赤峰黃金業績

1、 1 發展戰略和業績成長性迎來重大拐點發展戰略和業績成長性迎來重大拐點 20192019 年報收入同比大幅增長，年報收入同比大幅增長， 歸母凈利潤同比轉正。
歸母凈利潤同比轉正。
公司 2019 年實現營收 60.68 億元，同比增長 156.73%；歸母凈利潤 1.88 億元，同比轉正，主要歸因于 2018 年 收購的老撾萬象礦業的全年并表， 以及 2019 年 11 月大股東注入的瀚豐礦業全年。

2、 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 聚焦黃金主業，受益量價齊升 赤峰黃金（600988.SH）深度報告 2020 年 05 月 07 日 姓 名 婁永剛 首席分析師 黃禮恒 分析師 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 郵編：100031郵編：100031 信達證券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城區鬧市口大街 9 號院 1 號樓 郵編：100031。

3、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究/有色金屬/其他有色金屬 證券研究報告 赤峰黃金赤峰黃金（600988）公司研究報告公司研究報告 2020 年 06 月 09 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 首次首次 覆蓋覆蓋 股票數據股票數據 Table_StockInfo 06 月 08 日收盤價 （元） 9.60 52。

4、 請務必閱讀正文之后的免責條款 三三年跨入年跨入十噸十噸量級的量級的成長型金礦公司成長型金礦公司 赤峰黃金（600988）投資價值分析報告2020.2.11 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 敖翀敖翀 首席周期產業 分析師 S1010515020001 李超李超 首席有色鋼鐵 分析師 S1010520010001 聯系人：商力聯系人：商力 受益于海外受益于海外 S。

5、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究/有色金屬/其他有色金屬 證券研究報告 銀泰黃金銀泰黃金（000975）公司研究報告公司研究報告 2020 年 03 月 11 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 首次首次 覆蓋覆蓋 股票數據股票數據 Table_StockInfo 03 月 10 日收盤價 （元） 13.96 5。

6、 ）1210 號 未經許可，禁止轉載未經許可，禁止轉載 證 券 研 究證 券 研 究 報 告報 告 銀泰黃金（000975）深度研究報告 強推強推（上調上調） 三大金礦產能逐步釋放， 黃金新貴三大金礦產能逐步釋放， 黃金新貴有望有望迎來業迎來業 績爆發期績爆發期 目標價：目標價：21.06 元元 當前價：當前價：16.2 元元 受影響礦山受影響礦山逐步復產，在產金礦逐步達產。
逐步。

7、 建議投資者謹慎判斷，據此入市，風險 有色金屬有色金屬行業行業 推薦（首次） 銀泰銀泰黃金黃金（000975） 風險評級：中風險 合質金產能擴張，業績有望受益于黃金量價齊升 2020 年 5 月 11 日 許建鋒 SAC 執業證書編號： S0340519010001 電話：0769-22110925 郵箱： 細分行業評級細分行業評級 黃金 推薦 工業金屬 未評級 稀有金屬 新。

8、 證券研究報告證券研究報告| 公司深度報告公司深度報告 原材料原材料 | 有色金屬材料有色金屬材料 強烈推薦強烈推薦-A（維持）（維持） 銀泰黃金銀泰黃金 000975.SZ 當前股價：12.64 元 2020年年03月月22日日 業績基本符合預期業績基本符合預期 黃金貢獻利潤提至八成黃金貢獻利潤提至八成 基礎數據基礎數據 上證綜指 2746 總股本（萬股） 198337 已上市流通股（萬股。

9、請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 評級：評級：買入買入（維持維持） 市場價格：市場價格：36.29 分析師：謝鴻鶴分析師：謝鴻鶴 執業證書編號：執業證書編號：S0740517080003 電話：021-20315185 Email： 研究助理 研究助理：郭中偉郭中偉 電話：0755-22660869 Email： 基本狀況基本狀況 總股本(百萬。

10、 2020 年黃金市場展望年黃金市場展望 高度不確定時期的風險偏好 2020 年黃金市場展望 | 高度不確定時期的風險偏好 01 關于關于世界黃金協會世界黃金協會 世界黃金協會是黃金行業的市場拓展機構。
我們的目標是促進和維 持黃金的需求，樹立行業引領地位，成為全球黃金市場的權威機 構。
基于準確的市場洞察力，我們開發黃金支持的解決方案、服務與產 品，并攜手各合作伙伴將我們的想法付諸于行動。

11、01Gold Demand Trends | Q3 2019黃金需求趨勢 | 2019年第二季 黃金需求趨勢 2019年第三季度 5 November 2019 | www.gold.org 強勁的黃金ETF流入支撐第三季度 全球黃金需求增長 受2016年第一季度以來最高的黃金ETF凈流 入提振， 第三季度全球黃金需求小幅上升至 1,107.9噸 強勁的黃金ETF流入（258噸）抵消了其他方面黃金。

