食品飲料行業2022年度策略

1、013 年行業深度調整時期的走勢. 兩次調整的對比經濟環境.2008 年 : 受經濟危機影響,短暫調整. 20082010 年 GDP 增速呈現 V 字分布,08 年快速下滑,隨后快速修復.2008 年末 4 萬億刺激政策出臺,帶動消費投資。

2、趁機加大資本投入擴大生產規模,特別是化纖和煉化行業有明顯的大規模資產投資,行業整體資產負債率及在建工程增速較去年同期都有所提升,但與歷史水平相比,仍處于較低位.從市場表現來看,由于近兩年基礎化工行業,行業盈利水平保持了較長時間的良好狀態,且。

3、車頭,軍工有望在國企改革中擔當重任.軍工行業指數當前已經重回 14 年低點,估值水平合理,隨著改革成長加速,我們認為行業有望迎來底部反轉,建議加大配置軍工行業. 估值消化合理和業績向上,逆周期投資價值凸顯 受軍改和改革落地慢影響,截止目前。

4、32.07,同期滬深 300 指數下跌21.06,輕工板塊跑輸大盤11.01pct,跌幅與中小板指數基本持平.但股價下滑使得估值更為便宜,輕工市盈率為 20.10 倍,基本處于歷史底部.展望2019 年,我們投資建議排序依次是印刷包裝超配。

5、處更多指的是外部環境,而不相同之處在于行業及公司:首先,渠道深耕更加普及,廠商能夠更迅速捕捉市場需求變化并進行調整;其次,廠商和渠道都更為理性且沒有太多盲目措施,渠道利潤較薄導致壓力傳導速度較以往更快,但反之行業的恢復速度也快;3展望行業。

6、原因系預期下滑10月食品飲料板塊單月下跌22.2,在申萬28個一級子行業漲跌幅榜排名最后.前期漲幅最大的白酒普遍出現回調,茅五瀘洋單月分別下跌24.829.119.931.0.業績不達預期是下跌的主要因素,由于去年三季度白酒板塊業績增速迅猛。

7、段,相較于 08 年當前經濟波動更平緩消費升級趨勢明顯,相較于 12 年當前需求結構更扎實渠道庫存更健康,因此業績增速只是放緩,很難出現上兩輪的斷崖式調整.目前基本面正處于終端需求放緩向報表增速下行傳導階段,后續仍需進一步觀察四季度乃至明年。

8、能長時間地利用資源使用時發揮最大價值以及使用結束后回收材料.供應商制造商政府非營利組織零售商和消費者之間的合作確保了可持續性從農場延伸至零售商從餐盤到垃圾桶,甚至在理想的情況下,會以新植物原料產品或包裝的形式得以延續.消費者已開始 反思塑料。

9、 證券研究報告 1 報告摘要報告摘要: 2019 年板塊戴維斯雙擊,年板塊戴維斯雙擊,2020 年把握確定性增長和趨勢性改善兩條核心主線年把握確定性增長和趨勢性改善兩條核心主線 回顧19年食品飲料板塊走勢,在18年底低估值低預期背景下,維持。

10、 證券研究報告證券研究報告行業動態行業動態 食品飲料防御性優勢凸顯,食品飲料防御性優勢凸顯, 首推白酒板塊首推白酒板塊 本周要點:本周要點: 本周 A 股表現.上證指數收于 2796.63 點,周漲幅 1.18,食品 飲料板塊周變動3.31。

11、 識別風險,發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 4242 TablePage 投資策略報告食品飲料 證券研究報告 食品飲料行業食品飲料行業 2020 年中期策略年中期策略 白酒白酒王者歸來王者歸來,食品,食品行穩致遠行穩致遠 核心觀。

12、 識別風險,發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1 3333 TablePage 深度分析食品飲料 證券研究報告 食品飲料行業食品飲料行業 復盤復盤食品飲料行業食品飲料行業過去過去十十年的年的十倍股十倍股 核心觀點:核心觀點: 復盤食品。

13、值更大,單位價值約為快手的9倍以上.特征五:市場的追隨者的投放策略通常會呈現明顯的急躁和混亂的情景.特征六:深挖渠道下沉,以區域性賬號形成局部優勢從而帶動整體認知和轉化的提升為市場追隨者的有效策略.特征七:領域越垂直,平臺賬號的真實閱讀重合。

14、常生活中的儀式有助于調節情緒.2.重新定義質量:品牌將面臨挑戰,要對信任質量和必要的新定義作出回應.消費者期望省時衛生的方便食品飲料和餐飲服務;垂直農場和其他新型農業也將用于擴大獲取新鮮食物的渠道.3.食物聯系:食品和飲料品牌可以平衡一個人。

15、食品飲料行業收入利潤較快增長,全行業排名居中偏上.2020年前三季度食品飲料行業實現營業收入5742.17億元,同比增長9.57;歸母凈利潤1071.98億元,同比增長13.54.分子板塊看,肉制品板塊食品綜合和調味品板塊2020前三季度收。

