mrna酶原料

1、申 港 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 申 港 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 證券研究報告 公公 司司 研 究 研 究 深 度 報 告 深 度 報 告 業界聲譽業界聲譽突出突出的特色原料藥企業的特色原料藥企業 博瑞醫藥（688166.SH） 醫藥生物/化學制藥 投投資摘要資摘要： 1、公司是、公司是參與國際競爭的稀缺高壁壘特色原料藥參與。

2、 1/18 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 深 度 報 告 東華能源東華能源(002221) 報告日期：2020 年 4 月 14 日 PDH 龍頭，原料價格處于有利環境 東華能源首次覆蓋深度報告 行 業 公 司 研 究 ? 石 油 化 工 行 業 ? ：陳煜 執業證書編號：S1230520040001 ：021-80106011 ： 報告導讀 報告導讀 防疫需求引致聚丙烯。

3、 投資評級：投資評級：買入買入( (首次首次) ) 深 度 報 告 深 度 報 告 公 司 公 司 研 究 研 究 財 通 證 券 研 究 所 財 通 證 券 研 究 所 市場數據市場數據 20202020- -0303- -1313 收盤價（元） 9.25 一年內最低/最高(元) 6.22/11.50 市盈率 15.5 市凈率 1.52 基礎數據基礎數據 凈資產收益率(%)。

4、產化率不足 30%。
這主要是因為吸入制劑產品的性能取決于藥粉、處方、氣溶膠的產生和吸入裝置等復雜因素，仿制難度高，技術壁壘難以攻破。
健康元是國內為數不多全面布局呼吸制劑且研發進程領先的企業：異丙托溴銨氣霧劑、布地奈德氣霧劑已申報生產，因屬于氟利昂替代品種進入加快審評通道，有望在 2019-2020 年上市；沙美特羅氟替卡松吸入粉霧劑已被納入優先審評程序，2016 年國內銷售額 8 億元、國外銷售額 63 億美元，市場空間大且競爭格局佳（國內僅 GSK 的產品在售）；布地奈德吸入混懸液已獲得臨床試驗批件，2017 年國內市場銷售額達 43 億元，前景良好。
我們預計未來兩年有望 2-3 個產品陸續上市，并通過其成熟的醫院呼吸科銷售渠道實現快速放量。
海濱制藥：原料藥制劑一體化，領跑國內美羅培南市場海濱制藥是國內美羅培南制劑生產行業的龍頭企業，占據終端市場超過25%的份額。
顯著的成本優勢和技術優勢使海濱制藥保持甚至繼續擴大市場份額：1）子公司新鄉海濱作為海濱制藥的原料供應商，自產的 4AA 直接使美羅培南原料藥及其制劑倍能保持低成本的競爭優勢；2）美羅培南從母核 4AA 到成品有幾十步化學反應，工藝壁壘高，海濱制藥通過工藝改進和精細化管理達到了高于行業平均水平的生產效率。
此外，海濱制藥積極部署國際市場，是國內首家美羅培南無菌原料藥及無菌制劑都通過歐盟 EU-GMP 認證的生。

5、 / 2019120472.9% Evaluate Pharma51590 330 API API+ + 1/ 2 /CMO/CDMO EPS PE 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 20.01 0.66 0.88 1.06 17 23 19 69.83 0.72 0.97 1.55 42 72 45 16。

6、 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 證券研究報告證券研究報告/行業深度行業深度報告報告 2020年年04月月07日日 生物制品 mRNA 疫苗究竟是“何方神圣”？ 新冠病毒疫苗研究系列 2 評級：增持（維持）評級：增持（維持） 分析師分析師 江琦江琦 執業證書編號：執業證書編號：S0740517010002 電話：021-20315150 Email： 分。

7、家，且由于我國45-60 歲人口高占比的人口結構，未來老齡化人口比例將迅速攀升，據世界銀行預計，2050 年中國65 歲及以上人口比例將達到 26%，大人口基數+人口老齡化加劇提升醫療衛生需求，原料藥市場內需增加，此外，隨著醫保目錄覆蓋品種數量增加、調整常態化及藥品集采的推進，用藥負擔整體減小，藥品可及性增加，用藥需求逐步被滿足，更多療效確切品種實現迅速放量，從而拉動原料藥放量。
在出口推動疊加內需增加下，我國原料藥行業增長具備長期動力。