12、在日本， 黃金作為戰略性資產的重要性 在日本，黃金作為戰略性資產的重要性 關于世界黃金協會 世界黃金協會是黃金行業的市場拓展機構。
我們的目標是促進和維持 黃金的需求， 樹立行業引領地位， 成為全球黃金市場的權威機構。
基于準確的市場洞察力， 我們開發黃金支持的解決方案、 服務與產品， 并攜手各合作伙伴將我們的想法付諸于行動。
由此， 我們在不同核心市 場和領域創造黃金需求的結構性變化。
世界黃金。

13、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業行業研究研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 有色金屬有色金屬 黃金行業黃金行業專題專題 超配超配 （首次評級） 2020 年年 07 月月 31 日日 一年該行業與一年該行業與滬深滬深 300 走勢比較走勢比較 行業專題行業專題 黃金牛市在路上，全球主流黃金礦山企業黃金牛市在路上，。

14、在日本， 黃金作為戰略資產的投資價值 黃金作為戰略資產的投資價值 | 日本版 關于世界黃金協會 世界黃金協會是黃金行業的市場拓展機構。
我們的目標是促 進和維持黃金的需求， 樹立行業引領地位， 成為全球黃金市 場的權威機構。
基于準確的市場洞察力， 我們開發黃金支持的解決方案、 服 務與產品， 并攜手各合作伙伴將我們的想法付諸于行動。
由 此， 我們在不同核心市場和領域創造黃金需求的結構性變 化。

15、個上市公司為代表，具體分析如下：其振芯科技業績彈性1627.46%，所處的模塊是北斗，而業績增長的原因是收入增長22.389%，受益于北斗系純全球組網及集成電路行業發展提速，業務結構優化。
博創科技業績彈性1036.48%，所處的模塊是光器件模塊，業績增長的原因是收入增長90.76%，受益于10G PON光模塊和數據中心建授投入加大，無線光模塊銷售實現突破,英國公司成虧。
星網宇達業績彈性是819.13%，所處的模塊是北斗，業績整增長情況收入增長 71.9%，受益于智能無人市場的需求旺盛和衛星遒信業務的產品交付，且無人機業務決速增長。
網宿科技績彈性是537.99%,所處的模塊是CDN，業績增長情況是收入下滑5.349%，費用率下降,資產減值報失減少。
萬隆光電績彈性390.38%，所處的模塊是5G，業績增長情況是由于公司收到杭州市蕭山區瓜瀝鎮人民政府的征遷補償長所致。
通宇通訊績彈性是187.54%，所處的模塊是5G，業績增長情況是威本管控,資力貲用和銷售費用下降,毛利率上升。
匯源通信績彈性是162.50%，所處的模塊是光纖光纜，業績增長情況是毛利率較高的光纜業務收入利潤貢獻上升，轉讓子公司帶來投資收益。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源通信行業4月投資策略：關注一季報大幅增長及出口業務復蘇標的。

16、 2020 下半年黃金市場展望下半年黃金市場展望 經濟恢復路徑對主要資產的影響 2020 下半年黃金市場展望 下半年黃金市場展望 | 經濟恢復路徑對主要資產的影響 01 關于世界黃金協會關于世界黃金協會 世界黃金協會是黃金行業的市場拓展機構。
我們的目標是促進和維 持黃金的需求，樹立行業引領地位，成為全球黃金市場的權威機 構。
基于準確的市場洞察力，我們開發黃金支持的解決方案、服務與產 品。

17、關于醫藥行業的市場研究。
受年初新冠疫情影響，2020年一季度末醫藥制造業利潤總額累計同比下降15.7%，不過隨著國內疫情迅速得到控制，常規的醫療需求得到釋放，以及相應的檢測試劑、呼吸機、口罩等抗疫醫藥產品迅速生產銷售，截至2020年8月，我國醫藥制造業利潤總額累計同比為7.4%，企業盈利基本恢復常態水平。
2020年初至2020年10月23日，醫藥生物行業漲幅43.8%，在全行業中排名第4，超過滬深。

18、 成本效率：采用貴金屬投資策略的全球主要共同基金的費率在 98456 個基點之間 ，而全球黃金ETF 因產品結構所帶來的規模經濟效應，令其每年的管理費僅在7297 個基點之間 。
很多投資者已利用在歐美上市的各種基金，將黃金配置轉到低成本的。

19、資源綜合回收業務：占公司凈利比重 3.6公司資源綜合回收利用業務主要通過子公司廣源科技公司持股 55進行廢棄電器電子產品處理。
廣源科技是合肥地區唯一一家具有廢棄電器電子產品處理資質的單位，是經國家財政部環境保護部發展和改革委員會工業和信息化。

