液晶材料

1、申 港 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 申 港 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 證券研究報告 公公 司司 研 究 研 究 公 司 深 度 研 究 公 司 深 度 研 究 反光材料領軍者反光材料領軍者 打造綜合性膜材料龍頭打造綜合性膜材料龍頭 道明光學（002632.SZ）深度報告 化工/化學制品 投投資摘要資摘要： 國內國內反光材料反光材。

2、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/機械工業機械工業/航空航天與國防航空航天與國防 證券研究報告 中航高科中航高科（600862）公司深度報告公司深度報告 2020 年 06 月 05 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 維持維持 股票數據股票數據 Table_StockInfo 06 月 04 日收盤價 （。

3、公司利用水熱法技術，通過內生外延基本形成了新材料布局的雛形，現已形成電子陶瓷材料、電子金屬漿料（銀漿、鋁漿等）、結構陶瓷材料（納米復合氧化鋯和氧化鋁等）、催化材料（蜂窩陶瓷、分子篩、鈰鋯固溶體等）、建筑陶瓷材料（陶瓷墨水、釉料等）共五大業務板塊；公司將發揮平臺優勢，加強集群在產品、技術、市場等方面的協同效應，快速占領高端客戶。
而且，在智能汽車、智能家居、智慧城市、汽車尾氣治理、人口老齡化、可穿戴設備等大趨勢中，公司各業務板塊均快速增長。
管理優勢方面，主要管理人員均具有多年材料行業的工作經驗，已實施股權激勵和兩期員工持股計劃，并與中科院、清華大學、山東大學等高校建立了穩定的合作關系。
2、電子陶瓷：MLCC 粉迎來量價齊升階段 電子陶瓷業務主要為 MLCC 陶瓷粉（鈦酸鋇），公司為國內MLCC 陶瓷粉體領域龍頭企業，全球第二家使用水熱法生產MLCC 陶瓷粉的企業，現有產能 1 萬噸/年，2017 年營收為 2.99億元，毛利 1.22 億元，受益于低成本、高效服務和 MLCC 景氣上行，我們預計 2018-2020 年公司電子陶瓷營收分別達到 4.33、 5.70、6.95 億元，毛利分別為 1.77、 2.34、 2.85 億元。
智能汽車、智能家居、智慧城市等新興應用的發展帶動了 MLCC 配方粉、電子漿料等電子材料的需求快速增長，價格穩步提升。
隨著 MLCC 向。

4、 本報告的信息均來自已公開信息，關于信息的準確性與完整性，建議投資者謹慎判斷，據此入市，風險自擔。
請務必閱讀末頁聲明。
新材料新材料行業行業 推薦 （維持） 走在增強內循環的路上走在增強內循環的路上 風險評級：中風險 半導體材料專題報告 2020 年 8 月 31 日 投資要點：投資要點： 李隆海 SAC 執業證書編號： S0340510120006 電話：0769-2211946。

5、證券分析師證券分析師 李李軍軍投資咨詢資格編號：投資咨詢資格編號：S1060519050001S1060519050001 郵箱：郵箱：lijun243PINGAN.COM.CNlijun243PINGAN.COM.CN 研究助理研究助理張健卿張健卿S1060120010035S1060120010035 郵箱：郵箱：zhangjianqing586PINGAN.COM.CNzhangjianqi。

6、 敬請閱讀末頁的重要說明 證券證券研究報告研究報告| 公司公司深度報告深度報告 原材料原材料 | 化學原料化學原料 強烈推薦強烈推薦-A（維持維持） 國瓷材料國瓷材料 300285.SZ 目標估值：NA-NA 元 當前股價：40.87 元 2020年年10月月13日日 高端功能高端功能陶瓷材料陶瓷材料領軍領軍者者，多點多點開花開花全新起航全新起航 基礎數據基礎數據 上證綜指 3358。

7、其他第三梯隊國家在奮力追趕。
2010-2019年的年均增速保持在15%以上。
放眼全球，2019年全球新材料產業產值已達2.82萬億美元，并形成了三級競爭梯隊，而中國正處于第二競爭梯隊。
圖1 2010-2019年中國新材料產業總產值增長情況二、“十四五”時期發展重點“十四五”時期發展重點總結有以下幾點：急需、前沿、工藝、裝備、特色;“高端”亟待突破、特色集聚發展;“。
兩會聲音”聚焦;龍頭企業領銜發展。
新材料產業發展指南指出三大重點方向，即先進基礎材料、關鍵戰略材料、前沿新材料，同時也提出了九大重點任務。
2019年中國新材料產值結構可以看出先進基礎材料占比57.4%，關鍵戰略材料占比39.1%。
圖2 2019年中國新材料產業產值結構三、“十四五”時期發展目標：2025年化工新材料自給率要達75%圖3 全國新材料產值分布情況我國新材料產業形成了“東部沿海集聚，中西部特色發展”的空間布局，據全國各省市公布的新材料發展規劃、行動計劃，“十四五”期間的發展目標也陸續敲定。
另據中國石油和化學工業聯合會發布的石油和化學工業“十四五”發展指南中提出，至“十四五”末，我國化工新材料的自給率要達到75%，占化工行業整體比重超過10%。
2019-2025年中國化工新材料自給率及預測將從70.6%提升到75%。
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數據來源：聚焦十四五：中國六。

