西式咖啡

1、 1,500 1,700 1,900 2,100 2,300 2,500 2,700 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 上證綜指餐飲指數（中信) 艾媒咨詢艾媒咨詢 i ii iMMediaedia ResearchResearch 瑞幸咖啡瑞幸咖啡 燃燒的燃燒的資本，資本，暴走的“小藍杯”暴走的“小藍杯” 核心觀點核心觀。

2、啡為研究主體，以星巴克（中國）和多個餐飲行業上市公司作為參照系，回答以下三個問題：1.全球咖啡市場現狀，以及中國咖啡市場目前處于什么樣的水平？2.中國現磨咖啡的市場規模是多少？3.瑞幸咖啡22億美元的估值到底值不值？以及瑞幸咖啡完整的、相對具有可能性的估值可變區間。
首先，億歐智庫基于對全球及中國咖啡行業原始數據的整理和分析，通過案頭研究的方法，具體梳理了行業基本概念和咖啡行業數據，呈現了當下咖啡市場的基本現狀。
同時為了解真實的咖啡市場消費現狀，億歐智庫走訪了多位經營咖啡館的從業者，并進行深度訪談。
其次，本文測算中國現磨咖啡市場規模的邏輯是，從咖啡原材料市場（包括生產量、進口量、出口量）出發，根據中國咖啡豆消費量推算出中國一年賣出多少杯現磨咖啡，乘以每杯咖啡的單價（假設高中低三個場景），通過高中低場景的消費頻率、單杯價格來推算中國現磨咖啡市場規模。
除此之外，我們向大家提供另外兩個可行思路：從B端出發去思考咖啡供給B端，根據中國市場上提供咖啡消費的B端體量，從而推算出向中國消費者提供的咖啡杯數；從C端出發去思考咖啡消費C端，根據中國市場上消費咖啡的人群體量，從而推算出中國消費者一年能夠消費的咖啡杯數。
上述較為宏觀的市場測算，僅能將瑞幸咖啡放置在很寬泛的行業面上來看。
瑞幸咖啡的業務創新和成長速度都比較快，為了解瑞幸。

3、 2020 DATA100 Insight. All rights reserved. 2020 DATA100 Insight. All rights reserved. 引 言 目前，國內咖啡市場正處在快速發展階段，消費人群也在迅速增長。
前瞻產業研究院數據顯示，2015年我國咖啡消費市場規模在700億 元人民幣左右，約占全球市場的0.5%。
而我國咖啡消費年增長率在15%左右，預計2020年中。

4、慣：咖啡仍以滿足生理需求為主，技術進步革新產品形態，速溶咖啡粉利于儲存，便于流通，咖啡飲用習慣迅速養成；3.0 時代（1959-1985）產品力持續提升，口感、便利程度跨越式發展：咖啡產品力持續提升，罐裝咖啡提升速溶咖啡口感，保留流通便利性，現磨咖啡采用烘焙方式大幅升級產品品質，咖啡在滿足生理需求的基礎上，開始出現對好喝的休閑需求；4.0 時代（1985-至今）精品咖啡疊加第三空間，消費體驗與休閑需求成為主導：高品質現磨咖啡產品構筑發展根基，休閑需求跟隨經濟增長快速發展，第三空間理念興起，標準化連鎖現磨咖啡門店經營模式成為主導。
我們認為，咖啡行業迭代的主要因素是產品形態的變化，在適當經濟與文化條件下催生需求端層級分化被供給端逐一滿足。
技術進步帶來包裝、烘焙與萃取工藝的改善，供給端的創新重點在于尋求流通低成本，口感高質化。
高品質產品催生休閑需求，大幅提升咖啡增值空間，從農產品轉變為休閑可選消費品，行業發展空間出現質變。
咖啡行業空間不能簡單線性外推，供給端升級有望快速激發需求。
現制飲品的需求往往由供給催生，好的產品疊加廣泛的終端觸達，能快速激發潛在的產品需求，實現跨越式發展。
通過速溶咖啡近 40 年的發展，消費者已經具備飲用咖啡的習慣，優質現磨咖啡門店數量快速增長時，對現磨咖啡的需求有望快速被激發。
現磨咖啡市場測算方法。
為較準確匡算現。

