珠江啤酒

1、 請務必閱請務必閱讀正文之后的信息披露讀正文之后的信息披露和重要聲明和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 深深 度度 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 啤酒啤酒 推薦推薦 首次首次 重點公司重點公司 相關報告相關報。

2、是澳大利亞產區受災,大麥產量銳減導致全球大麥價格飆漲,大麥進口價由每噸170多美元漲到450500美元.因而國內甘肅地區麥芽生產企業的大麥收購價從2000元噸上升至3500元噸,其他原料如啤酒花由3萬噸漲至9萬元噸,輔料大米每噸也上漲數百元。

3、 行業專題研究行業專題研究 2 of 33 目目 錄錄 1. 啤酒:薄利多銷的快消品 . 5 1.1. 啤酒產品特點決定行業重資產高周轉特征 . 。

4、鹽津鋪子:品牌聚焦品類聚焦,渠道繼續推廣店中島.公司全面聚焦,在品牌上聚焦鹽津鋪子憨豆先生爸爸,在品類上聚焦咸味和甜味零食;在渠道上,構筑商超新零售全渠道矩陣,以線下散裝稱量橫向做大體量打磨產品力,繼續在商超推廣店中島,今年計劃投放500。

5、綜上,對標美國啤酒行業及龍頭 AB,我們認為:pp1我國當前啤酒行業可對標美國階段 I,高端化帶動價格及毛利率提升,并進一步拉動EBITDA 利潤率上行.據 Euromonitor 預測,我國 20152024 年中高端啤酒銷量占比亦提升。

6、由于我國啤酒多以玻瓶為主,運輸半徑受到一定限制,因此產生了明顯的地域特征,五大品牌各省市間市場占有率有明顯差距,部分龍頭企業已經擁有絕對優勢地區,短期難以撼動.但大部分地區仍然沒有絕對龍頭出現,使得我國啤酒行業整體競爭格局仍不穩定.pp目。

7、產品結構持續改善,高端化進程持續推進.在揚帆22計劃的指導下,公司產品結構升級進展迅速,本土品牌的中高端替換基本完成,低端品牌山城的銷量占比由 16.83下降至 12.26,中高端品牌重慶啤酒的銷量占比從 53.46提升至 57.96,且烏。

8、做強局部壟斷區域,培育優勢市場.啤酒行業毛利率低,運輸成本高,基地市場品牌相對外來品牌更有競爭優勢,同時消費者對于區域強勢品牌忠誠度較高,由此形成局部區域壟斷,群雄割據的現象,如青島啤酒在山東,重慶啤酒在重慶都具有絕對優勢.通過培育優勢市場。

9、我國尚未出現一家企業市場份額超過 30,第二和第三名廠商的市場份額差距不大,競爭格局還未穩定,未來不排除排名前列的啤酒廠商通過整合并購等模式與其他品牌進行合作提高市場份額,集中度仍有進一步提升的空間.從區域來看,目前各區域內部主流46 元及。

10、聚焦結構升級,利潤迎來大幅增厚.嘉士伯中國將產品分為五檔,超高端主要包括凱旋 1664 以及精釀啤酒風花雪月和京 A,高端主要包括嘉士伯及風花雪月,次高端為樂堡和紅烏蘇,主流和主流為地方強勢品牌大理重慶西夏綠烏蘇,折扣為天目湖等弱勢地方品牌。

11、在市場定位上,重慶啤酒定位中高端,山城啤酒則定位大眾化,覆蓋不同層此消費者偏好.2015 年重慶啤酒銷量為46.8 萬噸,而山城啤酒銷量自2014 年73.7 萬噸減少至27.5萬噸,201518 年山城啤酒呈現自然下滑趨勢,增長 CAGR。

12、酒精度高麥芽汁濃度高容量大,定位中高端.烏蘇啤酒另有別名奪命大烏蘇,主因其較高的酒精度酒精度和麥芽濃度分別分別為4 度和11 度,而國內主流啤酒的酒精度和麥芽濃度分別為33.5 度68 度及較大容量單瓶容量620ml,高于主流500ml 的。

13、烏蘇啤酒自 1986 年誕生于新疆,源自天山北麓的烏蘇市.2004 年,烏蘇啤酒牽手嘉士伯啤酒廠.2016 年,烏蘇啤酒成為嘉士伯集團旗下全資子公司,并開啟了中西方啤酒文化節交融的全新時代.經過多年發展,烏蘇啤酒已經開啟其全國化進程,受到疆。

14、求變創新是實現單品突破與企業長遠發展的關鍵,把握創新.從日本和美國的市場來看,創新不僅是短期增長驅動力,還是扎根于企業基因護航長期發展的關鍵.日本市場上以 Super Dry 為代表的Dry啤和美國市場上一些列以light命名的啤酒,其背后。

15、重慶啤酒擁有布局本土特色品牌和國際高端品牌的66品牌矩陣,其中烏蘇為公司第一大單品,2020 年全年銷量 62 萬噸,約占總銷量的四分之一.烏蘇仍處于高速發展期,正在加快推動全國化進程,2021 年前三季度烏蘇在疆外的銷量增速達 75,是重。

16、搭建一個通用的啤酒成本模型.我們選擇A 股三家啤酒企業的成本結構作為模型搭建依據,2019 年青島啤酒重慶啤酒和燕京啤酒珠江啤酒年報未進行詳細拆分的成本結構中直接材料成本分別啤酒業務成本的68.764.9和57.7,其中燕京啤酒原材料占比相。

17、上一輪提價主要受成本因素影響,PET瓦楞紙價格上漲明顯,龍頭率先提價,開啟行業性提價潮.但此前消費者購買力偏低,且未出現銷量表現較好的高端品類,主流價格帶偏低,提價空間有限.隨著以元氣森林無糖氣泡水為代表的高端品相的崛起,消費者對于飲料的實。

18、證券研究報告證券研究報告 2021年12月21日 在變動中升級,在升級中破局在變動中升級,在升級中破局 啤酒行業動態報告 請務必參閱正文之后的重要聲明 核心觀點核心觀點 對于啤酒行業來說,市占率決定利潤率.對于啤酒行業來說,市占率決定利潤率。

19、2021 年深度行業分析研究報告 SVnXiXbWlXdYxUzWbRbP8OnPqQmOoPeRqRsQfQnPmO8OoPpPxNrRmOwMtRoQ 目目 錄錄 2 1 1 格局之定格局之定 2 2 破局之變破局之變 附錄附錄1 1 。

20、食品飲料 2022 年 01 月 04 日 重慶啤酒600132.SH 高端化先行者,烏蘇走紅打開全國化空間 請通過合法途徑獲取本公司研究報告,如經由未經許可的渠道獲得研究報告,請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容. 公司報告 公司首。

21、 公司公司報告報告 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 重慶啤酒重慶啤酒600132 證券證券研究報告研究報告 2022 年年 04 月月 21 日日 投資投資評級評級 行業行業 食品飲料非白酒 6 個月評。