結構性貨幣政策使用

1、 行業深度報告 全面復工在即，尋找結構性機會 行 業 深 度 報 告 行 業 報 告 食品飲料食品飲料 2020 年 02 月 19 日 強于大市強于大市（維持維持） 行情走勢圖行情走勢圖 相關研究報告相關研究報告 行業周報*大消費*1 月 CPI 同比 +5.4%，本周二級市場農業股大漲 2020-02-16 行業周報*大消費*中央一號文件繼續 聚焦三農，疫情導致消費股普跌 。

2、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 周周 報報 證券研究報告證券研究報告 電氣設備電氣設備 推薦推薦 ( 維持維持 ） 重點公司重點公司 重點公司 評級 國電南瑞 買入 寧德時代 審慎增持 璞泰來 審慎增持 通威股份 審慎增持 隆基股份 審慎增持 金風科技 審慎增持 天順風能 審慎增持 相關報告相關報告。

3、2019年中黃金展望 上升的風險遇到寬松的貨幣政策 2019 2019 年中黃金展望年中黃金展望| | 上升的風險遇到寬松的貨幣政策上升的風險遇到寬松的貨幣政策 01 關于世界黃金協會關于世界黃金協會 世界黃金協會是全球黃金行業的市場拓展組織。
我們的目標是促進 和維持黃金的需求，樹立行業引領地位，成為全球黃金市場的權威 機構。
基于準確的市場洞察力，我們開發黃金支持的解決方案、服務與產 品，并。

4、率占比10%-30%之間。
從數據中我們可以看出人口正在往城鎮化推進，泛娛樂商業商圈的不斷擴升。
消費能力隨近年經濟飛速發展陸續提高，隨著經濟水平的不斷增長，人們收入的不斷提高，在2019年中國人均消費支出結構中我們可以看到人均年文娛消費占總體消費的11.7%。
2、中國產業結構優勢由于中國是社會主義經濟體制，因此掌握國民經濟命脈的基本都是國有企業，而中國工業總產值中有接近32%由大型國企創造，這些企業覆蓋了電力、制造、交通等諸多重點行業。
而其他企業工業產質量占比68%。
2015-2019年國有企業總資產占比達到了77%+。
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數據來源安永：F5G賦能智慧城市進入全光時代點擊下載PDF原文。

5、1日。
而在2021年3月24日發布的國務院常務會議中內容主要說明今年1月1日起,將制造業企業研發費用加計扣除比例由75%提高至100%；兩項直達貨幣政策工具延續實施至今年一季度的基礎上，進一步延長實施期限到今年底，對小徵企業再幫扶一把，更好發揮他們在穩就業中的重要作用。
3月25日在全國主要銀行信貸結構優化調整座談會中主要內容是未來更進一步加大對科技創新、制造業的支持，提高制造業貸款比重，增加高新技術制造業信貸投放。
同時間點，生喬高會貨幣一季度例會主要內容是延績普禽小微企業貸款延期還本忖息政策和信用貸款支持計劃；推動實際貸款利率進一步降低；引導金融機構增加制造業中長期貸款。
3月31日在國常會中提出的主要內容是今年在調整一些階段性政策的同時，不搞“急轉彎”，采取對沖措施幫助市場主體恢復元氣，鞏固經濟恢復基礎，全年預期新增減稅超過5500億元。
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數據來源宏觀經濟點評：信用“收縮”的結構特征。

6、保持宏觀杠桿率基本穩定。
社會融資成本：進一步發揮好再貸款、再貼現和直達實體經濟貨幣政策工具的牽引帶動作用，加大對科技創新、小微企業和綠色發展的金融支持,延續普惠小微企業貸款延期還本付息政策和信用貸款支持計劃。
2021年一季度總體性：穩健的貨幣政策保持連續性、穩定性、可持續性,預期管理科學有效，保持對經濟恢復的必要支持力度。
關于流動性、貨幣供應量：穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，把握好政策時度效，保持流動性合理充裕,保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配,保持宏觀杠桿率基本穩定。
社會融資成本：延續普惠小微企業貸款延期還本付息政策和信用貸款支持計劃，加大再貸款再貼現支持普惠金融力度,引導金融機構加大對科技創新、小微企業和綠色發展等領域的支持。
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數據來源 SPDBI全球央行觀察：全球名義利率中樞上移，各國央行何以應對？。

7、格方式是7天、14天OMO和1年期MLF利率分別下調10bp 至2.40%、2.55%、3.15%。
LPR操作對象是存款類金融機構，其運用對象是實體經濟;價格方式是1年期LPR下調10bp至4.05%,5年期LPR下調5bp至4.75%發行價格較同期限普通存單低10-30bp。
防疫專項同業存單操作對象是金融機構，其運用對象是疫情防控和民生保障行業;使用金額為約400億元，價格方式是再貨款利率為上月LPR-250bp;貸款利率維持在LPR-200bp,LPR-100bp區間，中央財政按照企業實際獲得貸款利率的50%進行貼息。
防疫專項再貸款+財政貼息操作對象是3家政策性銀行6家國有大行10家地方法人銀行，其運用對象是國家發改委、工信部根據疫情防控需要擬定的重點企業名單;使用金額為3000億元，價格方式是再貸款利率下調25bp至 2.50%再貼現利率為2.25%。
再貨款、再貼現操作對象是中小銀行，其運用對象是中小微企業;使用金額為支農支小再貨款分劇為1000億和3000記，再糖現為1000億元，價格方式是貸款利率不高于LPR+50bp。
政策性銀行專項信貨操作對象是三家政策性銀行，其運用對象是民營、中小微企業;使用金額為3500億元，價格方式是優惠利率。
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數據來源流動性周報第42期：抗疫期間貨幣政策如何“花樣放水”。