20、新冠疫情加劇當前風險的同時也帶來了新的挑戰，讓如今的局勢更加充滿不確定性。
但截至去年年底，投資者們普遍持樂觀態度，認為最壞的情況已經過去。
展望未來，我們相信投資者會將低利率環境視作增加風險資產的機會，并期盼經濟復蘇即將到來。
即便如此，投資。

21、 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 聚焦主業外礦發力，黃金新貴正迎量價齊升 主要觀點：主要觀點： TableSummary 外礦開拓外礦開拓內礦挖潛，黃金新貴迎來量內礦挖潛，黃金新貴迎來量利利齊升齊升： 1公司公司 alpha 。

22、本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 黃金行業深度報告 黃金配置來了 2022 年 04 月 06 日 加息難以跑贏通脹，實際利率將繼續下行。
疫情后為刺激經濟，各國紛紛出臺一系列寬松政策，財政刺激政策。

23、 上市公司 公司研究 公司深度 證券研究報告 有色金屬 2022 年 04 月 12 日 赤峰黃金 600988 成長型黃金礦業，滯脹下迎量價齊升 報告原因：首次覆蓋 買入首次評級 投資要點： 加息不改滯脹趨勢，黃金價格有望持續強勢。
1金價。

24、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 守正 出奇 寧靜 致遠 TableTitle 有色金屬 貴金屬 內增外擴促進產量釋放，未來可期 一年該股與滬深一年該股與滬深 300 走勢比較走勢比較 TableSummary 報告摘要報告摘要 收購收購。

25、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 守正 出奇 寧靜 致遠 TableTitle 有色金屬 貴金屬 聚焦黃金，業內新貴勢不可擋 一年該股與滬深一年該股與滬深 300 走勢比較走勢比較 TableSummary 報告摘要報告摘要 芒市金礦資源。

26、 敬請閱讀末頁的重要說明 證券研究報告 公司深度報告 2022 年 05 月 16 日 強烈推薦強烈推薦A維持維持 海外布局持續放量，成本有較大下降空間海外布局持續放量，成本有較大下降空間 周期金屬及材料 當前股價：15.2 元 公司內增公。

27、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 TableMain 證券研究報告 公司首次覆蓋 赤峰黃金600988.SH 2022 年 05 月 30 日 買入買入首次首次 所屬行業：有色金屬黃金 當前價格元：16.37 證券分析師證券分析師 。

28、世界黃金協會是黃金行業的市場開發組織。
我們的目標是刺激和維持對黃金的需求，提供行業領導地位，成為黃金市場的全球權威。
我們以權威的市場洞察力為基礎，開發黃金支持的解決方案服務和產品，并與一系列合作伙伴合作，將我們的想法付諸行動。
因此，我們創造。

29、 請閱讀最后一頁的重要聲明中國黃金600916飾品公司深度研究報告2022.7.23 黃金行業龍頭,品牌黃金行業龍頭,品牌渠道渠道驅動高增驅動高增 證券研究報告 投資評級:增持投資評級:增持首次首次基本數據基本數據 202220220707。

30、20222022 年中全球黃金市場展望年中全球黃金市場展望在通脹加息和不確定性之間尋求平衡2 20 02 22 2年年中中全全球球黃黃金金市市場場展展望望在通脹加息和不確定性之間尋求平衡01關關于于世世界界黃黃金金協協會會世界黃金協會是全球。

31、 請務必閱讀正文后的重要聲明部分 2022 年年 08 月月 30 日日 證券研究報告證券研究報告公司研究報告公司研究報告 買入買入首次首次當前價:20.38 元 赤峰黃金赤峰黃金600988有色金屬有色金屬 目標價:30.50 元6 個月。

32、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 中國黃金中國黃金600916黃金黃金引領持續拓店引領持續拓店,培育鉆籌謀打開空間培育鉆籌謀打開空間 中國黃金首次覆蓋報告中國黃金首次覆蓋報告 劉越男劉越男分析師分析師蘇穎蘇穎。

33、黃金分析黃金分析框架框架 證券研究報告 有色金屬行業黃金行業專題報告 2022年9月23日 分析師:楊鳴龍 登記編號:S1220522020002 黃黃金金 價價格格 商品 屬性 貨幣 屬性 投資避險 屬性 黃金的供應 黃金的需求 中印黃金。

34、 Tableyemei1 觀點聚焦 Investment Focus Tableyejiao1 本研究報告由海通國際分銷,海通國際是由海通國際研究有限公司,海通證券印度私人有限公司,海通國際株式會社和海通國際證券集團其他各成員單位的證券研究。