光模塊的作用

1、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 IDC/5G 雙驅動雙驅動，高端光模塊龍頭，高端光模塊龍頭持續領先持續領先 中際旭創（300308）投資價值分析報告2020.4.12 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 顧海波顧海波 首席通信分析師 S1010517100003 公司公司為為全球高端全球高端光模塊龍頭，光模塊龍頭， 海外頭部客戶份額穩定， 國內海外頭部客戶份。

2、 首 次 報 告 【 公 司 證 券 研 究 報 告 】 中際旭創 300308.SZ 高速光模塊龍頭，正迎來 400G 和 5G 雙重發展機遇 核心觀點核心觀點 國內高速光模塊龍頭。
國內高速光模塊龍頭。
1）業務概況：中際旭創前身中際裝備，主營業務為 電機定子繞組制造；2017 年，其通過重大資產重組的方式收購蘇州旭創， 并更名為中際旭創。
公司目前是我國高速光模塊領域的龍頭企業。

3、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 評級：買入評級：買入( (首次首次) ) 市場價格：市場價格：2 20 0. .1919 元元 分析師：劉翔分析師：劉翔 執業證書編號：執業證書編號：S0740519090001 Email： 分析師分析師：劉尚：劉尚 執業證書編號 執業證書編號：S0740519090006 Email： 基本狀況基本狀況 總。

4、光模塊系列報告之五：芯片突破、全球份額提升，確定性與高成長兼備光模塊系列報告之五：芯片突破、全球份額提升，確定性與高成長兼備 證券分析師侯賓 聯系電話：17610770101、010-66573632 聯系郵箱： 執業證號：S0600518070001 聯系人：滕春曉 日期：2020年7月6日 證券研究報告 2 2 目錄目錄 第一章：5G與數據中心帶來的光模塊需求增量來自哪里？ 第二章：頭部整合與。

5、 請務必閱讀正文之后的免責條款 電信電信+數通數通拉動拉動光模塊需求光模塊需求，磷化銦，磷化銦蓄勢待發蓄勢待發 新材料行業化合物半導體系列報告2020.07.09 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 李超李超 有色分析師 S1010520010001 袁健聰袁健聰 首席新材料分析師 S1010517080005 顧海波顧海波 首席通信分析師 S1010517100003。

6、中回傳對光模塊提出了差異化要求，更高速率、更長距離、更寬溫度范圍和更低成本的新型光模塊需求迫切。
業界針對適用于5G承載不同應用場景的光模塊技術方案已展開廣泛研究，目前出現多種解決方案，種類紛繁復雜，需要業界推動進一步收斂聚焦。
本白皮書基于5G承載網絡對光模塊的應用需求，結合光模塊技術發展現狀，聚焦研究不同應用場景下的關鍵5G承載光模塊技術方案，分析現有光模塊及核心光電子芯片產業化能力并開展測試評估，提出我國5G承載光模塊技術與產業發展建議。
后續業界應進一步合力優化和收斂關鍵技術方案，加速推動5G承載光模塊逐步成熟并規模應用，有力支撐5G商用部署與應用。
總結與展望技術方面，5G前傳、中回傳對新型光模塊提出了差異化需求，目前每種應用場景均存在多種光模塊技術方案與規格。
過多的產品規格容易導致光模塊市場碎片化，造成上下游研發、制造與運維等諸多資源浪費。
為培育良性發展模式，5G承載光模塊技術方案需進一步求同存異、聚焦收斂，通過對重點技術方案的聚力投入和規模效應來實現成本降低，并從規避產業鏈風險考慮，加大扶持國內廠商可以主導的光模塊技術產品方向。
產業方面，國內廠商在光模塊層面能夠提供大部分產品，研發水平緊跟國外領先企業，但25G波特率及以上的核心光電芯片尚處于在研、樣品或空白階段，亟待突破。
光模塊及芯片的自主創新發展很難僅靠器件模塊商自身力量實現，一方面需要下游。

7、China and the world Inside the dynamics of a changing relationship July 2019 McKinsey Global Institute Since its founding in 1990, the McKinsey Global Institute (MGI) has sought to develop a deeper un。

8、大光模塊器件商自身進行的產品垂直整合，業務剝離重組，光通信領域仍大有發展空間，行業將在短暫疲軟后迎來復蘇。
電信市場業務受中美貿易摩擦影響較大，數通市場業務或將響應下游云計算廠商資本開支回暖，業務及客戶的歷史基因決定了六家光模塊廠商不同的業績表現及路徑選擇。
（1）Finisar 全球光模塊龍頭企業，全產品線覆蓋垂直一體化運營，數通業務占比超七成，中國市場是其第二大市場，除 2018 年以外華為采購公司光模塊產品帶來的營收占比基本穩定在 10%左右，但對華為不存在大客戶依賴。
華為禁令發出后，對公司 2019 財年整體業績影響不大。
2018 年得益于云計算和超大規模數據中心建設需求的增加，來自谷歌的收入占比達11%，被收購后有望借助協同效應迎來新的增長；（2）AAOI 是行業領先的光模塊產品供應商，獨特的 MBE 工藝 25G DFB 激光器芯片技術，使其在競爭中占據優勢地位，同時也是市場上最先量產 100G 光模塊的廠商之一，憑借過硬的技術和扎實的產品迅速得到亞馬遜、微軟、Facebook 等大型云計算供應商的青睞，成功抓住數據中心光模塊 40G 向 100G 升級的關鍵機遇，是數據中心光模塊的一匹黑馬，2019Q2 數據中心營收下降主要由于一個超大規模的數據中心需求尚未恢復；（3）Oclaro 擁有 10G 激光器和 25G 激光器的研發技術，生產的 100G 光模塊芯片主。

