鹵制品龍頭

1、公司深度報告公司深度報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明請務必閱讀正文之后的免責聲明 渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格 1 of 26 華東華東乳制品龍頭乳制品龍頭 續寫續寫發展新篇章發展新篇章 光明乳業光明乳業（600597）深度深度報告報告 分析師：分析師： 劉瑀 SAC NO： S1150516030001 2020 年。

2、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究/化工/基礎化工材料制品 證券研究報告 長海股份長海股份（300196）公司研究報告公司研究報告 2020 年 02 月 19 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 首次首次 覆蓋覆蓋 股票數據股票數據 Table_StockInfo 02 月 18 日收盤價 （元） 12.00 52。

3、 請務必閱讀正文之后的免責條款 微玻璃纖維棉微玻璃纖維棉制品制品龍頭，盡享行業紅利龍頭，盡享行業紅利 再升科技（603601）深度跟蹤報告2020.1.6 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 王喆王喆 首席化工分析師 S1010513110001 袁健聰袁健聰 首席新材料分析師 S1010517080005 公司是微玻璃纖維棉公司是微玻璃纖維棉制品制品龍頭企業，龍頭企業。

4、 1 2020 年年 5 月月 25 日日 證券研究報告公司證券研究報告公司深深度度報告報告 醫藥醫藥行業行業 內生內生+ +并購并購齊齊發力發力，有望成為有望成為血制品新龍頭血制品新龍頭 雙林生物雙林生物深深度報告度報告 雙林生物雙林生物（000403000403） 盈利預測 單位：百萬元；每股單位：元 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 營業收入 859。

5、食品飲料食品飲料/食品加工食品加工 1 / 21 雙匯發展雙匯發展（000895.SZ） 2020 年 03 月 22 日 投資評級：投資評級：增持增持（首次首次） 日期 2020/3/20 當前股價(元) 34.80 一年最高最低(元) 38.36/21.17 總市值(億元) 1,155.11 流通市值(億元) 307.13 總股本(億股) 33.19 流通股本(億股) 8.83 。

6、 公司報告公司報告 | 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 1 天壇生物天壇生物（600161） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 03 月月 29 日日 投資投資評級評級 行業行業 醫藥生物/生物制品 6 個月評級個月評級 買入（首次評級） 當前當前價格價格 35.38 元 目標目標價格價格 46.9 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 1,045.37 流通A 股股本(百萬股。

7、 1 2020 年年 4 月月 16 日日 證券研究報告行證券研究報告行業業深度深度報告報告 醫藥生物醫藥生物行業行業 關注疫情帶來的關注疫情帶來的血液制品血液制品配置配置價值價值 血制品行業專題報告血制品行業專題報告 看看好好（維持維持） 投資要點投資要點 受疫情影響，靜丙短期需求爆發受疫情影響，靜丙短期需求爆發。
根據測算，疫情大概會新增 30 萬瓶靜丙需求， 短期需求爆發； Q1。

8、單位流感疫苗一針難求，甚至高端私立醫院也預約排到了明年一月，今年流感疫苗行業呈現供應嚴重不足，需求持續旺盛的市場局面。
華蘭流感疫苗獨占鰲頭，明年才是疫苗大年華蘭流感疫苗獨占鰲頭。
當前（截止 11 月 12 日），華蘭流感疫苗批簽發約703 萬劑，其中三價流感苗 330 萬劑，四價流感苗 373 萬劑，批簽發市占率 48.7%，我們預計全年約 800 萬劑批簽發，略超去年批簽量。
明年各生產要素有充足時間準備，疊加兒童型四價流感苗和狂犬病疫苗（Vero）上市，需求端鑒于今年短缺情況，明年有積極采購備貨動力，我們認為明年才是公司疫苗大年。
血制品渠道去庫存接近完成，行業擔憂因素消除兩票制帶來的中小渠道商去庫存，是影響近期血制品行業增速的主要因素。
我們結合下游終端醫院需求端、上游制造企業生產端、中游渠道代理商庫存等多方面論證血制品行業渠道去庫存接近完成。
PDB 樣本終端醫院需求端并沒有萎縮，這也是醫藥剛性需求的特點決定；上游生產端從批簽發數據來看，受制于年采漿量的限制，生產批簽發不可能整體大幅放量，只是產品結構適應市場需求的調整；中游渠道代理商興科蓉醫藥存貨水平下降，銷售從新放量，證明渠道去化率重新暢通。
綜上，血制品渠道去庫存接近完成，行業擔憂因素消除。
龍頭率先受益，華蘭多個血制品市占率領先華蘭是國內血制龍頭，年采漿量 1100 多噸，。

9、1請務必閱讀最后一頁免責聲明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM 策 略 點 評 信達證券國內血液制品行業發展回顧 楊松楊松醫藥行業首席分析師醫藥行業首席分析師 執業編號：S1500519120003 聯系電話：+86 21 61678586 郵箱： 周賢珮周賢珮醫藥行業分析師醫藥行業分析師 執業編號：S1500518020001 聯系電話：+86 10 83326737 郵 箱。