5、將在今年關閉80家門店，占北京區域門店總數近1/5”。
而“摘牌”事件后，事態發展又將走向何方？咖啡品牌用戶畫像核心發現：1、用戶屬性：星巴克用戶集中在25-39歲，瑞幸用戶集中在29歲以下，25-29歲人群為市場爭奪焦點。
2、區域分布：當前咖啡消費市場集聚在一線、新一線等中大型城市，下沉市場的開發成為課題。
3、網購能力：白領上班族成為咖啡消費忠實顧客，80%以上用戶對線上網購渠道形成消費依賴。
4、消費潛力：星巴克消費者凸顯更強消費力，不僅具備家庭資產優勢，而且商旅一族比重較高。
5、應用興趣：星巴克、瑞幸咖啡用戶兼具“小資”氣質，肯德基、麥當勞用戶更多是大眾消費群體。
30歲以下用戶為主力人群，瑞幸咖啡年輕化最為顯著主流咖啡品牌用戶性別整體表現為男性高于女性，其中麥當勞用戶男性較多，占比超過6成；瑞幸咖啡用戶年齡層相對較低，集中在30歲以內的90后用戶，或與其定價策略相關，比較適合學生群體和初入職場人群；星巴克或因為其售價相對較高，25歲以下用戶則占比最低。
一線和新一線城市為咖啡消費主力，瑞幸一線城市集中度最高主流咖啡品牌用戶主要集中在一線和新一線城市，TOP10城市用戶集中度均在30%以上，其中星巴克達到54%；其次，瑞幸咖啡集中在一線城市布局，星巴克在一線和新一線等頭部城市布局相對集中，其中上海用戶。

6、增長，而全球市場咖啡消費的平均增速只有2%。
雖然國內咖啡市場快速成長、增長空間巨大，但與歐美發達國家相比，我國咖啡消費仍處于初期階段：2018年，全球咖啡消費市場規模大約為12萬億人民幣，其中美國年消費約為3萬億，中國規模在1000億左右。
咖啡飲用結構上，全球現磨咖啡銷量平均占比超過87%，在中國僅占約16%。
人均喝咖啡的杯數，芬蘭平均每人每年1200余杯，瑞士800杯，美國、加拿大則是300-400杯左右。
在亞洲國家，日本和韓國是人均180杯。
而中國大陸每年人均咖啡飲用量僅為6杯。

7、占33%，瑞幸咖啡西南地區店鋪占11%，太平洋咖啡西北地區店鋪占11%。
COSTA、太平洋咖啡深耕一線城市，瑞幸咖啡加速滲透下沉城市COSTA COFFEE、太平洋咖啡深耕一線城市，店鋪數占總體的50%以上；且相比去年12月，2020年4月太平洋咖啡在一線城市的店鋪占比提升7個百分點；但略有不同的是，太平洋咖啡在三線及以下城市的店鋪占比也有10%；新一線城市是瑞幸咖啡的重鎮，同時瑞幸咖啡在向二線及以下城市滲透，2020年4月二線和三線及以下城市店鋪比例均提升3個百分點；而星巴克咖啡店鋪分布格局相對穩定，與去年12月相比，2020年4月的店鋪分配比例無明顯變化，其中一線城市布局有小幅下降。
疫情高峰期咖啡外賣訂單量下滑八成，復工催生需求快速回升二月份在多次被延長的新年假期和疫情的雙重打擊下，咖啡訂單量下降至2019年12月的23%，3月份陸續大范圍復工后，咖啡市場的外賣需求恢復很快，3月全國咖啡外賣訂單量同比增長93%，4月全國訂單量已經恢復至疫情前（12月）的58%。
一線城市咖啡消費粘性高，疫情恢復初期下沉城市訂單量首先回暖各線級城市的咖啡外賣市場復蘇速度不同，一線城市咖啡消費粘性最高，相比2019年12月，2020年2月仍有31%的咖啡消費量，高于全國平均恢復率8個百分點；三、四月份下沉城市。

