潮玩消費報告

1、 識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1/3030 Table_Page 行業專題研究|傳媒 2020 年 6 月 10 日 證券研究報告 本報告聯系人： 吳桐 021-60759783 廣發海外廣發海外&傳媒傳媒&輕工輕工 廣視角丨廣視角丨泡泡瑪特泡泡瑪特：搭乘二次元衍生搭乘二次元衍生紅利紅利，成就成就 IP 潮玩潮玩龍頭龍頭 分析師：。

2、證券研究報告行業研究傳媒 以泡泡瑪特為例看“潮玩”經濟 1 / 18 東吳證券研究所東吳證券研究所 玩具玩具不止不止“盲盒盲盒” ，” ，IP 變現新潮流變現新潮流 增持（維持） 投資要點投資要點 從互聯網平臺發展看“潮玩從互聯網平臺發展看“潮玩 IP 經濟”經濟”從頭部互聯網平臺發展來看， 供給端優質資源是其長久發展的基石， 如淘寶天貓的發展得益于豐富的 商戶資源帶動用戶聚集。

3、IP創造為核，盲盒營銷添翼 2020年06月15日 零售潮玩盲盒專題研究 行業專題研究 姓名：訾猛（分析師） 郵箱： 電話：021-38676442 證書編號：S0880513120002 姓名：陳彥辛（分析師） 郵箱： 電話：021-38676430 證書編號：S0880517070001 誠信 責任 親和 專業 創新2 盲盒行業報告IP創造為核，盲盒營銷添翼 請參閱附注免責聲明 核心要點 0。

4、 海外行業海外行業報告報告 | 行業專題研究行業專題研究 1 商業貿易商業貿易 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 06 月月 09 日日 作者作者 劉章明劉章明 分析師 SAC 執業證書編號：S1110516060001 泡泡瑪特泡泡瑪特 | 中國潮玩龍頭，全產業鏈布局，中國潮玩龍頭，全產業鏈布局，IP 變現空間廣闊變現空間廣闊 公司是中國最大且增長最快的潮流玩具公司，自下而。

5、 - 1 - 市場數據市場數據(人民幣）人民幣） 市場優化平均市盈率 18.90 國金商業貿易產業指數 3281 滬深 300 指數 4698 上證指數 3345 深證成指 13164 中小板綜指 12170 相關報告相關報告 1.超市百強發布，永輝進入前三，盒馬增 長最快-超市百強發布，永輝. ，2020.7.6 2.京東在港上市，成為香港年內最大 IPO- 京東在港上市，成為香。

6、 - 1 - 本報告的主要看點本報告的主要看點： 1. 對疫情得到控制后消費板 塊基本面的修復做出判 斷。
2. 對目前估值下消費板塊的 配置吸引力做出探討。
3. 對商貿零售及社服行業受 疫情影響、以及疫情結束 后的投資機會進行梳理。
吳勁草吳勁草 分析師分析師 SAC 執業編號：執業編號：S1130518070002 鄭慧琳鄭慧琳 分析師分析師 SAC 執。

7、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業行業研究研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 傳媒傳媒 傳媒互聯網新股系列傳媒互聯網新股系列研究研究 超配超配 （維持評級） 2020 年年 07 月月 14 日日 一年該行業與一年該行業與上證綜指上證綜指走勢比較走勢比較 行業專題行業專題 泡泡瑪特：泡泡瑪特：Z 世代潮玩佼佼者世代潮。

8、 ISSUE 10 制作團隊 alimama insight issue 10 出品人：alimama insight lab 作為 alimama insight 的出品方，alimama insight lab 由阿里媽媽營銷研究中 心、市場公關部和營銷創意中心聯合成立。
我們依托阿里巴巴生態大數據，基于阿 里媽媽獨有的研究模型和專業經驗，輸出擊中品牌商家和行業營銷痛點的趨勢洞察 報告。
當然，這。

9、0 厘米以上；BJD 娃娃是采用球關節鏈接，以可活動肢體為特點的人偶，尺寸多處于 10-20 厘米之間；而盲盒則為隨機抽取模式的玩偶，玩偶尺寸不超過 9.5 厘米，在三種類型中價格最低。