10、 1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/專題研究 2020年06月01日 農林牧漁 增持（維持） 楊天明楊天明 執業證書編號：S0570519080004 研究員 馮鶴馮鶴 執業證書編號：S0570517110004 研究員 021-28972251 1農林牧漁農林牧漁: 行業周報（第二十一周） 行業周報（第二十一周） 2020.05 2 農林牧漁農林牧漁: 行業周報 （第二。

11、 行行 業業 研研 究究 證證 券券 研研 究究 報報 告告 行行 業業 深深 度度 報報 告告 請務必閱讀正文之后的免責條款。
宏 觀 宏 觀 研 究 研 究 龍頭公司龍頭公司稀缺性稀缺性持續持續提升提升 白酒、白酒、肉制品肉制品行業行業中報中報點評點評 Table_Author 分析師：分析師： 黃婧 執業證書編號：S1380113110004 聯。

12、每年簽署CCC-801合同，支付100美元費用，并證明他們正在銷售牛奶。
數據來源：美國牛奶生產者聯合會：2021年牛奶價格展望和乳制品風險管理工具。
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13、比2019年的平均價格下降7%。
這意味著牛奶的年均價格約為每升32美分(實際脂肪和蛋白質)。
2015-2021年愛爾蘭奶牛飼料使用量：2015-2021年愛爾蘭牛奶平均總生產成本(每升百分比)：繼2020年產量增長3%之后，預計2021年將進一步增長3%。
到2021年，每公頃的總成本預計將增加3%。
預計牛奶產量將增長3%，2021年每升牛奶的總成本預計增長不到1%。
按每升牛奶計算，2021年每升牛奶的平均凈利潤預計將比2020年水平下降21% ，平均每升牛奶的凈利潤為7.9%。
基于牛奶產量增長3%，牛奶價格下降7%，預計2021年每公頃的平均凈利潤為1004美元，較2020年預計水平下降23% 。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：愛爾蘭農業與食品發展部：2021年愛爾蘭農業經濟前景展望。
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14、 常溫奶及鮮奶市場零售額同比增長我國乳制品市場的迅速增大來源于常溫產品的發展，常溫奶過去牢牢占據市場地位，隨著我國經濟的快速發展，低溫牛奶市場也快速打開。
原奶端總供給(單位：萬噸)1.由圖可知，原奶價格自2018年開始緩慢上漲。
在2020年12月發印的乳制品質量安全行動方案中明確提出鼓勵企業使用生鮮乳生產乳制品，優質原奶需求旺盛。
2010-2019年我國乳牛存欄數目(單位：萬頭) 2014-2024年原奶供需情況(單位：萬噸)2.因原奶生產的周期長，我國乳牛存欄長期存下降趨勢，很難達到快速供給需求，據資料顯示，我國乳牛尤1211萬頭降至1037萬頭。
這是現階段原奶價格上漲的主要原因。
3.受疫情影響，我國對于海外進口原奶形成負作用。
因海外疫情持續，無法進口原奶，我國需求量大，這也是是導致原奶價格上漲原因。
現階段我國優質奶資源稀缺下，掌握上游成為乳制品企業的護城河，各大企業投資大型牧場。
2019年全國奶牛養殖牧場集團TOP15文本由木子璨璨 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載數據來源：伊利股份-深度報告：原奶價格持續上漲，龍頭企業強者恒強。

15、上漲了約 3.3%。
據農業部數據， 2020 年生鮮乳全年均價為 3.79 元/公斤，同比增長 3.8%。
截止 2021年 3 月 3 日，全國主產區生鮮乳平均價為 4.29 元/公斤，同比增長13.8%、環比不變，預計 21 年全年奶價同比增幅可能為中低個位數。
在常溫奶低速增長的狀態下，巴氏奶市場快速增長。
2019 年巴氏奶規模約 343 億元，同比增長 11.5%，連續兩年保持兩位數增長， 2019 年巴氏奶占比約 26.7%，相比海外發達國家普遍 90%以上的占比來說，我國巴氏奶仍有廣闊的發展空間。
相比 UHT 奶，巴氏奶由于僅以生鮮乳作為原料、采取巴氏殺菌工藝保留活性營養物質，口感新鮮香醇、營養價值高，更契合消費者“喝好奶”的需求。
超巴產品獲國標認證，蒙牛、伊利、君樂寶等乳企將借助超巴奶加快巴氏奶布局，憑借對上游奶源和下游渠道的掌控力，有望搶取部分份額，巴氏奶競爭料將加劇。
同時，奶酪是成長性最佳的細分賽道之一。
奶酪是生鮮乳在發酵劑與凝乳酶作用下發生凝固并經成熟而制成的固態乳制品，受益于乳品消費升級，未來將是乳制品行業重要的增長點。
隨著兒童奶酪棒等大單品熱銷及居家烹飪、烘焙的興趣度上升，奶酪零售市場規?？焖僭鲩L，據英敏特測算，2020 年國內奶酪零售市場規模約 53.41 億元，2015-2020 年 CAGR 為 18.0%，預計到 20。