8、轉化為氨。
最后，氫還可以作為可再生合成燃料的基礎材料。
運輸部門溫室氣體排放的份額：2.工業目前，歐洲生產的氫氣有90%以上被用作煉油、氨氣和甲醇生產的原料。
用氫取代鋼鐵生產中使用的化石燃料的可能性是氫未來最常被討論的用途之一。
這四個工業總共占歐盟工業排放的41%。
歐盟工業溫室氣體排放的份額：3.住宅供暖天然氣目前是歐盟家庭取暖最常用的主要燃料，占需求的44%。
煤炭、石油和生物質是其他重要的貢獻者。
根據歐盟的長期路線圖，住宅供暖能源需求將在基準情景下減半。
減少需求將通過新建筑和現有家庭的規則相結合來實現。
為了使天然氣網格中的氫濃度達到20%以上，必須對管道和網格設備進行改造。
將天然氣配電網轉換為氫將是自上而下的組織，在用戶方面需要較少的投資來實現住宅供暖的脫碳，而轉向電熱泵在原則上將更有效，并允許在用戶方便的情況下逐步切換用戶。
目前氫的成本結構是以天然氣(甲烷)生產為基礎的。
但是，正如我們已經討論過的，這種供應預計將發生相當大的轉變。
市場的共識是，在未來幾年，低碳氫的價格將會下降，主要是由于電解槽成本的下降。
成本下降的程度將決定低碳氫在每個最終用途部門的競爭力。
程式化的氫需求場景：文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：布魯蓋爾研究所(Bruegel)：氫資源生產和需求概覽報告。

9、 2 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 公司深度研究公司深度研究 正文目錄正文目錄 1.1. 公司基本介紹公司基本介紹 . 4 4 1.1. 技術驅動的原料藥企業 .。

10、1 敬請關注文后特別聲明與免責條款 華熙生物：華熙生物：H HA A 獲批新食品原料獲批新食品原料，四輪驅動，四輪驅動正正 當時當時 方正證券研究所證券研究報告方正證券研究所證券研究報告 華熙生物688363 公司研究 休閑服務休閑服務行業。

11、p2020 年我國進出口保持平穩，對外依存度從 2019 年的 4.5下降至 4.1，自給率充足。
2020 年我國氨綸進口總量 2.9 萬噸，同比增加 5.5，出口總量 6.5萬噸，同比增加 4.我們認為隨著全球疫情逐漸得到控制，全球經。

12、除了乙烷出口碼頭外，由于乙烷的運輸需要專用船舶，而市場上的乙烷船在運營現有業務，因此實現物流運輸需要新建船舶。
船舶的租賃與建造同樣是競爭壁壘的一環。
公司的連云港石化項目兩個階段配套共需12艘原材料運輸船舶，其中一階段6 艘船舶已全部交付使。

13、玻尿酸的應用場景分布概覽 玻尿酸應用的高附加值主力：醫藥級玻尿酸終端產品附加值最高，盈利空間大，主要覆蓋醫美骨科治療與眼科治療領域。
產品應用最廣泛的元老：日化級玻尿酸終端產品應用最為廣泛，市場規模最大，主要覆蓋功能性護膚品等。
正逐步起量。

14、公司合金軟磁材料制成的電感元件廣泛應用于光伏儲能變頻空調新能源汽車及充電樁UPS 等領域。
在 碳中和背景下，全球能源體系重構勢在必行。
隨著各國大力發展新能源產業，光伏儲能和新能源汽車進入快速發展階段，公司在下游高景氣度下有望快速發展。
根據D。

15、2020 年天貓上線商品數量中，碳酸飲料增長超過了 150，高于飲料行業整體100的增速，也側面說明了碳酸飲料中新品類的快速擴張。
這一趨勢在碳酸飲料國內產量變化上體現為2017 年達到低谷后開始快速攀升，于 2019 年創下歷史新高，202。

16、同和藥業300636 證券研究報告公司研究化學制藥 1 24 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 原料藥產能釋放原料藥產能釋放CDMO 放量，迎來二次放量，迎來二次成長成長 買入首。

17、 本報告的信息均來自已公開信息，關于信息的準確性與完整性，建議投資者謹慎判斷，據此入市，風險自擔。
請務必閱讀末頁聲明。
醫藥生物行業醫藥生物行業 謹慎推薦 首次 國內一流的特色原料藥供應商國內一流的特色原料藥供應商 風險評級：中風險 美諾。

18、 117 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Tablemain 深度報告 司太立司太立603520 報告日期：2022 年 2 月 12 日 造影劑原料藥龍頭再出發造影劑原料藥龍頭再出發 司太立深度報告 tablezw 公司研究化學原料藥行。

19、 TableStock 億帆醫藥億帆醫藥002019 證券研究報告證券研究報告 公司深度公司深度 三大板塊多點開花三大板塊多點開花,原料藥業務再現光彩原料藥業務再現光彩 TableRating 買入買入首次首次 TableSummary 投。

20、 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 原料藥細分賽道龍頭，政策支持產業加速發展 主要觀點：主要觀點： TableSummary 原料藥細分行業領軍企業，高毛利中間體收入增長帶動業績原料藥細分行業領軍企業，高毛利中間體收入增長帶動業。

21、 http: 125 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Tablemain 深度報告 諾泰生物諾泰生物688076 報告日期：2022 年 3 月 20 日 原料藥基因，原料藥基因，CDMOCDMO 啟航啟航 諾泰生物深度報告 tablez。

22、申港證券股份有限公司證券研究報告申港證券股份有限公司證券研究報告 敬請參閱最后一頁免責聲明 證券研究報告 公公司司研究研究 深度報告深度報告 掌控原料平滑成本波動掌控原料平滑成本波動 渠道發力構筑優渠道發力構筑優勢成長勢成長 涪陵榨菜002。