批發型IDC

1、全球全球IDCIDC價值重估系列深度之二價值重估系列深度之二：回顧全球回顧全球IDCIDC發展史，尋找下一個發展史，尋找下一個E Equinixquinix 證券分析師侯賓 聯系電話：17610770101、010-66573632 聯系郵箱： 執業證號：S0600518070001 日期：2020年4月7日 證券研究報告 2 2 目錄目錄 第二章：復盤Equinix，探尋龍頭必備要素 第三章：。

2、大發展的差異使得國內消費企業長尾效應及品牌碎片化現象十分明顯。
中老年市場潛力巨大，有待培育和挖掘；從長期來看，超 7 億的 80、90、 00 后將推動品質化、個性化成為未來主旋律。
重點推薦渠道向三四線城市擴張標的：永輝超市、家家悅、珀萊雅、老鳳祥、蘇寧易購等以及渠道向三四線城市擴張的食品企業；海外推薦標的：拼多多、小米集團、阿里巴巴、京東等；受益標的：周大生、高鑫零售。
國內10 億3-6 線人口為超市、電商、國貨品牌等帶來巨大發展空間。
國內一二線城市進入理性化、簡約化消費時代，覆蓋人口 3.9 億；三四線城市還處于品牌化消費階段，正向品質化消費進化，覆蓋 5.6 億人口；五六線城市還處于大眾消費階段，覆蓋4.4 億人口。
10 億人口處于大眾消費和品牌消費階段，人口基數大、收入增長快、邊際消費傾向高、認知程度較低、企業獲利難度小，為超市、電商、國貨品牌等帶來巨大發展空間。
同時，不同區域的差異給中國消費品企業提供了機會，可以在恰當的時點進入新的市場獲取流量紅利。
中老年市場潛力巨大，有待培育和挖掘；超 7 億的 80/90/00 后推動品質化、個性化成未來主旋律。
國內有 4.4 億 50、60 后（48 歲-67歲）、2.2 億70 后（38-47 歲），數量巨大，相比于 80、90 后他們擁有更多的財富積累，同時負債壓力小，消費傾向高，消費認知度不強，企業獲利。

3、 證券證券研究報告研究報告 | 行業行業深度報告深度報告 可選消費可選消費 | 批發零售批發零售 推薦推薦（維持維持） 穩扎穩打、垂直聚焦，叮咚買菜的賣菜經穩扎穩打、垂直聚焦，叮咚買菜的賣菜經 2020年年02月月18日日 叮咚買菜深度報告叮咚買菜深度報告 上證指數上證指數 2985 行業規模行業規模 占比% 股票家數（只） 96 2.5 總市值（億元） 8097 1.3 流通市值 （。

4、 - 1 - 市場數據市場數據(人民幣）人民幣） 市場優化平均市盈率 18.90 國金批發和零售貿易指數 2668 滬深 300 指數 4115 上證指數 3012 深證成指 11493 中小板綜指 10766 相關報告相關報告 1.復工消費反彈潮：待到花開日，消費龍 抬頭-復工消費反彈潮：待到. ，2020.3.3 2.快手電商平臺不可忽視的力量-快手 電商平臺不可忽視的力量 ，。

5、世界的數字化 從邊緣到核心 David Reinsel John Gantz John Rydning IDC 白皮書 #US44413318, 贊助商： 2018 年 11 月 A N A LY Z E T H E F U T U R E IDC 白皮書 I 文檔編號 US44413318 I 2018 年 11 月世界的數字化從邊緣到核心 I 2 執行摘要 數字化的過程通常被稱為數字化轉型， 。

6、丨未來企業效率白皮書 1 數字化轉型背景下 IDC對未來企業與未來工作的解讀 3 未來勞動力 企業提升效率的關鍵舉措 2 未來企業文化 企業提升效率的價值主張 4 未來工作空間 企業提升效率的核心功能 5飛書提升企業效率的系統解決方案 CONTENTS 1 數字化轉型是企業徹底改變運營模式的方式之一，數字化轉型會不斷賦能業務發展，持續推動企業創新與升級。
數字化轉型 數字化轉型成熟度 數字化轉型 。

