跨境支付牌照

1、 / ROE 3+2+1 2019 + 2020P/EV0.94 2020-20221.611.832.11 87.86100.2115.22 12 3 2018 2019 2020E 2021E 2022E 976,832 1,168,867 1,305,508 1,457,860 1,630,908 (+/-)% 9.65% 19.66% 11.69% 11.6。

2、 公司公司報告報告 | 公司深度研究公司深度研究 1 中國國旅中國國旅（601888） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 02 月月 21 日日 投資投資評級評級 行業行業 休閑服務/旅游綜合 6 個月評級個月評級 買入（維持評級） 當前當前價格價格 85.8 元 目標目標價格價格 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 1,952.48 流通A股股本(百萬股) 1,95。

3、 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 證券研究報告證券研究報告/行業深度行業深度報告報告 2020年年06月月28日日 銀行 前瞻前瞻 | 給銀行發券商牌照的給銀行發券商牌照的探討探討：前路仍長：前路仍長 評級：增持（維持）評級：增持（維持） 分析師分析師 戴志鋒戴志鋒 執業證書編號：執業證書編號：S0740517030004 電話： Email： 分析師分。

4、零售業為主，借助互聯網開展在線銷售活動，跨境B2C平臺即企業通過互聯網為消費者提供一個新型的的購物環境網上商店，消費者通過網絡實時在網上進行購物、網上支付等消費行為。
自營B2C：以自建的方式運營，主要將國內商品銷往海外。
從供應商處獲取低成本商品，以市場價格出售后賺取產品差價來實現盈利。
但是需要承擔貨物積壓，過期等風險。
目標用戶群是C端用戶，所以品牌效應很關鍵；品牌效應足夠大，產品體驗高，則足以吸引更多有需求的用戶。
小額B2B：在經濟下行情況下，采購商的資金投入和采購周期風險增大，但隨著跨境電商平臺的流行，小額在線采購對于中小采購商來說真正提升了采購效率，降低了交易風險。
相對于傳統的外貿大額定單，小批次和多頻率的定單會越來越成為主流。
跨境支付行業規模預測中國支付清算協會公布的數據顯示，2017年國內第三方支付機構跨境互聯網交易金額約3200億元，交易筆數達到12.56億筆、比2016年增長114.7%。
隨著跨境支付需求日益旺盛，易寶研究院預估今后數年跨境支付規模還將保持年化逾50%的增速，預計到2020年，行業規模將超過萬億元。
跨境支付未來的發展機會與挑戰發展機會小型B2B電商或成藍?？缇畴娚讨?，B2B模式成為中小外貿企業的首選，當前跨境B2B平臺逐漸從信息服務平臺向在線交易平臺轉變。
B2B交易的線上化是不可逆趨勢。
打破。

5、 中國支付清算協會公布的數據顯示，2018年國內第三方支付機構跨境互聯網交易金額超過4900億元，比2017年增長55.0%。
天秤星產業研究院預估今后五年跨境支付規模還將保持年化逾50%的增長速度，預計到2020年，第三方跨境支付行業規模將 超過萬億元。
260 1454 1866 3189 4944 7415 11123 460% 28% 71% 55% 50%50%50% 0 2000 4。

6、低頻為主，多數為一對一大額交易。
傳統外貿由于受到各種因素的影響日漸萎縮，線下展會的效果越來越差，線上B2B渠道用戶飽和度越來越高，產品同質化程度也越來越高。
2.平臺B2B通常指直接面向消費者銷售產品和服務的商業零售模式，該模式的電商一般以網絡零售業為主，借助互聯網開展在線銷售活動，跨境B2B平臺及企業通過互聯網為消費者提供一個新型的購物環境網上商店，消費者在網上進行購物、網上支付等消費行為。
3.自營B2B是以自建的方式將國內商品銷往海外。
從供應商處獲取低成本商品，以市場價格出售后賺取差價來實現盈利，但需要承擔貨物積壓，過期等風險。
目標用戶群是C端用戶，所以品牌效應很關鍵，品牌效應大，產品體驗好，則可以吸引更多有需求的用戶。
4.小額B2B在經濟下行情況下，采購商的資金投入和采購周期風險增大，但隨著跨境電商平臺的流行，小額在線采購對于中小采購商來說真正提升了采購效率，降低了交易風險。
相對于傳統的外貿大額訂單，小批次和多頻率的訂單會越來越成為主流。
跨境支付行業壁壘從行業格局來看，跨境支付牌照的壁壘正在弱化，不同支付企業提供的支付服務模式也在分化。
在競爭壁壘上，誰能真正提升行業效率，誰能更好地滿足跨境賣家綜合需求，誰才能在未來的競爭中贏得先機。
相對于單一的收款費率競爭，這樣的競爭壁壘才是牢固的，也才是良性可持續的。

