深圳房地產業

1、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 限價起落的產業鏈影響 房地產行業專題研究2020.7.24 中信證券研究部 核心觀點 陳聰 首席基地產業 分析師 S1010510120047 張全國 地產分析師 S1010517050001 聯系人：李金哲 限價政策是一種特殊的價格管制政策，其效果和限購、限貸等有所不同，對 產業鏈的影響也更為深遠。
如今限價政策開始有所變化，而產業鏈也可能隨 。

2、2020全球房地產透明度指數 中國大陸 房地產透明度剖析 2020全球房地產透明度指數 | 2 目錄 2020全球房地產透明度指數 3 全球房地產透明度指數簡介 2020全球房地產透明度指數全球排名 2020全球房地產透明度指數的.。

3、 房地產企業資產類科目深入剖析 “財報視角看地產”系列之二 主要內容主要內容: : 房地產開發具有投資額大、周轉時間長、實行預售制度等特 點，其生產經營較一般企業涉及對象更多，同時在開發過程中 受到相關部門的監管審批要求。
雖然財務報表結構大同小異， 但由于房地產開發的經營特點，應對部分會計科目重點關注。
本文詳細介紹了房地產企業財報中資產類重點科目及其閱讀要 點，進而從財務報表深入了解。

4、 2019中國房地產服務服務品牌價值品牌價值研究 目錄目錄 1 1. . 研究背景與目的研究背景與目的 2 2. . 研究對象與方法研究對象與方法 3. 2013. 2019 9 中國房地產服務品牌價值研究成果中國房地產服務品牌價值研究成果 3.1 2019 中國中國物業物業服務品牌服務品牌 （1）資本青睞助推品牌價值創新高，房企賦能提升品牌效益 資本虹吸效應顯現，品牌與資本協同促進 借力。

5、 房地產開發業務流程、會計處理及評價指標 主要主要內容內容: : 房地產開發具有投資額大、周轉時間長、實行預售制度等特點， 其生產經營較一般企業涉及對象更多，同時在開發過程中受到相 關部門的監管審批。
由于上述特點，房企開發流程較為復雜，房 企的會計核算和財務分析具有一定的特殊性。
本文詳細梳理了房 地產開發各階段的操作流程及會計處理，并且提出了適用于房地 產開發企業的財務分析評價指標。

6、 房地產企業資金來源與融資渠道解析 “財報視角看地產”系列之三 主要內容主要內容: : 房地產屬于資金密集型行業，投資規模大，同時開發流程耗時 較長，使得房地產企業通常通過融資獲取資金進行生產經營。
本文詳細介紹了房地產企業資金來源與融資渠道，進而深入了 解房地產企業的資金狀況。
房地產開發資金來源房地產開發資金來源 房地產開發到位資金是指房企實際撥入的，用于房地產開發的 各種貨幣。

7、University of Oxford Research PropTech 2020: the future of real estate WWW.SBS.OXFORD.EDU/FOREPROPTECH 2020: THE FUTURE OF REAL ESTATE FUTURE OF REAL ESTATE INITIATIVE PROPTECH 2020 。

8、房地產長效機制，實施好房地產金融審慎管理制度，企業端和銀行端監管繼續強化保持房地產貸款占比，個人住房房貸占比穩定，并大力發展住房租賃市場。
3. “租賃”成近期高層會議高頻詞，租賃市場是保障住房體系重要組成部分，但短期各地政策執行可能存在分化，部分城市或將加大集體用地建設租賃房，部分城市或將加大配建租賃用地南昌房地常規化：南昌住宅：1.供需兩端同比下滑明顯，供求整體保持均衡因受疫情影響，市場恢復不及預期，近三年住宅供銷比呈先基本均衡。
2. 成交金額高位回落，均價穩步攀升南昌別墅：1.成交量平穩，均價小幅度下降，同幅度下降4.8%，成交均價下滑4.2%。
南昌二手房市場：成交下滑，持續負增長，市場低迷南昌縣房地產：商品房成交穩步提升文本由木子璨璨 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載數據來源：中指研究院：2020南昌房地產市場年報。

