服裝龍頭

1、 -1- 證券研究報告 2020 年 7 月 6 日 酷特智能（300840.SZ） 大規模個性化服裝定制領先企業，服裝 C2M 模式踐行者 酷特智能（300840.SZ）新股定價報告 創業板公司深度 大規模個性化服裝定制的領先者大規模個性化服裝定制的領先者 公司是國內大規模個性化服裝定制領先者、服裝 C2M 模式的踐行者，核 心經營模式是“由訂單驅動的大規模個性化定制”。

2、全國營銷中心內容營銷團隊 中小企業護航計劃 從不少服裝行業從業者口中，都會聽到一句話“現在的服裝生意真的是越來越不 好做了”； 整個服裝行業受到經濟環境等各方面的影響，在品牌知名度、產品售賣等層面都 面臨較大的挑戰，大部分服裝類企業主都在尋求新的線上增長機會； 抖音作為新的流量平臺，配合了完善的企業號轉化產品，成為服裝從業者們新的 變現渠道； 本篇內容將從服裝行業面臨的機遇與挑戰入手，幫助你更好地。

3、 家，主要布局在高端商場、獨立門店、機場/高鐵和球會；公司終端店鋪運營能力強， 2013-2017 年間單店收入持續增長，復合增速10.94%；公司能夠根據品牌定位以及消費環境變化選擇合適的營銷推廣方式強化品牌形象；公司持續加大研發投入，研發費用率持續提升，在男裝上市公司中處領先水平。
資本市場對公司的關注點及我們的看法關注點一：公司業績為何高增長？主要因為運動行業景氣、其他男裝競品競爭力減弱、百貨渠道對好品牌的正循環。
關注點二：公司定位小眾，無法做大？拉夫勞倫從小眾馬球服品牌起家，現已是國際知名品牌集團，公司與拉夫勞倫有諸多相似之處。
關注點三：新品牌能否成功？度假旅游服飾市場廣闊，暫未有龍頭品牌，公司具有細分領域運作品牌的成功經驗。
盈利預測與投資評級預計公司2018-2020 年EPS 為1.45/2.04/2.73 元/股，現價對應PE 為21/15/11 倍，根據可比公司 PEG 為 0.40-1.33 倍，給予公司合理 PEG 為0.78 倍，對應合理PE 為36 倍，給予目標價51 元，維持“買入”評級。

4、望通過這份洞察，描繪出當今服裝消費者的全景畫像，為內容的生產，品牌的溝通提供啟示和參考。
服裝市場整體發現品牌側升級，帶動服裝行業新發展。
消費者年均花4000塊購置新衣，一線城市服裝年花費是三線的1.5倍。
淘品牌服裝購買頻次高，快時尚總花費多，運動服裝最百搭。
買衣不再只是“剛需”，一線城市消費者更容易因促銷而“囤貨”。
70后買的“精”，80后買的“勤”，90后已成為服裝消費主力女性更容易受推薦而剁手，“買買買”成為新常態，男性也不甘落后。
不論是“看”還是“買”，線上成為消費者服裝購買鏈路中最重要的渠道。
社交渠道最容易“種草”，KOL推薦、流行風向、穿搭技巧引關注。

5、 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 / 2020 Table_Page 行業專題研究|紡織服裝 2020 年 4 月 20 日 證券研究報告 本報告聯系人： 胡幸 紡織服裝行業紡織服裝行業 以史為鑒，以史為鑒，從儒鴻從儒鴻金融危機金融危機前后前后市場表現市場表現看紡織制造看紡織制造龍頭龍頭股價的可能演繹方向股價的可能演繹方向 分析師：分析師： 糜韓杰 。

6、 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：推薦推薦（維持維持） 報告日期：報告日期：2020 年年 03 月月 16 日日 分析師：黃淑妍 S1070514080003 021-31829709 聯系人（研究助理） ：張家璇 S1070118090001 021-31829782 行業表現行業表現 數據來源：貝格數據 相關報告相關報告 < 2。

