?；肺锪靼l展趨勢

1、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 宏川智慧宏川智慧(002930) 有望成為液體?；穫}儲領域的“密爾克衛”有望成為液體?；穫}儲領域的“密爾克衛” 宏川智慧首次覆蓋報告宏川智慧首次覆蓋報告 鮑雁辛鮑雁辛(分析師分析師) 0755-23976830 證書編號 S0880513070005 本報告導讀：本報告導讀： 宏川智慧宏川智慧?；穫}儲?；?。

2、 1 證券研究報告證券研究報告 公司研究/首次覆蓋 2020年07月21日 交通運輸交通運輸/物流物流 當前價格(元)： 112.00 合理價格區間(元)： 119.07136.09 沈曉峰沈曉峰 執業證書編號：S0570516110001 研究員 021-28972088 袁釘袁釘 執業證書編號：S0570519040005 研究員 021-28972077 資料來源：Win。

3、 數字化逆向物流發展趨勢 唐隆基, 軟件工程博士，曾任職于美國IBM,卡特彼勒和聯邦快遞 羅戈研究院付院長 智經供應鏈管理研究院付院長 湖南大學信息科學與工程學院兼職教授 廣州捷世通物流股份有限公司戰略副總裁和首席信息官 演講大綱 30 May 2019 Draft/Version 1 By 唐隆基 博士 , 2017 2 國內外逆向物流的發展 國內外逆向物流的市場 （Market） 國內外逆。

4、 中國中國汽車“新三化”發展趨勢白皮書汽車“新三化”發展趨勢白皮書 賽迪智庫工業經濟研究所 2020 年年 4 月月 2 前前 言言 新興科技在汽車工業領域高度集成應用，帶動全球汽車 產業呈現電動化、智能化、共享化發展趨勢，社會資本蜂擁 涌入， 截至 2019 年， 我國僅電動汽車產業鏈的投資額就累計 超過兩萬億元，自動駕駛、車聯網、共享汽車、氫能汽車等 等諸多領域，都將有望成為下。

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知識星球加入請使用微信掃描以下二維碼往期回顧：加入知識星球后，可立即免費獲得該行業的報告合集打包下載鏈接新零售（79份）；區塊鏈（87份）；金融科技（42份）；人工智能（29份）；宏觀經濟形勢（21份）；直播答題（8份）；鄉村振興（9份）；財富報告（42份）；消費金融（44份）；旅游度假（17份）；薪酬報告（12份）；2018區塊鏈（14份）；私募股權（9份）；電影產業（12份）；工業互聯網（13份）；教育產業（19份）；跨境電商（14份）；寫字樓市場（15份）；寵物經濟（9份）；獨角獸專題（15份）；中美貿易戰（17份）；5G通信（13份）；短視頻（17份）；餐飲行業（9份）；消費升級（15份）；共享經濟（12份）；不良資產（8份）；家電行業（18份）；養老產業（8份）；芯片產業（10份）；醫療機械（9份）；共享單車（12份）；酒店行業（16份）；新能源汽車（12份）；REIT(地產信托)（11份）；母嬰行業（11份）；機器人行業（19份）；新經濟（15份）；俄羅斯世界杯（14份）；保險行業（34份）；早教幼教（10份）；創投行業（12份）；2018下半年宏觀經濟和各行業投資策略（37份）；創新藥（8份）；新能源（14份）；運動健身（9份）；AI。

6、一環節的消費主力多為女性，30歲以下普通白領和大學生，主要分布在一二線城市。
并且偏愛基礎大眾款。
同時男性的消費意識也在逐漸增加。
我國奢侈品市場在2005年規模就預計達到1.4億元。
二手奢侈品市場占就奢侈品市場的5%，市場存量大，所以發展潛力大。
在全球范圍來說，中國購買奢侈品的消費者位居第一，二手奢侈品熱度也居高不下。
二手奢侈品的投融資事件從2014年的0增至2020年的5起，金額打到八億人民幣。
并且已經或B輪投資。
而且和美國日本相較而言我國二手奢侈處于起步階段，近幾年興起的電商也加入了二手奢侈品業務。
二手奢侈品的競爭格局分為三部分，并且個側重點不同。
海外二手奢侈品側重于平臺技術和憑他的運營維護，中國二手奢侈品平臺更側重于直播和營銷策略。
海外和國內相結合，所謂是面面俱到。
文本由木子璨璨 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載數據來源：頭豹研究院：2021年中國二手奢侈品行業概覽。