9、2020年深度行業分析研究報告,目錄,第一章,光模塊行業介紹03,第二章,電信市場：5G點亮光通信，電信市場景氣上行09,第三章,數通市場：庫存調整結束，開啟新一輪產品升級周期19,第四章,產業生態：中國廠商崛起，硅光暫不會顛覆33,第五章,投資建議與推薦標的42,第一章,光模塊行業介紹,1.1 光模塊：光通信系統的核心,光通信系統：包括光設備、光器件、光模塊、光纖光纜等。
光模塊（Opt。

10、1,1.光模塊：行業基本情況,2020年深度行業分析研究報告,2,光模塊是用于短中長距數據傳輸的核心器件,用作光電信號轉換的光模塊的內部結構 資料來源：IMT-2020（5G）推進組5G承載光模塊白皮書,典型場景：光模塊插入交換機，實現短中長距離數據傳送 資料來源：華訊光通 pOqPqQsOqNqOoMoPvNqRtQbR8QaQnPrRsQpPiNnNsOlOsRoO8OmMzQ。

11、期更新，以跟上科學、監管和報告方面的發展，確保它繼續突出與氣候相關的重大問題的最佳報告做法并提供咨詢意見。
氣候指南將是CDSB框架應用指南套件中的第一個，每套指南的目的都是為了提高這些最重要事項的披露質量。
每項申請指導意見結合CDSB框架的報告原則和要求，將為各公司提供最新手段，使其披露更加連貫和完整，并提高其主流報告對最關鍵問題的決策效用。
CDSB環境和氣候變化信息報告框架、CDSB氣候相關披露框架應用指南和未來應用指南之間的關系如下圖：文本由木子日青原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：氣候披露標準委員會(CDSB)：與氣候相關的披露框架應用指南。
點擊下載PDF報告。

12、節省大量資金，減少總體風險，減少對發展金融機構優惠資金的需求，并增加私營部門資金的份額。
3.催化：設想的規模試點將為南部非洲的水和廢水部門項目籌集大約1億美元的私人資本。
如果成功，該模式將增加每天90毫升的總處理能力，并可為額外的90,000或更多的市政居民服務。
4.可操作性： 該工具得到GFA氣候和基礎設施與可再生能源之間強有力的伙伴關系的支持。
該區域的主要機構投資者以及其他金融機構和非金融機構參與了初步實施工作。
在氣候適應票據結構下，債權比、建設期和貸款期限基本保持不變。
由于長期投資者承諾為商業運作后的再融資提供資金，商業銀行能夠提供較低的利率，目前的利率為吉巴爾+ 1.5%。
長期投資者收取1.5% 的承諾費，將其資本化為債務本金。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：The Lab：實驗室方法分析：氣候適應說明。
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13、 通信傳輸設備行業專題研究 電信與數通市場雙輪驅動， 有望引發新 一輪光模塊需求高峰 2020 年 10 月 09 日 【投資要點投資要點】 國內光模塊廠商崛起，高端光芯片產業亟待突破。
國內光模塊廠商崛起，高端光芯片產業亟待突破。
近年來，全球光模 塊市場的集中度提升，國內光模塊廠商份額持續擴大，根據權威機構 LightCounting 預測， 預計 2020 年將有 5。

14、生態系統的核心：現代、開放和可擴展。
無論內部技術狀態如何，發卡機構和第三方服務都可以集成到網絡處理平臺中。
與新伙伴接觸的三個步驟為了實現模塊化生態系統思維的好處，發行人在與供應商或新合作伙伴接觸時應優先考慮三個特征：1.了解供應商或合作伙伴在生態系統中扮演的角色。
一個供應商可以擔任多個職位，因此簡化了發行人的總體供應商環境，因為總共需要的供應商較少。
然而，另一方面，多角色職位可能意味著供應商組織內部的內部偏好和優先級沖突，導致效率低下和交付能力受損。
2.評估每個供應商作為發行人的真正合作伙伴的能力。
生態系統是一個協同游戲，所以生態系統思維必須是供應商擁有的普遍現象。
供應商必須準備公開和誠實地分享他們的專業知識，以便發行人做出正確的決定。
對于發行人來說，最好的辦法是取消對供應商的選擇，并在其他地方進行合作，以獲得更適合特定服務的最佳匹配，這應該受到供應商的歡迎和支持。
此外，供應商必須增加發行人自己的專業知識，而不僅僅是呼應發行人的觀點。
供應商必須能夠挑戰發行人的整體思維和地位，因此被選擇的供應商必須能夠從更先進的市場和具體的交付經驗等方面提供卓越的見解。
作為一個值得信賴的顧問，供應商必須能夠邊走邊談。
生態系統合作伙伴遠不止是傳統的外包合作伙伴。
3.供應商采用模塊化方法的能力。
通過這種方法，可以交付服務和產品，以替換或擴展發卡機構解決方案環境的一部分。
與模塊化方法明顯相似的。

