能源資產貨幣化

1、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 證 券 研 究 報 告 通信 2020 年 07 月 29 日 星網銳捷 (002396) 云化趨勢下被低估的 ICT 資產 報告原因：調整投資評級 買入（上調） 投資要點： 星網銳捷是明顯被低估的 ICT 資產，空間主要體現為三點。
（一）戰略與治理方面，公司是否是單純硬件設備類公司、業務脈絡不清晰、難以定價？。

2、 公司報告公司報告 | 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 1 文山電力文山電力（600995） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 04 月月 23 日日 投資投資評級評級 行業行業 公用事業/電力 6 個月評級個月評級 買入（首次評級） 當前當前價格價格 7.98 元 目標目標價格價格 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 478.53 流通A 股股本(百萬股) 478.53 A。

3、 Table_IndustryInfo 2020 年年 06 月月 14 日日 跟隨大市跟隨大市(維持維持) 證券研究報告證券研究報告行業研究行業研究房地產房地產 房地產行業例評房地產行業例評 核心資產核心資產估值泡沫化估值泡沫化、北京本地、北京本地疫情疫情爆發爆發 投資要點投資要點 西南證券研究發展中心西南證券研究發展中心 分析師：胡華如 執業證號：S1250517060001 。

4、國產導彈訂單快速增長，成為當下適宜證券化的優質資產。
我國機載導彈由于新型戰機列裝，將有更高要求。
四代戰斗機要實現超視距攻擊就必須要有中遠程的空空導彈武器系統。
擴展作戰飛機的用途是各國空軍追求的目標，而飛機的掛載能力和空間畢竟有限，小型化、輕便化是機載導彈發展方向。
隨著戰機數量的增加，機載導彈需求量也在增大。
根據網易軍事，J-20戰機最多可以攜帶六枚空空導彈，而殲 10 可以攜帶 8 枚空空導彈，隨著戰機數量不斷增長，實戰打靶訓練頻率和強度不斷加大，所需導彈數量也在不斷增長。
我國陸軍導彈研制已經進入了突破發展期，性能已經位居世界前列。
陸軍導彈數量隨著實戰訓練加強、裝備升級而不斷增長，外貿出口實力不斷增強。
目前反坦克導彈的不斷推陳出新，新型號已進入快速裝備期，近程、中遠程防空導彈譜系不斷豐富，反坦克導彈、防空導彈屢屢在國際實彈打靶展示中發發命中， 深得國際客戶的青睞，外貿出口也有望迎來快速增長。
我軍艦載導彈垂發系統世界領先，艦載導彈需求將大幅提升。
由于周邊國家與我國之間的海洋領土爭端、海上權益等問題日益突出，中國深海戰略面臨的海上壓力將常態化。
同時，我國海軍軍事戰略逐步轉型，對海軍建設的投入將持續大幅增加，高新技術武器的研發投入也在加快，例如對超音速反艦導彈、巨浪-3 的洲際潛射彈道導彈研究，力爭在未來戰爭中占據優勢地位。
我國已成為第三大武器裝備出口國，導彈在。

5、 分析師：謝鴻鶴 分析師：李翔 電話：021-20315185 電話：0755-22660869 郵箱： 郵箱： S0740517080003 S0740518110002 77 3Table_Industry 證券研究報告證券研究報告/有色金屬周報有色金屬周報 2020年年02月月09日日 有色金屬 海外新能源車放量超預期，擁抱鈷鋰等核心資產 投資要點投資要點 行情回顧：行情回顧：。

6、 2019 年 10 月 15 日，中央結算公司在深圳舉辦“2019 年四季度債市研判六人談” 研討會，論壇聚焦宏觀經濟形勢、監管動向及貨幣政策趨勢、市場流動性及債券 市場投資策略等主題。
東方金誠首席債券分析師蘇莉博士代表公司主持 “債市研 判六人談”圓桌并發言。
會議期間，東方金誠與中央結算公司聯合發布了雙方戰略合作研究成果2019 年三季度資產證券化發展報告 。
未來，東方金誠將繼續落實與中。

7、中中信證券研究部信證券研究部 2020年年4月月27日日 能源互聯網專題能源互聯網專題 回首能源互聯網，展望數字化建設回首能源互聯網，展望數字化建設 弓永峰弓永峰 首席電新分析首席電新分析師師楊楊澤原澤原 首席計算機分析師首席計算機分析師 林林劼劼新能源新能源分析分析師師聯系人聯系人：華夏華夏 目錄目錄 CONTENTS 2 1.數字賦“能”數字賦“能”能源互聯網的誕生能源互聯網的誕生 2.。