7、 1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/專題研究 2020年07月01日 黑色金屬 增持（維持） 鋼鐵 增持（維持） 邱瀚萱邱瀚萱 執業證書編號：S0570518050004 研究員 龔潤華龔潤華 聯系人 1黑色金屬黑色金屬: 行業周報（第二十六周） 行業周報（第二十六周） 2020.06 2河鋼資源河鋼資源(000923 SZ,增持增持): 19 年盈利大年盈利大 增，增，20。

8、將進一步推動自動化在企業的普及程度，供給各種流程和互動，實現更高的效率水平，交付符合業務成果和客戶個人偏好的產品。
傳統范式將被重新定義（如交通工具或大型家用電器的擁有權），隨著基因組學和先進的 DNA 刨析影響醫療保健指令、保險費甚至配偶選擇，倫理、道德標準和社會規范都會受到挑戰。
虛擬現實技術讓我們身臨其境，引領我們置身于新的數字化現實之中，娛樂發生著根本的變化；增強現實顛覆著我們今日所熟悉的服務業。
數據是數字化轉型的核心，是數字化進程的命脈。
當前，企業依靠數據改進客戶體驗，開拓新市場，提高員工和流程的效率，并創造新的競爭優勢來源,推動未來成為現實。
全球數據圈擴張從未停止IDC 定義了數字化以及數字化內容創建的三個主要位置：核心（傳統和云數據中心）、邊緣（由企業強化的基礎設施，如基站和分支機構）和端點（電腦、智能手機和物聯網設備）。
無論數據是被創建、采集或是復制，所有這些數據的集合稱為全球數據圈，全球數據圈還在經歷急劇擴張。
IDC 預測，全球數據圈將從 2018 年的 33ZB（澤字節）增至 2025 年的 175ZB。
為了滿足數據爆炸產生的存儲需求，IDC 預計從 2018 年到 2025 年，所有介質類型的存儲容量出貨量必須超過 22ZB，其中近 59% 的容量來自 HDD 產業。
企業復興即將來臨企業正迅速成為全世界。

9、能化目標的推進，企業產生的數據將持續增長，數據呈海量、多元發展趨勢;多云和云-邊-端等部署環境更加復雜，2019年全球用于云基礎架構的硬件支出將超過傳統數據中心基礎構支出，占比達到52.9% ;在應用層面，企業對數據的實時性和可靠性的要求越來越高，根據IDC預測，2019年中國全閃存陣列市場將同比增長52.3%，達到7.6億美元，分布式存儲系統也將在2019年取得61.0%的同比增長，并在未來五年(2019-2023年)保持23.2%的年復合增長率;企業也將更加重視數據價值的挖掘，以提供優質的產品和服務。
2019年，新數據時代已經來臨。

10、力仍然較大。
不過，隨著帶量采購的持續推進，未來可關注醫?；痤A付款的落地情況。
此外，在兩票制、處方外流、帶量采購等一系列政策改革下，我們看到了高毛業務占比提升、批零一體化、工商一體化這些確定性的行業增長機遇。
醫藥零售：政策擾動明顯，未來需強化服務屬性以構建渠道壁壘2019 年以來，受益于健康需求提升、醫保門店增加、集中度提升、稅改等因素， A 股四大零售藥店的營收和凈利潤同比增速均超過 15%。
不過，藥品集采降價的外溢效應使得市場對零售藥店低頻高毛的商業模式和未來的增長有所擔憂。
我們認為短期內受益于集中度提升，布局尚未完整的上市連鎖零售藥店仍有一定的增長空間，長期則可參考美國醫?？刭M后的藥店發展路徑，而日本的保健品及藥妝模式難以復制，零售的本質是“商品+服務”，未來零售藥店的競爭必然是健康服務能力的競爭，這也是企業構建渠道壁壘的關鍵。