7、互聯網醫院牽頭的醫聯體內，包括診療、醫療處方、檢查與檢驗、醫療保險在內的醫療服務將逐步實現數字化轉型。
優點：有效提升醫療服務的整體水平及營運效率，以實現優化醫療資源平衡分配、重塑醫療服務流程及降低醫療成本的目標。
醫療服務支創件進一步完善驅動因素：公共醫療保險的進一步整合及商業健康保險的不斷普及、數字平臺的大數據與醫療服務能力提升。
具體表現：2020年政府已相繼出臺了多項政策，包括在公共醫療保險范圍內合格的互聯網+醫療服務貲用以及推進公共醫療保險支付方式改革。
公共醫療保險的支付將從按服務類型的支付轉變為更為多樣化的支付方式(按病種支付、按人頭支付等)，并覆蓋更多的線上醫療服務。
商業健康保險產品也將繼續改善將開發創新型健康保險產品，如將公共醫療保險與商業健康保險整合的商業健康保險產品。
優點：大幅改善公共醫療保險體系、豐富保險產品形態，提升服務能力并提高商業健康保險的滲透率。
以健康為導向的數字醫療服務模式的普及率不斷提高及數字慢病管理模式的迅速擴展驅動因素：醫療資源供應方面的改革，數字醫療服務在可及性、有效性及可負擔性方面的優勢凸顯。
具體表現：以健康為導向的數字醫療服務模式將擴展到更多地區并覆蓋更多人群。
線上+線下數字慢病管理服務預期將快速發展。
通過長期跟蹤及監測患者的數據及資料，建立慢病患者的電子健康檔案，以實現全方位服務流程管理及個性化服務，并實現對慢病患者的健康狀況監測及健康管。

8、長率為3.85%，需求從1996年的149萬輛增長到2018年的343萬輛的歷史峰值(在這20多年中，全球卡車銷量超過6萬億輛)。
2019年下降了3%，主要是由于亞洲印度的需求急劇下降，中國的中型卡車需求下降。
預計全球重型卡車銷量將大幅萎縮，2020年預計為180萬輛，而2019年預計為240萬輛，同比下滑25%。
推動全球卡車運輸業轉型的主要趨勢有三個：1.電子商務正在增長。
中國的電子商務市場是全球最重要的市場，2019年規模1.94萬億美元(目前同比增長27%，占中國GDP的25%)，美國電子商務也創歷史新高。
2018年，零售收入達到3150億美元(預計到2023年將達到5650億美元)，隨著客戶習慣轉向在線購買，他們對全球快速運輸和交付的期望也會隨之改變。
2.司機短缺。
司機短缺已成為全球行業的一個主要問題在中國，司機缺口為400萬人，歐盟的司機缺口為15萬人，而美國的司機缺口約為6萬人。
3.預計自動化技術將不斷發展，電氣化和自動化在這一領域的投資最高，這一趨勢也出現在更廣泛的汽車行業燃油和司機費率分別占汽車運輸成本的24%和43%，進一步強調了物流供應商削減成本的必要性隨著自動化的發展，預計29%的卡車上路運行時間比率將增加到78%。
這三種趨勢，再加上車輛利用率低、法規、燃油成本上升以及司機日益短缺，使得卡車運輸業無法滿足電子商務繁榮帶來的需求增長。
通過提高車隊利用率和。

9、域遼闊，經濟多元化，既有新興市場，也有發達經濟體。
該地區目前占全球經濟的36%，占世界人口的55%。
據預測，到2030年，亞太地區將占全球GDP的40%，這得益于該地區城市的強勁增長，帶來了新一輪中產階級進入者。
預計對商品和服務的需求將猛增，供應鏈將需要跟上需求。
2.電子商務擴張與增長電子商務的發展長期以來受到全世界的關注，不僅因為它對傳統的“實體”零售業的負面影響更大，還因為它在運輸、物流和倉儲領域的指數級增長動力。
近年來，隨著數字技術的普及，尤其是越來越多的人可以使用智能手機，電子商務得到了飛速發展。
新市場進入者零售商往往放棄建立傳統的零售平臺，而是選擇專注于建立自己的分銷網絡。
這在亞太地區尤為普遍，該地區占全球零售銷售增長的75%，在線銷售增長率是全球平均水平的兩倍，盡管亞太地區的增長率從9%上升至19%，而2014-19年世界其他地區的增長率為6%至11%。
作為回應，美國、歐洲、澳大利亞和日本等市場的零售商都遵循了一種更為傳統的模式，現在他們必須同時重新評估門店網絡，提高物流能力。
全球租賃市場動態表1：2020年第四季度全球倉庫租賃排名雖然由于嚴格封鎖，許多市場在2020年上半年經歷了活動停滯，但第三季度和/或第四季度活動的復蘇導致2020年歐洲范圍內345個無國界醫生的總/總租賃量達到創紀錄水平。
預計2021年至2022年北美工業吸收量為健康的539.9無國界醫生。
圖2：。