8、資產管理等產品服務直接沉淀資金，數字貨幣資管產業鏈與傳統金融呈現出不同的表現形式。
同時隨著數字貨幣資產管理行業的起步與發展，產業鏈跨環節經營，全球化布局逐漸成為行業趨勢，更多機構通過自營、并購和投資打通產業鏈環節，進行產業鏈環節間的協同作用以及集團內部用戶和流量的分享。
在此行業快速發展變化的階段，通過不斷探索理清數字貨幣資產管理產業鏈各環節，借鑒國內外優秀機構業務模式，有利于找準行業定位，積極探索科學可持續的發展模式。
本報告主要內容： 本報告主要對數字貨幣資產管理產業鏈展開論述，介紹了產業鏈的主要環節以及各個環節的作用。
報告共分為三個部分，分別對數字資產及其資管產業鏈的特征、產業鏈主要環節以及具體案例展開論述，并列示了相關環節的代表機構。
數字貨幣資管產業鏈各個功能環節的優勢主要建立在產品端，通過拓展產品功能和保持業績來增強獲客能力。
錢包、支付、交易所是數字貨幣運行流通的基礎，也是行業的流量入口；而投資理財、借貸等金融產品服務則建立在前者支持的體系之上。
在錢包、支付、交易所、投資理財等各個環節中，機構通常經營多類業務，通過自營、并購或投資，打通產業鏈環節進行產業間的協同作用，在集團內部實現用戶和流量的共享，跨環節經營，全球化布局成為趨勢。

9、 敬請參閱最后一頁特別聲明 -1- 證券研究報告 2020 年 8 月 2 日 電力設備新能源、環保 可再生能源發電運營資產有望迎來價值重估 存量拖欠國補 ABS 的可行性分析 行業動態 存量存量可再生可再生能源能源發電發電項目國補拖欠問題項目國補拖欠問題將將逐步明朗。
逐步明朗。
受制于大量可再 生能源項目未被納入補貼目錄、以及電價附加總額不足和征收難及預期 等因素，拖欠。

10、報表上。
但對于數據資產的確認和計量，從會計角度的討論其實只是一個起點，這一研究議題更重要的價值指向還在于：如何從廣義上認可數據的價值及其對企業價值的貢獻。
影響因素 影響數據資產價值的因素主要從數據資產的收益和風險兩個維度考慮。
數據資產的收益取決于數據資產的質量和數據資產的應用價值。
數據資產質量價值的影響因素包含真實性、完整性、準確性、數據成本、安全性等。
數據資產應用價值的影響因素包含稀缺性、時效性、多維性、場景經濟性。
數據資產的風險主要源自于所在商業環境的法律限制和道德約束，其對數據資產的價值有著從量變到質變的影響，在數據資產估值中應予以充分考慮。
從實際效果來看，對于數據交易的限制性規定越多，交易雙方的合規成本和安全成本自然也會相應提升，雖然作為附帶效果，數據合規和數據安全產業會因此得到發展空間，但卻可能從整體上對數據資產市場的發展造成重大影響，進而影響到數字經濟的整體發展，應以發展和包容的理念去平衡考慮數據的價值創造與風險控制。
評估方法 成本法、收益法、市場法傳統的三種評估方法在應用于數據資產估值時各具有適用性，但也都存在一定的局限性，目前尚未形成成熟的數據資產估值方法。
逐步探索和推進特定領域或具體案例中數據資產的價值分析，將可能是未來一段時間內不斷深化這一研究的可行之道。