11、以及新游戲機Xbox Series X和PlayStation 5的推出，預計會在2020年及未來進一步推動游戲行業發展。
游戲在應用商店中的收入占比一直大于其下載量占比 2020年第一季度，在全球iOS App Store和Google Play中，游戲應用占綜合用戶支出總量接近70%，但僅占總下載量的40%左右。
App內訂閱這一收費模式促進了非游戲類應用的用戶支出在總支出中所占份額的增加。
與ioS相比，游戲在GooglePlay用戶支出中占據更大的份額;但在2020年第一季度，就游戲支出數額而言，全球iOS上的用戶支出比Google Play高出近50%。
用戶支出產生最大幅度增長的區域因平臺而異 從2019年第一季度到2020年第一季度，北美地區以及世界其他國家和地區用戶在ios App Store和Google Play綜合游戲的支出份額有所增加，這主要是美國和俄羅斯的增長所致;而2020年第一季度亞太地區 的份額有所降低，部分原因在于中國出臺了更嚴格的新游戲審批流程。
盡管2019年大半年時間，中國停止了對新游戲的審批，但亞.太地區在PC/Mac游戲支出方面仍有一定增長。
在過去一年中，任天堂Switch在所有地區(包括世界其他國家和地區)的強勁表現抵消了PS4和XB1游戲需求的下降。
任天堂在2019年第一。

12、和IBD業務則受益于市場波動性的激增，客戶對流動性的強勁需求，融資以及廣泛的財政和貨幣刺激措施。
在過去的周期中，基礎廣泛的CIB業務模型適合于兩組業務的接觸。
僅通過更好的披露，就能獲得8%的估值上漲空間。
從整個周期推動可持續回報的行動提升了7%的估值。
圖1 從銀行到非銀行的估值已發生的重大轉變交易銀行業務雙倍下降交易銀行業務被低估。
強大的基本面尚未得到市場的充分認可。
雖然銀行由于錯過了更靈活的非銀行業務而獲得的增長，卻錯過了更廣泛的支付生態系統中超過$ 1TN的價值創造，市場低估了批發交易銀行業務模型的潛在價值。
交易銀行管理團隊必須：1.優化：重置商業模式，優化資產負債表，以彌補2020年損失的收入，建立一個更具彈性的基于收費的商業模式，以隨著利率恢復而上升。
2.增長：抓住機遇，從過渡到基于服務的模式(例如銀行即服務型企業)，針對B2C和C2B流量的產品以及深層行業生態系統，以捕捉超過4000億美元的中期收入機會。
3.整合：“使用或損失”集團支付資產，縮小銀行與非銀行之間的估值脫節，盡量減少中介風險，或通過撤資實現外部價值。
圖2 支付生態系統市場地圖2020年的收入、增長前景和市盈率重組市場和IBD的價值增長投資者低估了市場和IBD特許經營權的抵御力和逆市收益能力。
市場和IBD業務已經在大流行的經濟壓力時期表現出了自己的盈利能力，在十年中實現了最。

13、在全球天然氣消費中的份額從31.3%上升到49.3%，OPE的份額從24.4%下降到18.6%。
液化天然氣進口中GOG的上升趨勢是過去三年趨勢的延續。
2016年，GOG在液化天然氣進口中的總份額為25%，2020年，這一份額已上升至44%。
2016年至2018年的增長都是由于液化天然氣現貨進口增加，而2019年的增長部分是由于液化天然氣現貨進口和液化天然氣涌入歐洲貿易市場。
2020年，這一增長是由于現貨液化天然氣貨物的增加。
新冠肺炎疫情對全球天然氣市場的影響雖然抑制了液化天然氣需求，但沒有減緩液化天然氣現貨進口的增長。
圖1:2005年至2020年世界價格形成-液化天然氣進口二、各地區液化天然氣現貨市場現貨液化天然氣貨物主要集中在亞洲市場。
2020年，中國是最大的液化天然氣現貨市場，緊隨其后的是日本，印度排名第三，土耳其第四，韓國第五。
意大利、巴基斯坦、中國臺北和西班牙也進口了大量的液化天然氣現貨貨物，到2020年，這9個市場占所有液化天然氣現貨貨物的75%，占液化天然氣進口總量的34.7%。
公開定價的液化天然氣主要分布在亞太地區日本、韓國和中國臺北，其次是亞洲中國、印度和巴基斯坦以及歐洲主要是西班牙、土耳其、法國、葡萄牙和意大利。
自2005年以來，亞洲的消費增長一直強勁，特別是中國。
在中國，OPE的增長勢頭強勁，而在歐洲，GOG的增長勢頭顯著。
如果沒有過去15年消。