10、貨店的購物者將更加注意甚至許多其他商品和服務也開始爭奪錢包價格。
制造商和零售商正在努力挽留在新冠疫情期間獲得的新買家，渴望隨著供需關系恢復到新的平衡狀態，從而改善他們的份額。
一、許多類別和消費者的需求超過供應購物者們愿意付錢，送貨費，以及會員費用于添加在類似Instacart和DoorDash的平臺上方便和鞏固旅行。
圖1 2020年動量增長/過道百分比復合年增長率(16 -19)vs.體積加速二、優勝者利用快速定價診斷來量化定價診斷通?？梢詭椭谄放聘偁巸r值地位的背景下量化品牌的價格杠桿。
當機會在其他地方時，使公司免于不必要的價格變動。
圖2 選擇示例定價風險/獎勵評估價格點的批量銷售率指數三、領導者按渠道定制包裝尺寸產品進行優化贏得制造商的因素是零售商的購物者觀點和與零售商合作，將合適的包裝，價格和促銷推向市場。
圖3客戶示例優化價格包渠道架構四、給零售商和制造商的建議1.制造商高頻率地細粒度監控價格彈性，以利用供應受限的環境中的定價機會。
持續跟蹤促銷效果并將直接投資用于提供最高的回報。
了解跨渠道和消費者的價格組合機會，以及評估潛在的發展，尤其是電子商務與店內競爭。
在推動產品銷售的同時，確保適當的開盤價和有價值的產品優質和超優質產品。
管理價值與主流之間以及兩者之間的折衷差距主流和高端品牌。
推動場合并進行創新以實現價值。
2.零售商吸引并留住對價格不太敏感而更多的全。

11、p2.4 線上平臺流量分化，社交購物平臺崛起pp阿里平臺流量分配權重改變，疊加抖音快手等平臺引流其他小品牌，原線上三巨頭集中度下降。
今年以來阿里降低了頭部品牌的流量加權比重，導致新興品牌流量相對增加，以此吸引更多 z 時代加入平臺，進行人群。

12、p. 初始期19982008 年：開辟空白藥房渠道，口碑營銷定位白領女性。
薇姿作為第一家進入中國市場的國際藥妝品牌，成功開辟了當時幾乎空白的藥房渠道，短短兩年內便在上海北京廣州深圳南京等一二線城市的200 多家大型藥房開通了專柜。
藥房模式被。

13、p由貝恩公司為意大利奢侈品制造商行業協會Fondazione Altagama發布的第19版貝恩奢侈品研究報告分析了全球奢侈品行業的近期發展以及未來展望。
pp貝恩公司Bainamp;Company追蹤的奢侈品行業包括奢侈品和體驗。
pp它包括。

14、p隨著新技術新模式和新平臺的出現，全球運輸業面臨顛覆的時機已經成熟。
pp由于社會人口政治金融和技術力量的融合，運輸業正在經歷重大的結構變化。
一個新興的移動生態系統正在彌合數字世界和物理世界之間的鴻溝，利用基礎硬件人工智能和通信方面的進步。
p。

15、p展示了一些關于貨主和第三方物流企業是否接受 E2E 供應鏈概念的觀點。
一個值得關注的問題是，只有 71的貨主和 83的第三方物流公司認為他們的供應鏈能夠識別宏觀環境的變化，并能夠對供應鏈進行改善。
考慮到目前 COVID19 對供應鏈的影響。

16、p整裝云模式下，公司主要向會員企業提供軟件服務主輔材以及家具產品。
公司通過集采優勢，節省中間商差價，以更優惠的價格向整裝云會員企業提供主輔材。
另外公司向整裝云會員企業提供整裝銷售設計系統BIM 虛擬裝修系統中央廚房式供應鏈管理系統機場搭臺式。

