食品飲料行業2022年度投資策略

1、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 證券研究報告證券研究報告 疫情后的食品飲料投資機會疫情后的食品飲料投資機會: 重壓方顯真金本色,關注龍頭改善機會重壓方顯真金本色,關注龍頭改善機會 2020 年年 06 月。

2、013 年行業深度調整時期的走勢. 兩次調整的對比經濟環境.2008 年 : 受經濟危機影響,短暫調整. 20082010 年 GDP 增速呈現 V 字分布,08 年快速下滑,隨后快速修復.2008 年末 4 萬億刺激政策出臺,帶動消費投資。

3、需求,梳理基站到終端市場新增量2019年迎來5G網絡建設,萬億級市場大門即將開啟.我們梳理了從5G基站傳輸到移動終端電子板塊主要的市場需求增量,看好其中天線PCB移動終端零部件的投資機會:1MassiveMIMO方案有望顯著拉動基站天線需求。

4、趁機加大資本投入擴大生產規模,特別是化纖和煉化行業有明顯的大規模資產投資,行業整體資產負債率及在建工程增速較去年同期都有所提升,但與歷史水平相比,仍處于較低位.從市場表現來看,由于近兩年基礎化工行業,行業盈利水平保持了較長時間的良好狀態,且。

5、展趨勢的云計算領域,2019 年建議更多關注SaaS 領域投資機會.由于云計算醫療信息化金融科技等領域部分龍頭個股當前估值已處于較高水平,在沒有更多行業催化劑出現的情況下,以精選個股為主. 財稅服務:新一輪財稅改革催生龐大的財稅服務藍海市場。

6、行業,收入破萬億.家電行業的成長首先來自于產品的大規模結構升級,其次來自于各種品類創新層出不窮,再次是市場區域的擴張,不斷突破市場預期的天花板.我們認為隨著中國家電業國際競爭力的增強和電商渠道滲透率提升,家電產品市場仍有進一步擴張的空間,行。

7、車頭,軍工有望在國企改革中擔當重任.軍工行業指數當前已經重回 14 年低點,估值水平合理,隨著改革成長加速,我們認為行業有望迎來底部反轉,建議加大配置軍工行業. 估值消化合理和業績向上,逆周期投資價值凸顯 受軍改和改革落地慢影響,截止目前。

8、32.07,同期滬深 300 指數下跌21.06,輕工板塊跑輸大盤11.01pct,跌幅與中小板指數基本持平.但股價下滑使得估值更為便宜,輕工市盈率為 20.10 倍,基本處于歷史底部.展望2019 年,我們投資建議排序依次是印刷包裝超配。

9、聚焦龍頭非洲豬瘟爆發以來,全國生豬調運幾乎全部受限,產銷區價格差創出歷史記錄.我們提出的產區洗牌就是全國洗牌正在不斷演化,在豬價低銷售困難疫病帶來恐慌環保禁養原材料價格上漲信用收緊的多重刺激下,去產能正快速進行,目前處于黎明前的黑暗,等待。

10、段,相較于 08 年當前經濟波動更平緩消費升級趨勢明顯,相較于 12 年當前需求結構更扎實渠道庫存更健康,因此業績增速只是放緩,很難出現上兩輪的斷崖式調整.目前基本面正處于終端需求放緩向報表增速下行傳導階段,后續仍需進一步觀察四季度乃至明年。

11、 證券研究報告 1 報告摘要報告摘要: 2019 年板塊戴維斯雙擊,年板塊戴維斯雙擊,2020 年把握確定性增長和趨勢性改善兩條核心主線年把握確定性增長和趨勢性改善兩條核心主線 回顧19年食品飲料板塊走勢,在18年底低估值低預期背景下,維持。

12、2020年中期投資策略線上交流會 證 券 研 究 報 告 尋找洼地,堅守成長 2020年06月15日 食品飲料行業2020年中期投資策略 行業評級:增持 姓名:訾猛分析師姓名:李梓語分析師姓名:馬錚分析師姓名:徐洋研究助理 郵箱:郵箱:郵箱。

13、公司營業收入較上年增長16.2,較2018年大幅增加11.4.休閑食品板塊上市公司收入較上期增長15.3,較2018年小幅增長.由于綜合食品飲料板塊市場競爭激烈,2019年上市公司營業收入較上期僅增加1.9,較2018年增速減少3.2。

14、值更大,單位價值約為快手的9倍以上.特征五:市場的追隨者的投放策略通常會呈現明顯的急躁和混亂的情景.特征六:深挖渠道下沉,以區域性賬號形成局部優勢從而帶動整體認知和轉化的提升為市場追隨者的有效策略.特征七:領域越垂直,平臺賬號的真實閱讀重合。