11、語權和制定權的掌控。
更進一步說，誰能培育出更有效率、更有吸引力的資產交易市場，誰就掌握資產定價權。
美國掌握石油、石化、能源、鐵礦石等國際大宗商品定價權，不僅在于美元霸權，還在于其相對成熟、完備、有效以及更具有價格發現功能的資本市場。
除了國際大宗商品市場，CME推出的人民幣期貨以及其他離岸市場推出的人民幣無本金交割遠期（NDF）等產品對人民幣匯率定價權亦帶來了挑戰。
十幾年前，國內金融機構曾一度紛紛參與境外NDF交易，直至監管叫停。
但時至今日，境外人民幣期貨和NDF報價仍被看作人民幣匯率預期的前瞻指標，廣受關注。
資產定價權的背后是市場向心力的博弈。
要掌控資產定價權，我們不僅要完善市場基礎制度，增強市場制度的競爭力和吸引力，同時還要完善市場基礎設施，提升市場基礎設施的先進性和可靠性。
尤其是當前，在區塊鏈等可信技術的推動下，全球正處于資產數字化的浪潮中，數字貨幣、數字美元、證券代幣發行（STO）、數字證券、數字債券、數字黃金、數字石油、數字能源.正構成全新的數字資產世界，這是新的賽道，誰掌控數字資產基礎設施，誰就掌握數字資產定價權。
這樣一個眾所矚目的陣地，我們理應積極備戰。
客觀而言，數字資產基礎設施亦是當前新型基礎設施建設的核心內容和應有之義。
一方面，將有力提升社會數據資源價值，培育數字經濟新產業、新業態和新模式。
另一方面，將加快實體產業數字化，推動數字經濟和實體經濟深度融合。

12、0 請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM 證券研究報告證券研究報告 Research Report 2020年年9月月2日日 杉杉股份：收購LG偏光片資產，盡享面板大尺寸化盛宴 程程 遠遠行業分析師行業分析師 執業編號：S1500519100002 聯系電話：（010）83326755 郵箱： 武武 浩浩 研究助理研究助理 聯系電話：+86 10 833。

13、的重要途徑。
數據的意義與作用日益凸顯，市場主體在對數據生產、獲取、搜集、存儲、分析、應用等方面的需求與投入大跨步提升。
數據愈發成為覆蓋企業組織生產、運營與交易全流程的基礎性戰略資源。

14、充電樁就有81萬臺，私人充電樁87萬臺。
2020年公共充電樁保有量最多的城市是上海，上海市有7.4萬臺，其次是廣東省有7.3萬臺，再者是北京市和江蘇省各6.8萬臺，這是中國公共充電樁保有量排在前三的四個城市。
新能源車智能化程度高，與燃油車相比新車智能化配置占比較高在用戶關注程度來看，新能演汽車智能化關注最高，占比89%，并且新能源汽車智能化占比比燃油車智能化占比高14%。
在各智能的角度來看，2020年上市智能化汽車占比34%。
能汽車：同時具備智能駕駛、智能座艙、OTA遠程在線升級(含非整車OTA)三項的汽車。
其中各智能化配置占比最高的是智能座艙配備率，占比86%;其次是智能駕駛配備率，占比68%;最后是OTA配備率，占比43%。
由此在國家政策支持下，新能源汽車將超過燃油汽車，成為使用量最多的汽車。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源百度營銷：2021百度營銷新能源汽車行業報告（41頁）。

15、產化市場政策環境分析政策扶持走向深度應用，特別是推動數據要素發展，數據資產化是重要方向。
數據資產化已經歷經三個發展階段，現在已經屬于第四個階段應用階段。
整個政策來說并首次提出將數據與土地、勞動力、資本、技術等要素并稱為五大生產要素。
未來數據要素的市場化配置能力將得到進一步發揮，數據資產化也會進入深度應用階段。
二、數據資產化市場環境分析：經濟環境圖2 中國經濟進入增速換擋期的發展走勢圖經濟進入增速換擋期，數字化建設需求旺盛，數據要素的積累呈爆發式增長。
由圖中可以看出，中國1978年到2020年的數字化需求經歷了高速的發展。
到2021年以后逐漸趨于穩定。
在中國經濟邁入增速換擋期的當下，中國市場的數字化建設需求呈現急劇增長的態勢。
伴隨數字化建設程度的不斷提高，將會有更多的企業、政府機構等積累產生大量數據資源，越來越多的企業/機構開始意識到這些數據的價值，并希望對這些數據要素進行整合與管理，以便于為企業/機構管理者提供決策輔助支撐。
三、數據資產化市場環境分析：技術環境圖3 數據資產化技術發展趨勢分析數據要素相關技術成熟度已經較高，未來技術會進一步向數智融合方向發展。
計劃環境的主要特點有：數據采集技術成熟度高;數據存儲技術成熟度高，但國產化水平有待提高;數據分析和可視化需求較高，應用較廣;數據輔助決策技術正在走向成熟;數據融合方面技術尚未成熟，是未來發展趨勢。
文本由言禾原創發布于三個皮匠報。