16、檢測并合格后，方可將90 天前采集合格的原料血漿投入生產(根據藥監局2020 年文件規定，血漿檢疫期縮短至60 天，于2020 年10 月1 日執行)”。
而國際血漿蛋白治療協會(PPTA)規定的血漿檢疫期為60 天，中國白蛋白進口企業中CSLBehring、Biotest 和Grifols 為PPTA 成員，自愿執行PPTA 的檢疫期標準。
中國規定獻漿間隔最少也要14天，采集量不能超過580或者小于580毫升。
但是美國美國規定根據體重獻漿量690、825、880ml不等，此外美國規定獻漿最低間隔72 小時，1 周可獻2 次。
中國血漿站個數和行業采漿量從數量及增速角度看均低于美國，隨著新設漿站審批嚴格，中國近年來漿站個數及采漿量增速進一步放緩。
根據數據統計，2018 年中國單采血漿站個數約245 個，2019 年約252 個，同比增長僅2.86%，2010-2018 年復合增速約5.80%，小于美國同期漿站數量7.79%的復合增速;2018 年中國血制品行業采漿量約8622 噸，2019 年約9200 噸，同比增長6.70%，2010-2018 年復合增速約9.47%，小于美國同期采漿量11.17%的復合增速。
從人均采集量的角度來看，中國與美國相比存在很大的一個問題。
根據Grifols公司數據統計，美國2018 年漿站個數約731 個，單漿站采漿量約53.。

17、09-2019年投豆量/銷售額年均復合增長率分別為7.45%/13.61%。
中國豆奶市場競爭格局及增長態勢分析據數據分析，我國居民將豆奶做作為早餐飲品的習慣更加深刻，超過對牛奶的選擇意向，而隨著品牌包裝豆奶的發展，以及早餐中自立袋豆奶的需求增加,我國豆奶市場近年來維持增長態勢,目前行業內主要有維他奶，豆本豆，伊利精選等品牌，祖名股份目前市占率為3.10%，預計隨著公司的渠道拓展和品牌力的增強，豆奶產品的份額將實現提升。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源【公司研究】祖名股份-深度報告:豆制品行業量價齊升看好祖名股份的成長空間-210122(24頁) .pdf。

18、敬請閱讀末頁的重要說明 證券研究報告證券研究報告 行業深度報告行業深度報告 日用消費日用消費 生物藥生物藥 推薦推薦維持維持供給短缺下血制品有望迎來價格高景氣供給短缺下血制品有望迎來價格高景氣 2020年年12月月29日日 血制品行業跟蹤報。

19、食品飲料食品飲料食品加工食品加工 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 1 26 金字火腿金字火腿002515.SZ 2021 年 01 月 18 日 投資評級：投資評級：增持增持首次首次 日期 2021118 當前股價元 5.62 一年。

20、p我們認為漿站資源漿站規模及未來漿站拓展能力血漿利用率銷售學術推廣能力為行業核心競爭力：pp漿站規模：天壇生物于 2017 年通過資產重組將中國生物旗下的所有血制業務納入公司，躍居成為國內規模最大擁有單采血漿站最多的血制品企業，公司 201。

21、妙可藍多瞄準藍海，率先布局奶酪行業。
廣澤乳業早在2008年就與奶酪制造廠商法國保健然合作展開奶酪業務。
2016年公司提出穩定液奶，發展奶酪的中期經營計劃。
2018年公司戰略聚焦奶酪主業，投資擴建奶酪加工廠，提高奶酪制品產能，當期公司市占率為。

22、生長激素發揮著促進機體生長發育的重要作用。
生長激素是由人體腦垂體前葉分泌和釋放的一種肽類激素，由191個氨基酸組成，相對分子質量約為22KDa，能促進骨骼內臟和全身生長，促進蛋白質合成，調節脂質和無機鹽代謝，共同促進機體的生長發育，是青少年。

23、白酒和乳制品貫穿全年，優選各子板塊龍頭 白酒和乳制品貫穿全年，優選各子板塊龍頭 2021年12月 2021年12月 食品飲料行業2022年投資策略 食品飲料行業2022年投資策略 核 心 觀 點 白酒需求韌性十足，優選高端次高端徽酒： 名優。

24、 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 報告摘要報告摘要： 柳暗花明又一村，資產重組助力新征程柳暗花明又一村，資產重組助力新征程 公司經歷三九醫藥時代振興時代浙民投時代，產權債務資產管理重組貫穿 了其。

25、公司深度研究 博雅生物 1 請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 血制品綜合龍頭企業，華潤入主賦能助力增長 博雅生物300294.SZ深度報告 公司深度研究公司深度研究 博雅生物博雅生物 公司評級 買入 股票代碼 300294 前次評級 評級變。

26、 請務必閱讀正文后的重要聲明部分 2022 年年 04 月月 13 日日 強于大市強于大市維持維持 證券研究報告證券研究報告行業研究行業研究食品飲料食品飲料 乳制品乳制品專題專題 原奶原奶周期趨緩周期趨緩，乳制品持續增長可期乳制品持續增長可。

27、食品飲料 2022 年 04 月 26 日 千味央廚001215.SZ 兼具確定性與成長性的速凍面米制品B端龍頭 請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經由未經許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。
公司報告 公。