7、 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 / 3030 Table_Page 行業專題研究|紡織服裝 2020 年 6 月 8 日 證券研究報告 本報告聯系人： 胡幸 紡織服裝行業紡織服裝行業 從酷特智能看從酷特智能看 C2M 模式模式在紡織服裝行業在紡織服裝行業未來未來發展空間發展空間 分析師：分析師： 糜韓杰 SAC 執證號：S02605160200。

8、 梁希（紡織服裝行業分析師）梁希（紡織服裝行業分析師） SAC號碼：號碼：S0850516070002 2020年年8月月24日日 紡織服裝行業研究分析方法紡織服裝行業研究分析方法 證券研究報告證券研究報告 （優于大市，維持）（優于大市，維持） 概要概要 1.紡織服裝行業基本情況紡織服裝行業基本情況 2.紡織服裝行業簡要分析紡織服裝行業簡要分析 3.紡織制造紡織制造 4。

9、證券研究報告行業研究紡織服裝 紡織服裝行業深度 1 / 23 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 降溫提前降溫提前+報復消費報復消費+訂單回流訂單回流，紡織服裝產紡織服裝產 業鏈迎重要機會業鏈迎重要機會 增持（維持） 投資要點投資要點 2020 年年降溫早，過年晚，疫情中壓抑的消費力蓄勢待發降溫早，過年晚，疫情中壓抑的。

10、溯其增長路徑，到2025年達到20,070億美元。
自2005年以來，全球紡織品和服裝貿易的復合年增長率為4%，到2019年將達到8390億美元，預計到2025年將達到1萬億美元，復合年增長率為3%。
服裝主導著紡織服裝貿易，在總貿易價值中占58%的份額，其次是織物，占19%的份額。
2019年中國在全球紡織服裝貿易中的份額為34%，該比例已從2015年的39%下降。
越南和孟加拉國分別是2019年第二大和第三大紡織品和服裝出口國。
印度是紡織服裝的第五大出口國，出口額達364億美元。
圖1 全球紡織服裝貿易的類別份額印度工業發展概況到2020-21年，印度國內紡織品和服裝市場估計為750億美元。
市場從2019-20年的1,060億美元下降了30%。
該市場預計將在2019-20年恢復并以10%的復合年增長率增長，到2025-26年達到1900億美元。
服裝在印度紡織服裝市場總量中約占73%的份額。
2019-20財年印度的紡織服裝出口額達到335億美元。
由于疫情的影響，印度的紡織服裝出口預計將下降15%左右，到2020-21年達到284億美元。
到2025-26年，印度的紡織服裝出口預計將增長到650億美元，復合年增長率為11%。
圖2 印度紡織服裝出口額新冠肺炎對印度紡織服裝業的影響該行業面臨大約2-3個月的完全關閉，而一些將其生產系統專用于PPE制造的制造商被允許運作。
由于整個市場的不確定性，國際。

11、于15萬多名工人。
與某些認為4IR會導致大規模失業的看法相反，該研究提供了總體樂觀的評估。
4IR的凈就業實際上可能會在服裝制造業中增加，因為4IR的置換效應被與生產率提高相關的就業所抵消。
到2030年，生產率提高帶來的就業增長可能高達當今就業的40%。
圖1 柬埔寨服裝制造業對4IR的看法二、機構4IR技術培訓環境概述機構都對4IR做好了充分的準備。
例如，有將近73%的培訓機構認為，對采用4IR技術為畢業生做好就業準備所需要掌握的技能有很好的了解。
此外，有56%的人聲稱擁有與4IR技能相關的專門課程，其中71%的人計劃在2025年前開發或擴展此類課程。
盡管這些機構中有56%同意或強烈同意他們將能夠按照自己的要求為畢業生做好充分的準備，正在進行的計劃中，有62%的人也同意或強烈同意他們需要額外的財務和技術支持的聲明，特別是處理4IR技能培訓的聲明。
在培訓機構和雇主對畢業生對工作準備的看法中，似乎存在嚴重的錯位，包括做好入門級職位所需的技能以及一般和針對具體工作的技能。
例如，盡管接受調查的培訓機構中有59%相信畢業生為入門級職位做好充分的準備，但只有10%的旅游業雇主和21%的服裝制造業雇主同意。
圖2 對旅游業4IR準備度培訓機構的看法三、國家4IR相關政策響應柬埔寨政府，工業界和民間團體對所有正在實施的政策和計劃進行了徹底的掃描，發現了一系列旨在提高國家工業4.0勞動力準備水平的。