9、鍵詞是三道紅線，其主要文件是住建部、央行召開重點房企座談會；而三道紅線分別是紅線一：剔除預收款的資產負債率不得大于70%；紅線二：凈負債率不得大于100%；紅線三：現金短債比不得小于1倍。
到了2021年2月2日，被解釋政府發出在政策著力點上，其關鍵詞完善租房規則中的主要文件是關于規范本市住房租賃企業經營活動的通知，其主要內容是：1.住房租賃企業向承租人預收的租金數額原則上不得超過3個月租金，收、付租金的周期應當匹配。
2.住房租賃企業向承租人收取的押金應當通過北京房地產中介行業協會建立的專用賬戶托管，收取的押金數額不得超過1個月租金。
3.銀行業金融機構、小額貸款公司等機構不得將承租人申請的“租金貸”資金撥付給住房租賃企業。
2021年2月4日上海住房和城鄉建設管理委員會在政策著力點上需求關鍵詞住房租任新政，加強資金監管嚴控“租金貸”，而在發布的文件中關于進一步整頓規范本市住房租賃市場秩序的實施意見的主要內容是：一、嚴控租金貸業務。
不準新增，同時降低租金貸業務占比至15%;二、加強資金監管。
指定金融機構監管，設立唯一資金監管賬戶;三、嚴格要求租金支付周期。
押金不得超過一個月，租金一次性支付不超過三個月;四、嚴厲打擊住房租賃市場亂象。
建立行業投訴、信用監管、執法聯動等機制。
2021年2月25日在政策著力點上供給幾種土拍，其內容是全國22個城市試點1年將分3批次集中統一發布住宅用地的。

10、貿港放寬市場準入條件，考慮在深圳、橫琴出臺類似措施;并且發改委發布了關于支持海南自由貿易港建設放寬市場準入若干特別措施的意見政策，其政策要點是發改委發布海南自貿港放寬市場準入特別措施的意見，提出支持證券、基金等金融機構落戶海南，鼓勵發展商業保險、養老金融發展;開展互聯網處方藥銷售，支持高端醫美產業發展；鼓勵文化演藝、網絡游戲等產業發展；支持國內知名高校建立國際學院；放寬民用航空業等準入。
發改委表示下一步將在其他的地區研究市場準入的特別措施。
但市場準入的特別措施會非常的少，非常有限，除海南外，深圳、橫琴和其他地區也將研究出臺類似的措施。
2021年4月9日，住建部表示堅持“房住不炒”，據媒體報道政策提出要點是住建部副部長倪虹約談廣州、合肥、寧波、東莞、南通等5城政府負責人，要求切實提高政治站位，充分認識房地產市場平穩健康發展的重要性，牢牢把握房子是用來住的、不是用來炒的定位，不將房地產作為短期刺激經濟的手段，切實扛起城市主體責任,確保實現穩地價、穩房價、穩預期目標。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源 房地產開發：住建部約談五城負責人，財政部表態推進房產稅立法和改革。

11、類調控制度。
區分保障性住房和商品房，對保障性住房用地實行應保盡保，對商品房根據供需形勢因城因地施策，建立住宅用地供應分類管理制度。
對房價上漲壓力大的城市要合理增加土地供應，調整用地結構，提高住宅用地比例；對去庫存壓力大的三四線城市要減少以至暫停住宅用地供應。
2017年1月全國棚戶區改造工作電視電話會議中的主要內容是會議明確今年棚戶區改造新開工600萬套的目標任務。
要加快棚改進度；要依法依規控制棚戶區改造成本，科學規劃騰空土地，確保按合同約定及時償還貸款；要繼續提高房地產庫存量大的城巿棚改貨幣化安置比例；推進棚戶區改造。
要符合城市規劃，結合生態修復、城市修補工程等要求，重視維護城市傳統風貌特色，要加快配套設施建設，高度重視工程質量安全。
2017年2月國務院印發全國國土規劃綱要(2016-2030年)，其主要內容是貫徹區域發展總體戰略和主體功能區戰略，推動“一帶一路”建設、京津冀協同發展、長江經濟帶發展戰略(以下稱三大戰略)落實，對國土空間開發、資源環境保護、國土綜合整治和保障體系建設等作出總體部署與統籌安排，對涉及國土空間開發、保護、整治的各類活動具有指導和管控作用，對相關國土空間專項規劃具有引領和協調作用，是戰略性、綜合性、基礎性規劃。
2017年2月中共中央、國務院關于深入推進農業供給側結構性改革加快培育農業農村發展新動能的若干意見，其主要內容是提出深化農村集體產權制度改革。