17、二移動互聯網改變價值與需求之間的連接方式pp移動互聯網的出現帶來新的市場機會和問題。
某種意義上移動互聯網和瓦特發明蒸汽機所帶來的價值是一樣的，是某個時代文明切換的產物。
瓦特發明蒸汽機之前，人類在農耕文明狀態下，是用手工作業獲取生產品，但是。

18、油價：仍維持相對較低位置。
EIAIEAOPEC 三機構普遍預測原油供需重回平衡要到 2022 年。
我們認為油價大概率未來一年主要在 3545 美元之間波動，仍維持相對較低位置，航企燃油成本短期大規模上行風險較小。
pp匯率：人民幣對美元將進。

19、 財富管理轉型大勢所趨，是經紀業務差異化起點。
管理費AUM綜合收費率，相比依賴于市場活躍度的傳統經紀收入，對市場波動更免疫，提升券商經紀業務盈利穩定性。
管理架構改革先行：華泰18年重新構建了零售及財富管理機構客戶服務兩大業務體系;中信同樣。

20、 海外內容DTC浪潮興起，頭部內容方紛紛自建DTC平臺。
當前美國已經經歷了以CBSABCNBC為核心的廣播電視時代與HBOCNN為代表的有線電視時代，并逐步向NetflixDisneyHBO MAX等為主導的流媒體時代推進。
流媒體時代內容。

21、美國在線購物在 2014年至 2019年間增長了超過 150，成為過去十年推動美國物流行業發展的重 要因素。
隨著 Covid19 的到來，在線銷售進一步加速，物流持續發展，但是物流行業仍然面臨較多 亟待解決的問題，例如國際間運輸耗時較長且。

22、智能增強駕駛系統為公司核心業務， 20 年該業務收入占比達到 55.公司的智能增強駕駛系統包含智能增強駕駛終端端和 智能增強駕駛平臺云，大數據云平臺，其中終端主要由硬件設備行駛記錄儀Tbox 和智能增強駕駛模塊嵌入式軟件構成。
公司擁有。

23、根據測算，我們認為未來復合調味品行業有望出現與醬油行業類似的發展趨勢，預計經過 10 年獲得穩定滲透度，規模在 2030 年將達到 4020 億元，為當前市場的2.7 倍，其中餐飲零售和工業端分別為22321201 和585 億元。
pp測。

24、信息技術冷鏈物流的發展助力以專業連鎖門店為主要銷售渠道的烘焙食品企業實現跨區大規模運營。
烘焙產業鏈上游包括面粉油脂水果等農產品及其初加工品，以及奶油水果制品酵母等烘焙食品原料。
中游為烘焙食品生產環節，包括中央工廠和烘焙店兩類，中央工廠可批。

25、國家政策助推國內新能源車市場搶跑，并培育出最完善的動力電池產業鏈。
碳減排的大國使命下，我國政府高度重視新能源汽車產業的發展，早在 2009 年便推出十城千輛示范工程，2015 年開始對全國新能源汽車實施補貼政策，逐步培育起健康的新能源汽車。

26、2008年，金融危機沖擊全球。
08年10月31日，比特幣的創始人中本聰化名，真實身份至今未知在G上發表了比特幣的白皮書比特幣：點對點電子現金系統，介紹了這個采用工作量證明機制為數據賦予價值，并能夠實現點對點交換的系統。
n 中本聰在金融危。

27、磷酸鐵鋰行業格局好于三元材料。
正極材料中，磷酸鐵鋰由于先前供給過剩價格下跌，行業經歷洗牌，行業內企業數量較少，頭部企業在技術規模成本和客戶粘性上均更具優勢。
2019 年磷酸鐵鋰行業出貨量 CR5 已達到 8相比于磷酸鐵鋰，三元材料行業。

28、其中東航產投占比 45聯想控股占比20.1珠海普東物流占比10天津睿遠占比10德邦股份占比5綠地投資公司占比5北京君聯占比4.在第一次股東大會上以上股東簽署協議:除非獲得東航產投事先書面同意，五年之內不得直接或間接轉讓其持有的全部或者部。

29、與上個世紀相比，過去幾年物流業發生了更多的變革，而這種變革的全面影響才剛剛開始。
全球化的成熟電子商務的指數式增長技術中斷的持續威脅，以及最近的冠狀病毒大流行，從根本上改變了21世紀經商的進入成本。
當我們坐下來反思物流的趨勢過去現在和未來一個。

30、倉配模式對倉儲建設要求更高，網絡化快遞模式對運輸網絡建設要求更高，即配則更加側重運輸資產騎手的建設。
倉配一體化模式是以倉儲網絡為核心，以履約中心為基礎形成的物流模式;電商平臺的商家通過對履約中心下單傳遞物流信息，并提前在物流服務商的自營倉庫。