12、人民幣，較2019年減少141.40億元，同比減少9.33%。
數據來源盛泰集團-面料成衣一體化供應鏈，技術及客戶優勢顯著-211116(30頁)。

13、休閑與品質穿搭共存;商品推廣方面，多遠穿搭與個性風是當前主賽道;品牌推廣方面，更粉絲沉淀率高的主播更受歡迎，且將更多時間花費來精準營銷與觀眾互動上。
報告以數據為基礎，分析品牌與平臺之間的關系，以及二者共贏的途徑。
附件：飛瓜數據：2021服裝短視頻及直播營銷報告(47頁).pdf 。

14、p一FY1971FY1987：專注中國臺灣本土市場，與NIKE實現初步合作pp1970至1980年代，中國臺灣制鞋工業蓬勃發展，1969年中國臺灣鞋類產品外銷2,000.00萬雙，1971年達到1.00億雙的規模，1976年中國臺灣制鞋業外。

15、p多年來，全球紡織服裝業不斷發展，隨著發展中國家紡織服裝產品消費的不斷增長和主要發達市場經濟的逐步復蘇，預計全球紡織服裝業將進一步發展。
pp全球服裝市場規模預計將以5的復合年增長率增長，從2016年的1.7萬億美元增長到2025年的2.6萬。

16、國潮設計師品牌加速布局店鋪自播達人投放pp國潮品牌店鋪自播和紅人投放的一季度消費同比增速都超過非國潮品牌，淘寶直播成為國潮品牌增長新引擎。
ppBEASTERFYP等品牌以日播節奏進行商家自播，并在外部積極與超頭部主播薇婭李佳琦等人展開合作。

17、上游供應商：短期疫情下行業資源向頭部傾斜，長期來看下游品牌商精簡供應商隊伍趨勢持續，我們認為龍頭供應商在此過程中受益。
1疫情復工復產受影響，內部資源重新洗牌的同時行業加速滌蕩出清，能夠提供穩定生產的頭部優質企業在危機中備受青睞，具有高質高。

18、疫情加速流量結構性遷移，電商銷售多樣開花。
疫情初期線下消費受到抑制，流量大幅涌入線上，電商作為銷售渠道的重要性躍升，網紅直播帶貨門店自播微店小程序 APP 等多樣渠道持續拓展。
我們認為疫情環境帶來的并不僅僅是短期的電商業績暴發，消費者習慣的。

19、比從48.70提升至64.21，對前五大客戶的收入占比從66.19提升至80.2對大客戶的收入增速方面，20142020年，裕元集團對前兩大客戶NikeAdidas的收入變動趨勢與大客戶自身收入變動趨勢一致，但增速低于兩個品牌商各自的收。

20、作為最早入場抖音電商的品類之一，服裝行業不僅穩居行業頭部且市場份額仍在穩定擴容。
據飛瓜數據統計，10月份服裝品類的抖音銷售額比去年同期增長30近年來，在文化多元化的背景下，服裝的穿搭也越來越多元化。
街頭風小香風等截然不容的穿搭風格滿足消。

21、1證券研究報告行業評級：上次評級：行業報告 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明服裝家紡服裝家紡強于大市強于大市維持2022年01月27日評級專題專題 家家紡：向陽而生，厚積薄發紡：向陽而生，厚積薄發行業專題研究摘要2請務必閱讀正文之后的。

22、20222022服裝行業出海營銷報告Apparel Industry Global Marketing ReportApparel Industry Global Marketing Report2021年，是跨境電商服裝出海最受關注的一年。