14、全球流行病在許多不同層面上影響了我們的生活，并對生活方式和工作場所造成了巨大的變化。
網絡安全行業也不例外。
20201年惡意軟件增加了3000考慮到許多組織仍然僅依靠傳統的防病毒軟件AV或端點檢測和響應解決方案EDR來保護其端點的安全，。

15、2.3. 反壟斷后第一戰，貓狗抖快與多多都在發力pp補貼力度持續加碼，品牌勢能更受重視，運營和服務能力是決勝關鍵。
To C 端補貼在持續加碼，天貓補貼金額超100 億，將上新 140 萬個SKU參加，25 萬品牌參與，是去年的 2.5 。

16、2005年開始的第十三次IGU天然氣批發價格調查顯示，全球天然氣市場的天然氣對天然氣競爭GOG趨勢在2020年延續。
在2020年的調查中，113個市場中有94個收到了回復，但這些回復覆蓋了世界總消費量的92020年，GOG的份額比201。

17、我們認為，隨著國家加速 IDC 供給側改革，未來資源有望更多的向運營管理能 力豐富的專業第三方 IDC 企業傾斜，IDC 行業自身也具有更多的服務屬性，公 司積累了豐富的運維管理能力，能夠深刻理解客戶的需求，提供一站式的解決 方案，是核心競。

18、Charles Colvard布局培育鉆石，發力中高端消費。
全球最知名的莫桑石珠寶商 Charles Colvard 于 2020 年 9 月推出 Caydia 拓展至實驗室培育鉆石市場，作為莫桑石產品市場的有效補充。
Caydia 僅提供 。

19、公司不僅應該考慮股東的需求，還應該考慮員工社會和環境的需求，從而尋求長期的價值創造。
這種考慮到多個利益相關者的需求和利益的商業資本的整體觀點已經得到了多個組織的認可。
由美國181家頂級企業的首席執行官組成的商業圓桌會議Business Ro。

20、從中長期視角看，市場而非監管，是超額壟斷收窄的核心原因，反壟斷是促進了競爭和博弈的進程。
一個被普遍接受的觀點認為，監管與輿論壓力是平臺放緩提價頻率及降低提價空間的原因，認為平臺是受行政與輿論的直接壓力不敢漲價。
我們認為，短期的監管壓力是貨幣。

21、IDC將真正具備學習能力的系統稱之為人工智能系統。
系統通過自然語言語音圖像視頻等方式與人類交互，從交互信息中抽取知識建立知識庫，并采用機器學習方式建立預測模型，基于模型進行推理給出結果。
機器學習是系統實現智能化的最關鍵最基礎技術，支持系統實。

22、人才挑戰到2026年，5alesforce生態系統面臨的挑戰將是如何應對20的增長率。
僅Salesforce就有50000多名員工。
直線數學可以說生態系統有300000人盡管IDC還沒有確定這個項目的生態系統勞動力規模。
在幾年內將這一數字翻。

23、數字優先適用于任何一直在詢問的公司政府或個人：是否有一些基于數字的能力或增強可以改善我們的生活和期望的結果數字優先的世界需要業務變革。
98 的組織正在進行數字化轉型之旅。
數據管理對于數字化轉型至關重要。
擁有強大數據領導力的組織在數字化轉型方。

24、1 COREOPINIONS1. 200 導2021 122.122020 122.19 0.07 2019 114.23 副 7.89務 200 2021 124.52 2020 125.2 0.68 2019 116.16 副 8.36。