白酒市場的現狀分析

1、1.62 0.543000.867 15.9110.827.11 3008.20 78 汾6 1573 飺。

2、倩劉宸倩 分析師分析師 SACSAC 執業編號:執業編號:S1130519110005S1130519110005 甘肅甘肅白酒龍頭,邁入快速發展新階段白酒龍頭,邁入快速發展新階段 公司基本情況公司基本情況 人民幣人民幣 項目項目 2018。

3、酒更能迎合其消費需求.光瓶酒主流價格帶已由 10 元升至 1530 元, 未來 35 年主流價格帶將提升至 3050 元. 目前光瓶酒市場容量 700 億,光瓶酒增速顯著高于行業增速,23 年內將擴容至 1200 億.名酒系列酒和全國性 品。

4、報告白酒行業報告 摘要摘要: 20032003 年年 SARSSARS 疫情后短期影響明顯,疫情后短期影響明顯,但但疫情結束后行業整體回升較疫情結束后行業整體回升較 快, 基本不具備長期疫情影響邏輯.快, 基本不具備長期疫情影響邏輯. SA。

5、 :02180108140 : 報告導讀報告導讀 疫情影響下,高端酒龍頭五糧液貴州茅臺受影響最小,地產酒次 高端受影響較大;但疫情消退后,地產酒次高端恢復彈性最大古井貢 酒洋河股份今世緣 . 投資要點投資要點 消費場景短期消失,白酒出現階段。

6、新冠肺炎新冠肺炎疫情疫情白酒深度報告白酒深度報告 白白 TableAuthor 分析師:分析師: 黃婧 執業證書編號:S1380113110004 聯系電話:010 88300846 郵箱:huangjinggkzq.com.cn Tabl。

7、提升飲需求,盈利能力提升2020.05 2青島啤酒青島啤酒600600 SH,買入買入: 高端化趨勢高端化趨勢 不改,期待需求復蘇不改,期待需求復蘇2020.04 3良品鋪子良品鋪子603719 SH,買入買入: 疫情之下疫情之下 20Q1。

8、業疫情影響專題五食品飲料行業疫情影響專題五中提出:未來更多選股權重會回歸到中中提出:未來更多選股權重會回歸到中 長期發展方面來,食品飲料長期發展方面來,食品飲料龍頭具備核心配置價值,原因包括:疫情后消費高確龍頭具備核心配置價值,原因包括:疫。

9、板塊,推薦受疫情影響本輪疫情下,提示以下抗跌標的和逢低布局標的.白酒板塊,推薦受疫情影響 最小抗跌能力最強的貴州茅臺順鑫農業,以及最具下跌抄底價值的五糧最小抗跌能力最強的貴州茅臺順鑫農業,以及最具下跌抄底價值的五糧 液,關注瀘州老窖山西汾酒。

10、2168595127 聯系人聯系人 張瀟倩張瀟倩 證書編號:S1100118060009 02168595150 川財研究所川財研究所 北京北京 西城區平安里西大街 28 號中 海國際中心 15 樓,100034 上海上海 陸家嘴環路 10。

11、料行業深度研究:探尋白酒 發展頂層邏輯,樹立食品工業價值典范 白酒行業發現系列報告上篇:高端 白酒 20200310 2 食品飲料行業研究周報:創造的需 求板塊業績或超預期,提前布局遞延 的消費白酒主線 20200308 3 食品飲料行業專。

12、料行業專題研究:休閑食品 行業:行業交易額呈季節性波動,頭部 品牌地位穩固 20200304 2 食品飲料行業研究周報:創造的需 求當前占優,未來關注消失的需求及遞 延的社交 20200301 3 食品飲料行業研究周報:茅臺批價 回升驗證觀。

13、用.2008 年金融危機下白酒行業景氣度明顯回落, 4 萬億政策的推動作用在 2008 年白酒行業呈現短暫調整與 V 型反轉期 間充分反映,政策刺激效應 2 個季度后在酒企報表開始顯現.白酒白酒復蘇復蘇 周期主要經歷了三個階段,按高端中檔地。

14、相關報告相關報告 20181015 20181008 新基建新基建投資加碼,投資加碼,龍頭加速成長龍頭加速成長 食品飲料食品飲料白酒白酒專題報告專題報告 股票名稱 EPS PE 19E 20E 19E 20E 貴州茅臺 33.5 39.7 。

