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公牛集團投資價值分析

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2、聯系人,李金哲聯系人,李金哲公司公司深耕浙江,深耕浙江,打造區域精品,打造區域精品,產品產品定位中高端,市場定位中高端,市場認可度高,認可度高,去化速度和去化速度和溢價能力均領先溢價能力均領先區域市場區域市場,公司合理利用杠桿,公司合理利用。

3、百萬股,市價,元,市值,億元,流通市值,億元,相關報告相關報告華帝股份,拐點將至,改善持續,老板電器,走出低谷,未來可期,蘇泊爾,在消費升級與品類擴張下,脫穎而出,小熊電器,差異化的,萌系家電,戰斗機,公牛集團,競爭壁壘深厚,品類擴張可期。

4、合理性在哪里,公牛集團估值溢價的合理性在哪里,按照按照PEG角度,公牛集團估值水平相角度,公牛集團估值水平相對于對于復合復合增速存在溢價,背后體現了市場對公司未來較高的成長期望,增速存在溢價,背后體現了市場對公司未來較高的成長期望,未來中國。

5、是如何煉成的轉換器之王是如何煉成的及后續增長空及后續增長空間間,首先,公牛以質取勝構建產品力,滿足消費者對高品質產品的訴求,再采用快消品的管理模式,以配送訪銷構建線下觸手可及的銷售網絡,同時,高質高價,合理的渠道利益分配增強渠道黏性,強產品。

6、受益新國標轉換,新國標轉換,公司原材料由銅,塑料,電子元器件等構成,采購量分別占比,和,年以來原材料占營業成本的比重逐年增加,假定各項原材料價格在平均價格的基礎上下降,年毛利率提升,提高凈利潤,凈利潤,原材料價格彈性約,新國標升級致轉換器單。

7、總市值,百萬元,流通市值,百萬元,凈資產,百萬元,總資產,百萬元,每股凈資產,相關報告相關報告分析師,孟杰朱玥研究助理,劉佳昆王吉穎主要財務指標主要財務指標主要財務指標會計年度會計年度營業收入營業收入,百萬元百萬元,同比增長同比增長,凈利潤。

8、研究發展中心分析師,蔡欣執業證號,電話,郵箱,相對指數表現相對指數表現數據來源,聚源數據基礎數據基礎數據總股本,億股,流通股,億股,周內股價區間,元,總市值,億元,總資產,億元,每股凈資產,元,相關相關研究研究,推薦邏輯,推薦邏輯,公司是民。

9、做比較,深入發掘公牛集團的核心競爭力與投資價值,核心觀點如下,歷史發展歷史發展領先領先,公牛集團是轉換器龍頭,與歐普,雷士,三雄極光等照明企業均創立于1990年代,18年公牛歐普雷士三雄營收為90,6580,0449,0524,33億,19。

10、器目前大多為補缺性購買,并且產品升級接受度較高,轉換器行業標準提升與消費電器連接設備便利需求下產品具有持續優化升級空間,轉換器購買量和價格也有會提升的表現,在行業格局穩固的情況下,核心業務的量價成長空間來源于行業自然增長與消費升級,國家行業。

11、導致公牛毛利率波動既受外部原材料價格波動,轉換器國家標準升級等因素的影響,也是公司內部業務組合動態成長及執行不同產品競爭策略的結果既受外部原材料價格波動,轉換器國家標準升級等因素的影響,也是公司內部業務組合動態成長及執行不同產品競爭策略的結。

12、半,年天貓市占率為,年以來開始拓展墻開,照明,數碼配件等業務,年公司收入,凈利潤分別實現,億元,毛利率,凈利率分別為,攤薄,高達,核心競爭力,核心競爭力,產品,產品,品牌,渠道良性循環打造高護城品牌,渠道良性循環打造高護城河,快消品管理模式。

13、公牛集團上證綜指,今年今年至今至今個月個月個月個月個月個月絕對,相對上證指數,發行股數,百萬,流通股,總市值,人民幣百萬,個月日均交易額,人民幣百萬,凈負債比率,凈現金主要股東,寧波良機實業有限公司資料來源,公司公告,聚源,中銀證券以年月日。