8、0%，其產品在有機品類市場第二，行業領先;渠道：1.僅覆蓋當地大型商超，渠道覆蓋不完整2.渠道下沉不足。
三四線城市布局較少3.庫存較多，約為月銷量的2.5倍營銷：1. 主打“轉科技為關愛”的高端定位以及優質有機奶源吸引高消費群體2.母嬰連鎖店推廣較少，依賴產品質量維系品牌形象中國飛鶴2020年市場份額占比是14.5%;其產品主打以星飛帆為首的高端超高端奶粉產品。
渠道：1.直營及經銷并行，渠道高度扁平化，大多為單層經銷商2.渠道體系管理嚴格精密，團隊執行力強3.線下銷售與消費者教育相結合，大力發展母嬰渠道4.深耕三四線市場，逐步搶占一二線市場份額營銷：1.大力推廣超高端產品，以終端門店為基礎開展母嬰教育營銷活動，如媽媽的愛、沖調實驗等2.不參與奶粉市場價格戰，促銷力度弱君樂寶2020年市場份額占比是6.8%其產品是以低價普通奶粉產品占領市場，銷量迅速增長。
渠道：1.經銷商權力大，公司發貨給經銷商后，其余市場操作均由經銷商完成，運轉靈活，疫情期間經銷商可在公司批準下自行降價清理存貨維系生存2.普通系列奶粉在三四線市場迅速發展壯大營銷方式：參與奶粉市場價格戰，大力促銷搶占市場份額。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源 中國飛鶴-韜光養晦數十載，厚積薄發正當時。

9、p stylewhitespace: normal;隨著一二線城市工作節奏的加快以及瑞幸在過去三年對消費者咖啡習慣的培育，消費者逐漸養成飲用咖啡的習慣，快咖啡場景的咖啡消費占比逐漸提升，人均 快咖啡場景消費的現磨咖啡杯數占所有現磨咖啡攝入的。

10、便捷快咖啡憾失寶位，品質咖啡成新寵pp咖啡消費向品質化升級，品質快咖啡和品質慢咖啡逐步取代便捷快咖啡的領先地位，其中品質快咖啡的增速尤為明顯，連續兩年位于咖啡消費增速榜首。
pp品質快咖啡形態趨多元，咖啡原液最主流pp從膠囊咖啡掛耳咖啡，到。

11、2018 年瑞幸咖啡銷售單價 9.1 元，低價銷售是導致公司虧損的原因之一。
根據招股書披露， 2018 年瑞幸咖啡全年咖啡銷售量達到 7150 萬杯，然全年咖啡Freshly brewed drinks的銷售收入為 6.49 億元，平均每。

12、從利潤角度來看，2019年Q3公司首次實現門店層面盈利 1.86億，門店層面毛利率轉正至 12.47,原材料租金運營和設備折舊成本占門店收入比重持續呈下降趨勢，截至 Q3，原材料租金運營和設備折舊成本占比分別為 44.9 28.9和7.1。

13、中國消費者的咖啡消費品位越來越高，將更傾向于從品牌風格和純正度等各維度進行選擇，國外速溶咖啡品牌可考慮根據中國消費者偏好，提供更加豐富的產品。
同時針對不同節日推出的禮盒裝產品組合裝也可吸引消費者pp 國外速溶咖啡品牌商需針對中國不同電商銷。

14、在品牌快速拓店過程中，平衡品牌稀缺性和產品可得性為關鍵，因此構建不同門店模型梯隊至關重要。
高端現制茶飲行業黃金窗口期，龍頭品牌選擇快速拓店為必然選擇，尤其是搶占核心城市門店數量優勢十分重要，因此通過差異化門店模型來平衡稀缺性與可得性為關鍵。