7、2019年6月，CIPS實際業務已經覆蓋全球160多個國家和地區，其中63個國家和地區處于“一帶一路”沿線區域。
CIPS支持經濟貿易發展，促進了人民幣在全球范圍內的使用，助力人民幣國際化。
環球銀行金融電信協會（SWIFT）協同人民幣跨境支付系統（CIPS），提供本土金融服務，助力人民幣國際化在我國更為開放的金融環境下，2019年8月，環球銀行金融電信協會（SWIFT）正式在中國成立全資中國法人機構，加入中國支付清算組織，由中國人民銀行監督管理，并可以以人民幣計價，為中國金融行業提供本土化產品和服務。
人民幣是繼美元和歐元之后被SWIFT接受的第三個國際貨幣。
SWIFT和CIPS的合作將一起助力人民幣國際化。
同時，SWIFT和CIPS在傳統跨境支付存在一定的競爭，這將促使雙方跨境支付服務更加細致化。
中國宏觀經濟面臨下行壓力，但仍保持合理穩定增長中國GDP早期達10%的高速增長率，但隨后逐年降低。
自2018年起，中國宏觀經濟便面臨一定的下行壓力，2018年GDP增長率降低至6.60%。
根據國家統計局2019年第三季度的GDP數據顯示，GDP第三季度同比增長率為6.00%，低于前五年同期水平。
2019年下半年，中國宏觀經濟仍面臨嚴峻挑戰。
同時，中國人均可支配收入增長率也呈現一定的下降趨勢，對消費品消費需求有一定減緩。
總體而言，中國宏觀經濟雖面臨下行壓力，但增長率仍達。

8、2020 99.9% APP APP 45300+TOP 4APP 2015 400+ Analysys CONTENTS 0102 : 0403 05 PART 1 201965810865252.02838 13412.1513.7% 201972002.5180 525 11 2.15 0.31 () 20192020 201911 7 180 10 2020420208 20205。

9、2020 99.9% APP APP 45300+TOP 4APP 2015 400+ Analysys CONTENTS 0102 : 0403 05 PART 1 201965810865252.02838 13412.1513.7% 201972002.5180 525 11 2.15 0.31 () 20192020 201911 7 180 10 2020420208 20205。

10、非洲跨境支付行業研究報告 免責聲明 本報告內容受版權保護，版權所有，未經書面許可，他人不得傳播或轉載本文件的全部或任何部分， 亦不得將其存儲在數據檢索系統中或以任何形式或手段（電子、機械、影印、錄制或其他方式）進行 傳播。
我們將對無視此警告的公司或個人采取行動。
本研究報告是基于目前已公開的信息撰寫，力求但不保證該信息的準確性和完整性。
同時，報告作者 不保證文中觀點或陳述不會發生任何變更。
在未來獲。

11、國際或國內收入支付。
相比之下，只有11%的比荷盧銀行和4%的達赫銀行為半數以上的企業客戶提供這種支持。
銀行商業客戶中有多少比例需要支持來處理國際或國內的收入付款?隨著全球貿易開始回到新冠肺炎疫情前的水平，銀行必須準備好支持企業反彈。
這意味著提供可獲得的銀行解決方案，消除本地和國際貿易中的摩擦，使它們能夠不受昂貴的跨境支付的阻礙，擴展到其他市場。
大約三分之二的歐洲銀行使用現有的代理銀行網絡，這是銀行為客戶轉移資金最慢、最昂貴的方式。
雖然人們可能認為歐元區享受無障礙跨境支付，但歐元區每個國家仍有自己的支付系統。
此外，歐元區國家在與一些全球貿易大國(包括美國和中國)進行貿易時，仍會產生費用和延誤。
這些都對企業的潛力造成了不必要的限制。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：Banking Circle：合作促進商業銀行業務更好發展。