14、爭要素,之前行業競爭要素如何演變如何演變,未來行業的競爭重心是什么,未來行業的競爭重心是什么,3,若要成長為平臺型公司,若要成長為平臺型公司,公牛公牛集團集團目前有哪些優勢,未來需要做哪些調整,目前有哪些優勢,未來需要做哪些調整,民用電工。

15、50,隨后圍繞民用電工,逐步拓展品類,先后進入墻壁開關,LED照明,數碼配件等賽道,2019年墻壁開關市占率約15,位列行業第一,公司2019年收入100,4億元,歸母凈利潤23億元,近三年CAGR34,公司股權高度集中,阮立平和阮學平兄弟。

16、售,目前形成了,安全插座,裝飾開關,愛眼LED燈,數碼速充配件,等品類定位鮮明,可持續發展的業務組合,產品已經深入千家萬戶,集團受益四大產品的集體推動,2019年第三季度營收和凈利分別為75,3217,53億,分別達到同比增長14,85,和。

17、變動首次當前價格,近一年股價近一年股價走勢走勢分析師分析師楊敬梅楊敬梅,聯系人聯系人胡胡琎琎心心相關研究相關研究,公牛集團家用輕工滬深核心結論核心結論電工龍頭企業,業績高速增長,電工龍頭企業,業績高速增長,公司自年成立以來,以轉換器起家,先。

18、研究員,資料來源,主主流流民用電工民用電工國貨崛起國貨崛起公牛集團,產品,產品,渠道,筑造民用電工龍頭,首次覆蓋給予,渠道,筑造民用電工龍頭,首次覆蓋給予,增持增持,評級,評級公司以轉換器起家,依托產品口碑與深度下沉的渠道終端,業務多點開花。

19、流通股股本,百萬股,股總市值,百萬元,流通股市值,百萬元,每股凈資產,元,資產負債率,一年內最高最低,元,作者作者蔡雯娟蔡雯娟分析師執業證書編號,盧璐盧璐聯系人資料來源,貝格數據相關報告相關報告公牛集團,新股報告,走遠路,求極致,股價股價走。

20、均為市占率第一名,集團經銷和直營收入占比,和,直營電商占比,通過家經銷商建立近萬個五金網點,近萬個建材燈飾網點及萬,數碼配件網點,年接近,具有極高盈利,毛利率,凈利率,和周轉水平,資產周轉應收周轉次,其背后產業鏈運營特征為,自產為主及先款后。

21、萬股,網下發行,萬股,網上發行,萬股,保薦機構國金證券股份有限公司發行日期發行方式網上發行,網下配售作者作者蔡雯娟蔡雯娟分析師執業證書編號,鄒潤芳鄒潤芳分析師執業證書編號,盧璐盧璐聯系人股東信息股東信息寧波良機實業有限公司,阮立平,阮學平。

22、010516030001檢測行業天然具備高集中度基因及優異現金流,檢測行業天然具備高集中度基因及優異現金流,且下游客戶需求具備連續性,且下游客戶需求具備連續性,品牌企業強者恒強,品牌企業強者恒強,公司為建筑建材檢測認證行業龍頭,公司為建筑建。

23、先的的汽車汽車座艙座艙電子電子供應商供應商,重視研發重視研發投入,產品不斷升級,液晶投入,產品不斷升級,液晶儀表儀表,雙聯屏和雙聯屏和HUD等新產品落地放量等新產品落地放量加速加速,助力助力業績反轉業績反轉,公司實現,公司實現向向長長安安等。

24、001聯系人,李金哲聯系人,李金哲公司公司起步起步于于蘇州工業園區蘇州工業園區,有,有異地復制的經驗異地復制的經驗,土地一級土地一級開發是開發是公司公司核心收入核心收入來源,來源,公用公用事業和持有物業出租增加了公司穩健現金流入,事業和持有。

