順豐控股深度報告

1、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 證券研究報告證券研究報告 交通運輸交通運輸 物流物流 時效件穩健增長,經濟件及新業務成為業績亮點時效件穩健增長,經濟件及新業務成為業績亮點 2020 年年 04 月月 20。

2、 證券證券研究報告研究報告 公司公司深度報告深度報告 交通運輸交通運輸 物流物流 強烈推薦強烈推薦A維持維持 順豐控股順豐控股 002352.SZ 目標估值:54 元 當前股價:45.35 元 2020年年02月月06日日 逆向而行,方顯快。

3、 1210 號 未經許可,禁止轉載未經許可,禁止轉載 證 券 研 究證 券 研 究 報 告報 告 順豐控股專項研究四 推薦推薦維持維持 假如順豐航空獨立核算中:鄂州機場或假如順豐航空獨立核算中:鄂州機場或可可有有 效優化飛機利用率效優化飛機。

4、設.大眾寶馬戴姆勒和福特共同成立IONITY,旨在建設泛歐洲的充電網絡,預計到2020年將超過400家充電站,初期重點布局德國挪威奧地利等國家,合作伙伴包括殼牌石油維也納石油和天然氣公司OMV,高速公路加油站運營商TankRast連鎖便利店。

5、聯網零售業一直保持強勁增長,成為中國服裝市場增長最快的零售渠道.女裝仍然是最大的子行業; 童裝和運動裝顯示出巨大的增長潛力在飽和度不斷上升的幾年下降后,女裝和男裝行業的銷售均有所改善;自2016年1月開始全面實施二胎政策后,童裝已經實現了強。

6、下降衛星制造能力的提升等技術發展,覆蓋全球的高頻低軌道衛星星座的建設具備條件,從而帶來了全天候高帶寬低延時的網絡鏈接,契合物聯網以及偏遠地區聯網的需求.同時,星基互聯將可作為5G等陸基通信的重要補充,并起到中繼通信的巨大作用,相關市場有望從。

7、慣:咖啡仍以滿足生理需求為主,技術進步革新產品形態,速溶咖啡粉利于儲存,便于流通,咖啡飲用習慣迅速養成;3.0 時代19591985產品力持續提升,口感便利程度跨越式發展:咖啡產品力持續提升,罐裝咖啡提升速溶咖啡口感,保留流通便利性,現磨咖。

8、可持續性較差;基建或成托底經濟增長的唯一選擇;38 月末以來審批投資大幅回暖,9月累計同比轉負為正至 33.50,較 8 月提升近 34 個 pp.基建投資變化一般與審批投資正相關且略滯后,預計 Q4 將隨之改善。

9、基礎支撐技術攻關和安全防護六大領域開展 57 項建設任務,其中重點任務 27 項.此外,國網初步確定四大類25 項綜合示范任務,為泛在電力物聯網建設樹立綜合標桿和典型范例.泛在對內重在質效提升,對外創新生態全面賦能.泛在電力物聯網將為能源領。

10、82.2,增長空間巨大.傳統導電劑高度依賴進口,而新型導電劑以國產為主,導電劑國產化率已由 2014 年的12.9提升至2018 年的31.2,呈逐年穩步提高的趨勢.國產新型導電劑相較國外競爭對手具有優勢,一方面,碳納米管和石墨烯等納米材料。

11、技術壁更高盈利空間更大,尤其是高速多層板.通信板整體格局較為分散,未來集中度有望提升.回顧 4G 產業周期,格局優化造就通信板龍頭高速成長.4G 建設前期,深南滬電生益電子收入和利潤表現較為平穩,隨著下游華為中興兩大國產通信設備廠市占率提升。

12、單用戶單月貢獻的通信業務收入,Average Revenue Per User逐年下降,近兩年呈現加速下滑.中移動 ARPU 值從2008 年的 83 元降到 2019H1 的 52 元.5G 建網需巨大資本開支,發展產業互聯網位列國家戰略。

13、民大數據報告,以期能窺見網吧及網吧游戲行業的發展現狀趨勢及面臨的問題:網吧行業轉型的同時市場現狀是怎樣的網吧的用戶人群是否有變化網吧網民現在的上網習慣發生了怎樣的變化各類型游戲和其他娛樂活動在網吧表現如何中國網吧市場現狀網吧規模趨勢:所有網。

14、 敬請閱讀末頁的重要說明 證券證券研究報告研究報告 公司公司深度報告深度報告 交通運輸交通運輸 物流物流 強烈推薦強烈推薦A維持維持 順豐控股順豐控股 002352.SZ 目標估值:84 元 當前股價:64.98 元 2020年年08月月1。

15、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀. 1 證券研究報告證券研究報告 公司研究深度研究 2020年08月31日 交通運輸交通運輸物流物流 當前價格元: 87.58 目標價格元: 102.47 沈曉峰沈曉峰 SAC N。

