三全食品深度報告

1、2020年年5月月27日日 浪潮信息（浪潮信息（000977.SZ）深度跟蹤報告）深度跟蹤報告 新基建龍頭三問三答新基建龍頭三問三答 中信證券研究部中信證券研究部 計算機團隊計算機團隊 楊澤原，劉雯蜀，聯系人：張帥楊澤原，劉雯蜀，聯系人：張帥 1 1 核心觀點核心觀點 服務器行業今年增長幾何服務器行業今年增長幾何？新基建拉動行業加速新基建拉動行業加速，公司增速有望超過公司增速有望超過20%。

2、線上三強格局穩固，行業盈利趨勢向好 休閑零食深度研究之線上篇 行業評級：增持 姓名：訾猛（分析師） 郵箱： 電話：021-38676442 證書編號：S0880513120002 姓名：張睿（研究助理） 郵箱： 電話：021-38031656 證書編號：S0880118080091 證券研究報告 姓名：陳彥辛（分析師） 郵箱： 電話：021-38676430 證書編號：S0880517070001。

3、 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 / 2121 Table_Page 深度分析|食品飲料 證券研究報告 休閑食品休閑食品深度報告系列深度報告系列二二 休閑食品連鎖休閑食品連鎖行業行業進入擴張期，進入擴張期，單店盈利和連鎖擴張是關鍵單店盈利和連鎖擴張是關鍵 核心觀點核心觀點： 休閑食品連鎖行業進入擴張期，預計未來休閑食品連鎖行業進入擴張期，預計未來 。

4、nMpQpPpRnMtPmNpNtOoRnQ9P9R7NoMpPtRpPkPpOnMjMtRmP9PnMsRwMnQuNwMrQqQ 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 - 3 - 新股研究報告新股研究報告 內容目錄內容目錄 超臨界萃取調味配料先行者，香菇醬品類開拓者超臨界萃取調味配料先行者，香菇醬品類開拓者 .。

5、海外聚焦高附加值杯面提升盈利水平。
根據調研反饋，從盈利能力來看，各國杯面價格一般是袋裝面的 1.54 倍，杯面利潤一般是袋裝面的 2 倍左右;從目標市場來看，世界范圍內年輕人口并沒有下降，而且中產階級人口在新興發展中國家里正逐步增長，近10。

6、絕味食品作為行業內最早實現全方位信息化平臺管理的鹵制品企業，經過11年的數字化建設和投入共計超過 2 億元，已實現了對供應鏈上下游SAPERP以及門店端SAPBI會員系統門店系統 CSC的信息化管理體系，大大提高了在生產辦公和門店等多條線管。

7、公司作為包裝瓜子的絕對龍頭，核心壁壘深厚。
在包裝流通瓜子領域，洽洽的市占率高達 41，遠遠超過其他競爭對手。
從銷售區域來看，公司已成為全國性 瓜子品牌 ， 2020 年 南方區 東 方區 北方 區在營收 中占比分 別為35.3225.661。

8、不斷加碼產品研發創新，努力拓展全屋場景。
公司近年來不斷加碼產品的研發創新，在研發投入方面，20182020 年公司研發費用分別為416.32 萬元1042.95 萬元和1276.93 萬元，20182020 年CAGR 高達75.1在設。

9、豬周期來自需求的剛性與供給的大幅波動，遵循蛛網模型。
從需求看，豬肉屬于生活必需品，消費有剛性。
從供給看，我國生豬養殖行業散戶居多。
2018 年出欄量小于 500 頭的散戶出欄量占全國的 4散戶相比大場更容易追漲殺跌，散養戶根據行 業盈利。

10、新一輪提價周期已至，把握估值與業績節奏。
隨著各行業龍頭陸續發布提價通知，其余大眾品企業陸續跟隨，行業進入新一輪提價周期以 9 月 24 日海天傳出提價信息為起點，大眾品板塊估值走闊股價迎來短期反彈。
相較上一輪1617 年提價周期，此輪提價周。

11、 證 券 研 究 報證 券 研 究 報 告告 20091210 號 未經許可，禁止轉載未經許可，禁止轉載 公司研究公司研究 發電及電網發電及電網 2022 年年 02 月月 11 日日 三峽能源600905深度研究報告 強推強推 首次首次 。

12、 行業深度報告 復盤系列之五：2020 年疫情期間食品板塊表現復盤 行業深度報告 請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經由未經許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。
行業報告 食品飲料 2022年 03月 30。

13、 本報告的信息均來自已公開信息,關于信息的準確性與完整性,建議投資者謹慎判斷,據此入市,風險自擔.請務必閱讀末頁聲明.食品飲料食品飲料行行業業 推薦首次BC 共振共振,順應順應趨勢趨勢 風險評級:中風險 速凍食品行業深度報告 2022 年 。

14、溫氏食品集團股份有限公司 2022 年第三季度報告 1 證券代碼:300498 證券簡稱:溫氏股份 公告編號:2022111 債券代碼:123107 債券簡稱:溫氏轉債 溫氏食品集團股份有限公司溫氏食品集團股份有限公司 2022 年第三季度。

15、絕味食品股份有限公司 2022 年第三季度報告 1 11010 證券代碼:603517 證券簡稱:絕味食品 絕味食品股份有限公司 2022 年第三季度報告 2 21010 絕味食品股份有限公司絕味食品股份有限公司 2022 年第三季度報告年。

16、行業研究行業研究 行業深度行業深度 食品飲料食品飲料 證券研究報告證券研究報告 HTTP:WWW.LONGONE.COM.CN 請務必仔細閱讀正文后的所有說明和聲明請務必仔細閱讀正文后的所有說明和聲明 tablesubject 2022年年。

17、3.56.48.312.123.732.535.639.641.246.352.467.371.80200040006000800010000120001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18。

18、證券研究報告深度報告調味發酵品 http: 135 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 天味食品603317報告日期:2022 年 12 月 05 日 川川調調龍頭,沖云破霧迎新機龍頭,沖云破霧迎新機 天味食品天味食品深度報告深度報告 報告導。

19、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀.1 證券研究報告 食品飲料食品飲料 食品添加劑:辯證視角探健康化機遇食品添加劑:辯證視角探健康化機遇 華泰研究華泰研究 食品飲料食品飲料 增持增持 維持維持研究員 龔源月龔源月 。