12、中國第三方跨境支付行業研究報告 2020年 2 2020.10 iResearch Inc. 研究范圍及概念解析 什么是第三方跨境支付？ 來源：綜合公開資料整理，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。
跨境支付 第三方支付 跨境支付 指兩個或兩個以上國家或者地區之間因國際貿易、國際 投資及其他方面所發生的國際間債權債務，借助一定的 結算工具和支付。

13、The role of blockchain in banking Future prospects for cross-border payments 3 Preface Section 1: The blockchain solution 4 What is blockchain 5 The industry approach 16 Regulation Section 2: Outlook 。

14、且已經通過gpi實現了更快、完全可追蹤和透明的支付。
在這一成功的基礎上，將利用技術進步提供更高水平的速度和效率，同時保持對安全、風險和控制的高度關注。
跨境支付：真相揭曉UETR使每個單獨的gpi支付能夠在其旅程中進行端到端跟蹤。
通過匯總和分析歷史UETR數據，可以對機構或社區層面的績效和流量獲得有價值的見解。
1.gpi支付速度很快gpi承諾是在接收gpi成員的時區內，在同一天使用資金。
事實上，92%的gpi跨境支付在24小時內貸記到受益人賬戶，38%在30分鐘內到達最終目的地。
這種額外的速度對受益者來說真的很重要：對于公司來說，通過改善流動性和庫存管理，更快地接收資金直接轉化為利潤，從而提高競爭優勢。
所有通過SWIFT進行的跨境交易均已在gpi跟蹤系統中確認 仔細觀察跨境資金流動可以發現，對本幣的管制是限制貨幣流通速度的最大因素。
如果將那些存在監管壁壘和資本管制的國家排除在分析之外，那么接近50%的gpi支付在30分鐘內到達。
對于成熟市場之間的交易而言，如果沒有貨幣管制、遺留系統或合規停止等摩擦，情況會更好：例如，英國向美國支付的gpi款項中，72%在30分鐘內到達，95%在6小時內到達。
這與許多國家的國內支付系統相當。
2.中介比預期少，對速度沒有影響數據顯示，跨境支付的代理鏈出人意料地短，而且中介機構的數量對支付速度的影響也很小。
70%的跨境支付要。

15、 Enhancing Cross-border Payments Stage 1 report to the G20: Technical background report 9 April 2020 The Financial Stability Board (FSB) coordinates at th。

16、Connecting Digital Economies: Policy Recommendations for Cross-Border Payments I N S I G H T R E P O R T J U N E 2 0 2 0 Contents Foreword Executive summary Introduction 1 Barriers to supplying paymen。

17、 “微信支付一直在推進智慧生活的發展。
我們將繼續提升傳統行業運行效率，并推動包括政務民生在內的 各個領域的進一步數字化，讓每個民眾實實在在感受數字中國帶來的智慧生活。
同時，也將微信支付推 向海外，向世界輸出中國模式、中國智慧。
” 微信支付團隊2018.10 引 言 0 0 2 微信支付官方出品 微信支付官方出品 微信支付官方出。

18、2018年第三方跨境支付行業研究報告 易寶研究院 分析范圍及定義 本報告分析范圍：第三方支付機構的跨境互聯網支付業務 指兩個或兩個以上國家或者地區之間因國際貿易、國際投資及其他方面所發生的國際 間債權債務借助一定的結算工具和支付系統，實現資金跨國和跨地區轉移的行為。
跨境支付 即第三方支付機構跨境電子商務外匯支付業務，是指第三方支付機構通過銀行為電子 商務(貨物貿易或服務貿易)交易雙方提供跨境互聯。