12、至2020年6月期間與國際客戶開展業務。
與之前12個月相比，2019年7月至2020年6月期間，有30%的受訪者報告其國際客戶業務有所下降。
27%的受訪者表示在過去五年中其國際業務有所下降。
與五年前相比，過去一年中國際業務減少的受訪者比例更高，這反映出旅行禁令的影響以及新冠疫情對國際交易的經濟影響。
近四分之三的受訪者表示，國際客戶直接與他們聯系或通過網站找到他們。
與國際客戶開展業務外國買家的來源受訪者報告說，他們的外國買家來自48個國家。
來自美國的購買者占所有報告的外國購買者的23%，其次是來自加拿大和英國的外國購買者，分別占外國購買者的9%。
其他排名第一的原產國是法國(7%)，德國(5%)，中國(4%)，意大利(3%)，西班牙(3%)，巴西(2%)，墨西哥(2%)，比利時(2%)和俄羅斯(2%)。
外國買家住宅購買概況60%的受訪者表示，本國的價格比其他國家的價格便宜。
約有57%的受訪者表示購買的房屋價格為25萬美元或以下。
65%的受訪者報告說，外國買家支付了全現金。
將近一半的外國買家購買了公寓。
略多于一半(56%)的人打算將該物業用作度假屋或出租房屋。
哥斯達黎加外國買家圖墨西哥外國買家圖西班牙買家圖文本由云閑原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：美國房地產經紀人協會(NAR)：2021年全球聯盟國際住宅房地產業務調查。

13、新監管新監管 從我國國情看，要構建以政府為主提供保障、市場為主滿足多層次需求的住從我國國情看，要構建以政府為主提供保障、市場為主滿足多層次需求的住 房供應體系。
即做到“高端有限制、中端有市場、低端有保障”房供應體系。
即做到“高端有限制、中端有市場、低端有保障” 圖圖 房地產行業長效機制框架房地產行業長效機制框架 資料來源：中國政府網，海通證券研究所 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明請務必閱讀。

14、展趨勢預計到2030年，印度房地產行業的市場規模將達到1萬億美元，高于2017年1200億美元。
預計在2017-2028年，印度房地產市場的年復合增長率將為19.5%。
增加工業活動、提高收入水平和城市化將支持房地產在國內生產總值中的份額。
圖1 印度房地產的市場規模所采用的策略擁有多樣化的住宅、商業和鄉鎮開發項目的投資組合。
公司在不同的戰略地理位置都有項目，以使風險多樣化，專注于租賃業務的增長。
住房金融公司和私募股權(PE)公司已經開始專注于經濟適用房。
與土地所有者合作的合資企業(JV)，而不是積累土地銀行。
例如，總部設在孟買的房地產公司Oberoi房地產公司在進入NCR地區時采用了這一策略。
于2020年7月23日，Sunteck房地產公司與土地所有者簽訂了聯合開發協議，在孟買市區(MMR)建造一個住房項目，在未來5-7年收入潛力為50億盧比。
經濟增長的驅動因素2019年，抵達印度的外國游客人數為1,090萬人次，同比增長率為3.20%。
預計到2022年，印度的旅游業和酒店業將達到4189億美元。
2019年，印度通過旅游業獲得了300億美元的外匯收入，同比增長了4.80%。
2007-19年，印度旅游業的外匯收入年復合增長率為8.96%。
不斷增長的游客流入預計將給酒店業帶來刺激。
圖2 外國游客抵達印度量機會預計在2015-20年期間，教育部門的增量需求將達到最高水平。
印度不斷增長的年輕。