8、p平臺效應漸顯，零售與工業借力高增pp廣西省醫藥零售龍頭，銷售規模再提速。
2020 年公司零售業務實現營業收入 24.88 億元，同比增長 31.73，實現毛利潤 5.78 億元，同比增長 24.63，疫情期間仍舊保持了較高的增長，公司近些。

9、p昀?？萍嫉顷懣苿摪錺p4月 6日，蘇州昀冢電子科技股份有限公司簡稱昀?？萍颊降顷懮辖凰苿摪?，其發行價格為 9.63 元股，保薦機構主承銷商為華泰聯合證券有限責任公司。
招股書顯示，昀?？萍际茄邪l生產攝像頭光學模組CCM 和音圈馬達VCM。

10、p三平臺效應漸顯，零售與工業借力高增pp廣西省醫藥零售龍頭，銷售規模再提速。
2020 年公司零售業務實現營業收入 24.88 億元，同比增長 31.73，實現毛利潤 5.78 億元，同比增長 24.63，疫情期間仍舊保持了較高的增長，公司近。

11、水井坊：搭乘次高端紅利，結構升級持續推進。
公司公告 21Q1 實現營收 12.40 億元，同比70.2，歸母凈利潤 4.19 億元，同比119.7，與預增公告基本一致。
1公司作為全國性次高端酒企，有望優先受益需求恢復及次高端擴容紅利;2提。

12、肯尼亞中央銀行CBK于2021年3月15日至17日進行了一項調查，以評估花卉業的復蘇程度，特別是在全球第三波COVID19病毒死灰復燃以及一些國家發現新的病毒變種之后。
這項調查是1月份調查的后續行動，該調查涵蓋了第二波流感大流行和經濟繼續。

13、肯尼亞中央銀行CBK在2021年3月15日至17日期間進行了一項調查，以評估酒店的恢復程度，特別是隨著第三波流感大流行的COVID19病例增加，不確定性增加。
這項調查是今年1月調查的后續行動，調查范圍擴大到包括更多的酒店。
pp在大流行之前。

14、我們的戰略資產定位傾向于股票，而不是信貸和政府債券，即使在我們看到自2020年3月股市低點以來的強勁反彈之后也是如此。
我們喜歡發達市場DM和中國股市，這在一定程度上得益于將氣候變化納入我們回報預期的影響。
與發達市場DM名義政府債券相比，我。

15、芯片短缺影響有限，預計 2021Q3 有望迎來供給拐點。
根據 IHS Markit 預測，2021年芯片短缺將影響全球輕型車產量約 120 萬輛，其中 Q1Q2Q3 分別有 1013010萬輛供給受到影響，四季度有望增加 40 萬輛供給。

16、疫情后美國極為寬松的貨幣環境推升通脹水平。
年初以來，在成本推動 和需求拉動的共同推升下，美國的物價水平快速上升。
今年 5 月，美國 CPI 同比增速達 5.0，核心 CPI 同比增速達 3.85，創,2008 年 8 月以 來新高。
但由于美。

17、回歸內需市場，關注結構性機會回歸內需市場，關注結構性機會 家電行業家電行業20222022年度策略報告年度策略報告 2021年11月30日 目錄目錄 復盤復盤20212021：行業整體受損于：行業整體受損于CPI 原材料價格上漲帶來均價提升。

18、行業進入下行周期，尋找結構性機會 行業進入下行周期，尋找結構性機會 2021年年12月月 房地產行業2022年投資策略 房地產行業2022年投資策略 核 心 觀 點 2021隨著政策調控力度加強，行業基本面進入下行周期。
下半年以來，銷售滑坡。

19、 年度策略年度策略 證券研究報告證券研究報告 行業研究行業研究 年度策略年度策略 TableTitle 期待筑底復蘇，尋結構性亮點期待筑底復蘇，尋結構性亮點 零售行業零售行業 2022 年投資策略年投資策略 增持增持維持維持 主要觀點主要觀。

20、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
1 證券研究報告 食品飲料食品飲料 大眾品大眾品:旺季需求修復，呈結構性改善旺季需求修復，呈結構性改善 華泰研究華泰研究 食品飲料食品飲料 增持增持 維持維持 行業行業走勢圖走。

21、 1 敬請參閱最后一頁特別聲明 本報告的主要看點本報告的主要看點： 1. 回顧 2021 年餐飲酒店行業整體表現和當中亮點。
2. 梳理春節期間餐飲酒店消費表現。
整體穩步復蘇整體穩步復蘇，尋找結構性尋找結構性機會機會 基本結論基本結論 回。

22、美聯儲還改變了其就業目標的定義。
它增加了基礎廣泛和包容的字眼來描述其就業任務，并在一個微妙但重要的變化中表示，它將僅應對從最高水平的就業缺口，而不是之前的從最高水平的偏差。
表明美聯儲將不再僅僅因為失業率接近甚至低于其長期估計值而先發制人地收。

23、 1 新舊需求增長快，結構性矛盾突出新舊需求增長快，結構性矛盾突出鎳深度報告鎳深度報告2022.03.08證券研究報告證券研究報告 行業深度報告行業深度報告周期周期 金屬及材料金屬及材料劉文平劉文平 EmailEmail： 執業號：執業號：。