19、p如今，人們花在網上尋找產品上的時間比以前多了通過比較不同的產品或服務，他們發現國外可能有其他市場或零售商銷售比國內市場更好更好或更便宜的產品。
pp與此同時，隨著跨境電子商務市場的持續快速增長和普及，許多商家看到了一個超越國界的機會世界。
據。

20、p消費者渴望即時安全無處不在的支付，以滿足國內外市場的各種非現金需求，這推動了零售支付領域的一場革命。
更快的支付系統通過在大約50多個國內市場提供接近實時的信貸，正在改變游戲規則。
pp區域一級的跨境快速支付服務例如，歐元體系的TIPS和歐洲。

21、p金融服務業，尤其是支付業的變化如此之快，未來的發展前景如何，人們無法保證。
pp特別是，正如聯合國麥肯錫和各智庫的戰略家所指出的那樣，全球COVID19大流行的到來可能會引發深刻的經濟變化。
付款也不能幸免。
pp例如，COVID19將加速從P。

22、20國集團G20加強跨境支付路線圖的一個基本步驟是，在全球范圍內制定量化目標，以應對跨境支付面臨的成本速度透明度和準入等挑戰。
這些目標將在確定工作目標建立問責制方面發揮重要作用。
衡量一段時間內實現目標的進展將有助于表明現有的路線圖行動是否。

23、公司對居間人的管理制度和措施較為健全，已建立一套包含居間人準入行為監督培訓處理客戶回訪及內部問責等制度。
瑞達期貨研究院的研究水平處于行業前列，現在主要通過資產管理業務和有償投資咨詢業務向客戶提供增值服務。
客戶管理方面，公司根據客戶的權益金。

24、跨境支付對經濟體來說越來越重要，尤其是支持旅游業電子商務和匯款的交易，這些交易在過去十年中大幅增長。
然而，這種支付往往緩慢不透明和昂貴。
改善是全球協調政策努力的優先事項，而G20多年路線圖則是協調努力G20 FMCBG2020和CPMI2。

25、自主研發全業務鏈系統，科研投入占比遠超行業平均水平。
富途從用戶體驗出發，圍 繞客戶需求不斷解決投資者在開戶出入金行情交易結算等環節上的痛點，從客戶 前端行情交易 APP到中臺對接交易所的交易系統再到后端結算以及風控等全業務鏈系 統均為自主研。

26、銀保監會發布新政，不良資產行業面臨機遇。
2021 年 1 月，銀保監會發布關于開展不良貸款轉讓試點工作的通知，正式批準單戶對公不良貸款轉讓和個人不良貸款批量轉讓，拓寬了個人不良貸款的處置路徑，側面反映我國不良資產行業具備較大的市場空間和良好。

27、浙江出臺金融支持措施，提升跨境電商貿易便利化2021年8月，人民銀行杭州中心支行聯合浙江省商務廳國家外匯局浙江省分局共同印發了關于金融支持浙江省跨境電子商務高質量發展的指導意見以下簡稱意見，出臺了金融支持跨境電商九條舉措，從跨境人民幣外匯支。

28、科技賦能商業服務成為快速增長的驅動力我們認為，移卡的科技賦能商業服務仍處于變現的初期階段，未來兩三年將成為移卡收入和利潤增長日益重要的驅動力。
廣告可能是近期的增長動力，商戶 SaaS 產品將成為長期可持續的收入來源。
支付客戶的快速擴張豐富的。

29、針對平臺型賣家和獨立站型賣家各有不同的痛點，那么物流的服務商則需要專注于不同類型賣家群體的痛點針對性地提供解決方案。
相信經過市場的驗證，最終市場會給出日益完美的答案。
當前物流分類的形式一般情況下都從一下兩個維度出發：第一，運輸方式;第二，對。

30、此章節的研究方法是通過調研賣家及以上對于如何選擇軟件工具的思路資本進場服務商面對競爭的策略賣家選擇軟件工具的維度，來選擇出一些賣家常用的運營工具排名不分先后，賣家可以參考下文提到的運營工具是否能夠解決平時遇到的運營問題，服務商也可以相互借鑒。

31、行業新進入者新世界此前是百貨公司，由于 20102015 年收入進入平穩期，2015 年公司通過公開招標進入免稅行業，20162019 年免稅收入分別為 2078920120121 和 31358 億元，復合增速為 69，免稅業務占公司收入。