15、來地產酒整體更好主因有二: 1 12 2020020 年目標指引明確,增速預計可觀.年目標指引明確,增速預計可觀.2019 年末以古井貢酒今世緣山西 汾酒為代表的酒企對 2020 年業績展望積極,古井啟動 5 年 200 億新征程,今世 緣。

16、6.21.月初以來,民生食 飲模擬組合收益為0.53,跑贏中信食品飲料指數3.47上證綜指4.68 及滬深 300 指數7.28. 白酒:白酒: 消費逐漸恢復正常疊加茅臺批價止跌回升消費逐漸恢復正常疊加茅臺批價止跌回升, 預計白酒板塊情緒端。

17、27 聯系人聯系人 郭曉東郭曉東 證書編號:S1100119080011 02168595118 川財研究所川財研究所 北京北京 西城區平安里西大街 28 號中 海國際中心 15 樓,100034 上海上海 陸家嘴環路 1000 號恒生大廈。

18、8 Email: 研究助理研究助理:房昭強:房昭強 Email: 分析師:龔小樂分析師:龔小樂 執業證書編號:執業證書編號:S0740518070005 Email: 分析師分析師:熊欣慰:熊欣慰 執業證書編號: 執業證書編號:S07405。

19、00 審慎增持 相關報告相關報告 興證食飲周報誰更能抓住補 償性消費機會 20200223 區域白酒系列專題之河南: 供 需兩旺香型變遷20200223 白酒行業深度: 節后去庫存延 長 , 行 業 會 如 何 應 對 20200220 。

20、127 聯系人聯系人 郭郭曉曉東東 證書編號:S1100119080011 02168595118 川財研究所川財研究所 北京北京 西城區平安里西大街 28 號中 海國際中心 15 樓,100034 上海上海 陸家嘴環路 1000 號恒生大。

21、om.cnS1090514060001S1090519040003S1090518090005S1090519020001報告日期:2020年2月18日 2 紀錄片式的回顧,力求前瞻式的預判紀錄片式的回顧,力求前瞻式的預判本文先以紀錄片形式。

22、周漲幅分 別達到 4.644.493.89,本月為年報一季報披露期,近 期市場風格偏好績優股, 從業績穩健性來看, 必選消費表現較強, 市場估值溢價提升. 在當前市場風險偏好較低的情況下, 食品飲料板塊的防御性優勢在當前市場風險偏好較低的情。

23、飲料終端需求恢復終端需求恢復.疫情給我國 經濟帶來深刻影響,在國內疫情高峰期的 2 月,經濟出現大幅下行, 35 月經濟數據逐步改善.我們預計下半年宏觀經濟逐季改善.伴隨經 濟恢復,食品飲料終端需求恢復,龍頭業績有望恢復增長. 疫情對白酒影。

24、需求 CAGR 為為 15.高端白 酒是最具代表性的中國奢侈品,我們采用兩種方法估計未來 5 年需求 增速: 1中國奢侈品需求增速 CAGR 為 10,受益本土品牌地位 上升,預計高端白酒需求 CAGR 為 15. 2奢侈品特性使得高端 酒。

25、 張瀟倩張瀟倩 證書編號:S1100118060009 02168595150 川財研究所川財研究所 北京北京 西城區平安里西大街 28 號中 海國際中心 15 樓,100034 上海上海 陸家嘴環路 1000 號恒生大廈 11 樓,200。

26、1 4.2 流通市值 億元 25164 5.1 行業指數行業指數 1m 6m 12m 絕對表現 4.1 5.2 46.1 相對表現 1.6 5.8 36.8 資料來源:貝格數據招商證券 相關報告相關報告 1 白酒行業專題報告地產白酒的突圍之。

27、gtjas.com liziyugtjas.com 證書編號 S0880513120002 S0880519080010 本報告導讀:本報告導讀: 發達國家經驗表明,經濟水平人口結構政策會對一個國家的酒類消費結構變遷產發達國家經驗表明,經濟。

28、9 行業指數行業指數 1m 6m 12m 絕對表現 2.4 1.0 51.5 相對表現 4.4 8.1 40.5 資料來源:貝格數據招商證券 相關報告相關報告 1 白酒景氣行至何處本輪白酒 行情復盤啟示與展望20200219 2 白酒企業。

29、455 郵箱: 行業行業指數走勢指數走勢 資料來源:東莞證券研究所,Wind 相關報告相關報告 投資要點:投資要點: 白酒品牌集中化趨勢凸顯白酒品牌集中化趨勢凸顯. 近三年來全國規上白酒產企數量和產量呈下 降趨勢,行業進入擠壓式增長階段.次。

