寧德時代產業鏈

1、 證券證券研究報告研究報告| 公司公司深度報告深度報告 工業工業 | 新能源新能源 強烈推薦強烈推薦-A（維持維持） 寧德時代寧德時代 300750.SZ 目標估值：155-160 元 當前股價：144.08 元 2020年年05月月09日日 競爭力清晰，繼續全球擴張競爭力清晰，繼續全球擴張 基礎數據基礎數據 上證綜指 2895 總股本（萬股） 220840 已上市流通股（萬股） 120。

2、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 證券研究報告證券研究報告 電氣設備電氣設備 電源設備電源設備 大國重器，新能源車核心資產大國重器，新能源車核心資產 2020 年年 07 月月 14 日日 評級評級 謹慎推薦謹慎推薦 評級變動 首次 合理區間合理區間 233.0-240.0 元元 交易數據。

3、2020年年7月月9日日 寧德時代（寧德時代（300750）專題研究）專題研究 業績、估值探討業績、估值探討 中信證券研究部中信證券研究部新能源汽車行業新能源汽車行業 首席分析師首席分析師宋韶靈宋韶靈 聯系人：董雨翀聯系人：董雨翀 目錄目錄 CONTENTS 1 1.2020、2021年公司基本面預測 2.寧德時代“業績還原”探討 3.寧德時代估值探討 qRsNoQyQmMsNoOsNpRpRsR。

4、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 基本狀況基本狀況 總股本(百萬股) 2208 流通股本(百萬股) 1203 市價(元) 131.69 市值(百萬元) 290824 流通市值(百萬元) 158369 股價與股價與行業行業- -市場走勢對比市場走勢對比 評級：增持評級：增持( (維持維持) ) 市場價格：市場價格：131.69131.69 分析師：蘇晨分。

5、 證券研究報告 2020 年 2 月 3 日 寧德時代寧德時代 確定進入特斯拉供應體系，強化龍頭地位 公司動態 維持跑贏行業 公司近況公司近況 特斯拉在 4Q19 的電話會中提到，已同 CATL 形成合作，并于公司 預期的 4 月舉行的一個特斯拉電池日中進行進一步披露。
同時公 司公告，近日擬與 Tesla, Inc.及特斯拉（上海）簽訂Production Pricing Agre。

6、將會脫穎而出。
具體而言，新能源車的電池、電機、電控等核心零部件占據了總成本的約60%。
新能源車企在“三電”領域進行了積極的布局。
在補貼退坡的背景下，“三電”行業毛利水平受到較大挑戰，該趨勢在短期內將有所延續。
“三電”行業將在強壓下迎來變革技術更加成熟、成本控制更強、細分技術領域逐漸分化。
那么，對整車廠而言，在產業鏈整體利潤承壓的大趨勢下，“三電”領域的布局策略如何調整才能滿足“降本提質”的關鍵訴求？。

7、證券研究報告行業研究電子 電子 1 / 15 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 快充大功率時代即將來臨，快充大功率時代即將來臨，產業鏈公司有望產業鏈公司有望 受益受益 增持（維持） 投資要點投資要點 快充產品快充產品充分充分解決解決用戶用戶痛點，痛點， 滲透率有望逐步提升滲透率有望逐步提升： 與傳統 5W1A 充電 。

8、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 基本狀況基本狀況 總股本(百萬股) 2329 流通股本(百萬股) 1226 市價(元) 204.95 市值(百萬元) 477426 流通市值(百萬元) 251184 股價與股價與行業行業- -市場走勢對比市場走勢對比 評級：增持評級：增持( (維持維持) ) 市場價格：市場價格：2 204.9504.95 分析師：蘇晨。

9、 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 版權產業：政策持續加碼、產業鏈逐步完善， 大版權時代即將到來 版權行業專題報告 版權產業持續高增版權產業持續高增，視頻付費、短視頻廣告成新亮點，視頻付費、短視頻廣告成新亮點 20062018 年，版權產業規模從 164 億元增長至 7,423 億 元，年復合增速 37%。
從盈利模式看，目前版權產業形成用戶付費 和廣告兩大主流盈利模式；從行業趨勢看。

10、 1/21 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Table_main 深 度 報 告 嘉元科技嘉元科技(688388) 報告日期：2020 年 10 月 16 日 6 6m m 鋰電銅箔龍頭鋰電銅箔龍頭，擁抱寧德時代開啟擁抱寧德時代開啟 4 4.5.5m m 時代時代 嘉元科技深度報告 table_zw 行 業 公 司 研 究 新 能 源 材 料 ：陳煜 執業證書編號：S1。

11、擴張：重直電商、重直社區;線下渠道主要分為專賣店渠道不斷擴張品牌/零售商自建、母嬰專賣店、商超、百貨、其他。
其下游，主要是消費者。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。

12、東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。
東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。
因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客。

13、p儲能業務持續高速增長，毛利率大幅提升。
20 年營收19.43 億元，同比大增218.52，出貨量 2.4gwh 左右，均價 0.92 元wh，我們預計毛利率 35以上。
根據 SNE Research 統計，2020 年全球儲能電池出貨量為。

14、p LFP 電池在乘用車領域滲透提升：在乘用車領域，2020 年 LFP 裝機量達7.05GWh，yoy306，遠高于乘用車整體裝機量的同比漲幅12.同時，LFP 在乘用車領域的占比達15.1，同比增長 11pct。
pp1 對標五菱宏光。

15、搭載鴻蒙操作系統，實現萬物互聯。
Harmony鴻蒙OS 是華為傾力打造的面向車的操作系統， 通過分布式架構，一芯多屏多并發運行時確定保障等能力，滿足出行場景需要。
華為智能座艙 解決方案將融合感知的核心能力通過 API 方式開放，助力主機廠T。

16、研發投入高于海外，形成技術代差優勢，鈉離子電池固態電池等新技術儲備充分。
2021Q3 寧德時代研發費用 18.0 億元，研發費用率6.1，領先于LG 化學的電池板塊研發投入。
CATL 通過大量研發投入，覆蓋基礎材料至電池的龐大研發體系，力。

17、降本提效趨勢明確，N 型硅片是未來發展方向。
N 型電池片產業化提速，拉動 N 型硅片需求持續提升，目前市場上的 N 型硅片出貨占比約 根據 CPIA 數據，我們預計20232025 年 N 型硅片占比分別提升至 203薄片化有利于。

18、1 高貨值需求下滑但低貨值替代，裝載率維持高位，船公司無需改變價格。
2 需求下滑，低貨值貨物需求不足，裝載率下滑，頭部運營 1250015199TEU 大船成本相對較低，同時具有碼頭優勢的傳統頭部班輪公司公司降價，逼迫部分成本較高的加班船比。

19、 1 17 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 公司研究簡報 寧德時代300750 證券研究報告公司研究電源設備 不畏浮云遮望眼，只緣身在最高層不畏浮云遮望眼，只緣身在最高層 買入。

20、 行業專題報告行業專題報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明請務必閱讀正文之后的免責聲明 渤渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格 1 of 27 大步邁進元宇宙時代，產業鏈投資機會在哪里大步邁進。

21、收藏2021年度中國鋰離子電池產業鏈全景圖剖析附產業鏈全景圖中商產業研究院 20211126 14:44中商情報網訊：鋰離子電池是一種二次電池充電電池，它主要依靠鋰離子在正極和負極之間移動來工作。
與其他化學電池相比之下，鋰離子電池具有體積小。