31、1傳統供應鏈服務：依靠輸出服務獲得穩定收益，通過一站式服務降低成本。
供 應鏈服務業務為公司最初運營的基礎業務以幫助客戶聚焦主業為主旨，承擔客戶從原 料采購到產品銷售等環節匯中涉及供應鏈部分，比如物流訂單結算等，公司通過搭 建采購及銷售執行平。

32、傳統兩輪車企：搶占高端市場份額，提高 ASP。
傳統車企擁有穩定資金基礎，高端智能化推動傳統車企持續創新，提高單車價格，進入高 端市場。
雅迪 Z3s 系列實現手機與車輛雙向互通，裝配了六大一鍵智能系統；新日 MIKU MAX 系列實現手機鑰匙。

33、數據等相關技術將日益廣泛應用于醫藥物流系統的運營及優化運營方面:車輛智能調度和路徑動志規劃訂單智能合并及處理揀貨作業的動志規劃讀物流網絡各節點有序高效地運轉;決甄層面:基于信息技術進行網絡布局信化供應鏈潦度協同全程可視化等方式，使整個供應鏈。

34、催化1：產業集群化發展，更利于 3PL 進行資本開支中共十九屆五中全會要求推動先進制造業集群發展，十四五規劃綱要對培育先進制造業集群做出了部署。
工信部公布了 25 個 2020 年先進制造業集群優勝者的名單，國家發改委公布了 66 個戰略性。

35、通過對比行業內主要企業細分業務毛利率，2020年東杰智能的智能倉儲輸送系統的毛利率分別為29.219.7;2020年科捷智能的智能倉儲輸送系統的毛利率分別為22.219.3;倉儲和輸送作為自動化物流系統的重要組成部分，毛利率水平基本在20上。

36、冷鏈物流園區規劃建設及運營的數字化發展趨勢 華商國際工程有限公司 Hua Shang International Engineering Co.,Ltd 數字化建筑設計研究中心數字化建筑設計研究中心 管佳佳管佳佳 2021040720210。

37、1證券研究報告作者:行業評級:上次評級:行業報告請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明航運港口航運港口強于大市強于大市維持2022年07月31日評級分析師 陳金海 SAC執業證書編號:S1110521060001內貿?；泛竭\:龍頭高增長有。

38、2022年跨境電商物流行業發展趨勢報告市場競爭加劇,跨境物流朝專業化多樣化和數字化方向發展400 088 0046探跡觀點2觀點2:從資源分散向資源整合轉變,跨境物流逐步向一體化供應鏈服務商轉型觀點1:疫情背景下,海外倉模式最具潛力,中歐班。

39、無代碼數字化實踐與發展趨勢李婷婷 輕流聯合創始人CTO無代碼數字化實踐與發展趨勢什么是無代碼開發從提高IT生產效率到改變IT生產關系無代碼數字化實踐與發展趨勢無代碼面向業務管理人員的組裝式開發語言設計語級設計語1s0s設計語設計語匯編語是無。

40、汽車電動化發展趨勢及其前瞻性技術研討汽車電動化發展趨勢及其前瞻性技術研討2019第三屆中國電動汽車驅動與控制技術論壇2019第三屆中國電動汽車驅動與控制技術論壇2019718 上海浦東世紀皇冠假日酒店2019718 上海浦東世紀皇冠假日酒店。

41、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司.本報告版權屬于安信證券股份有限公司.各項聲明請參見報告尾頁.各項聲明請參見報告尾頁.運開時泰,運開時泰,?；肺；房缇晨缇澄锪魑锪骶皻庀蛏暇皻庀蛏?二十二十年深耕跨境化工物流,年深耕跨境化工物流。

42、1敬請參閱最后一頁特別聲明 市場價格人民幣:129.75 元 目標價格人民幣:154.20 元 市場數據市場數據人民幣人民幣總股本億股1.64 已上市流通 A 股億股1.63 總市值億元213.39 年內股價最高最低元153.8689.64。

43、2022 年深度行業分析研究報告 2內容目錄內容目錄 一?；肺锪鼾堫^,業績穩定高增長.5 1.1 第三方?；肺锪鼾堫^,股權激勵目標明確.5 1.2 持續外延并購,提升綜合服務能力.7 1.3 業績穩定高增長,業務結構改變毛利率下滑.9 。