30、年白酒股價韌性較強,其中一季度主要由業績驅動,基本面較好的酒企漲幅居前,預計下半年在業績改善驅動下,優質酒企股價總體仍將呈波動上升態勢,其中五糧液將量價超預期,或將取得較為客觀的絕對收益,我們對于優質酒企的股價走勢較同行更樂觀態度.2對下半。

31、酒母為糖化發酵劑釀造而成. 由于原材料和工藝選擇 水 文氣候等因素差別,白酒色香味各異,根據香型劃分,白酒 共有十二種主要香型,其中濃香型醬香型清香型白酒銷售額占 比居于前三位,2017 年銷售額比重分別為 511512. 白酒行業收入和利。

32、68595127 聯系人聯系人 郭曉東郭曉東 證書編號:S1100119080011 02168595118 川財研究所川財研究所 北京北京 西城區平安里西大街 28 號中 海國際中心 15 樓,100034 上海上海 陸家嘴環路 1000。

33、擾動, 不同于一般的消費品,由于沒有保質期的限制以及高端白酒的儲存升值能力,白酒經銷商的蓄水能力更強.經銷商的蓄水能力有望發揮緩沖器效應, 給酒企更為充分的準備幫助經銷商消化庫存. 當前基本面仍在磨底階段, 消費場景完全恢復仍需時日,高端白。

34、信 息分發平臺的崛起,為白酒提供新的宣傳渠道. 2019 前三季度白酒閱讀量同比增長 2.4 倍;酒類閱讀量與季節相關,白酒關注度與 傳統節日關系密切;高端品牌關注度趨于穩定,中端品牌競爭加劇;白酒資訊視頻化 程度低,資訊結構待調整. 品牌。

35、詢資格編號:S1060518070002S1060518070002投資要點投資要點需求端:長久的朝陽產業,消費升級推動行業前行.需求端:長久的朝陽產業,消費升級推動行業前行.白酒不是單純的酒精飲料,更承載歷史文化,生命周期已歷經千年仍經久。

36、 電話:02120315138 Email: 分析師:龔小樂分析師:龔小樂 執業證書編號:執業證書編號:S0740518070005 Email: 研究助理研究助理:房昭強:房昭強 Email: 基本狀況基本狀況 上市公司數 90 行業總市。

37、人群的飲酒理念和白酒消費習慣, 并通過他們所樂于接受的傳播渠道和方式進行影響,就如同 抓住了新一輪上升周期的前進動力,對于白酒企業的未來發 展至關重要. 3 數據來源:騰訊營銷洞察白酒人群調研,2019 導讀 白酒行業市場拓展從 以渠道為核。

38、王潔婷 電話:13817234153 郵箱: 執業證書編號:S1480520070003 投資摘要: 1近幾年來白酒板塊整體明顯升高,目前屬于高行業,其較高的 增加了其對于無風險收益率股權風險溢價ERP 的敏感性. 2我們判斷未來中短期無風。

39、 Email: 分析師:分析師: 劉潔銘 執業證書編號: S1220515070003 Email: 重要數據:重要數據: 上市公司總家數上市公司總家數 101 總股本總股本 億億股股 932.95 銷售收入銷售收入 億元億元 2848.6。

40、1 1733.00 元 潛在上行空間潛在上行空間 25.5 基本數據基本數據 總股本總股本 百萬股百萬股 1256 流通股本流通股本百萬股百萬股 1256 總市值總市值 億元億元 21770 流通市值流通市值 億元億元 21770 52 周。

41、 本報告導讀:本報告導讀: 白酒渠道圍繞白酒渠道圍繞成本效率體驗持續演進成本效率體驗持續演進,渠道競爭從單一渠道紅利轉向復合渠道體,渠道競爭從單一渠道紅利轉向復合渠道體 系,系,強品牌高效率實現強渠道發展.強品牌高效率實現強渠道發展. 摘要。

42、8 年 ,醬香型和清香型分別占 15和 12.根據胡潤百富的調查, 高端白酒的飲用人群主要是男性75 平均年齡 37 歲,消費場景主要 是宴請40和送禮34 ,購買時主要考慮口感和品牌. 白酒行業周期性趨于弱化. 自 1988 年市場化運作。