32、二十國集團加強跨境支付路線圖的基礎性步驟是在全球層面設定量化目標，以應對跨境支付在成本速度透明度和可及性方面面臨的挑戰。
這些在本報告中提出的目標在確定工作目標建立問責制方面發揮了重要作用。
它們受益于對2021年5月啟動的公眾咨詢的回應。
1.。

33、金融穩定委員會FSB在國際層面協調各國金融當局和國際標準制定機構的工作，以制定和促進有效的監管監督和其他金融部門政策的實施。
FSB章程規定了ltsmandate，該章程規范了FSB的政策制定和相關活動。
這些活動，包括在其背景下達成的任何決定。

34、加強跨境支付路線圖是二十國集團的優先倡議。
到目前為止，20202021年的工作主要集中在為未來路線圖行動奠定基礎。
該基金會的一個關鍵部分是在全球層面公布具體目標，量化路線圖的目標，解決跨境支付面臨的成本速度透明度和獲取方面的挑戰。
這些目標在。

35、 2021 2021ConfidentialandProtectedbyCopyrightLaws202112162l模lC告務務確lCBBl務研研務研研SVhZgVbWjZ8VzWxUaQdN8OpNnNmOoPeRpOnPlOtRzRb。

36、 211 支付服務普惠篇 摘要：支付是金融服務供給體系的重要組成部分，其可得性程度是衡量普惠金融目標是否實現的重要標志。
2020年，市場主體深入開展支付服務普惠金融工作，在校園場景支付助農產品國庫資金經收適老化改造城市消費券等領域形成一系列。

37、 54 支付品牌與平臺篇 摘要：多變的客戶需求和快速更迭的金融需求催生出豐富的應用場景，市場主體結合場景特點，發揮品牌數據技術渠道等方面優勢，靈活利用賬戶管理風險防控等能力，打造品牌化的綜合服務平臺，為商業生態系統內的客戶和各類合作伙伴創造。

38、 266 支付安全與風險管理篇 摘要：隨著互聯網技術蓬勃發展，各類交易和支付線上化步伐加快，洗錢欺詐套現等風險表現出諸多新特征。
同時，黑灰產業呈現出資源模塊化團伙碎片化運營專業化趨勢， 加大了風險監控難度。
2020 年， 在嚴監管大背景下。

39、 1 支付產品與服務創新篇 摘要： 2020 年初爆發的新冠肺炎疫情改變了社會公眾的消費習慣， 各類非接觸式支付增長動力強勁， 電子商務 SaaS服務等業務快速興起。
市場主體及時調整業務發展策略，采取積極措施應對疫情帶來的變化，整合優勢資源。

40、 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 流量變現的入場券，券商牌照價值幾何 指南針300803 摘要：摘要： 本文從證券公司的同業并購和跨界收購價格比較國內互聯網流量變現成功案例，分析眾多流量變現渠道中的券商牌照價值互聯網公司獲得內資券商牌。

41、考慮到當前的背景，2020202跨境支付和電子商務報告對所有希望全面了解全球支付和電子商務市場的參與者來說都是高度相關的。
在我們的報告中包含的文章采訪和研究提供了跨境銷售可能出現的主要挑戰和機會的尖銳概述。
我們的主要目標是通過提供如何繁榮發。

42、 0 全球數字貨幣監管牌照全景圖 零壹財經零壹智庫數字資產研究院 研究機構 支持機構 數字資產研究院 報告主編 于百程 執筆團隊 蔣照生王夢婷 全球數字貨幣監管牌照全景圖 本報告由零壹智庫與數字資產研究院聯合發布 零壹財經 零壹智庫 Pro。

43、全球跨境支付特征問題及前景中銀研究產品系列經濟金融展望季報中銀調研宏觀觀察銀行業觀察人民幣國際化觀察國別地區觀察作者:呂昊旻中國銀行研究院趙雪情中國銀行研究院電話:01066594016簽發人:陳衛東審稿:鐘紅邊衛紅聯系人:呂昊旻電話:01。