.在并購方面,2021年不可持續的費用池繁榮已經結束,盡管同比降幅看起來令人沮喪,但恢復到covid 19前的并購水平很難。

43、Asian Infrastructure Investment BankAIIBAsian Infrastructure Investment BankAIIBAIIB and Its Potential Participation in 。

44、本公司具備證券投資咨詢業務資格,請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 銀行研究手冊投資端2022 版:銀行自營投資的邏輯是什么2022 年 10 月 09 日 什么是自營投資銀行自營投資以下簡稱自營投資是指以銀行自有資金進行的投資業。