16、于工業整體的增速;第三產業中,高端服務的代表信息傳輸與軟件服務行業增速也一直維持在10及以上的高水平2. 與UPS 和Fedex國際業務發展路徑不一樣;Ups持續構筑覆蓋全美的陸運網絡;Fedex 早期善于使用信息技術,于1979 年研制出。

17、技企業擁有自己的技術專利.3.主要開發物理產品,而不是軟件.事實上,83的深科技企業都在從事實體產品的開發.正在將創新方程從比特轉移到比特和原子,將數據和計算的力量帶到物理世界.4.處于深層生態系統的中心.約1500所大學和研究實驗室參與了。

18、順豐控股成立于1993年,從快遞業務起家,逐步發展成為包含快遞快運冷運國際貨運以及供應鏈服務等多種業務的綜合物流服務提供商.公司通過構建全國性直營快遞網絡,深耕時效快遞領域,目前已經發展成為國內時效快遞第一品牌.擁有高壁壘時效快遞的綜合物流。

19、順應百貨公司遞送需求,UPS 從同城信使業務轉型為百貨零售快遞業務. 二十世紀初,美國私人信使與遞送服務的需求非常大.1907 年,UPS 成立于 西雅圖,當時公司的名稱是美國信使公司American Messenger Company。

20、三網體系持續強化,時效壁壘無可撼動pp完善的物流網絡構筑了順豐的壁壘.順豐不斷夯實和升級其獨特的稀缺的天網地網信息網三網合一的綜合性物流服務網絡,持續鞏固和擴大在行業內的領先優勢.公司長期通過購置飛機車輛自動化分揀設備等固定資產不斷完善三。

21、耐克專門成立Nike Direct 部門,負責整合耐克旗下所有的DTC 業務.通過持續踐行DTC戰略和數字化轉型,耐克擁有更全面更深入的消費者數據,結合Express Lane 快速供應鏈計劃,大幅度縮短了商品生產供應時間,實現了商品爆款。

22、3.2 供給端依然稀缺:高頻次運營模式派費直達末端機制pp順豐深耕時效件產品,持續打造高頻次運營模式和直營體系,造就了公司在高端件市場的壟斷地位.pp時效件產品的供給壁壘:收轉運派高頻次運營模式派費直達分配機制,前者確保時效,后者確保服務。

23、順豐的天空在哪里既往傳統的快遞物流企業在整個產業鏈條里處于下游的地位:被動接受訂單,尤其經濟件業務依賴于線上消費需求,從這個維度上看行業的關鍵驅動因素游離于可控之外.將社零中難以電商化的餐飲收入汽車類和石油及制品類零售額剔除,可電商化商品。

24、階段一:上市前較高的估值預期逐步修復到正常區間.2018 年宏觀經濟下行股市低迷疊加公司多元業務布局拖累短期利潤,市值逐步下行,估值修復到合理區間.pp階段二:整體估值法主導的估值體系.該階段公司時效件主業增速趨緩,2019Q1Q2時效件。

25、快遞公司產能主要由分揀產能干線運力產能支線運力及網點分揀產能構成.由于 快遞網絡產能具有較高的彈性,快遞公司具體分揀設備數量及性能分撥中心土地面積 干線及支線車輛數量及型號網點場地面積及對應分揀產能等數據較難拿到,所以無法精 準量化估算快。

26、我們認為,我國一體化供應鏈物流市場仍將有較大發展潛力,主要原因如下:pp1不同垂直領域的客戶需求日益復雜.終端消費者對更為迅速且靈活的供應鏈物流服務的需求激勵企業升級其供應鏈.由于不同垂直領域供應鏈的特點各異,多元化且高度定制化的柔性供應。

27、為助力雙循環新格局的發展,順豐積極推進業務模式革新和戰略轉型升級,為各行業提供端到端一體化供應鏈解決方案,將自身科技積累和運營經驗進行推廣,為全社會邁向低碳未來提供有力支持.新經濟需要數智物流新經濟模式下,客戶體驗與服務品質重新成為最為重要。

28、公司的國際板塊業務主要包括國際標快國際特惠海購豐運國際重貨海外倉國際電商快遞國際電商小包等產品.順豐國際業務致力于為國內外制造企業貿易企業跨境電商以及消費者提供便捷可靠的國際快遞國際電商國際貨代國際倉儲集貨轉運服務,根據客戶需求量身定制包括。

29、案例:以Kingsdown 為例,看UPS 運輸管理:Kingsdown金斯當是全球領先的奢華床具品牌商,成立超過百年時間.Kingsdown 總部位于北卡羅來納州梅班,在弗吉尼亞州田納西州佛羅里達州和俄克拉荷馬州設有制造工廠,向全美零售商。