8、 公司研究/首次覆蓋 | 2020 年 11 月 26 日 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
2 正文目錄正文目錄 投資要點：不銹鋼提供穩定現金流，鋰鹽提供業績增量 . 3 核心邏輯 .。

9、pMLCC 生產工藝復雜，粉體品質直接決定器件性能。
MLCC 器件為多層疊合結構，主要包括三部分：陶瓷介質，金屬內電極，金屬外電極。
MLCC 生產工藝復雜，電介質陶瓷粉料的材料技術介質薄層化技術共燒技術是量產的三大難點。
高純度納米級鈦酸鋇粉。

10、電解液廠商的三種經營模式：一般來說電解液廠商主要有三種經營模式，代加工模式，這種模式下電解液廠商按照客戶電池整機廠給定的要求和配方，采購對應的原材料然后通過自己的產線進行加工生產簡單來說就是把六氟磷酸鋰溶劑添加劑等按照設定好的比例進行充分。

11、中國及韓國都在不斷加碼OLED， OLED的生產主要集中在這兩個地 區，從占比來講，從2021年左右開 始中國及韓國的開始穩定在50左 右。
從新增產線的情況來看，多數產線 投建在中國包含了LGD的廣州 線。
結合中國不斷有OLED產能 的釋。

12、石墨烯在涂料領域的應用主要集中在六個方向，分別是防腐涂料導電涂料建筑隔 熱涂料海洋防污涂料聚合物水泥防水涂料阻燃涂料。
涂料中添加石墨烯后，石墨烯 能夠形成穩定的導電網格，有效提高鋅粉的利用率，從實際效果來看，添加約 5的石墨 烯粉，可減少 。

13、國內面板制造龍頭的崛起，為上游材料設備產業提供了生存空間，國內的材料研發與產業化體系得以建立。
盡管目前上游材料仍由日韓歐美企業主導，國產材料質量與技術水平與國外仍有差距，產品集中于中低端領域，市場份額較小。
但在中下游帶動國家政策扶持上游堅持。

14、公司自 2016年開始碳碳碳陶產品研發，目前已在北京高端制造業基地房山建立碳基陶瓷基復合材料制品研發及生產示范線，應用仿真分析優化設計等技術，在預制體編織氣相沉積反應熔體滲透等方面進行大量驗證性試驗，并取得實質性進展。
2021年1月公司在北。

15、減隔震市場當前受益立法催化打開行業空間。
過去我國建筑減隔震行業市場規模較小，近年隨著國家對抗震日益重視，云南山西甘肅山東新疆四川海南合肥等省市陸續對部分地區主要是抗震設防烈度 8 度及以上地區學校醫院等建筑物強制或優先使用隔震技術的要求，但。

16、十四五規劃和 2035 遠景目標明確提出，要大力發展戰略新興產業，加快壯大新一代信息技術生物技術新能源新材料高端裝備新能源汽車綠色環保以及航空航天海洋裝備等產業。
化工新材料是新能源高端裝備新能源汽車綠色環保生物技術等戰略新興材料的重要基礎材。

17、 1 新能源革命，新材料進階 金屬新材料行業 2022 年度投資策略 TableReportDate 2021 年 12 月 20 日 2 證券研究報告 策略研究 策略深度報告 9 號院 1 號樓 TableTitle 新能源革命，新材料進。

18、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 地面材料行業的美國經驗地面材料行業的美國經驗 地面材料行業系列報告之一2022.1.7 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 本篇為地面材料行業系列報告的第一篇，從美國地面材料市場容量。

19、半導體材料研究框架系列：詳解八大芯片材料行業深度報告證券研究報告電子行業2022年1月19日投資要點在整個電子信息產業中，半導體材料行業因其具有極大的附加值和特有的產業生態支撐作用而往往成為國家之間博弈的籌碼。
我們歸納出半導體材料行業具備。

20、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2022.04.05 節能高效拉開需求大幕，永磁材料再啟航節能高效拉開需求大幕，永磁材料再啟航 稀土永磁材料行業專題報告稀土永磁材料行業專題報告 李鵬飛李鵬飛分析師分析師 于。