43、并致力于幫助行業領先品牌順應數字 化時代,進行營銷轉型升級,制定基于趨勢的戰略定位與創新營銷策略.為此,知萌通 過針對后疫情時期白酒消費趨勢研究,形成了對于后疫情時代的白酒消費趨勢洞察,以 幫助更多企業制定后疫情時代的營銷策略提供依據. 。

44、黃婧 執業證書編號:S1380113110004 聯系電話:010 88300846 郵箱: TablePicQuote 食品飲料與食品飲料與滬深滬深 300 指數指數走勢走勢圖圖 TableIndustryRank 行業評級行業評級 強于。

45、S1150516030001 2020 年 09 月 30 日 投資要點:投資要點: 一代濃香王者一代濃香王者 開啟二次創業開啟二次創業 五糧液作為白酒龍頭企業和濃香型白酒的典型代表, 1909 年因為集五糧之精 華而成玉液正式得名,已傳承。

46、消費延滯的回補,Q3 白酒動銷于 9 月中下旬開始爆發,總體 情況好于預期,其中高端茅臺五糧液瀘州老窖增速分別為 7.2 17.814.5;次高端酒鬼酒山西汾酒今世緣增速領先,分別為 56.425.221,洋河口子窖古井貢水井坊等同比轉正。

47、TiGB2312;color:rgb0,0,0;fontweight:bold三個季度高性價比凸顯.疫情打亂了消 費節奏,食品飲料板塊中各個子板塊因此呈現不同的復蘇節奏,同時考慮到渠道庫存 span style;fontsize:12px。

48、端未來彈性高.我們自16年初,提出白酒行業迎來新一輪成長趨勢,有三個明顯的特征:強分化價格驅動和龍頭集中.span stylefontwei。

49、0,0,0 江蘇整體經濟較為發達,白酒市場體量較大且結構較優.近幾年,省外全國 化名酒不斷搶占省內市場,省內蘇酒龍頭加快改革及前行.2019 年洋河邁 入深度改革的階段,span style;fontsiz。

50、 fontweight: bold; color: rgb10, 64, 144;基本態勢呈穩步上升,白酒Q3收入增長表現尤為突出.本篇研報圍繞食品飲料行業板塊業績的市場研究.白酒 Q3 收入增長提速驅動食品飲料板塊增速排名上升,速凍等子板。

51、出廠價提升將推動收入提升毛利率改善.批價上行打開估值中樞上移空間:從歷史數據可以看出,批價倍數和估值倍數基本呈正相關關系.當批價倍數越大,估值倍數越大的動機越強.若五糧液批價提升,茅五批價倍數將持續下行,茅五估值倍數有望下行,故帶動五糧液的。

52、 6 2.1物質匱乏的計劃經濟時代,老窖憑借技術優勢國家支持問鼎 . 6 2.1.1上世紀 50 年代,白酒產業發展緩慢 . 6 2.1.2濃香鼻祖老窖技術體系完善,在 1977 年前穩坐龍頭地位 . 7 2.2計劃經濟轉軌時期,汾老大產。

53、 鎖定次高端白酒,未來發展可期鎖定次高端白酒,未來發展可期 公司基本情況公司基本情況人民幣人民幣 項目項目 2018 2019 2020E 2021E 2022E 營業收入百萬元 2,819 3,539 3,422 4,163 5,285 。

54、新觀點 110 月份社零增速連續三月同比正增長;10 月份 PMI 為 51.4, 制造業總體持續回暖. 2上游原材料方面,生鮮乳價格 10 月同比增速繼續上升,11 月 上旬略有加速.2020 年 10 月活豬豬肉仔豬價格環比繼續回落.中。

55、4.96 銷售收入銷售收入 億元億元 6257.00 利潤總利潤總額額 億元億元 1510.63 行業平均行業平均 PEPE 平均股價平均股價 元元 59.71 行業相對指數表現行業相對指數表現: 12 5 22 39 56 73 2019。

56、提價潮下優質酒企表現頻超預期,實現業績估值雙升,后疫情時代下行業邏輯加速演繹.從大周期上看,短期量平價增向上趨勢不改;從 庫存周期看,2020年開始出現分化,優質酒企主動控庫存實現健康發展.我們認為白酒行業目前規模遠未到天花板,十四五開局之。

57、 行 業 發 展 背 景 白酒行業白酒行業發展趨勢回顧發展趨勢回顧 20002003 20042012 20132015 白酒產量和價格指數增速呈平穩趨勢 白酒行業飛速發展的黃金時期 白酒行業深度調整 我國的白酒文化歷史悠久,工藝獨特,是我。