25、司是公司是國內混凝土外加劑龍頭,在行業集中度提升,需求增長的預期下,公司未國內混凝土外加劑龍頭,在行業集中度提升,需求增長的預期下,公司未來來2,3年新增產能釋放有望帶動外加劑業務快速增長年新增產能釋放有望帶動外加劑業務快速增長,公司積極布。

26、局格局改善,短期價格玻璃行業中期供需及競爭格局格局改善,短期價格V型反轉,公司原片玻璃具型反轉,公司原片玻璃具備規模和成本優勢,近年來隨著產品結構的優化以及向節能玻璃,電子玻璃,備規模和成本優勢,近年來隨著產品結構的優化以及向節能玻璃,電子。

27、建我國交通基建投資投資整體有望穩增,長三角料持續受益交通強國建設,公司作為整體有望穩增,長三角料持續受益交通強國建設,公司作為國內資質最高的設計企業,具備優秀管理能力,料將依托內生與外延,有效拓國內資質最高的設計企業,具備優秀管理能力,料將。

28、兩翼戰略正正在穩步推進,公司在建在穩步推進,公司在建10萬噸氯化法鈦白粉填補萬噸氯化法鈦白粉填補國內高端產能空缺,國內高端產能空缺,2萬噸三元正極材料布局有望進入國內核心供應鏈,萬噸三元正極材料布局有望進入國內核心供應鏈,預計預計后續均將為。

29、約為30,位居國內市,位居國內市場第一,場第一,預計預計公司公司將將顯著顯著受益于受益于商用車商用車,國六,國六,排放標準排放標準升級,升級,冷卻風扇冷卻風扇系統系統單車價值量從單車價值量從100元元可可提升至提升至300,1000元,公司。

30、生產廠商不斷改進產品功能,從而去匹配解決用戶痛點,此外,隨著消費者收入和審美水平的雙重提升,他們在功能性需求之外更加關注產品顏值,尤其是對有裝飾屬性的墻開和LED照明產品來說,外觀設計需要和家裝風格相匹配,甚至可能要進行個性化定制,2,一站。

31、為其有望憑借插座構建的,安全,品牌形象和規模優勢逐步提升市場份額,2021H1市場保有量為603萬輛新能源汽車,同比增長44,6,我們預計隨著市場對新能源汽車的接受度提升疊加政府各項補貼政策,新能源汽車滲透率將持續提升,我們預計充電樁和充電。

32、為加回股份支付,可轉換可贖回優先股公允價值變動及上市開支后的利潤,1,物流提升自營周轉率,京東物流的建設始于自營零售業務,隨著穩定倉儲物流系統的形成,京東得以對貨流形成較準確的預判,庫存周轉效率不斷提升,截至2020年,京東庫存周轉天數為3。

33、段工藝加工,包括UTG減薄,成型和柔性貼合,目前公司已托管中建材,蚌埠,光電材料有限公司,利用其現有的70td觸摸屏用超薄高鋁蓋板玻璃生產線,開展產業鏈協同,進一步保證供貨的穩定性,并提升經營效益,國內可量產UTG蓋板廠商,具備先發優勢,盡。

34、增長,結構合理土地儲備資源充裕,在公司較為積極的土地獲取下,盡管銷售規模增長迅速,公司土地儲備面積五年年均增速仍超過18,截至2020年末,公司總土地儲備約6,036萬平方米,相當于公司5年的銷售面積,以2020年銷售面積計算,以每年20。

35、頭地位,其向消費電子領域布局有利于公司實現強,弱電業務的協同,故公司產品未覆蓋手機貼膜,手機電池等產品具備合理性,同時,除音響外,公牛已實現數碼配件賽道弱電品類的全覆蓋,考慮到公司現已推出多款音響插座面板,公司未來推出音響產品的猜想存在合理。

36、物及制品出口1538億美元,占紡織服裝總出口額的52,8,同比增長28,0,服裝及衣著附件出口額為1374億美元,占紡織服裝總出口額的47,2,同比,9,疫情干擾全球紡服供應鏈運行,海外訂單回流為近期趨勢,伴隨海外疫情蔓延,全球復制服裝供應。