10、地位，因為他們可以通過批發合作伙伴進入雜貨店和藥店，而小型生產者處于劣勢，獲取和利用的機會少。
較大的生產商今年開始供應過剩和打折，但幾個月后，他們超出了對場外銷售的最瘋狂的期望，并大量進入散裝市場以填補訂單。
3月份最初的禁售令引發了人們的恐慌購買或餐具填充，這種情況下，消費者購買葡萄酒和廁紙的動機是相似的，2020年葡萄酒的數量和價值明顯的飆升代表了與美國疫情初期相吻合的恐慌性購買。
圖1 2020年葡萄酒的數量和價值變化葡萄收成和葡萄酒的供應從2015年開始數年豐收，消費趨于平緩之后，供應泡沫開始形成，并因加州2018年創紀錄的葡萄收獲而破裂。
到2020年3月，供應情況在一夜之間發生了變化，當時就地避難所的訂單開始生效，并且出現了恐慌性購買。
在中央谷地種植和購買大量水果的較大型生產商沒有為大批量生產做好準備要求。
到6月，這些酒廠開始購買過量的散裝葡萄酒，以適應場外需求，清理掉供應。
圖 2 加州葡萄酒葡萄與加州餐桌葡萄酒的消費美國葡萄酒市場人口統計和市場營銷在葡萄酒飲用者的平均年齡持續增長的同時，年輕消費者也更多，這些消費者具有不同的價值，更注重健康，可支配收入和財富較低，并且與前幾代人相比種族差異更大。
在美國，嬰兒潮一代可支配收入的70%和財富的50%以上，仍然是葡萄酒的最大消費者。
嬰兒潮一代應在2021年躋身X世代榜首，由于年齡，健康和退休方面的擔憂，他們的支出模式將發生變化。
嬰。

11、2020年12月29日 傳媒互聯網行業2021年投資策略 看好行業底部改善機會，把握短視頻游戲電商SaaS潮玩等成長賽道 證券研究報告：行業策略報告證券研究報告：行業策略報告 增持維持增持維持 核心觀點 受疫情因素影響，傳媒板塊在2020年。

12、p泡泡瑪特目前已構建起一整套潮玩藝術家經紀IP 運營與孵化潮玩生產零售社群運營和文化推廣的潮玩生態系統。
作為目前中國最大且增長最快的潮流玩具公司，泡泡瑪特中長期的愿景是成為全球領先的潮流文化娛樂公司。
pp3.1. IP 孵化運營優勢pp據香。

13、中游供應鍵以訂單模式生產。
在制作生產端，盲盒擺件的主要原材料為PVC，一款盲盒需要經過2D平面設計3D建模打樣灰樣上色樣模具制作量產組裝包裝交付等多個步驟，開發周期最長可達8個月。
二手市場的交易熱潮還增加了quot;防偽quot;工藝需求。

14、2021H1 營收利潤都有非常好的增長。
之前其實一直說我們公司是一個非常強調團隊，強調人的一家企業。
其實 IPO 以后第一次交出半年報的大卷，21H1 在人這方面其實我們有非常好的人才密度的增長，有非常多優秀的同時加入我們。
我們還不斷優化我。

15、老爹鞋定義：擁有寬大厚重鞋底，增高緩震效果凸顯，類似20世紀8090年代父輩穿著厚底運動旅游鞋， 得名老爹鞋，由chunky sneakersdaddy shoe 直譯得來 。
老爹鞋風潮：現代老爹鞋風潮起步于2017，巴黎世家新任創意總監D。

16、加盟擴張下 ROE 改善明顯，銷售凈利率是重要影響因素。
1H2021 潮宏基凈資產收益率ROE為 5.86，同比 2020 年同期提升 5.46pct，同比 2019 年同期提升 1.78pct，上升趨勢明顯，主要是受益于潮宏基加盟拓店計劃。

17、近年來，國潮悄然興起。
百度數據顯示:國潮在過去10年中的關注度上漲528，近5年，中國品牌搜索熱度占品牌總熱度比例從45提升至7盡管國潮的概念如此火爆，但人們對國潮的定義卻是莫衷一是。
業界常把國潮廠理解乃加中的本工城你X點國1從單則認為。

18、1 Ta證券研究報告證券研究報告行業研究行業研究20222022 年消費行業投資策略報告年消費行業投資策略報告國潮崛起，中國品牌消費迎來黃金時代國潮崛起，中國品牌消費迎來黃金時代 投資要點：投資要點： 四四因素驅動國貨品牌崛起因素驅動國貨品。

19、2021年6月DAU抖 音 日 活 用 戶 破 6 億數 據 截 止在抖音每天會產生超過3億次搜索每天能看到3000萬個關于生活的念頭數據來源：2020年抖音創作者大會數據來源：巨量算數，新增創作者數量截至到2020年7月，投稿量增速為20。

20、2022年04月自有品牌零售龍頭，潮玩行業競爭黑馬生活家居綜合零售研究名創優品港股招股書解讀姓名陳騰曦聯系人：陳騰曦郵箱電話13916068030證書編號S1230520080010 添加標題95摘要21名創優品：自有品牌生活家居綜合零售龍。