新能源行業產業

1、運營能成為新能源車 增長“壓艙石”嗎？ 長江證券研究所電力設備與新能源研究小組 分析師：鄔博華SAC執業證書編號：S0490514040001 分析師：馬軍SAC執業證書編號：S0490515070001 分析師：陳懷山SAC執業證書編號：S0490519080005 聯系人：葉之楠 2020年01月20日 25644 目 錄 01運營是新能源車增長“基本盤” 02電動車運營增長空間不可低估 03。

2、光伏需求高增，風電景氣持續光伏需求高增，風電景氣持續 20202020年新能源發電投資策略年新能源發電投資策略 中泰證券中泰證券 電力設備新能源團隊電力設備新能源團隊 分析師：蘇分析師：蘇 晨，晨，S0740519050003S0740519050003 分析師：花秀寧，分析師：花秀寧，S0740519070001 S0740519070001 20202020年年0101月月0404日日。

3、 請務必閱讀尾頁重要聲明請務必閱讀尾頁重要聲明 本周主要觀點：本周主要觀點： 新能源汽車：新能源汽車： 6 月我國新能源汽車產銷量分別為 10.2 萬輛和 10.4 萬 輛，環比分別增長 21.3和 26.8，繼續延續環比回暖態勢，同比跌幅 也顯著收窄。
隨著小鵬 P7、比亞迪漢等賣點突出的新車型陸續面市，并 考慮到去年的基數效應，7 月起國內新能源汽車銷量或將同比轉正，拐 點臨近。
歐洲新能源汽。

4、內需求有望重回40GW 以上。
綜上，全球光伏 2020 年有望回到20%以上增長；從供給來看，一系列新技術正在醞釀和進步，光伏行業可能正處在新一輪大發展的前夜。
看好格局比較穩定的硅料、玻璃等偏化工業態的環節，看好能跟上甚至引領下一輪大發展的公司。
海外復盤-組件價格下降刺激海外需求爆發。
2018 年531 新政之后，單晶PERC組件價格從2.66 元/瓦下降到 2018 年底的2.25 元/瓦，降幅15%，組件價格大幅下降刺激了2019 海外需求的爆發。
2019 年Q1、Q2、Q3 海外裝機分別為22GW、21GW、21GW，同比分別增長60%、86%、54%。
2019 全年有望達到85-95GW，同比增長約50%。
供給側提效降本繼續推進，明年組件價格還有10%下降空間。
2019 年上半年組件價格比較平穩，Q3電池價格大跌帶動單晶PERC組件價格降至目前的1.77元/瓦左右，全年跌幅預計超 21%，將進一步刺激海外潛在需求。
同時，2020年硅片讓利、大硅片導入、效率提升，將推動組件成本與價格繼續實現10%左右的下降，屆時，海外市場安裝光伏的經濟性將更強。
海外需求增量可見度高，2020 年海外新增裝機有望達到100-110GW。
今年海外市場的增長并非是某個國家爆發的結果，而是光伏市場整體的繁榮，體量超過1GW 的市場突破 20 個。
展望2020 年，預計美國。

5、申 港 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 申 港 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 敬請參閱最后一頁免責聲明 證券研究報告 行 業 研 究 行 業 研 究 行 業 研 究 周 報 行 業 研 究 周 報 風光業績突出風光業績突出 新能源車跨過低點新能源車跨過低點 電氣設備及新能源行業中報總結 投投資摘要資摘要： 市場回顧：市場回顧： 截止 9。

6、料需求。
小組成員隨后回答了一系列關于其公司如何適應不同商業環境的問題。
大家一致認為，當務之急是員工和客戶的安全。
金錢可以再賺，資產可以買賣，但人是不可替代的。
新常態下游燃料行業發生了巨大改變。
能源領袖們接下來需要考慮的是，哪些變化是永久性的，哪些變化可能更為暫時。
在確保員工和客戶的安全之后，這是戰略規劃會議上的首要問題。
Colonial Pipeline的丹戈登舉了許多大城市出現的大規模移民的例子，這些城市的市民正在向郊區和農村社區流失。
出售或購買房地產往往是一個人做出的最大投資決定。
企業發現，員工在家里的工作效率也一樣高，這讓人們對辦公空間是否物有所值產生了批判性的看法。
魯賓指出，航空業的需求量受到了破壞，航空燃料下降了85%。
“作為一個煉油廠，你要么生產噴氣式飛機要么生產柴油。
”如果需求不能支撐一個，你需要轉向另一個。
而隨著從國內訂購商品的興起，柴油是這里的重頭戲。
這并不是說對噴氣式飛機沒有需求;所有這些貨物都必須以某種方式運輸，而空運仍然是長途運輸的最快方式。
但不可否認的是，旅游和商務旅行減少了，而卡車運輸的需求增加了。
2021年能源行業未來展望展望2021年，專家小組審查了由于新冠肺炎而發生的一切變化。
專家認為將繼續強調遠程通信。
能源領導者“需要確保有一個適當的市場結構來為我們的客戶帶來好處。
”在終端運營方面，重點是無。