15、增長(+3%復合年增長率)，投資額不斷上升(+14%復合年增長率)，因為歷史性的低利率、創紀錄的“干粉”(儲備)和不斷增加的房地產證券化推動了大量投資。
據房地產服務公司JLL統計，商業地產交易量自2009年以來穩步增長，2019年創下歷史新高，交易量超過2007年(圖1)。
2007-2020年美洲、歐洲、中東和非洲(EMEA)以及亞太地區的直接商業房地產交易量 圖1雖然投資者在2019年變得越來越謹慎，但該資產類別仍保持高度流動性，相對于優先主權債務的利差穩定，回報率穩健，證明了其彈性和穩定性。
二、房地產未來的框架四大支柱世界經濟論壇對房地產未來提出了展望，未來的房地產是宜居的，可持續的，有彈性的和負擔得起的。
為了實現這一愿景，WEF創建了房地產未來框架，以提供行業轉型的途徑。
城市和建筑的未來愿景基于四大支柱：宜居性、可持續性、彈性和可承受性。
它確定了推動變革的關鍵因素。
房地產的未來前景如圖2所示。
房地產未來框架 圖21.宜居性綜合各種因素有助于提高生活質量，包括發達的建筑和社區、以人為本的包容性設計(為所有年齡和能力的人設計)以及與房地產開發同步滿足公民需求的社會、社區和娛樂設施。
宜居性包括空間和居住者之間的相互作用，最終提高人類的體驗。
人們一天中90%的時間都在室內度過，這使得建筑物有助于確保宜居性。
研究表明，舒適的環境與生產力之間存在正相關關系。
2.可持續性建筑物占全球溫。

16、請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 房地產企業負債類科目及隱性負債深度解析 財報視角看地產系列之四 主要內容主要內容: : 房地產屬于資金密集型行業，投資規模大，開發周期長，公司 通常杠桿率較高。
本文詳細解析了房地產企業重點負債類科目 閱。

17、證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 2021 年房地產年房地產市場十大展望市場十大展望 房地產行業專題報告2021.1.31 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 我們我們對對 2021 年年中國房地產市場中國房地產市場展。

18、p數據來源：東北證券，上述相關公司公告，上述相關公司官網，易觀千帆，DAU 為 2020 年 12 月數據ppnbsp;經紀公司轉換效率優勢：直接運營帶動賦能增效pp經紀公司直營帶動賦能的模式效率高于純賦能模式。
通過門店和經紀人進行的渠道業。

19、頭部醫美機構利潤率有望持續改善。
一方面，醫美機構行業有明顯的規模效應， 集采能夠大幅度降低藥品器械采購成本，集中采購廣告也能一定程度上降低成本； 另一方面，頭部醫美機構持續運營和客戶維護能力更強，運營時間長的頭部機構， 老客占比高，營銷費用。

20、多地微調樓市政策，公募 REITs 試點擴圍。
6 月以來，土地市場整體熱度仍然 較高，多地通過政策調整繼續加強調控，如江陰宜興表示要堅持房住不炒 定位，牢牢把握穩地價穩房價穩預期目標開展工作。
REITs 方面，發 改委發布基礎設施領域不動產。

21、土地市場改革有助于緩解大城市住房問題十四五期間，我國經濟將逐步從粗放式向集約化的方式轉變，土地要素改革對經濟發展將起到重要的引領作用。
數據來源：國家統計局，植信投資研究院房地產專題研究2021 年08 月自十九屆五中全會以來，政府提出要以土。

22、NIFD季報NIFD季報房地產金融房地產金融 2022 年 2 月NIFD季報是國家金融與發展實驗室主要的集體研究成果之一，旨在定期系統全面跟蹤全球金融市場人民幣匯率國內宏觀經濟中國宏觀金融國家資產負債表財政運行金融監管債券市場股票市場房地。

23、 行業行業報告報告 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 房地產房地產 證券證券研究報告研究報告 2022 年年 03 月月 29 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市維持評級 上次評級上次評級。

24、2022年年4月月13日日從政策底到市場底從政策底到市場底中信證券研究部中信證券研究部基礎設施和房地產產業研究團隊基礎設施和房地產產業研究團隊陳聰孫明新張全國陳聰孫明新張全國房地產產業鏈展望房地產產業鏈展望11. 歷史復盤：政策決定地產股，。