16、級輔助駕駛系統在降低汽車碰撞維修頻率的同時又大幅增加 了對各種智能傳感器的維修和替換需求。
對汽車電子的影響汽車電子智能化：電子零部件比例提高，綜合性功能的廣度和深度提升。
汽車電子網聯化：聯網的快捷便利化服務需求增加。
新能源汽車電子：搭栽更多智能系統的新能源車型面世。
對汽車后市場的影響智能化：汽車保有量穩步增長，智能化的配件和服務比例增長。
網聯化：互聯網的外延式后市場服務領域大幅度的拓寬。
新能源：針對新能源領域的后市場產品和服務。
對汽車診斷和維修市場的影響智能化：診斷工具逐漸成為智能維修的中樞。
網聯化：利用互聯網云服務提供便利、快捷、高效的診斷維修產品和服務。
新能源：需要捉高新能源車輛的檢測診斷能力。
小結隨著時代的發展，我國物聯網時代發展迅速，汽車市場智能化帶動發展，提高了消費著的體驗度，提高其汽車消費質量，加速經濟的發展。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源【公司研究】道通科技-首次覆蓋報告:汽車智能診斷領先企業-210422(30頁) .pdf。

17、城配冷鏈新能源化路線探索城配冷鏈新能源化路線探索 2020年年10月月22日日 上海上海 城配冷鏈物流背景 14.6 18.7 18.0 27.9 23.5 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 0 5000 1。

18、pstrong高效部件高效架構，實現全鏈路高效strongpp隨著電力電子技術的發展，以及功率器件拓撲及控制算法的升級，電源部件已達到了極致高效。
當前業界逆變器轉換效率最高已達到 99，UPS4 模塊效率最高已達到 97.5，PSU5 整流。

19、p2.4 供應鏈及物流服務業務增長可期pp公司及早洞見新信息技術為物流行業帶來的新機遇，并且布局及時，新智慧物流體系的高效率有望為公司帶來高收入增長。
pp早在2011 年，公司意識到電子商務的崛起導致企業和人們對物流行業的大量需求。
于是，在。

20、在過去的25年里，知識產權研究技術軟件和人力資本等支撐知識經濟或學習經濟的無形資產的投資增長勢頭勢不可擋，在COVID19流行病期間，似乎加速了向非物質化經濟的轉變。
pp現在對無形資產的投資能否為生產力增長注入新的活力，釋放新的增長潛力本。

21、通過連接性自動化和數據分析，技術顯著提高了資產管理行業的生產率和成本效率。
擴大技術對業務的影響需要業務方面的技術專家和管理人員之間的深度集成協作和理解。
如今的客戶希望在一接到通知就立即獲得更加個性化和直觀的體驗。
為在數字時代取得成功提供教育。

22、細分行業對供應鏈管理服務需求廣闊。
按照服務行業來看，目前我國供應鏈企業主要服務于汽車服裝快消品電子生鮮醫藥等行業。
根據灼識咨詢預測，到 2025 年汽車快消物流供應鏈服務市場超過 4000 億元，服裝電子物流供應鏈市場超過 3000 億元。

23、云網融合和邊緣計算趨勢下，運營商將成為重要參與者。
15G 時期，下游應用的增量更多是來自 B 端市場，而 B 端應用場景的核心在于通過提供完整的解決方案達到降本增效的目的，因此更強調對于云資源和網資源的融合。
運營商手握獨有的網絡資源和日漸升。

24、K12國際學校LRN.N：典型EMO公司，管理多所公辦學校K12國際學校LRN.N成立于2000年，于2008年登陸美股。
K12國際學校定位為一家教育科技公司，為K12階段學生提供課程和教育服務，與學校合作開展在線教育業務，為學校提供課程軟。

25、太平洋4.8萬億美元。
這在一定程度上是由于股票等風險較高資產的高回報，后者在疫情后經歷了驚人的復蘇。
主權基金的資產也是如此，盡管速度有所放緩。
他們的資產從9萬億美元增長至9.3萬億美元，增幅略低于Thishasdifferedacros。

26、結構市場延續：國產化新能源化智能化結構市場延續：國產化新能源化智能化 20222022年汽車行業年度策略報告年汽車行業年度策略報告 證券研究報告證券研究報告 2021年11月25日 行業評級：增持 請參閱附注免責聲明 投資要點行業評級：增持。

27、 目 錄 前前 言言 . 1 1 第一章第一章 消費金融逾期資產清收及處置行業背景消費金融逾期資產清收及處置行業背景 . 4 4 一商業銀行業務概況及一商業銀行業務概況及資產表現資產表現 . 4 4 1. 近五年個人消費貸款占比上升近 5 。