建材龍頭

1、基建政策落地時滯，各地補短板需求有望明年集中釋放，水泥需求延續穩中有升概率較大。
供給收縮有望延續，錯峰差異化不改產能壓制邏輯；政策差異化增強龍頭競爭力，定價權和發展權提升加快搶占市場份額。
玻璃板塊：關注需求回暖和行業冷修周期期房投資需求釋放、土地購置成本抬升，緊信用下開發商周轉速度加快，地產新開工面積同比增速依然向好，推斷19年上半年新開工增速有望保持正值，玻璃整體需求有望趨穩。
行業供給收縮不及預期，冷修復產和新建產能投放進一步弱化供需平衡，關注冷修剛性下帶來的行業冷修周期；成本端上升有望推動玻璃價格企穩，具有成本優勢的龍頭公司有望受益。
玻纖板塊：看好強者恒強邏輯趨勢玻纖需求與全球經濟高度相關，全球玻纖需求穩中有升，風電和汽車輕量化等高端需求提升，結構升級明顯；17年，全國熱塑性復合材料同比增長6.41%，熱塑占比大幅提升3.9個百分點。
截止10月，國內新增產能77萬噸，削弱整體供給；受技術壁壘和資金壁壘，中小產能投放不及預期。
貿易摩擦因素落地，玻纖價格近期小幅回落。
貿易摩擦下具有海外產能的龍頭公司有望獲得差異化優勢，成本領先下市場份額有望進一步提升。
消費建材：大市場小公司，集中驅動再提升消費建材作為地產后周期，竣工后的裝修影響消費建材終端需求。
根據地產新開工增速，消費建材增速下行可能延續，行業迎來存量市場競爭。
下游地產集中和精裝修進一步提升龍頭公司。

2、DONGXING SECURITIES 東方財智 興盛之源 行 業 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 消費建材消費建材：看好：看好C C模式超預期機會模式超預期機會 建材行業建材行業20202020年度展望年度展望 2020 年 02 月 03 日 看好/維持 建材建材 行業行業報告報告 分析師分析師 趙軍勝 電話：010-66554088 郵。

3、 1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/深度研究 2020年02月18日 建筑 增持（維持） 建材 中性（維持） 鮑榮富鮑榮富 執業證書編號：S0570515120002 研究員 021-28972085 張雪蓉張雪蓉 執業證書編號：S0570517120003 研究員 021-38476737 方晏荷方晏荷 執業證書編號：S0570517080007 研究員 0755-226608。

4、 敬請參閱報告結尾處的免責聲明 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 行 業 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 建材行業建材行業深度報告深度報告： 集中度提升孕育集中度提升孕育老建老建 材材核心資產核心資產 2020 年 08 月 06 日 看好/維持 建材建材 行業行業報告報告 分析師分析師 趙軍勝 電話：010-6655。

5、中 泰 證 券 研 究 所 專 業 領 先 深 度 誠 信 品牌建材業績高增，玻纖布局正當時品牌建材業績高增，玻纖布局正當時 分析師：孫分析師：孫 穎穎（建材建材|非金屬材料非金屬材料） SAC證書編號：證書編號：S0740519070002 2020年年8月月29日日 證券研究報告 2 投資要點投資要點 玻纖行業拐點已至，看好明年行業量價齊升，龍頭彈性較大，布局正當時。
需求端，明年的需求核。

6、 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告 1 報告摘要報告摘要： 錯峰限產助力水泥持續景氣錯峰限產助力水泥持續景氣 我國的水泥表觀需求量從 1999 年以來經歷了快速增長期和平臺期兩個階段：快 速增長期的年化復合增速為 10%，峰值 24.8 萬噸出現在 2014 年；平臺期的需求 約為 22-24 億噸。
從月度產量同比增速數據來看，我們水泥產量自 2015。

7、 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 證券研究報告 / 行業深度報告 低估值為王，低估值為王，C端建材首選端建材首選 報告摘要：報告摘要： Table_Summary 基建、地產投資增長推動建筑建材行業逐漸擺脫疫情影響，整體回基建、地產投資增長推動建筑建材行業逐漸擺脫疫情影響，整體回 暖。
暖。
下半年地產及基建快速回升，基本彌補上半年增長缺。

8、 適度加杠桿轉為穩杠桿，超常規政策漸進退出。
逆周期調整政策框架演變為跨周期調節，總量政策在2021年繼續放松的概率 <span style=;font-size:16px;font-family:微軟雅黑;color:。

9、 水泥行業：需求區域分化明顯，價格整體延續漲勢。
本周全國水泥市場價格 <span style=;font-size:14px;f。

10、 敬請閱讀末頁的重要說明 證券證券研究報告研究報告 | 行業行業定期報告定期報告 原材料原材料 | 建材建材 推薦推薦（維持維持） 建材庫存去化明顯，價格溫和普漲建材庫存去化明顯，價格溫和普漲 2020年年11月月14日日 建材、建筑行業定期報告建材、建筑行業定期報告 上證指數上證指數 3310 行業規模行業規模 占比% 股票家數（只） 90 2.2 總市值（億元） 11437 1.。

11、中信證券研究部 2021年01月25日 建材行業2020Q4基金重倉分析專題 持倉向各龍頭集中明顯 建材行業 評級強于大市維持 注1：基金重倉數據取自于公募基金產品披露的季度報告，季報主要披露其持倉的前十大重倉股； 注2：公募基金季度披露數。

12、敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 專題：專題：2020Q4 建材板塊持倉分析建材板塊持倉分析 行業評級：增行業評級：增 持持 報告日期： 20210125 TableChart 行業指數與滬深行業指數與滬深 300 走勢比較走勢。

13、證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 從從白電白電行業行業集中度提升看集中度提升看建材建材行業行業的的 C 端機遇端機遇 消費建材系列研究報告之六2021.1.28 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 白電行業經歷了白電行。

14、p東方明珠關于股份回購進展的公告pp公司計劃以集中競價交易方式使用自有資金回購公司股份，回購資金總額不低于人民幣5 億元含，不超過人民幣 10 億元含，回購價格不超過人民幣 13.25 元股，回購期限自董事會審議通過回購股份方案之日起 3 。

15、美暢股份自實現量產以來，即采用自行研發的單機六線的生產工藝，其特點在于單條生產線可同時對 6 根鋼線進行電鍍，因而對同樣數量的生產線，美暢股份的理論產能為可比公司的 36 倍，從而極大的提升金剛線的生產效率。
同時公司單機六線生產線相關設備。

16、 敬請閱讀末頁的重要說明 證券研究報告 行業定期報告 2021 年 12 月 19 日 推薦推薦維持維持 建材行業定期報告建材行業定期報告 中游制造建材 水泥行業：價格繼續下行，短期內或將延續下行趨勢。
水泥行業：價格繼續下行，短期內或將延續。

17、報告 證券研究 行業定期報告 2021 年 12 月 26 日 政策調整資金面改善，關注地產鏈建材布局機會 推薦維持 建材行業定期報告 中游制造建材 水泥行業：價格繼續下行，短期內或將延續回落態勢。
價格回落區域主要 是東北中南和西南等地區，。

18、 敬請閱讀末頁的重要說明 證券研究報告 行業定期報告 2022年01月03日 推薦維持 建材行業定期報告 中游制造建材 水泥行業：需求持續走弱，價格延續跌勢。
本周全國水泥市場價格環比繼續下行，跌幅為 1.價格回落區域江蘇安徽福建河南湖北。