15、有人認為芝加哥一所高中的學生應對第一次有記錄的網絡黑客事件負責。
1967年，埃文斯頓鎮高中計算機俱樂部的成員獲得了IBM的APL網絡系統的使用權。
他們使用公司最近捐贈的電傳打字機終端。
幾年后，互聯網上的第一個病毒是網絡病毒。
它把自己復制到電腦上，留下一條短信：“我是爬蟲，如果可以的話，抓住我！”1984年，南加州大學發表的一篇論文首次將“病毒”一詞用于網絡安全領域。
隨著這十年的過去，網絡攻擊如何影。

16、p styletextindent: 37pxspan style;fontfamily:宋體;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋體科威特是引進span5G服務的先驅國家之一：運營商和政府在其數字戰略中將。

17、p2019年7月，保險業監督公布了一種新的英國認可基金結構長期資產基金LTAF的初步藍圖。
其核心提議是建立一個授權的開放式基金，允許某些類別的散戶投資者獲得長期非流動性投資機會，交易條款與這些投資的流動性相一致。
本文在初步藍圖的基礎上，對提。

18、p模塊化支付平臺的好處是，發卡機構可以在消費者需求不斷增長的數字市場上展開競爭。
pp支付行業的發展速度比以往任何時候都要快。
消費者需求和期望的上升不斷挑戰發行人提供新的創新服務以保持相關性。
隨著支付變得越來越無縫，越來越多地融入到我們所做的。

19、p倡導低碳生活 。
實現大規模脫碳化需要消費者擁抱綠色轉型。
過去十年，北京市民的環保意識不斷提高，對空氣污染水質，還有氣候變化越來越關心。
基于此，市政府可以與企業一起，幫助消費者實現零碳生活。
2016 年 8 月，螞蟻金服在支付寶公益板 塊正。

20、p人力資源比任何其他部門都更能涵蓋公司內最廣泛的工作活動，實際上，有上百個職位可以歸入人力資源的保護傘下，根據具體需求，有無數個職位可能。
無論使用哪種職稱，人力資源部通常負責管理員工福利和管理員工生命周期，從招聘到入職，甚至終止。
人力資源團。

21、p隨著多種COVID19疫苗在全球范圍內獲得批準使用，以及大規模免疫規劃的擴大，人們對未來幾個月可能向正常過渡的樂觀情緒越來越高。
疫苗制造商繼續提高能力，擴大對簽約批量承諾地區的可用供應。
全球公共衛生當局仍一致支持接種疫苗，將其作為結束CO。

22、可持續性可以通過兩種相關的方式在合并程序中發揮作用：損害理論和或所謂的綠色效率辯護。
pp損害理論首先，當局可能會在損害理論中提出可持續性問題。
例如，如果合并的重點產品是可回收材料，當局可能會辯稱，合并后消費者將受到損害。
AurubisMe。

23、2020年5月，新西蘭政府開始制定特別立法，以支持該國從COVID19流行病的經濟影響中恢復：COVID19恢復快速通道同意法案。
擬議的立法將使基礎設施和發展項目能夠通過現有的資源許可審批程序快速跟進。
如果立法得以頒布，將加快批準與道路步。

24、通過激勵煤炭CCS的使用，并迅速將電力行業最大的排放源未減燃的燃煤發電置于下降軌道， ETS可以帶來減排收益。
通過CCS技術捕獲了85的工廠排放量，改用煤炭CCS可以幫助避免 約100 Mt的二氧化碳排放2 2030年的排放量和290噸二氧。

25、載波模塊的毛利率分別為 65.7063.3466.6067.06，始終高于綜合毛利率；采集終端設備以及其他類 產品的毛利率則顯著低于綜合毛利率。
2015 年，公司載波模塊以及采集終端設備的毛利率均有所上升，是公司不斷 技術創新改良生產技術降。

26、旨在控制適當市場運作的風險可能會限制私營科技公司提供可能具有社會價值的服務的能力，例如由于它們對金融包容性的積極影響。
在這種情況下，重要的是要記住，監管并不是有助于糾正市場失靈的唯一政策干預形式。
有時，政府擁有的公司直接提供服務可能有助于社。

27、稀土元素是17種對民用和軍事高科技應用至關重要的元素。
稀土元素分布在全球，36的已知儲量位于中國，13位于美國。
雖然儲量豐富，但很難找到足夠濃縮的稀土元素，使其開采和加工有利可圖。
在發現一個潛在的稀土礦后，一家公司甚至可能要花上10年的時間。