16、2021年春節期間,需求端表現出三大變化,總體來看需求端明顯復蘇.pp1消費者對2021年收入增長持樂觀態度,由此帶來消費信心的提升.根據BCG報告,隨著疫情好 轉,經濟逐漸復蘇,有32的消費者預期2021年收入平均增長15,僅5的消費者。

17、從具體公司來看,通過拆分 2020 年度股價漲幅,個股上漲的典型驅動力主要包括:pp1估值驅動:品牌資產蘊含巨大價值,改革推進釋放成長預期.典型如山 西汾酒恒順醋業,公司本身品牌價值較為深厚,改革推動下市場給予未來更高 的增長預期.汾酒憑。

18、4次高端白酒:來年低基數高彈性,高手過招不許犯錯pp上半年受影響大于高端,來年低基數下高彈性.疫情期間次高端酒企受損嚴重,上半年受限于庫存批價的雙重壓力,回款等均有所承壓.但下半年開始逐漸好轉,雙節期間親朋宴請婚宴延遲等次高端白酒消費場景。

19、 華潤啤酒:高端新品快速增長,結構加速提升,全年高端目標積極.渠道調研反饋,部分區域 21Q1 銷量同增超30,接近19 年同期水平,次高端以上翻倍增長,結構加速升級,全年次高端以上銷量增長目標 20;pp 青島啤酒:Q1 銷量創新高,渠。

20、2本周觀點pp本周推薦維持行業推薦評級,5 月組合:今世緣青島啤酒五糧液瀘州老窖貴州茅臺安井食品絕味食品.pp周觀點通脹背景下食品飲料板塊該如何選擇pp2020年由于疫情沖擊導致產量缺口供需錯配,疊加貨幣超發,糧食玻璃紙漿白糖原油等上游原。

21、 高端可選品利潤增速普遍快于收入增速,大眾品普遍反之.在CPI增速抬頭的背景下,可以看到調味品等大眾品板塊多數呈利潤增速慢于收入增速的現象,而白酒及啤酒板塊各公司則多數利潤增速快于收入增長.pp 成本對高端品及大眾品的影響差異:1成本在高。

22、全國居民人均可支配收入增速逐季走高,城鄉居民收入相對差距繼續縮小.2021 年一季度,全國居民人均可支配收入 9730 元,比上年同期實際增長 13.7.與 2019 年一季度相比,全國居民人均可支配收入兩年實際增長 4.5.一季度全國居。

23、1高估值高景氣中最大的風險是基本面周期性演繹.關于基本面的周期性,需求校難預測也容易受到宏觀調控,影響較為短期,我們能提前判斷的更多是在供給側:體現在,行業加產能導致的竟爭加劇行業凈利率回報降低;或者管理層判斷失誤,激進擴張導致的行業性供。

24、2021 年 10 月 12 日晚,海天味業發布部分產品價格調整公告,對醬油蠔油醬料等部分產品的出廠價格進行調整,幅度為 37不等,新價格將于 10月 25 日起實施.今年以來,調味品板塊面臨著來自渠道變化需求疲弱成本壓力在內的多重因素沖擊。

25、CPI同比上行期:若為工業品主導,將壓制食品飲料股超額收益.在 19691981年中的 3輪 CPI 同比上行期中,1969年消費品為 CPI同比上行的主推力,期間食品飲料板塊盈利能力向好且市場風格均衡,食品飲料跑贏標普 500指數 5pc。

26、高端酒確定性與成長性兼備,各價格帶景氣度最高.居民消費持續升級是高端白酒擴容的基礎. 2013 年以來我國居民收入快速增長,平均財富水平不斷增加.一方面中產階級不斷擴容,另一方面富裕階層財富水平也持續提升.隨著財富的提升,消費信心增加,消費。

27、 本報告的信息均來自已公開信息,關于信息的準確性與完整性,建議投資者謹慎判斷,據此入市,風險自擔. 請務必閱讀末頁聲明. 食品飲料食品飲料行業行業 推薦 維持 堅守堅守價值主線價值主線,關注關注邊際邊際拐點拐點 風險評級:中風險 食品飲料行。

28、白酒和乳制品貫穿全年,優選各子板塊龍頭 白酒和乳制品貫穿全年,優選各子板塊龍頭 2021年12月 2021年12月 食品飲料行業2022年投資策略 食品飲料行業2022年投資策略 核 心 觀 點 白酒需求韌性十足,優選高端次高端徽酒: 名優。

29、 2022021 1 年年 1212 月月 2 25 5 日日 把握白酒結構性行情,重視大眾品拐點機會把握白酒結構性行情,重視大眾品拐點機會 20222022 年年食品飲料食品飲料行業投資行業投資策略策略 增持增持 首次首次 投資要點投資要。

30、2020 年年度報告 1 207 公司代碼:600300 公司簡稱:維維股份 維維食品飲料股份有限公司維維食品飲料股份有限公司 20202020 年年度報告年年度報告 2020 年年度報告 2 207 重要提示重要提示 一一 本公司董事會監。