15、業績為王,優選名酒和各子板塊龍頭業績為王,優選名酒和各子板塊龍頭 西南證券研究發展中心西南證券研究發展中心 食品飲料研究團隊食品飲料研究團隊 20202020年年1111月月 食品飲料行業食品飲料行業20212021年投資策略年投資策略 核。

16、行業展望 消費新時代社保由存錢變花錢,消費者由窮變富. 投資新食代新人口結構,新供給結構,新估值狀態.子行業 白 酒行業價格天花板或挑戰新高,升級趨勢大概率延續.乳制品新格局值得期待,當前略顯模糊 .肉。

17、聚焦長期空間與格局 把價值交給時間 2021年食品飲料行業投資策略 證券分析師:呂昌 A0230516010001 周緣 A0230519090004 王鑠 A0230520060001 研究支持:趙玥 A0230520100003 曹欣之。

18、 1 42 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2020 年 12 月 02 日 行業研究證券研究報告 食品飲料食品飲料 行業年度策略行業年度策略 聚焦業績釋放聚焦業績釋放,堅守確定性,堅守確定性 投資要點投資要點 20 年回顧年回顧:板塊受。

19、萬 聯 證 券 請閱讀正文后的免責聲明 證券研究報告證券研究報告 食品飲料食品飲料 復蘇主旋律,精選好賽道復蘇主旋律,精選好賽道 強于大市強于大市維持 食品飲料食品飲料行業行業 20212021 年年投資策略投資策略報告報告 日期:2020。

20、 行業行業報告報告 行業投資策略行業投資策略 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 食品飲料食品飲料 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 12 月月 21 日日 投資投資評級評級 行業評級行業評級 強于大市維持評級 上次評級上次。

21、證券研究報告 請務必閱讀正文后免責條款部分 2020 年年 12 月月 29 日日 行業研究行業研究 評級評級:推薦推薦維持維持 基于消費升級和食品工業化維度尋找優質標的基于消費升級和食品工業化維度尋找優質標的 食品飲料食品飲料行業行業 2。

22、證券研究報告行業研究食品飲料 食品飲料行業 2021 年度策略 1 30 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 春風一杯酒,布局正當時春風一杯酒,布局正當時 增持維持 投資要點投資要。

23、請閱讀最后一頁的免責聲明 1 2021 年年 1 月月 13 日日 證券研究報告證券研究報告行業深行業深度度報告報告 食品飲料食品飲料行業行業 確定性為王,緊握龍頭,布局成長確定性為王,緊握龍頭,布局成長 食品飲料行業食品飲料行業 2021。

24、2021年春節期間,需求端表現出三大變化,總體來看需求端明顯復蘇.pp1消費者對2021年收入增長持樂觀態度,由此帶來消費信心的提升.根據BCG報告,隨著疫情好 轉,經濟逐漸復蘇,有32的消費者預期2021年收入平均增長15,僅5的消費者。

25、4次高端白酒:來年低基數高彈性,高手過招不許犯錯pp上半年受影響大于高端,來年低基數下高彈性.疫情期間次高端酒企受損嚴重,上半年受限于庫存批價的雙重壓力,回款等均有所承壓.但下半年開始逐漸好轉,雙節期間親朋宴請婚宴延遲等次高端白酒消費場景。

26、往2021年展望,大背景環境是經濟活動仍在緩慢復蘇.從基本面的角度來看,多數子行業應處于回暖改善過程;從估值角度來看,春節后龍頭經歷估值殺跌過程,已步入合理區間.全年估值擴張估計難以持續,板塊仍需回歸業績增長主線.我們選取2021年下半年。

27、 高端可選品利潤增速普遍快于收入增速,大眾品普遍反之.在CPI增速抬頭的背景下,可以看到調味品等大眾品板塊多數呈利潤增速慢于收入增速的現象,而白酒及啤酒板塊各公司則多數利潤增速快于收入增長.pp 成本對高端品及大眾品的影響差異:1成本在高。

28、全國居民人均可支配收入增速逐季走高,城鄉居民收入相對差距繼續縮小.2021 年一季度,全國居民人均可支配收入 9730 元,比上年同期實際增長 13.7.與 2019 年一季度相比,全國居民人均可支配收入兩年實際增長 4.5.一季度全國居。

29、2021 年 10 月 12 日晚,海天味業發布部分產品價格調整公告,對醬油蠔油醬料等部分產品的出廠價格進行調整,幅度為 37不等,新價格將于 10月 25 日起實施.今年以來,調味品板塊面臨著來自渠道變化需求疲弱成本壓力在內的多重因素沖擊。

30、 行業行業報告報告 行業投資策略行業投資策略 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 食品飲料食品飲料 證券證券研究報告研究報告 2021 年年 12 月月 10 日日 投資投資評級評級 行業評級行業評級 強于大市維持評級 上次評級上次。