15、中國地區已恢復增長并開展新的布局。
星巴克中國第一財季同店銷售額為略有增長，主要是由于獎勵計劃的普及以及消費者的回歸。
通過星享俱樂部，星巴克在中國繼續大幅擴展顧客數字化關系，90 天活躍會員數量在第一財季增長到了 1540 萬，與去年同期相。

16、可樂雙巨頭進軍即飲咖啡市， 可口可樂以51億美元的價格收 購了Costa咖世家，百事可樂 對外宣布，即將推出一款名為 Pepsi Caf的可樂咖啡混合飲 料。
農夫山泉推出即飲咖啡產品， 即碳酸咖啡炭仌。
各大 龍頭飲品企業均看好消費升 級大環。

17、公司 2017 年成立于廈門，是一間經營現制咖啡門店的運營商。
由陸正耀錢治亞楊飛和郭謹一等人創立，團隊主要背景來自于神州租車。
根據公司公告，其發展大致歷經了幾個階段：第一階段，成立初期。
2017 年由部分神州租車高管組成團隊，成立公司;20。

18、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 拓圈紅利期，群星閃耀時拓圈紅利期，群星閃耀時 中國現磨咖啡連鎖行業專題2022.2.12 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 消費升級和消費升級和優質供給優質供給增加增加推動推動中國。

19、2022年年2月月14日日中國現磨咖啡連鎖行業專題中國現磨咖啡連鎖行業專題拓圈紅利期，群星閃耀時拓圈紅利期，群星閃耀時1 1核心觀點核心觀點空間：供需合力驅動現磨行業高增空間：供需合力驅動現磨行業高增，十年三倍增長空間十年三倍增長空間消費升。

20、F11a2238391zf1.htmF1使用這些鏈接可以快速查看文檔。
已已于于 2 20 01 19 9 年年 4 4 月月 2 22 2 日日提提交交給給美美國國證證券券交交易易委委員員會會 S Se ec cu ur ri it ti 。

21、咖啡面積在20世紀七八十年代顯著擴大，價格較好，但隨后下降。
從198081年到199899年，咖啡銷售額相當于總產量從61,514噸下降到41,578噸。
TCB估計有27.5萬公頃的咖啡種植面積，在灌溉和施肥的情況下，大型私人莊園的咖啡產量。

22、巴西:霜凍加劇了對供應的擔憂在202122年收獲的最后階段，發生了三次嚴重霜凍6月30日7月20日和7月30日，影響了米納斯吉拉斯州圣保羅和巴拉那的一些阿拉比卡作物種植區。
據初步估計，阿拉比卡咖啡區有8到10的地區受到了霜凍的影響。
然而，受。

23、他是國際機構和政府的顧問，也是世界銀行集團的高級顧問。
帕諾斯瓦蘭吉斯，世界銀行農業和農村發展部首席經濟學家，主要研究與大宗商品和大宗商品風險管理相關的問題。

24、路線圖概述了2017年至2022年促進咖啡行業增長的愿景使命目標戰略和行動計劃。
主要和次要數據都是從政府和私營部門的咖啡利益攸關方舉行的幾次會議和磋商中收集的。
菲律賓咖啡產業路線圖回顧了其目前的產量為37,000公噸MT，面積為117,45。

25、平均而言，在一個季度內，一磅生咖啡豆的成本每增加10美分，制造商和零售價格就會在該季度上漲2美分。
如果成本變化持續幾個季度，它將隨著商品成本的變化，以大約每美分的價格納入制造商價格。

26、2022 年深度行業分析研究報告 4 內容目錄內容目錄 1 佳禾食品：內資植脂末龍頭生產商，延伸產業鏈打造第二三增長曲線 . 8 2 植脂末業務：奶茶行業火爆，植脂末需求旺盛 . 10 2.1 植脂末詳解：粉末型食品配料，核心區別在于口味 。