37、磺酰亞胺鋰,氟化鈣,氟化鈉,電子級,等,產能分別為7,6萬噸年,1,8萬噸年,8000噸年,1,3萬噸年,3000噸年,項目完善公司上下游產業鏈優勢,保證關鍵原料的質量和供應保障,一方面,六氟磷酸鋰,雙氟磺酰亞胺鋰產品產生的副產品水氫氟酸通。

38、值得期待,公司是臨港集團旗下唯一上市公司,未來更多優質資源的運營管理值得期待,隨著臨港新片區的開發逐漸成熟,公司的成長性值得期待,公司在手投資性房隨著臨港新片區的開發逐漸成熟,公司的成長性值得期待,公司在手投資性房地產位置較好,出租率高,資。

39、持續強化核心競爭優勢持續強化,公牛以轉換器業務起家,成為行業絕對領導者,為公司遠期發展提供堅實的底層支撐,并通過創造差異化的墻開產品獲得成長新勢能,推出新能源充電設備,加碼LED照明及智能家居領域將打開公司成長空間,公司在產品,渠道,品牌的。

40、源建立了,磷硅鹽協同,礦電化一體,等一體,等一體化生產模式,一體化生產模式,成本管控能力行業領先,伴隨國內轉基因政策推廣,成本管控能力行業領先,伴隨國內轉基因政策推廣,公司有望充分受益抗草甘膦作物帶公司有望充分受益抗草甘膦作物帶來來的高的高。

41、邵子欽邵子欽非銀行金融業首席分析師童成墩童成墩非銀行金融業聯席首席分析師薛姣薛姣非銀金融分析師西部證券西部證券綜合實力位于證券行業綜合實力位于證券行業名左右名左右,公司是唯一一家注冊地在陜西的公司是唯一一家注冊地在陜西的上市券商,長期以來深。

42、鄭逸坤鄭逸坤紡織服裝分析師S1010522060001際華集團是中國軍需品行業領軍者,在軍需品行業市占率達際華集團是中國軍需品行業領軍者,在軍需品行業市占率達60,民品職業裝,民品職業裝市占率達市占率達10,作為軍需品行業龍頭,公司有望充分。

43、的測算,在2025年前,我國每年的真實住房需求仍有將近7億平年,2021年下半年至今,我國政府出臺一系列的寬鬆化政策包括但不限於,解除部分地區的限購,限貸,人才落戶,購房補助,商貸及公積金貸款利率的下調等,有利於房地產行業銷售情況回暖,濱江。

44、設備與新能源行業首席分析師S1010521010007李家明李家明基礎材料和工程服務分析師S1010522070001江河集團是國內幕墻行業領軍品牌,尤其是在高端幕墻領域占據較高市場份江河集團是國內幕墻行業領軍品牌,尤其是在高端幕墻領域占據。

45、類仍可仍可穩健增長,穩健增長,公司,安全,的品牌形象與渠道擴展已形成良性循環,核心品類增長路徑依然清晰,轉換器方面,量,增雖逐漸趨于平穩,但公司主動求變,深挖需求痛點,快速研發迭代產品,推動產品均價穩步攀升,根據國金數字Lab統計,公牛天貓。

46、師S1010517050001公司土儲豐富,已售待結資源,在建及完工物業面積充裕,將有助于公司平滑公司土儲豐富,已售待結資源,在建及完工物業面積充裕,將有助于公司平滑負面影響,保持相對平穩的結算節奏,穿越市場周期,實現穩健運營負面影響,保持。

47、析師S1010517080003公司是覆銅板全球龍頭,公司是覆銅板全球龍頭,且且布局布局上游原料和下游上游原料和下游PCB的的全產業鏈,全產業鏈,短期看,短期看,覆銅板行業供需環境正逐步轉好,主要原材料價格也具備一定支撐,覆銅板行業供需環境。

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