7、概要概要 1. 儲能：電池的巨大增量市場儲能：電池的巨大增量市場 2. 電動車：電動車：10月銷量翻倍，美國增量可期月銷量翻倍，美國增量可期 3. 光伏：碳減排主力，十四五規劃或超預期光伏：碳減排主力，十四五規劃或超預期 2 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 qRqPqQqOmNsOqRtRrMrOmR8O8Q8OsQoOnPmMjMqRmNfQoMq。

8、請務必仔細閱讀本報告最后部分的重要法律聲明請務必仔細閱讀本報告最后部分的重要法律聲明 碳中和時代開啟新能源新篇章 電力設備與新能源行業 2021 年投資策略報告|2020.12.09 評級：看好核心觀點 行業指數走勢（最近 1 年） 資料來源：聚源數據 相關研究 光伏行業進入平價時代光伏行業進入平價時代，將與傳統能源展開全方位的競爭將與傳統能源展開全方位的競爭。
光伏行業平 價時代已經到來，未來。

9、新能源：碳中和背景下的最強賽道 10 15 40 65 90 1019012005200820 電力設備新能源滬深300 投資觀點 原點資產 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 500。

10、1 敬請關注文后特別聲明與免責條款 TableSummary 特斯拉降價超預期，特斯拉降價超預期，21 年新能源汽年新能源汽 車補貼標準落地車補貼標準落地 方正證券研究所證券研究報告方正證券研究所證券研究報告 行業周報 行業研究 電氣設備與。

11、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 守正 出奇 寧靜 致遠 工業 資本貨物 2021 年新能源行業投資策略鋰電出海鋰電出海，風光平價，新能源開啟新篇章風光平價，新能源開啟新篇章 報告摘要報告摘要 承前啟后，新能源汽車有望反轉。
承前啟后，新能源。

12、1 敬請關注文后特別聲明與免責條款 TableSummary 特斯拉再降價特斯拉再降價， 新能源車風電數據超預期新能源車風電數據超預期 方正證券研究所證券研究報告方正證券研究所證券研究報告 行業周報 行業研究 電氣設備與新能源行業電氣設備與。

13、 近年我國光伏風電裝機規模和發電量持續增長，但相比火電占比仍相對較少。
隨著碳中和進程不斷深化，預計光伏風電具備巨大發展空間。
根據中電聯數據，pp 在發電裝機容量方面：火電仍為最主要的發電方式，但累計裝機量占比從2016年的64下降至202。

14、中歐市場政策向好，電動車市場銷量快速增長。
國內方面，新能源相關政策在 2020 年密集發布，4 月，工信部宣布補貼政策退坡趨緩并延長至 2022 年年底;6 月，新版雙積分政策落地;11 月，國務院發布新能源汽車產業發展規劃2021203。

15、挑戰一：能量密度要求不斷提升，鐵鋰回潮不改高鎳需求2021年鐵鋰回潮趨勢明顯，占比明顯提升。
受A00級車型及特斯拉比亞迪等高端車型鐵鋰版的切換， 2021年鐵鋰占比顯著提升，15月國內鐵鋰正極產量12.3萬噸，同比252，超行業200的增速。

16、 請務必閱讀正文之后的免責條款 能源能源變革變革，儲能同行儲能同行 電力設備及新能源行業儲能行業專題報告一2022.1.11 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 新能源大規模接入正在推動整個電力系統從源新能源大規模接入正在推動整。

17、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
1 證券研究報告 電力設備與新能源電力設備與新能源 海外海外新能源車及動力電池新能源車及動力電池 21 年回顧年回顧 華泰研究華泰研究 電力設備與新能源電力設備與新能源 增持增。